identifikasi market timing dan pengaruhnya - Repository

IDENTIFIKASI MARKET TIMING DAN PENGARUHNYA
TERHADAP PERUBAHAN CAPITAL STRUCTURE
CHRYSTINE HARYONO
HARYONO, CHRYSTINE
Pembimbing : Dr. Djoni Budiardjo, SE. M.Si.
Market timing, capital structure, leverage
STOCK EXCHANGE
KKB KK B 491 10 Har i
ABSTRAK
Penelitian ini merupakan kajian empirik tentang struktur modal pada perusahaan
manufaktur yang go public di Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji apakah
market timing yang diproksikan oleh market to book berhubungan dengan struktur modal
perusahaan. Market timing adalah suatu strategi yang berkenaan dengan menerbitkan
saham pada saat harga tinggi dan membeli kembali pada saat harga rendah. Sehingga
praktek market timing dapat mempengaruhi rasio leverage perusahaan. Perubahan
struktur modal pada perusahaan berasal dari penerbitan saham bersih, penerbitan hutang
bersih, dan laba ditahan baru. Penelitian ini menggunakan variabel kontrol asset
tangibility, profitabilitas, size, dan lag book leverage.Tiga puluh perusahaan manufaktur
non keuangan yang listing di BEI dengan periode IPO tahun 2000-2004 menjadi subjek
penelitian. Hasil regresi linier berganda menunjukkan bahwa. Terdapat hubungan
yang negatif dan signifikan, antara market to book dengan perubahan leverage; market to
book memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap penerbitan saham bersih;
terdapat hubungan yang negatif dan signifikan, antara market to book dengan penerbitan
hutang bersih; terdapat hubungan yang negatif dan tidak signifikan, antara market to book
dengan laba ditahan baru.
ABSTRACT
This research is an empirical study of capital structure in publicly traded manufacturing
companies in Indonesia. This study aims to assess whether market timing of proxies by
the market to book relate to the company's capital structure. Market timing is a strategy
with respect to issuing shares at high prices and buy back at lower prices. So the practice
of market timing may affect the leverage ratio company. Changes in corporate capital
structure derived from the net stock issuance, net debt issuance, and newly retained
earnings. This study uses the control variable asset tangibility, profitability, size, and
lagged book leverage. Thirty non-financial manufacturing company listing in BEI with
IPO period of 2000-2004 is the subject of research. The results showed that multiple
linear regression. There is a negative and significant relationship between market to book
with the change of leverage, market to book has a negative and significant impact on net
stock issuance, there is a negative and significant relationship between market to book
with net debt issuance, there is a negative and not significant, between market to book
with a new retained earnings.
Copyright © 2010 by Airlangga University Library Surabaya