1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Secara

1
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Secara
normatif
tujuan
keputusan
keuangan
adalah
untuk
memaksimumkan nilai peusahaan. Menurut Husnan (2010)nilai perusahaan
diartikan sebagai harga yang bersedia dibayar oleh calon investor seandainya
suatu perusahaan akan dijual. Nilai perusahaan tercermin dari harga saham yang
stabil dan dalam jangka panjang mengalami kenaikan. Semakin tinggi harga
saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Nilai pemegang saham akan
meningkat apabila nilai perusahaan meningkat yang ditandai dengan tingkat
pengambilan investasi yang tinggi kepada pemegang saham tersebut.
Suatu perusahaan dikatakan mempunyai nilai yang baik jika kinerja
perusahaan juga baik. Nilai perusahaan dapat tercermin dari harga sahamnya. Juka
nilai sahamnya tinggi bisa dikatakan nilai perusahaannya juga baik. Karena tujuan
perusahaan
adalah
meningkatkan
nilai
perusahaan
melalui
peningkatan
kemakmuran pemilik atau para pemegang saham (Wahidahwati, 2002).
Indonesia termasuk salah satu negara yang berkembang di dunia, hal ini
terbukti dengan adanya pembangunan di segala bidang termasuk pembangunan
sektor ekonomi. Perusahaan harus memperkuat faktor internal agar dapat tetap
berkembang dan bertahan. Salah satu faktor internalnya adalah perusahaan dapat
melakukan pembenahan dalam manajemen untuk meningkatkan efektivitas dan
efisiensi kerja atau melaksanakan ekspansi usaha dalam rangka mengoptimalkan
1
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
2
pangsa pasar yang berpotensial serta memperoleh nilai perusahaan yang tinggi
(Tri kartika & Ferry, 2012). Konsep good corporate governance bukan sesuatu
yang baru bagi manajemen korporasi. Awalnya konsep GCG diperkenalkan oleh
pemerintah Indonesia dan International Monetary Fund (IMF) dalam rangka
economy recovery pasca krisis
Hadirnya good corporate governance dalam pemulihan krisis di Indonesia
menjadi mutlak diperlukan, mengingat good corporate governance mensyaratkan
suatu pengelolaan yang baik dalam sebuah organisasi (Hastuti, 2005). Di era
persaingan global ini, dimana batas-batas negara tidak lagi menjadi penghalang
untuk berkompetisi, hanya perusahaan yang menerapkan Good Corporate
Governance (GCG) yang mampu memenangkan persaingan. GCG merupakan
suatu keharusan dalam rangka membangun kondisi perusahaan yang tangguh dan
sustainable. GCG diperlukan untuk menciptakan sistem dan struktur perusahaan
yang kuat sehingga mampu menjadi perusahaan kelas dunia.
Pada penelitian Dwi Sukirini (2012) tentang Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden dan Kebijakan Hutang Analisis
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi tentang perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2008-2010) menyatakan bahwa pengaruhkepemilikan manajerial
terhadap nilai perusahaan adalah negatif signifikan, karena dalam penelitian
tersebut dikatakan bahwa belum banyak pihak manajemen yang memiliki saham
perusahaan dengan jumlah yang signifikan,sedangkan kepemilikan institusional
terhadap nilai perusahaan adalah positif signifikan.
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
3
Pada penelitian Hamonangan Siallagan dan Mas’ud Machfoedz (2006)
tentang Mekanisme GoodCorporate Governance, Kualitas Laba dan Nilai
Perusahaan (Studi tentang perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Jakarta
periode
2000-2004).
Hasil
penelitiannya
menyimpulkan
bahwa
kepemilikan manajerial secara negatif berpengaruh terhadap nilai perusahaan,
sedangkan dewan komisaris dan komisaris independen berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan.
Pada penelitian Angraheni Niken Susanti (2010) tentang Analisis
Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Kualitas Laba Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2007. Hasil penelitiannnya
menyimpulkan bahwa kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional
berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan komisaris independen tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hana Febryana (2013) melakukan penelitian tentang Pengaruh Ukuran
Perusahaan Dan Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2007-2010. Hasil penelitiannya menyimpulkan bahwa komisaris independen tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa adanya
komisaris independen dalam perusahaan dinilai belum cukup efektif untuk
melakukan pemantauan atau monitoring terhadap manajer perusahaan dan para
pelaku pasar belum sepenuhnya mempercayai kinerja komisaris independen
dalam perusahaan, dan kepemilikan manajerial berpengaruh signifikan negatif
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
4
terhadap nilai perusahaan, bahwa adanya kepemilikan manajerial tidak
sepenuhnya dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Imam Subekti (2013) melakukan penelitian tentang Pengaruh Corporate
Social Responsibility dan Good Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan (Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Hasil
penelitiannya menyimpulkan bahwa komisaris independen memiliki pengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini bahwa komisaris independen
dalam perusahaan dapat memantau dan meningkatkan perusahaan dalam
melaksanakan Good Corporate Governance. Kepemilikan Manajerial memiliki
pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, dengan memiliki sebagian
saham perusahaan, para manajerial merasa memiliki perusahaan dan akan
berusaha meningkatkan nilai perusahaan dengan tujuan untuk menguntungkan
perusahaan dan diri sendiri. Sedangkan kepemilikan institusional pengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan pengawasan yang
dilakukan oleh institusi belum dapat membuat perusahaan melakukan praktek
Good Corporate Governance seperti yang diharapkan oleh investor.
Corporate Governance merupakan suatu sistem yang mengatur dan
mengendalikan perusahaan yang diharapkan dapat memberikan dan meningkatkan
nilai perusahaan terhadap para pemegang saham. Dengan demikian penerapan
good corporate governance dipercaya dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Corporate governance yang efektif dalam jangka panjang dapat meningkatkan
kinerja perusahaan dan menguntungkan para pemegang saham.
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
5
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian sebelumnya oleh Noor
Laila (2011) dengan judul Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap
NilaiPerusahaan. Variabel yang diteliti good corporate governance sebagai
variabel independennya, sedangkan variabel dependennya nilai perusahaan.
Populasipenelitian yang digunakan adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di BursaEfek Indonesia periode 2005-2009. Hasil penelitian yang dilakukan oleh
Noor (2011) yaitu kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan, komisaris independen
tidak berpengaruh secara singnifikan terhadap nilai perusahaan dan ukuran dewan
direksi berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Adapun perbedaan yang dilakukan penulis dengan penelitian sebelumnya
yaitu penelitian ini menambah variabel independennya yaitu dewan komisaris.
Objek penelitian yang digunakan yaitu perusahaan real estate and property yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Penelitian memilih objek
penelitian pada perusahaan real estate and property yang terdaftar di BEI yaitu
karena perusahaan yang bergerak pada sektor tersebut adalah perusahaan yang
sangat peka terhadap kondisi naik turunnya perekonomian di Indonesia. Sektor
property and real estate memiliki kedudukan yang strategis di masa sekarang dan
di masa yang akan datang, karena jumlah kedudukan rumah dan gedung
dipastikan meningkat. Peningkatan ini terjadi akibat pertumbuhan jumlah
penduduk dan pertumbuhan ekonomi yang semakin meningkat, sehingga property
and real estate merupakan salah satu sektor yang banyak diminati oleh investor.
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
6
Berdasarkan uraian di atas, penelitian ini bertujuan untuk menguji
pengaruh
good
corporate
governace
berupa
kepemilikan
institusional,
kepemilikan manajerial, dewan komisaris, komisaris independen dan ukuran
dewan direksi terhadap nilai perusahaan. Karena corporate governance terhadap
nilai perusahaan masih merupakan hal yang menarik untuk diuji lebih lanjut, oleh
karena itu penelitian ini diberi judul “Analisis Pengaruh Good Corporate
Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Real
Estate & Property yang Terdaftar di BEI 2009-2012)”.
1.2 Rumusan Masalah
1.
Bagaimana pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan?
2.
Bagaimana
pengaruh
kepemilikan
institusional
terhadap
nilai
perusahaan?
3.
Bagaimana pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap nilai perusahaan?
4.
Bagaiman pengaruh ukuran komisaris independen terhadap nilai
perusahaan?
5.
Bagaiman pengaruh ukuran dewan direksi terhadap nilai perusahaan?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini antara lain :
1.
Untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai
perusahaan.
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014
7
2.
Untuk menganalisis pengaruh kepemilikan institusional terhadap nilai
perusahaan.
3.
Untuk menganalisis pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap nilai
perusahaan.
4.
Untuk menganalisis pengaruh ukuran komisaris independen terhadap
nilai perusahaan.
5.
Untuk menganalisis pengaruh ukuran dewan direksi terhadap nilai
perusahaan.
1.4 Manfaat Penelitian
1.
Bagi Manajemen, diharapkan dapat memberikan kontribusi praktis
tentang manfaat penerapan dan mekanisme good corporate governance
dalam meningkatkan nilai perusahaan.
2.
Bagi
Akademis,
diharapkan
dapat
menambah
wawasan
dan
pengetahuan yang berkaitan dengan corporate governance.
3.
Bagi
investor,
diharapkan
dapat
memberikan
informasi
yang
bermanfaat mengenai good corporate governance dalam laporan
tahunan perusahaan terhadap nilai perusahaan, dan dapat digunakan
sebagai sumber informasi yang pentinga dalam pengambilan keputusan
investasi yang akan dilakukan dalam memilih perusahaan yang
mempunyai nilai perusahaan yang tinggi.
Analisis Pengaruh Good..., Indri Pricilia, FE UMP 2014