pengaruh variabel keuangan dan non keuangan terhadap

PENGARUH VARIABEL KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
TERHADAP UNDERPRICINGPADA PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN
INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO)
YOGA
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI
ATMA BHAKTI
Abstract
s
The study aimed to examine the influence of factors in finance (ROA,leverage, and firm
size) and non-finance (issue price, underwriters reputations,percentageoi shares sold to
public, time IPO and firms age) on underpricing. Referring to the purposive sampling
method, the number of samples in this study was 66 go public firms that underpriced
from 2000 to 2007. Multiple linier regressions were used to analyze the data. The test
result offinancial variable influence on•.underpricing was that significant variables were
ROA and leverage. The firm s size variable influence on underpricing was insignificant.
The F test showed that the financial variables influenced underpricing simultaneously.
The independent variable in this financial model could explain the dependent variable at
38.7%. The test result ofnon-financial variable inl1uence on underpricing showed that the
significant variables were the issue price, underwriters reputations, percen tage of shares
sold to public, and time IPO. The firms age variable influence on underpricing was
insignificant. The F Test also showed that the non-financial variables influenced
underpricing simultaneously. The independent variable in the non-financial model could
explain the dependent variable at 56.7%.
Keyword: underpricing, ROA,leverage, firm
s
size, issue price, underwriter's reputations,
percentage of shares sold to public, time !PO,firm sage.
PENDAHULUAN
Perusahaan dalam rangka mengembangkan
usahanyamelakukan berbagai cara, ctiantaranya
melakukan ekspansi.
Untuk memenuhi
kebutuhanekspansi diperlukan suatu dana yang
tidak sedikit. Oleh kaIena itu, salah satu upaya
perusahaan adalah rnelakukan penawaran
sahamnya ke masyarakat umum, yang disebut
GoPublic.
Dalam proses Go Public, sebelum saham
diperdagangkan di bursa efek terlebih dahulu
saham perusahaan yang akan go public dijual
di pasar perdana (Initial Public Offering/ !PO).
Penawaran
saham di pasar
perdana
merupakan salah satu masalah yang relevan
DrYogaMM,AdalahDosentetappadaSekolah
No.43 CengldikSurakarta'Ielp.(0271)
untuk dikaji, karena pada umumnya IPO
memberikan abnonnal return yang positif bagi
para pemodal segerasetelah saham-saham
tersebut diperdagangkan di pasar sekunder
(Husnan, 2001). Keadaan ini menunjukkan
bahwa harga saham pada saat IPOrelatif lebih
murah, sehingga
para investor akan
memperoleh keuntunqan yang relatif besar.
Untuk menciptakan harga saham yang
ideal, terlebih dahulu perlu dipelajari faktorfaktor
yang
mempenqaruhi
qejala
underpricing.
Mengetahui faktor yang
mempengaruhi
underpricing
akan dapat
menghirrdarkan perusahaan yang akan go
public terhadap kerugian karena underestimate
TInggi nmuEkonomi AtmaBhakti Surakarta,beralamatdijlletjenSutoyo
852523.
Jurnal Bisnis & Manajemen Vol. 9, No.1, 2009: 45·56
45