Daily G7+ Update - Maybank Indonesia

Global Markets Group
Economic Research
Daily G7+ Update
05 November 2015
Author: Myrdal Gunarto, Anup Kumar
Mata Uang G7+
Analisis Pasar FX Global: Aksi ambil untung mengurangi keperkasaan US$ pada hari ini. US$ terlihat melemah
terhadap Euro, NZ Dollar, dan Dollar Kanada hingga siang ini. Walau demikian, US$ terlihat masih relatif menguat terhadap
Yen, Franc, Sterling, dan Aussie Dollar. Penguatan US$ terhadap mata uang tersebut merupakan kelanjutan dari tren
apresiasi yang terjadi sejak semalam. Tren penguatan US$ di pasar FX global didorong oleh hasil rilis data ekonomi Amerika
Serikat (AS) terbaru yang dilaporkan solid dan komentar terbaru bernada hawkish dari dua pejabat the Fed, yaitu Janet Yellen
dan William Dudley. Data tenaga kerja yang dirilis ADP melaporkan penambahan jumlah tenaga kerja sebanyak 182.000 pada
Okt-15 atau melebihi jumlah ekspektasi dari pelaku pasar sebanyak 180.000. Neraca dagang AS dilaporkan defisit US$40,8
miliar pada Okt-15 atau turun dari defisit bulan sebelumnya sebesar US$48,02 miliar. Ini menjadi sinyal bahwa level US$ saat
ini relatif akomodatif terhadap kinerja ekspor impor AS. Data AS lain yang juga diumumkan solid semalam yaitu indeks PMI
komposit dan indeks ISM non manufaktur komposit. Sementara, komentar terbaru dari Yellen dan Dudley yang menyatakan
bahwa performa ekonomi AS yang baik saat ini membuka kemungkinan bagi the Fed untuk menaikkan bunga moneternya
pada bulan depan. Ini kemudian memicu investor global untuk membeli aset berdenominasi US$, sehingga mendorong US$
kemudian menguat hingga saat ini. Arah kebijakan moneter yang menuju arah lebih ketat tersebut berbeda dengan kebijakan
moneter bank sentral lain yang relatif lebih longgar, sehingga membuat posisi permintaan US$ lebih kuat di pasar FX global.
Tren penguatan US$ saat ini akan kembali diuji oleh beberapa rilis data ekonomi, terutama hasil data tenaga kerja AS pada
Jumat malam besok. Sementara, rapat moneter dari BOE sore nanti diperkirakan masih akan tetap menjaga bunga moneter di
level 0,50% dengan target pembelian aset sebanyak 375 miliar pound sterling. Hasil dari kebijakan BOE tersebut diperkirakan
belum akan menggeser penguatan US$ terhadap GBP pada hari ini.
Analisis Rupiah: USDIDR menguat 24 poin ke level 13.572 pada siang ini, berdasarkan kurs tengah Bloomberg.
Pelemahan Rupiah ini sejalan dengan mata uang regional Asia lain yang juga ikut melemah terhadap US$. Pelemahan Rupiah
terhadap US$ diperkirakan tidak drastis pada hari ini. Itu karena hasil rilis data pertumbuhan ekonomi Indonesia diumumkan
meningkat dari 4,67% YoY pada 2Q15 ke 4,73% YoY pada 3Q15. Pada sisi permintaan, pertumbuhan ekonomi dari sektor
belanja pemerintah tampak membukukan penguatan tercepat, yaitu 6,56% YoY. Ini menjadi pertanda bahwa kontribusi belanja
pemerintah sudah mulai tampak signifikan pada periode 3Q15. Sementara, pada sisi penawaran, pertumbuhan sektor
informasi dan komunikasi sebesar 10,83% YoY merupakan yang tercepat untuk segemen ini. Perkembangan perekonomian
Indonesia yang melaju lebih cepat pada periode 3Q15 dapat memberi sinyal positif bagi pergerakan Rupiah lebih lanjut.
Pelaku pasar FX domestik juga tengah menunggu kabar positif lainnya untuk mendukung pergerakan Rupiah, yaitu
pengumuman paket stimulus fiskal VI pada sore ini. Jika paket kebijakan terbaru dari pemerintah tersebut diterima oleh pelaku
pasar, maka akan menjadi penopang bagi perkembangan Rupiah lebih lanjut.
Analisis Obligasi Domestik: Pasar SUN Indonesia ditutup menguat pada perdagangan kemarin ditengah minimnya
sentiment positif. Pasar SUN hari ini bergerak negative setelah semalam data U.S. ISM Non Manufacturing dan ADP
employment change muncul lebih baik dari ekspektasi serta Fed Yellen dalam pidatonya kembali memberikan sinyalemen
kemungkinan kenaikan suku bunga referensi U.S. pada bulan Desember bila indikator ekonomi U.S. terus membaik. Volume
perdagangan SUN pada pasar sekunder tercatat sebesar Rp8.432 miliar sedangkan volume perdagangan obligasi korporasi
tercatat sebesar Rp451 miliar.
Source: Maybank FX Research
PT Bank Maybank Indonesia – Global Markets Group
1
Global Markets Group
Economic Research
Macro Economic Indicators
Indicators
2012
2013
2014
2015F
2016F
Inflation (%YoY)
Core Inflation (%YoY)
Exchange Rate Eop (Rp/US$)
Exchange Rate Avg (Rp/US$)
Curent Account (% GDP)
Fiscal Balance (% GDP)
Interest Rate
BI Rate (% p.a)
Time Deposit 3 month (% p.a)
Lending rate working capital (% p.a)
3.65
4.40
9670
9419
-2.78
-1.86
8.08
4.32
12189
10564
-3.19
-2.33
8.36
4.93
12440
11885
-3.09
-2.20
3.22
4.31
14500
13558
-1.86
-1.90
4.69
4.11
14500
14279
-1.70
-2.10
5.75
5.76
11.50
7.50
7.61
12.12
7.75
8.95
12.81
7.50
8.11
12.60
7.50
8.12
12.64
24.05
19.87
23.21
27.39
23.08
15.81
1.87
1116
24.84
7064
-11.83
145.1
6.14
112.8
6.03
26.53
13.67
20.43
34.95
21.60
13.60
1.77
1230
10.18
7744
9.62
172.4
6.25
99.4
5.58
17.29
11.51
10.83
13.16
11.58
12.29
2.16
1208
-1.78
7867
1.59
160.8
5.94
111.9
5.02
11.32
9.90
10.67
13.10
11.06
13.50
2.80
1013
-16.13
6519
-17.14
290.2
5.85
101.0
4.78
14.67
12.02
12.39
16.23
13.25
14.03
3.00
1112
9.72
7189
10.28
n.a
5.74
108.4
5.04
Credit
Growth (% YoY)
Property Credit
Consumer credit
Working Capital Credit
Investment Credit
Total Credit
Deposit
NPL Commercial Banks (%)
Car Sales (1000 Units)
Car Sales Growth (%)
Motorcycle Sales (1000 Units)
Motorcycle Sales Growth (%)
Government Capex (Rp tn)
Unemployment Rate (%)
International Reserve (US$ bn)
GDP Growth (%)
Note : the red numbers are forecas t
Source : Maybank Indones ia Economic Res earch
MAYBANK INDONESIA ECONOMIC RESEARCH DIVISION
Sentral Senayan III, 8th Floor
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno - Senayan
Jakarta 10270, Indonesia
Ph: +62 (021) 29228888
Fax: +62 (021) 29228849
Juniman
Chief Economist
[email protected]
Anup Kumar
Bond Analyst
[email protected]
Myrdal Gunarto
Economist
[email protected]
DISCLAIMER: The information contained has been taken from sources we deem reliable. PT Bank Maybank Indonesia and/or its affiliated
companies and/or their respective employees and/or agents disclaim any liabilities including the accuracy or completeness of the
information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions
thereof. The information contained in this report is not to be taken as any recommendation made by PT Bank Maybank Indonesia or any
other person to enter any agreement with regard to any investment mentioned in this document. This report is prepared for general
circulation. It does not have regards to the specific person who may receive this report. In considering any investments you should make
your own independent assessment and seek your own professional financial and legal advice.
ANALYST CERTIFICATION: Each contributor to this report hereby certifies that all the views expressed accurately reflect our views2about
of 2
the companies, securities and all pertinent variables. It is also certified that the biews and recommendations contained in this report are not
and will not be influenced by any part or all of our compensation.
PT Bank Maybank Indonesia – Global Markets Group
2