44 BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Obyek Penelitian 3.1.1

BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
3.1
Obyek Penelitian
3.1.1
PT MNC Dana Ekuitas
PT MNC Asset Management adalah perusahaan Manajer Investasi
terpercaya yang merupakan bagian dari Group Bhakti Investama. Sebagai
Manajer Investasi, PT MNC Asset Management telah memperoleh ijin dari
Bapepam pada tanggal 25 Mei 2000 melalui Surat Keputusan BAPEPAM No.
Kep-05/PM/MI/2000, tercatat dalam administrasi Bapepam dan LK melalui surat
nomor S-43/BL/2011 tertanggal 14 Januari 2011. PT MNC Asset Management
bernaung di bawah PT Bhakti Investama Tbk yang bergerak dalam lini usaha
Media (RCTI, MNC TV, Global TV, Tabloid dan Radio), Jasa Keuangan
(PT MNC Securities, PT MNC Life Assurance, PT MNC Finance, General
Insurance), Energy & Natural Resources, dan Portofolio Investasi Investasi
lainnya.
PT MNC Asset Management mengimplementasikan filosofi VIP dalam
setiap kegiatan usahanya. VIP adalah Vision, yaitu memiliki arah bisnis yang
fokus dan jelas yang dilandasi oleh kemampuan melihat kesempatan yang ada.
Integrity yang berarti selalu memberikan yang terbaik dengan membangun
kepercayaan terhadap semua mitra usaha, dan Persistence yaitu melakukan segala
sesuatu dengan ulet dan pantang menyerah untuk memperoleh hasil maksimal.
Kesemuanya itu direalisasikan dengan menempatkan kebutuhan investasi
nasabah sebagai fokus kegiatan perseroan yang dijabarkan melalui komunikasi
44
antara nasabah dan perseroan mengenai transparansi strategi dan hasil investasi.
Dipimpin oleh tim manajemen yang berkualitas dan berpengalaman, PT MNC
Asset Management mengerahkan seluruh daya upaya untuk mengoptimalkan
sumber daya yang tersedia dalam industri guna menyediakan layanan investasi
yang bermanfaat bagi para nasabah. Melalui keuletan dan inovasi, PT MNC Asset
Management berusaha untuk menjadi salah satu perusahaan manajer investasi
yang terkemuka di Indonesia.
3.1.2 PT Tram Equity Focus
Trimegah Asset Management (TRAM) merupakan anak perusahaan dari
PT Trimegah Securities Tbk, salah satu perusahaan sekuritas terkemuka yang
terintegrasi dan berpengalaman lebih dari 20 tahun di industri pasar modal
Indonesia. Sejak 31 Januari 2011, Trimegah Aset Manajemen berdiri sendiri
sebagai perusahaan Manajer Investasi untuk memfokuskan layanan yang lebih
kepada klien dalam hal pengelolaan dana nasabah.
TRAM menyediakan berbagai produk investasi untuk semua kelas aset
yang terdiri dari saham, pendapatan tetap dan pasar uang melalui reksa dana dan
discretionary fund. Melalui para profesional yang berpengalaman di industri pasar
modal khususnya asset management, TRAM fokus untuk berinovasi dan
berkembang melalui produk produk investasi yang disesuaikan dengan kebutuhan
klien-kliennya, mulai dari individu, korporasi, lembaga keuangan dan dana
pensiun untuk mencapai return yang optimal dalam investasi jangka panjang.
TRAM memiliki komitmen untuk menjadi partner utama anda dalam
berinvestasi dengan peningkatan kualitas dan jangkauan pelayanan melalui kantor
45
cabang di 14 kota besar yang tersebar di seluruh Indonesia dan kerjasama dengan
bank-bank terkemuka sebagai agen penjual.
3.1.3 PT Syailendra Equity Opportunity Fund
Reksa Dana Syailendra Equity Opportunity Fund (selanjutnya disebut
Syailendra Equity Opportunity Fund) adalah Reksa Dana terbuka berbentuk
Kontrak Investasi Kolektif
berdasarkan Undang-Undang No. 8 tahun 1995
tentang Pasar Modal.
Tujuan
Investasi
Syailendra
Equity
Opportunity
Fund
adalah
memberikan hasil investasi yang optimum melalui investasi pada saham-saham
yang masih mempunyai potensi yang cukup besar untuk tumbuh dalam jangka
panjang dan dapat berinvestasi pada Efek bersifat utang atau instrumen pasar uang
dalam hal terdapat kondisi pasar modal yang sedang dalam kondisi terkoreksi
dengan tetap memperhatikan ketentuan pada kebijakan investasi. Kebijakan
investasinya adalah sebesar 80% sampai dengan 98% pada Efek bersifat ekuitas,
0% sampai dengan 18% pada Efek bersifat utang antara lain Surat Utang Negara
(SUN), Obligasi Pemerintah Daerah (Municipal Bond), obligasi yang diterbitkan
oleh perusahaan dan Efek bersifat utang lainnya, 2% sampai dengan 20% pada
instrumen pasar uang antara lain Sertifikat Bank Indonesia (SBI), Surat
Perbendaharaan Negara (SPN) atau Treasury Bills (T-Bills), Efek bersifat utang
yang memiliki jatuh tempo kurang dari 1 (satu) tahun dan deposito. Manajer
Investasi dapat berinvestasi pada efek-efek yang ditawarkan dan atau
diperdagangkan di Bursa Efek di Indonesia maupun di luar negeri.
PT Syailendra Capital sebagai Manajer Investasi melakukan Penawaran
Umum atas Unit Penyertaan secara terus menerus atas Syailendra Equity
46
Opportunity Fund sampai dengan jumlah 1 Milyar Unit Penyertaan. Setiap Unit
Penyertaan ditawarkan dengan Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan sebesar
Rp 1.000,- (seribu rupiah) pada hari pertama penawaran. Selanjutnya harga setiap
Unit Penyertaan Syailendra Equity Opportunity Fund ditetapkan berdasarkan
Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan pada akhir Hari Bursa yang
bersangkutan. Pemegang Unit Penyertaan Syailendra Equity Opportunity Fund
dikenakan biaya Pembelian sebesar maksimum 1% (satu persen), dan biaya
Penjualan Kembali sebesar maksimum 2% (dua persen). Minimum Pembelian dan
Penjualan Kembali adalah setara dengan Rp 10.000.000,- (sepuluh juta rupiah).
3.1.4 PT BNP Paribas Pesona Amanah
PT BNP Paribas Investment Partners, yang sebelumnya dikenal sebagai
PT Fortis Investments, merupakan salah satu manajer investasi terkemuka di
Indonesia, yang telah berdiri sejak tahun 1992. PT BNP Paribas Investment
Partners adalah Penyedia Solusi Lokal dengan dukungan penuh dari BNP Paribas
Investment Partners, yang merupakan bagian dari BNP Paribas Group yang secara
khusus bergerak di bidang pengelolaan investasi.
BNP Paribas Group berkomitmen untuk menyediakan solusi yang
optimal, berpandangan ke depan dan inovatif. Dengan komitmen tersebut, BNP
Paribas Group akan mencapai pertumbuhan aset yang konsisten dan berjangka
panjang bagi klien. Selain itu, BNP Paribas Group juga bekerja sama secara aktif
dengan berbagai pihak untuk turut mengembangkan industri aset manajemen di
Indonesia.
BNP Paribas Pesona Amanah adalah produk investasi dengan potensi
keuntungan tinggi. BNP Paribas Pesona Amanah telah diriview dan disetujui oleh
47
Lembaga Pusat Syariah dan Dewan Pengawas Syariah Lokal. Dana yang berasal
dari rekening tersebut akan diivestasikan hanya pada saham yang sesuai prinsip
Syariah, produk ini dapat menjadi alternatif bagi Anda yang menginginkan
keseimbangan hidup.
3.1.5 PT Ciptadana Assets Management
PT Ciptadana Assets Management menawarkan berbagai dana dan jasa
untuk membantu klien mencapai tujuan investasi mereka lebih inovatif.
Pendekatan PT Ciptadana Asset Management untuk pengelolaan portofolio
bertujuan untuk mencapai apresiasi modal jangka panjang melalui proses
investasi. Proses pengambilan keputusan yang memadukan dua gaya tradisional
investasi, perspektif ekonomi (pendekatan top down) dan perspektif keamanan
individu (pendekatan bottom-up). PT Ciptadana Asset Management mengelola
berbagai reksa dana yang berinvestasi di Bursa Efek Indonesia dan instrumen
pendapatan tetap, serta menyediakan jasa manajemen dana terstruktur, dibuat
khusus untuk setiap klien, baik individu tinggi net-worth atau lembaga. Strategi
investasi yang dirancang untuk mencerminkan aset keuangan masing-masing
klien, kewajiban dan resiko, dan untuk mencapai tujuan investasi mereka.
Pengetahuan yang mendalam, penelitian mendalam, pengalaman dan
keahlian untuk mengetahui bagaimana dan kapan untuk membuat keputusan
investasi yang tepat,
semuanya
memainkan peran dalam keberhasilan
PT Ciptadana Asset Management dalam mengelola dana sejak tahun 1991
PT Ciptadana Asset Management memiliki pengalaman yang diperlukan untuk
membuat perbedaan bagi klien.
48
Cipta Syariah Equity bertujuan untuk memaksimalkan potensi keuntungan
investasi jangka panjang dengan mengalokasikan investasi pada efek ekuitas yang
terdaftar dalam Daftar Efek Syariah, serta pasar uang dan instrument kas
konsisten dengan syariat islam. Manajemen dari cipta syariah equity berada di
bawah pengawasan dewan pengawas syariah PT Ciptadana Asset Management
dan disetujui oleh DSN-MUI.
Tabel 3.1 Kebijakan Investasi
Jenis Keamanan
Efek Bersifat Ekuitas
Surat Berharga Pasar Uang
Minimum%
Maksimum%
80%
0%
100%
20%
Sumber : BAPEPAM
Tabel 3.2 Informasi Tentang Investasi dan Biaya
Jumlah Awal
Minimum
Rp 500.000. -
Top Up
Jumlah
Minimum
Rp 100.000. -
Biaya
Berlangganan
Max. 2%
Biaya Penjualan
<6 bulan
1%
> 6 bulan
0%
Sumber : BAPEPAM
3.1.6 PT Andalan Artha Advisindo
PT Andalan Artha Advisindo didirikan pada tahun 1995. Awalnya
memulai bisnisnya di Konsultan Keuangan dan Surat Utang Penempatan Swasta.
Perusahaan ini dimiliki oleh para profesional pasar modal Indonesia. Pada tahun
1997, perusahaan memperluas kegiatannya dengan mengatur beberapa surat utang
oleh penerbitan, termasuk Medium Term Notes, Notes Negotiable-Promes,
Promes terstruktur, dan Piutang Beragun Program Efek bagi banyak emiten
maupun perusahaan milik negara.
49
Ketika perusahaan ini mengakuisisi PT Danaduta Indonesia pada tahun
1998, yang merupakan perusahaan keamanan dengan lisensi Patah-Dealer,
perusahaan ini dikenal sebagai PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas. Pada
tahun setelah itu, PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas memperoleh Penjamin
Emisi Efek dan Manajer Investasi Lisensi, sehingga sepenuhnya memuaskan
semua kebutuhan untuk menyediakan serangkaian produk dan jasa ke pasar
keuangan dan investasi.
PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas sekarang diakui sebagai salah satu
underwriter terkemuka pendapatan tetap Indonesia dan efek ekuitas. PT Andalan
Artha Advisindo juga merupakan penasihat keuangan terkemuka untuk berbagai
perusahaan dan institusi, dengan mata waspada PT Andalan Artha Advisindo
terbuka untuk kemungkinan yang belum ditemukan, untuk menuai keuntungan
terbaik pada waktu yang tepat.
3.1.7 PT Brent Asset Management
Pada tahun 1991, perusahaan yang dimiliki oleh Bank PDFCI (Private
Development Finance Corporation Indonesia) didirikan di Jakarta dengan nama.
PDFCI Securities yang kemudian berubah nama menjadi PT. Brent Securities
pada tahun 2003.
Pada tahun 1992, PT. Brent Securities memperoleh izin operasi sebagai
Perantara Pedagang Efek dan Penjamin Emisi Efek oleh Ketua Bapepam.
PT Brent Securities melalui anak perusahaannya, PT Brent Asset Management,
dan
Manajer
Investasi
mendapatkan
izin
usaha
pada
tahun
2005.
Selama waktu ini, Brent Securities telah menjadi lembaga investasi terpercaya dan
berfungsi sebagai bank investasi, menyediakan layanan seperti pialang saham,
50
penjamin emisi, penasehat keuangan, dan manajemen investasi terpadu.
Brent Securities memperkaya pasar modal dunia dengan memanfaatkan
jaringan yang luas dari investor baik asing maupun domestik, dikombinasikan
dengan pengalaman dalam menyediakan produk-produk keuangan untuk pelaku
pasar. Dengan jaringan luas investor (baik secara finansial dan strategis), bersama
dengan profil risiko negara Indonesia terus berubah, Brent Securities
berkomitmen untuk menyediakan layanan keuangan yang dapat memenuhi
kebutuhan semua orang yang membutuhkan.
3.1.8 PT Samuel Sekuritas Indonesia
Berdiri sejak tahun 1997, Sam Sukuk Syariah Sejahtera menyediakan
rangkaian lengkap manajemen investasi bagi investor domestik dan internasional.
Dikelola oleh tim yang profesional dan berpengalaman dengan rekam jejak yang
telah terbukti secara konsisten menghasilkan imbal hasil diatas rata-rata imbal
hasil pasar Indonesia.
Sam Sukuk Syariah Sejahtera mempunyai visi menjadi perusahaan
manajemen aset terkemuka di Indonesia dengan memberikan imbal hasil yang
superior secara konsisten dibandingkan dengan acuan pasar Indonesia, dan
menunjukkan integritas tertinggi serta pelayanan nasabah yang dapat diandalkan.
Sedangkan misi dari Sam Sukuk Syariah Sejahtera adalah memaksimalkan nilai
untuk pemangku kepentingan dengan menawarkan produk dan solusi investasi
terbaik di pasar modal. Menjadi manajer investasi pilihan klien. Melatih dan
mengembangkan karyawan Sam Sukuk Syariah Sejahtera untuk menjadi
profesional yang mumpuni di pasar modal. Menyediakan layanan terbaik untuk
nasabah. Menjaga dan meningkatkan nilai pasar dan jumlah dana kelolaan.
51
Dengan metodologi investasi yang diterapkan oleh Sam Sukuk Syariah Sejahtera
adalah Top-Down Approach, Macroeconomy, Industrial analysis, Specific
company fundamental analysis, dan Technical analysis.
3.1.9 PT Panin Sekuritas Tbk
Panin Asset Management adalah perusahaan pengelola aset terkemuka
yang berspesialisasi pada instrumen investasi yang diterbitkan di Indonesia, baik
itu saham, obligasi ataupun instrumen pasar uang. Berpusat di Jakarta, Panin
Asset Management melayani investor perorangan, institusi swasta maupun
lembaga pemerintahan melalui berbagai bentuk investasi. Panin Asset
Management mengelola reksa dana konvensional, reksa dana penyertaan terbatas,
reksa dana terproteksi maupun kontrak pengelolaan dana.
Dimulai pada tahun 1997, Panin Dana Utama Plus 2 merupakan salah satu
pengelola reksa dana pertama di Indonesia. Sepanjang perjalanan Panin Dana
Utama Plus 2, telah mengatasi 3 krisis pasar modal yaitu pada tahun 1997, tahun
2001 dan tahun 2008. Reksa dana saham Panin Dana Maksima merupakan salah
satu reksa dana saham dengan track-record terpanjang di Indonesia. Panin Dana
Utama Plus 2 memfokuskan diri pada produk investasi yang Panin Dana Utama
Plus 2 pahami, yaitu yang diterbitkan di Indonesia. Riset yang mendalam pada
produk tersebut akan menghasilkan analisa yang akurat dan pada akhirnya
memberikan hasil investasi yang superior. Panin Dana Utama Plus 2 memiliki
tujuan Investasi yaitu mempertahankan modal investasi serta memperoleh
keuntungan melalui penempatan dana terutama dalam bentuk Efek Hutang
di pasar modal dan dalam bentuk instrumen pasar uang, dengan Kebijakan
52
Investasi Efek Hutang 80% sampai dengan 100%, dan sisanya di instrumen pasar
uang.
3.1.10 PT Dana Reksa (Persero)
PT Dana Reksa (Persero) mewujudkan kepercayaan fidusia dalam Nilai
Corporate Integritas, Keahlian, Transparansi, Akuntabilitas dan Keadilan. Sebuah
bank investasi yang kuat seperti Danareksa adalah komponen kunci dari
pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan bangsa dan strategi kemajuan. Saat ini,
industri keuangan nasional masih didominasi oleh sektor perbankan korporasi dan
ritel. Danareksa mengisi kekosongan bahwa negara ini perlu di sektor perbankan
investasi dan sangat penting dalam menyeimbangkan perubahan dari masyarakat
menabung ke masyarakat investasi.
PT Dana Reksa (Persero) memiliki sarana untuk membuka sumber daya
domestik jangka panjang untuk investasi di sektor-sektor penting untuk
pertumbuhan Indonesia dengan meningkatkan akses ke layanan keuangan
alternatif yang terjangkau. Dengan lebih dari 30 tahun pengalaman sejak didirikan
pada tahun 1976 sebagai bank investasi milik negara, Danareksa tetap tunggal
Lembaga Keuangan Non Bank dimiliki sepenuhnya oleh pemerintah Indonesia.
Selama bertahun-tahun, Danareksa telah tumbuh menjadi bank investasi
terkemuka di Indonesia. Bisnis utamanya adalah investasi perbankan, pasar
ekuitas dan modal utang, manajemen investasi dan keuangan.
Danareksa adalah lembaga keuangan Indonesia perintis dan adalah yang
pertama untuk memperkenalkan reksa dana di Indonesia. Itu juga yang pertama
untuk meluncurkan berdenominasi dollar dana pendapatan tetap US dan
mempromosikan investasi berbasis syariah. Danareksa Melati adalah satu-satunya
53
perusahaan lokal untuk menawarkan layanan akses langsung pasar untuk klien di
seluruh dunia dan telah berkembang menjadi perusahaan yang telah ditanggung
ekuitas paling dan penempatan utang di Indonesia. Setelah program perubahan
transformasional perusahaan dimulai pada tahun 2001, Danareksa telah
berkembang menjadi sebuah entitas ramping dan tangguh fokus pada kompetensi
inti. Setelah berhasil menciptakan basis pelanggan yang lebih beragam, Danareksa
optimis aliran pendapatan yang stabil dan berulang untuk masa depan.
3.2
Desain Penelitian
Desain penelitian yang dipilih penulis dalam penelitian ini adalah
penelitian deskriptif, yaitu analisa yang menggambarkan secara sistematis, aktual
dan akurat mengenai fakta-fakta dalam melakukan perhitungan kinerja dari Reksa
Dana yang dikeluarkan oleh lima perusahaan manajemen investasi.
3.3
Variabel dan Skala Pengukuran
Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini akan diukur agar
tujuan dari penelitian yang dilakukan oleh penulis dapat tercapai. Adapun
variabel-variabel yang akan menjadi obyek penelitian ini meliputi :
1. Expected return market
2. Varians Reksa Dana
3. Standar Deviasi
Berdasarkan variabel-variabel penelitian di atas, maka skala pengukuran
yang digunakan untuk mengukur ketiga variabel tersebut yaitu dengan
menggunakan skala pengukuran Rasio.
54
3.4
Metode Pengumpulan Data
Dalam penulisan ini, data yang digunakan oleh penulis merupakan data
sekunder yaitu data yang bersifat literatur yang berhubungan dengan masalah
penelitian yang menunjang landasan teori.
Metode pengumpulan data yang
digunakan adalah sebagai berikut :
1. Data Sekunder
Untuk memperoleh data mengenai Reksa Dana yang berupa pergerakan
NAV/unit per bulan, penulis tidak melakukan penelitian langsung ke Bapepem
atau BBJ tetapi dengan melalui situs internet Bapepam dan BBJ, yaitu
www.bapepam.go.id,
dan
www.infovesta.com,
serta
situs
internet
www.bi.go.id, www.idx.co.id.
2. Penelitian Kepustakaan
Untuk melengkapi data tersebut, penulis mendapatkan data yang berkaitan
dengan pasar modal, investasi maupun Reksa Dana dari buku-buku atau
kepustakaan.
3.5
Metode Analisis Data
Dalam menganalisa permasalahan yang ada digunakan berbagai rumus
yang terdapat dalam teori. Untuk menghitung Reksa Dana pendapatan tetap dan
saham, penulis menggunakan metode Sharpe Measurement dan Treynor
Measurement. Adapaun rumus-rumus yang digunakan adalah sebagai berikut :
1. Menghitung tingkat pengembalian (return) investasi pada Reksa Dana
berdasarkan atas NAB per unit adalah dengan rumus :
Ri 
NAB t  NAB t 1
NAB t -1
55
2. Menghitung tingkat pengembalian pasar (return market) dari Indeks Harga
Saham Gabungan (IHSG) dan rata-rata bunga SBI (Sertifikat Bank Indonesia) :
Rm 
IHSG t  IHSG t 1
IHSG t -1
Sertifikat Bank Indonesia:
Rm = SBI3M
12
3. Menghitung standard deviasi dari Reksa Dana Pendapatan Tetap dan Saham,
urutan penghitungannya adalah sebagai berikut :


Expected Return
:
Ri 
RI
 1

N
Varians
:
( Ri  Ri)
σ¡² = 
N
 1
Standard Deviasi
:
i  Varians
2
4. Menghitung beta portofolio dari Reksa Dana Saham, urutan perhitungannya
adalah sebagai berikut :

 Rm
Expected Return Market
:
Rm 
 1


Varians Pasar
:
 2m 
 ( Rm  Rm)
2
 1


 ( Ri  Ri )( Rm  Rm)
Covarians
:
Cov(Ri, Rm)
Beta Portofolio
:
p 

 1
N
Cov ( Ri, Rm)
 2m
56
5. Menghitung Risk Free Return adalah sebagai berikut :
RFR

SBI
N
6. Menghitung kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dan Saham menggunakan
Sharpe Measurement adalah sebagai berikut :
Si

Ri  RFR
i
7. Menghitung kinerja Reksa Dana Saham menggunakan metode Treynor
Measurement adalah sebagai berikut :
Ti 
Ri  RFR

57