BAB 4 HASIL dan ANALISIS PENELITIAN

BAB 4
HASIL dan ANALISIS PENELITIAN
4.1 Perhitungan Return Pengembalian Bebas Risiko
Dalam pengukuran kinerja reksa dana pendapatan tetap dengan menggunakan metode
Sharpe, metode Treynor, dan metode Jensen, digunakan suatu tingkat tertentu dari
instrumen surat berharga bebas risiko.
Return bebas risiko per minggu ditentukan
berdasarkan suku bunga SBI satu bulan selama periode 1 November 2004 - 29 Desember
2005 dibagi 52, sesuai dengan persamaan (4).
Adapun return SBI per minggu disajikan
dalam Tabel 4.1.
4.2 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Sharpe
Pengukuran kinerja dengan memasukkan unsur risiko terhadap tiga puluh satu reksa
dana pendapatan tetap periode 1 November 2004 - 29 Desember 2005 dilakukan
berdasarkan nilai Sharpe Ratio.
Pengukuran dengan metode Sharpe didasarkan atas
premium atas risiko atau risk premium, yaitu perbedaan (selisih) antara rata-rata return yang
dihasilkan oleh reksa dana dengan rata-rata return investasi yang bebas risiko (risk free
assets). Investasi tanpa risiko diasumsikan merupakan tingkat bunga rata-rata dari Sertifikat
Bank Indonesia (SBI).
Untuk menghitung kinerja reksa dana pendapatan tetap dengan
metode Sharpe, digunakan persamaan (9).
Perhitungan kinerja reksa dana pendapatan tetap dengan melibatkan faktor risiko
dengan menggunakan metode Sharpe dapat dilihat di Tabel 4.2.
Dari Tabel 4.2 dapat
diketahui ada dua reksa dana yang memiliki nilai Sharpe ratio positif, artinya investasi pada
reksa dana pendapatan tetap tersebut memiliki return lebih besar daripada return investasi
bebas risiko. Sebagai contoh nilai Sharpe ratio pada reksa dana Danpac-Kuo Dana yakni nilai
Sharpe ratio 0,04517822 artinya bahwa bila risiko investasi bertambah satu satuan maka risk
premium reksa dana tersebut akan bertambah 0,04517822, apabila risiko investasi bertambah
satu satuan, maka risk premium reksa dana tersebut akan bertambah sebesar nilai rationya . Demikian
pula dengan definisi nilai Treynor ratio dan nilai Jensen ratio. Terdapat dua puluh sembilan
reksa dana pendapatan tetap yang memiliki nilai Sharpe ratio negatif. Sharpe ratio negatif
berarti menyatakan pembilangnya (return reksa dana) yang negatif karena penyebutnya
(standar deviasi) tidak pernah negatif. Sharpe ratio negatif menunjukkan bahwa investasi
pada reksa dana pendapatan tetap tersebut memiliki return yang lebih kecil daripada return
investasi bebas risiko.
Dari Tabel 4.2 diurutkan reksa dana pendapatan tetap periode 1 November 2004 - 29
November 2005 yang memiliki kinerja tertinggi sampai terendah menurut metode Sharpe
yaitu dapat dilihat pada Tabel 4.3.
4.3 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Treynor
Pengukuran dengan metode Treynor juga didasarkan atas risk premium, seperti halnya
yang dilakukan Sharpe, namun dalam metode Treynor digunakan pembagi beta (β) yang
merupakan risiko relatif terhadap risiko pasar. Semakin besar risiko portofolio terhadap beta,
dapat dikatakan bahwa kinerja portofolio tersebut semakin baik. Untuk menghitung kinerja
reksa dana pendapatan tetap dengan metode Treynor, digunakan rumus sesuai dengan
persamaan (10).
Perhitungan kinerja reksa dana pendapatan tetap dengan melibatkan faktor risiko
dengan menggunakan metode Tryenor dapat dilihat dalam Tabel 4.4. Dari Tabel 4.4 dapat
diketahui ada dua reksa dana yang memiliki nilai Treynor ratio positif, artinya investasi pada
reksa dana pendapatan tetap tersebut memiliki return lebih besar dari return investasi bebas
risiko. Dan terdapat dua puluh sembilan reksa dana pendapatan tetap yang memiliki nilai
Treynor ratio negatif, Treynor ratio negatif berarti menyatakan pembilangnya (return reksa
dana) yang negatif karena penyebutnya (beta) tidak pernah negatif. Treynor ratio negatif
menunjukkan bahwa investasi pada reksa dana pendapatan tetap tersebut memiliki return
yang lebih kecil daripada return investasi bebas risiko.
Dari Tabel 4.4 diurutkan reksa dana pendapatan tetap periode 1 November 2004 - 29
November 2005 yang memiliki kinerja tertinggi sampai terendah menurut metode Treynor
yaitu dapat dilihat pada Tabel 4.5.
4.4 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Jensen
Jensen menggunakan faktor beta dalam mengukur kinerja investasi suatu portofolio yang
didasarkan atas pengembangan Capital Asset Pricing Model (CAPM). Pengukuran dengan
metode Jensen menilai kinerja manajer investasi berdasarkan atas seberapa besar manajer
investasi tersebut mampu memberikan kinerja di atas kinerja pasar sesuai risiko yang
dimilikinya. Semakin tinggi nilai alfa positif, semakin baik kinerja reksa dana. Metode Jensen
dihitung dengan menggunakan rumus sesuai dengan persamaan (11).
Perhitungan kinerja reksa dana pendapatan tetap dengan melibatkan faktor risiko
dengan menggunakan metode Jensen dapat dilihat pada Tabel 4.6. Dari Tabel 4.6 dapat
diketahui bahwa terdapat tujuh reksa dana pendapatan tetap yang memiliki alfa positif atau
lebih besar dari nol, artinya manajer investasi yang mengelola lima reksa dana pendapatan
tetap mampu memberikan kinerja di atas kinerja pasar (indeks obligasi) dan terdapat dua
puluh empat reksa dana pendapatan tetap yang memiliki alfa negatif, artinya terdapat
manajer investasi yang mengelola tujuh belas reksa dana pendapatan tetap yang
memberikan kinerja di bawah kinerja pasar (indeks obligasi).
Dari Tabel 4.6 diurutkan reksa dana pendapatan tetap periode 1 November 2004 - 29
November 2005 yang memiliki kinerja tertinggi sampai terendah menurut metode Jensen
yaitu dapat dilihat pada Tabel 4.7
Dari Tabel 4.3, Tabel 4.5, dan Tabel 4.7 pada metode Sharpe, metode Treynor, dan
metode Jensen dapat diketahui kinerja bahwa reksa dana pendapatan tetap yang sebaiknya
dipilih investor adalah reksa dana yang memiliki nilai yang positif.
Pada metode Sharpe reksa dana yang memiliki nilai positif, yaitu:
1. Danpac-Kuo
2. GMT Dana Pasti
Pada metode Treynor yang memiliki nilai positif, yaitu:
1. GMT Dana Pasti
2. Danpac-Kuo
Dan pada metode Jensen yang memiliki nilai positif, yaitu:
1. Danpac-Kuo
2. Panin Dana Utama Plus
3. Indovest Dana Obligasi
4. GMT Dana Pasti
5. Manulife Obligasi Negara Indonesia
6. Phinisi Dana Tetap Pemerintah
7. Panin Dana Optima
Dari hasil peneltian ini banyak kinerja reksa dana pendapatan tetap yang negatif
dikarenakan kenaikan tingkat bunga bank.
Tabel 4.1 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
Periode
November 2004
3 November 2004
10 November 2004
24 November 2004
Desember 2004
1 Desember 2004
8 Desember 2004
15 Desember 2004
22 Desember 2004
29 Desember 2004
Januari 2005
5 Januari 2005
12 Januari 2005
19 Januari 2005
26 Januari 2005
Februari 2005
2 Februari 2005
9 Februari 2005
16 Februari 2005
23 Februari 2005
Maret 2005
2 Maret 2005
9 Maret 2005
16 Maret 2005
23 Maret 2005
30 Maret 2005
April 2005
6 April 2005
13 April 2005
20 April 2005
27 April 2005
Mei 2005
4 Mei 2005
11 Mei 2005
18 Mei 2005
25 Mei 2005
Juni 2005
1 Juni 2005
8 Juni 2005
15 Juni 2005
22 Juni 2005
29 Juni 2005
Suku Bunga
SBI per Tahun
(%)
Suku Bunga SBI
per Minggu (%)
Suku Bunga
SBI per Minggu
7,42
7,42
7,41
0,142692308
0,142692308
0,1425
0,001426923
0,001426923
0,001425
7,41
7,43
7,43
7,43
7,43
0,1425
0,142884615
0,142884615
0,142884615
0,142884615
0,001425
0,001428846
0,001428846
0,001428846
0,001428846
7,42
7,42
7,42
7,42
0,142692308
0,142692308
0,142692308
0,142692308
0,001426923
0,001426923
0,001426923
0,001426923
7,42
7,42
7,43
7,43
0,142692308
0,142692308
0,142884615
0,142884615
0,001426923
0,001426923
0,001428846
0,001428846
7,43
7,43
7,44
7,44
7,44
0,142884615
0,142884615
0,143076923
0,143076923
0,143076923
0,001428846
0,001428846
0,001430769
0,001430769
0,001430769
7,53
7,53
7,70
7,70
0,144807692
0,144807692
0,148076923
0,148076923
0,001448077
0,001448077
0,001480769
0,001480769
7,81
7,87
7,90
7,95
0,150192308
0,151346154
0,151923077
0,152884615
0,001501923
0,001513462
0,001519231
0,001528846
7,98
8,02
8,06
8,18
8,25
0,153461538
0,154230769
0,155
0,157307692
0,158653846
0,001534615
0,001542308
0,00155
0,001573077
0,001586538
Juli 2005
6 Juli 2005
13 Juli 2005
20 Juli 2005
27 Juli 2005
Agustus 2005
3 Agustus 2005
10 Agustus 2005
16 Agustus 2005
24 Agustus 2005
31 Agustus 2005
September 2005
7 September 2005
14 September 2005
21 September 2005
28 September 2005
Oktober 2005
5 Oktober 2005
12 Oktober 2005
19 Oktober 2005
26 Oktober 2005
November 2005
2 November 2005
9 November 2005
16 November 2005
23 November 2005
30 November 2005
Desember 2005
7 Desember 2005
14 Desember 2005
21 Desember 2005
28 Desember 2005
Total
Rata-rata
Sumber : Data yang Diolah
8,44
8,49
8,49
8,49
0,162307692
0,163269231
0,163269231
0,163269231
0,001623077
0,001632692
0,001632692
0,001632692
8,50
8,71
8,75
8,75
9,51
0,163461538
0,1675
0,168269231
0,168269231
0,182884615
0,001634615
0,001675
0,001682692
0,001682692
0,001828846
10,00
10,00
10,00
10,00
0,192307692
0,192307692
0,192307692
0,192307692
0,001923077
0,001923077
0,001923077
0,001923077
11,00
11,00
11,00
11,00
0,211538462
0,211538462
0,211538462
0,211538462
0,002115385
0,002115385
0,002115385
0,002115385
12,25
12,25
12,25
12,25
12,25
0,235576923
0,235576923
0,235576923
0,235576923
0,235576923
0,002355769
0,002355769
0,002355769
0,002355769
0,002355769
12,75
12,75
12,75
12,75
532,8
8,88
0,245192308
0,245192308
0,245192308
0,245192308
10,24615385
0,170769231
0,002451923
0,002451923
0,002451923
0,002451923
0,102461538
0,001707692
Tabel 4.2 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe
Return Reksa
Nama Reksa Dana
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Dana Tetap Instan
Danpac-Kuo
Fortis Lestari Dua
Fortis Prima
First State Indonesian Bond Fund
GMT Dana Pasti
Indovest Dana Obligasi
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Manulife Obligasi Unggulan
Manulife Obligasi Variabel Negara
Manulife Pendapatan Bulanan
Master Pundi
Niaga Pendapatan Tetap B
PNM Amanah Syariah
Panin Dana Optima
Panin Dana Utama Plus
Pendapatan Tetap Abadi
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Premier Stabil
Reksa Dana Gadjah Mada
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
Reksa Dana Platinum Tetap
SEMESTA OBLIGASI INDONESIA
Samuel Dana Pasti
Schroder Dana Andalan
Schroder Dana Mantap Plus
Si DanaObligasi Plus
Yudistira
Sumber : Data yang Diolah
Dana per
Minggu
-0,003212667
-0,000150886
-0,001872229
0,00270043
-0,000187096
-0,000507924
0,001351512
0,002223253
-0,000228798
-0,004210569
-0,000711773
-0,001934624
0,000621763
-0,001653485
0,000119063
-0,000692691
-0,002667662
0,000769266
0,000861274
-0,002929674
-0,00011906
-0,000833161
-0,001114497
-0,003841978
0,000902828
-0,001339027
-0,001440011
0,000129474
-0,000370624
-0,00303204
-0,000841615
Return
Risk Free
per Minggu
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
Standar
Deviasi
0,011197115
0,006338039
0,011304863
0,021973816
0,004558128
0,004765976
0,001844752
0,001413264
0,020664463
0,01652572
0,009768481
0,013308093
0,007269111
0,008212559
0,004370078
0,02685788
0,030732384
0,007830082
0,009615824
0,028467903
0,007411742
0,005290344
0,026977512
0,028933501
0,008111671
0,007851201
0,01264877
0,00292077
0,005765526
0,018902503
0,017778528
Nilai Sharpe
Ratio
-0,439430972
-0,29324182
-0,316670902
0,04517822
-0,415694389
-0,46488201
-0,193077884
0,364801418
-0,093711143
-0,35812428
-0,247680764
-0,273691799
-0,149389548
-0,409272868
-0,363524141
-0,08937353
-0,142369516
-0,119848858
-0,088023446
-0,162898069
-0,246467272
-0,480281302
-0,104612657
-0,191807784
-0,099222983
-0,388057815
-0,248854514
-0,54034311
-0,360472996
-0,250746296
-0,143392486
Tabel 4.3 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai Terendah Metode Sharpe
Peringkat
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Reksa Dana
Danpac-Kuo
GMT Dana Pasti
Panin Dana Utama Plus
Niaga Pendapatan Tetap B
Indovest Dana Obligasi
Reksa Dana Platinum Tetap
Reksa Dana Gadjah Mada
Panin Dana Optima
PNM Amanah Syariah
Yudistira
Manulife Obligasi Variabel Negara
Pendapatan Tetap Abadi
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
First State Indonesian Bond Fund
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Samuel Dana Pasti
Si DanaObligasi Plus
Manulife Obligasi Unggulan
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Dana Tetap Instan
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Schroder Dana Mantap Plus
Master Pundi
Semesta Obligasi Indonesia
Manulife Pendapatan Bulanan
Fortis Lestari Dua
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Fortis Prima
Premier Stabil
Schroder Dana Andalan
Sumber : Tabel 4.2
Nilai Sharpe Ratio
0,04517822
0,36480142
-0,08802345
-0,08937353
-0,09371114
-0,09922298
-0,104612657
-0,119848858
-0,142369516
-0,143392486
-0,149389548
-0,162898069
-0,191807784
-0,193077884
-0,246467272
-0,247680764
-0,248854514
-0,250746296
-0,273691799
-0,29324182
-0,316670902
-0,35812428
-0,360472996
-0,363524141
-0,388057815
-0,409272868
-0,415694389
-0,439430972
-0,46488201
-0,480281302
-0,54034311
Tabel 4.4 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Treynor
Return Reksa
Nama Reksa Dana
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Dana Tetap Instan
Danpac-Kuo
Fortis Lestari Dua
Fortis Prima
First State Indonesian Bond Fund
GMT Dana Pasti
Indovest Dana Obligasi
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Manulife Obligasi Unggulan
Manulife Obligasi Variabel Negara
Manulife Pendapatan Bulanan
Master Pundi
Niaga Pendapatan Tetap B
PNM Amanah Syariah
Panin Dana Optima
Panin Dana Utama Plus
Pendapatan Tetap Abadi
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Premier Stabil
Reksa Dana Gadjah Mada
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
Reksa Dana Platinum Tetap
Semesta Obligasi Indonesia
Samuel Dana Pasti
Schroder Dana Andalan
Schroder Dana Mantap Plus
Si DanaObligasi Plus
Yudistira
Sumber : Data yang Diolah
Dana per
Minggu
-0,003212667
-0,000150886
-0,001872229
0,00270043
-0,000187096
-0,000507924
0,001351512
0,002223253
-0,000228798
-0,004210569
-0,000711773
-0,001934624
0,000621763
-0,001653485
0,000119063
-0,000692691
-0,002667662
0,000769266
0,000861274
-0,002929674
-0,00011906
-0,000833161
-0,001114497
-0,003841978
0,000902828
-0,001339027
-0,001440011
0,000129474
-0,000370624
-0,00303204
-0,000841615
Return
Risk Free
per Minggu
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
0,001707692
Beta
0,00941496
0,40488983
0,662453422
0,103331269
0,20168594
0,202498482
0,053373483
0,047199886
0,833115135
1,101487845
0,711542913
0,87222461
0,279900533
0,488042102
0,081691492
0,095113091
0,424333779
0,251628239
0,549999284
0,174563727
0,549460838
0,16137197
0,117569251
1,280642326
0,211843393
0,424155334
0,5302706
0,102690235
0,44442206
0,246297002
0,438991673
Nilai Treynor
Ratio
-0,522610706
-0,004590331
-0,005404034
0,009607333
-0,009394746
-0,010941399
-0,006673366
0,010922919
-0,002324397
-0,00537297
-0,003400308
-0,004175892
-0,003879697
-0,006887065
-0,019446687
-0,025237152
-0,010311115
-0,003729416
-0,001538944
-0,026565464
-0,003324626
-0,015745319
-0,024004484
-0,004333506
-0,003799336
-0,007183028
-0,005936033
-0,015368725
-0,004676448
-0,019243972
-0,005807188
Tabel 4.5 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai Terendah Metode Treynor
Peringkat
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Reksa Dana
GMT Dana Pasti
Danpac-Kuo
Panin Dana Utama Plus
Indovest Dana Obligasi
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Panin Dana Optima
Reksa Dana Platinum Tetap
Manulife Obligasi Variabel Negara
Manulife Obligasi Unggulan
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Schroder Dana Mantap Plus
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Dana Tetap Instan
Yudistira
Samuel Dana Pasti
First State Indonesian Bond Fund
Manulife Pendapatan Bulanan
Semesta Obligasi Indonesia
Fortis Lestari Dua
PNM Amanah Syariah
Fortis Prima
Schroder Dana Andalan
Premier Stabil
Si DanaObligasi Plus
Master Pundi
Reksa Dana Gadjah Mada
Niaga Pendapatan Tetap B
Pendapatan Tetap Abadi
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Sumber : Tabel 4.4
Nilai Treynor Ratio
0,010922919
0,009607333
-0,001538944
-0,002324397
-0,003324626
-0,003400308
-0,003729416
-0,003799336
-0,003879697
-0,004175892
-0,004333506
-0,004590331
-0,004676448
-0,00537297
-0,005404034
-0,005807188
-0,005936033
-0,006673366
-0,006887065
-0,007183028
-0,009394746
-0,010311115
-0,010941399
-0,015368725
-0,015745319
-0,019243972
-0,019446687
-0,024004484
-0,025237152
-0,026565464
-0,522610706
Tabel 4.6 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Jensen
(Return
Nama Reksa Dana
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Dana Tetap Instan
Danpac-Kuo
Fortis Lestari Dua
Fortis Prima
First State Indonesian Bond Fund
GMT Dana Pasti
Indovest Dana Obligasi
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Manulife Obligasi Unggulan
Manulife Obligasi Variabel Negara
Manulife Pendapatan Bulanan
Master Pundi
Niaga Pendapatan Tetap B
PNM Amanah Syariah
Panin Dana Optima
Panin Dana Utama Plus
Pendapatan Tetap Abadi
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Premier Stabil
Reksa Dana Gadjah Mada
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
Reksa Dana Platinum Tetap
Semesta Obligasi Indonesia
Samuel Dana Pasti
Schroder Dana Andalan
Schroder Dana Mantap Plus
Si DanaObligasi Plus
Yudistira
Sumber : Data yang Diolah
Return
−
RD
–
−
RF )
-0,004920359
-0,001858578
-0,003579921
0,000992738
-0,001894788
-0,002215617
-0,000356181
0,000515561
-0,00193649
-0,005918261
-0,002419465
-0,003642316
-0,001085929
-0,003361178
-0,001588629
-0,002400384
-0,004375355
-0,000938426
-0,000846418
-0,004637366
-0,001826752
-0,002540853
-0,002822189
-0,005549671
-0,000804864
-0,00304672
-0,003147704
-0,001578218
-0,002078317
-0,004739733
-0,002549307
β x( Return
– Return
−
P
−
RF )
-0,0000353433
-0,001519937
-0,002486818
-0,000387901
-0,000757119
-0,00076017
-0,000200361
-0,000177186
-0,003127474
-0,004134932
-0,002671098
-0,003274289
-0,001050733
-0,001832087
-0,000306666
-0,00035705
-0,001592929
-0,0009446
-0,002064671
-0,000655304
-0,00206265
-0,000605783
-0,000441349
-0,00480747
-0,00079525
-0,001592259
-0,00199061
-0,000385494
-0,001668339
-0,000924587
-0,001647954
Alfa
-0,004885016
-0,000338641
-0,001093103
0,001380639
-0,001137669
-0,001455447
-0,000155819
0,000692747
0,001190984
-0,001783329
0,000251633
-0,000368027
-0,000035196
-0,001529091
-0,001281963
-0,002043334
-0,002782426
0,0000061739
0,001218253
-0,003982062
0,000235898
-0,00193507
-0,00238084
-0,000742201
-0,0000096143
-0,001454461
-0,001157093
-0,001192724
-0,000409977
-0,003815146
-0,000901354
Tabel 4.7 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai Terendah Metode Jensen
Peringkat
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Sumber : Tabel 4.6
Reksa Dana
Danpac-Kuo
Panin Dana Utama Plus
Indovest Dana Obligasi
GMT Dana Pasti
Manulife Obligasi Negara Indonesia
Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Panin Dana Optima
Reksa Dana Platinum Tetap
Manulife Obligasi Variabel Negara
First State Indonesian Bond Fund
Corfina Capital Pendapatan Tetap
Manulife Obligasi Unggulan
Schroder Dana Mantap Plus
Yudistira
Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
Dana Tetap Instan
Fortis Lestari Dua
Samuel Dana Pasti
Schroder Dana Andalan
Master Pundi
Semesta Obligasi Indonesia
Fortis Prima
Manulife Pendapatan Bulanan
Mandiri Dana Pendapatan Tetap
Premier Stabil
Niaga Pendapatan Tetap B
Reksa Dana Gadjah Mada
PNM Amanah Syariah
Si DanaObligasi Plus
Pendapatan Tetap Abadi
ABN Amro Dana Hasil Berkala
Nilai Jensen Ratio
0,001380639
0,001218253
0,001190984
0,000692747
0,000251633
0,000235898
0,0000061739
-0,0000096143
-0,000035196
-0,000155819
-0,000338641
-0,000368027
-0,000409977
-0,000901354
-0,000742201
-0,001093103
-0,001137669
-0,001157093
-0,001192724
-0,001281963
-0,001454461
-0,001455447
-0,001529091
-0,001783329
-0,00193507
-0,002043334
-0,00238084
-0,002782426
-0,003815146
-0,003982062
-0,004885016