Fakultas Ekonomi UIGM Manajemen Investasi Dan Portofolio

Fakultas Ekonomi UIGM
Manajemen Investasi Dan Portofolio
PERTEMUAN KETIGA
SENIN, 3 OKTOBER 2016 (19.00 sd 21.00)
MARKETS AND MARKET STRUCTURE
Seperti halnya surat berharga dan institusinya berkembang, struktur pasar berevolusi
untuk memenuhi kebutuhan perkembangan surat berharga tersebut, sehingga muncul
berbagai jenis pasar.
3.1 Ada 4 type pasar yaitu :
(i) Direct Search of market: Semua surat berharga dipasarkan /dijual pada tipe pasar ini
(ii) Brokered market Broker) terdiri dari :
a. Premary market
b. Secondary market
c. Block transaction
(iii) Dealer markets
(iv) Auction market
Contoh: New York Stock Exchange, Bursa Efek Jakarta (BEJ), Bursa Efek Surabaya
(BES)
3.2 Klasifikasi Pasar Keuangan
Orang individu, para pengusaha dan pemerintah yang membutuhkan dana akan
dipertemukan dengan para investor yang memiliki kelebihan dana dipasar keuangan
(financial markets). Pasar Keuangan dapat diklasifikasikan menjadi:
(i) Pasar aktiva fisik dan Pasar Aktiva keuangan
Pasar aktiva fisik (Tangible assets) adalah pasar untuk aktva berwujud seperti Mobil,
mesin pabrik, real estat, komputer, batubara, timah, minyak sawit, karet ,gandum,
beras, dll.
Pasar Keuangan (Financial markets) pasar yang berhubungan dengan saham,
obligasi, wesel, hipotek dan klaim atas aktiva berwujud lainya serta sekuritas
derivatif yang terkait aktiva berwujud.
(ii) Pasar tunai (Spot market) dan Pasar berjangka (Futures markets)
Spot markets adalah pasar dimana aktiva–aktiva diperdagangkan (dibeli dan dijual)
untuk pengiriman langsung atau on the spot.
Pasar berjangka adalah pasar dimana pihak –pihak yang terlibat setuju pada hari ini
untuk membeli atau menjual suatu aktiva pada suatu tanggal masa yang akan
datang. Contoh Penjualan Minyak sawit /kacang kedelai penjual dan pembeli setuju
menjual dengan satuan yang disepakati dengan penyerahan 3 bulan yang akan
datang.
Page 1 of 5
Fakultas Ekonomi UIGM
Manajemen Investasi Dan Portofolio
(iii) Pasar Uang (Money markets) dan Pasar Modal (Capital markets)
Pasar uang dimana uang dipinjam atau dipinjamkan dalam jangka waktu pendek
yang sangat liquid kurang dari satu tahun.
Pasar modal adalah pasar keuangan untuk saham, hutang jangka menengah dan
hutang jangka panjang seperti bursa saham Jakarta, bursa efek Surabaya, bursa efek
New york (New york Stock exchange) jangka pendek kurang dari satu tahun, jangka
menengah 1-5 tahun, jangka panjang lebih dari 5 tahun.
(iv) Pasar primer dan Pasar sekunder
Pasar primer atau pasar perdana adalah pasar dimana perusahaan mendapatkan
modal dengan menerbitkan sekuritas-sekuritas baru.
Pasar sekunder adalah pasar dimana sekuritas dan aktiva keuangan lainnya
diperdagangkn diantara para investor setelah diterbitkan oleh perusahaan. Bursa
saham Jakarta, New York stock exchange adalah pasar sekunder karena berkaitan
dengan saham dan obligasi yang beredar (bukan yang baru diterbitkan).
IPO atau Pasar Penawaran Perdana adalah turunan dari pasar primer, pasar dimana
perusahaan–perusahaan melakukan “go public” dengan menawarkan sahamnya
kepada publik.
(v) Pasar Privat dan Pasar publik
Pasar Privat adalah pasar dimana transaksi-transaksinya dilakukan secara langsung
oleh kedua belah pihak (pasar tertutup).
Pasar Publik adalah pasar dimana kontrak-kontrak yang telah distandarisasi
diperdagangkan dalam suatu pertukaran yang terorganisir (pasar terbuka)
3.3 Ada 5 trend masa kini dari Lingkungan Keuangan/Investasi yaitu :
(i) Globalisasi contoh Commercial Paper/Promsory Notes/promes
(ii) Securitization of automobile Loans (Perusahaan jasa kredit)
Contoh: Asset Backed Obligation dari The First Boston Corporation
(iii) Credit Enhancement Contoh Surety bond
(iv) Bundling and Un-bundling dalam bentuk Rekayasa keuangan yang mengacu pada
penciptaan dan perancangan aktiva keuangan (skuritas).
Contoh Hipotek yang dipisahmenjadi dua kelompok. Kelompok pertama mendapat
pembayaran pokok pinjaman dari kumpulan aktiva keuangan Hipotek dan Kelompok
kedua hanya menerima pembayaran bunga.
(v) Revolusi jaringan Informasi dan Komunikasi
Page 2 of 5
Fakultas Ekonomi UIGM
Manajemen Investasi Dan Portofolio
Internet dan teknologi maju dalam jaringan komputertelah mengubah perekonomian
dan sektor keuangan yaitu inovasi perdagangan online, pemisahan informasi online,
otomatisasi perdagangan dan perbankan investasi melalui internet.
Selain itu ada trend lain yang memberi arti penting pada Financial Environment
Globalisasi.
a. Sekarang ini telah terjadi globalisasi perdagangan, bidang keuangan dan investasi
demikian juga dengan kemajuan teknologi informasi. Trend-trend ini mengarah pada
persaingan dan munculnya resiko baru.
b. Perkembangan lain adalah efesiensi pasar modal mengalami perbaikan dan investor
semakain pintar. Pasar modal yang efesien dapat digunakan sebagai alternatif
untuk lebih mendesiplinkan pimpinan/manager perusahaan.
Derivatif
Derivatif adalah sekuritas yang nilainya diturunkan (derived) dari aktiva lain yang
mendasarinya. Derivatif dapat mengurangi resiko atau dapat dipakai untuk motif spekulatif.
(1) Instrument Derivatif , dapat dikelompokkan menjadi:

Forward Contract = kontrak berjangka
Adalah kesepakatan untuk mengirimkan atau menerima sejumlah mata uang asing
untuk ditukar dengan mata uang luar negeri.

Future Contract = kontrak Jauh
Adalah kesepakatan untuk membeli atau mengirim sejumlah mata uang asing pada
masa yang akan datang dengan harga yang ditetapkan
Option
Adalah hak pembeli untuk membeli atau menjual mata uang dari penjual dengan
harga ditentukan sebelumnya.

Swap Mata Uang
Pertukaran awal dari dua mata uang yang berbeda dengan kurs yang ditetapkan
sebelumnya.
(2) Bahan Dasar Instrument Derevatif adalah






Saham
Suku Bunga
Obligasi
Nilai Tukar
Komoditas
Indeks
Page 3 of 5
Fakultas Ekonomi UIGM
Manajemen Investasi Dan Portofolio
(3) Strategi Perlindungan Resiko
STRATEGI PERLINDUNGAN RESIKO
LINDUNG NILAI NERACA
LINDUNG NILAI OPERASIONAL
Strategi mengurangi
mengungkapan valuta asing
dengan memvariasikan aktiva
dan kewajiban suatu
perusahaan dalam bentuk
mata uang
Strategi perlindungan resiko valuta
asing yang memfokuskan pada
variable-variabel yang
mempengaruhi pendapatan dari
pengeluaran valuta asing suatu
perusahaan.
LINDUNG NILAI
KONTRAKTUAL
Strategi pencegahan resiko
kontraktual yang berkembang
untuk memberikan
fleksibelitas pada perusahaan
dalam melakukan langkah
perlindungan pada valuta
asing.
(4) Institusi Keuangan
Perpindahan modal yang terjadi antara investor/penabung dan yang membutuhkan
modal /parapebisnis terjadi dalam tiga cara yakni:
(i) Perpindahan Langsung uang dan sekuritas :
Perpindahan dana secara langsung dari investor ke Pengusahamemang terjadi dan
dimungkinkan dalam kasus tertentu.Namun akan lebih efisien bagi pengusaha untuk
menggunakan jasa dari Badan Perbankan Investasi .
(ii) Perpindahan melalui Badan Perbankan Investasi yang bertindak selaku perantara
Badan Perbankan Investasi adalah Suatu Organisasi
yang menjamin dan
mendistribusikan sekuritas Investasi Baru dan membantu Para pengusaha
mendapat kan pendanaan ( Contoh :Mandiri Sekuritas dari Bank Mandiri )
Kalau di AS seperti Merrill Lynch,Salomon Smith Barney,Morgan Stanley Dean Witter
atau Goldman Sachs.
(iii) Perpindahan melalui Perantara Keuangan yang menciptakan sekuritas-sekuritas
baru. Perantara Keuangan adalah Perusahaan keuangan spesialis yang memfasilitasi
perpindahan dana dari investor kepada pihak/pemilik yang membutuhkan modal
Lebih jelasnya dapat dilihat pada Skim gambar TERLAMPIR :
Diagram Proses Pembentuksan Modal
Page 4 of 5
Fakultas Ekonomi UIGM
Manajemen Investasi Dan Portofolio
(5) Kelompok Utama Perantara
5.1 Bank Komersial seperti Bank Mandiri, Bank BNI, BCA, dll.
5.2 Perusahan Jasa Keuangan :
Adalah Sebuah Perusahaan yang menawarkan beragam jasa keuangan termasuk
perbankan investasi, operasi pialang ,asuransi dan bank komersil.
Di Indonesia dikenal dengan Lembaga-Lembaga Keuangan Non Bank seperti
Perusahaan asuransi, dana pensiun, Pegadaian, Taspen, Jamsostek, Askes, Dana Reksa, dll.
Page 5 of 5