penutup - STIESIA Repository

BAB5
PENUTUP
5.1 Simpulan
1. Berdasarkan ura1an sebelumnya, dapat disimpulkan bahwa kepemilikan
manajerial tidak berpengaruh pada nilai perusahaan, dimana para manajer
memiliki kepentingan pribadi yang cenderung dipenuhinya dibandingkan
pencapaian tujuan perusahaan.
Rendahnya kepemilikan manejerial dalam
perusahaan, sehingga pihak manajerial kurang proaktif bekerja dalam bekerja
yang mana kepemilikan manajemen yang rendah juga mengakibatkan kinerja
yang belum maksimal sehingga kepemilikan manajemen belum dapat menjadi
mekanisme untik meningkatkan nilai perusahaan.
2. Hasil pengujian menunjukkan kepemilikan saham institusional berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Kondisi ini mencerminkan bahwa semakin besar
kepemilikan isntitusional maka akan menimbulkan konflik kagenan yang
terjadi antara pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas
dimana manajer akan cenderung bertindak sesuai dengan desakan pemegang
saham mayoritas, dan mengabaikan pemegang saham minoritas, hal ini
direspon negatif oleh pasar.
3. Hasil pengujian menunjukkan leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Penelitian ini menunjukkan bahwa bila perusahaan lebih banyak menggunakan
hutang sebagai sumber pendanaan daripada ekuitas sehingga berpengaruh pada
menurunnya nilai perusahaan. Maka sebaiknya perusahaan tidak sepenuhnya
80
81
dibiayai
dengan hutang,
agar perusahaan tidak menimbulkan risiko
kebangkrutan semakin tinggi.
4. Hasil pengujian menunjukkan profitabilitas memiliki pengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini disebabkan keuntungan yang
tinggi juga akan memberikan suatu prospek perusahaan yang baik sehingga
dapat merespon investor untuk meningkatkan permintaan saham. Permintaan
saham yang meningkat akan menyebabkan nilai perusahaan meningkat,
profitabilitas yang semakin tinggi menunjukkan semakin baik pertumbuhan
kinerja keuangan perusahaan berarti prospek perusahaan di masa depan dinilai
semakin baik, artinya nilai perusahaan juga akan dinilai semakin baik di mata
investor.
5. Pengujian selanjutnya menunjukkan size berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Semakin besar aset diharapkan semakin besar hasil operasional
perusahaan.
Peningkatan aset yang diikuti peningkatan hasil operasi akan
semakin menambah kepercayaan pihak luar terhadap perusahaan. Dengan
meningkatnya kepercayaan pihak luar (kreditor) terhadap perusahaan, maka
proporsi hutang semakin lebih besar daripada modal sendiri.
6. Hasil pengujian terakhir yang telah dilakukan menunjukkan kebijakan dividen
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil ini mencerminkan bahwa
besar kecilnya dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham, tidak
berkaitan dengan tinggi rendahnya nilai perusahaan. Besar kecilnya dividen
yang dibagikan perusahaan kepada para pemegang saham tidak menjadi
pertimbangan rasional investor dalam berinvestasi di saham.
82
5.2 lmplikasi
Untuk investor dan calon investor sebaiknya berinvestasi pada perusahaan
dengan ukuran yang besar karena perusahaan dengan kekayaan yang besar
mempunyai kinerja perusahaan yang cukup baik yang didukung dengan sumber
daya yang baik, baik itu dari segi sumber daya manusia atau dari segi sumber
pendanaan. Investor di Bursa Efek Indonesia disarankan untuk lebih memilih
perusahaan- perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi, karena ada
kecenderungan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut memiliki nilai pasar saham
yang lebih tinggi pula dimana:
1. Perusahaan besar juga memiliki nila pasar saham yang relatif lebih tinggi
dibandingkan dengan perusahaan kecil, investor diharapkan lebih memilih
perusahaan besar dibandingkan dengan perusahaan kecil.
2. Pemilik/pemegang saham perusahaan dengan kepemilikan manajerial harus
lebih memperhatikan dan meningkatkan besarnya prosentase kepemilikan
saham oleh manajernya agar manajer merasa memiliki perusahaan untuk
meningkatkan nilai perusahaan.
3. Manajemen
perusahaan
harus
lebih
memperhatikan
struktur
modal
perusahaan. Salah satu aspek penting yang akan dinilai oleh pasar adalah
kondisi struktur modal perusahaan. Dalam mengambil keputusan keuangan,
manajer perlu mempertimbangkan bagaimana besarnya hutang untuk
membiayai perusahaan.
83
5.3 Keterbatasan
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang diharapkan mampu
dijadikan sebagai bahan pertimbangan bagi peneliti selanjutnya sehingga dapat
diperoleh hasil yang lebih maksimal. Keterbatasan dalam penelitian ini, yaitu:
1. Penelitian atau data observasi yang digunakan hanya pada perusahaan
manufaktur saja, sehingga belum dapat mewakili seluruh perusahaan yang
terdaftar di BEL
2. Periode penelitian yang pendek 2011 sampai dengan tahun 2014 dengan
sampel yang terbatas pula yaitu 25 perusahaan, menyebabkan hasil penelitian
ini mengalami banyak perbedaan dengan temuan-temuan sebelumnya.