analisis dampak pergerakan nilai tukar terhadap inflasi di lndonesia
advertisement
,J I H4-R a ANALISIS DAMPAK PERGERAKAN NILAI TUKAR TERHADAP INFLASI DI LNDONESIA : PEKDEKATAN EXCHANGERATE PASS THROUGH Oleh: ENN\' SRI HARTATI SEKOLAH PASCASARJANA INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2004 ABSTRAK ENNY SRI HARTATI. Analisis Dampak Pergerakan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia: Pendekatan Exchange Rate Pass Through. Dibimbing oleh HERMANTO SIREGAR sebagai Ketua, RINA OKTAVIANI dan IMAN SUGEMA sebagai Anggota Komisi Pembimbing. -.- Dampak pergerakan nilai tukar rupiah terhadap -inflasi di Indonesia terutama selama penerapan sistem nilai tukar mengambang cukup signifikan. Pengaruh lintasan kurs terhadap inflasi terjadi baik melalui direct pass through (dampak langsung) maupun indirect pass through (dampak tidak langsung). Hasil simulasi melalui impulse response function diketahui bahwa dampak shock nilai tukar terhadap inflasi melalui jalur langsung sekitar 0.48%-1.43%, dan berlangsung selama sekitar 13 bulan. Sementara melalui jalur tidak langsung berkisar 0.43%-1.38% dan berlangsung sekitar 10 bulan. Relatif besar dan lamanya dampak lintasan kurs terhadap inflasi pada jalur langsung menunjukkan besarnya ketergantungan Indonesia terhadap barang impor. Demikian juga cukup besarnya dampak lintasan kurs pada jalur tidak langsung menunjukkan terdapat hubungan yang signifikan antara kinerja ekspor dan impor (net ekspor) dengan keseimbangan produksi domestik atau terjadinya output gap. Fluktuasi nilai tukar rupiah berdampak signifikan terhadap permintaan dan penawaran barang-barang yang diperdagangkan secara internasional (tradable good). Namun dari variance decomposition menunjukkan bahwa pengaruh shock nilai tukar sendiri baru terasa dalam jangka panjang (setelah bulan ke empat), dalam jangka pendek pengaruhnya hanya sekitar 19%. Salah satu ha1 yang menarik dari hasil simulasi model dalam penelitian ini adalah bahwa respon kebijakan moneter untuk mengendalikan depresiasi rupiah dan inflasi dengan pengetatan likuiditas baik melalui pengurangan jumlah uang beredar maupun kenaikan suku bunga cenderung kurang efektif. Kenaikan tingkat suku bunga justru berakibat delematis terhadap perturnbuhan sektor riil, sehingga menimbulkan dampak inflasi melalui output gap. Oleh karena itu kebijakan otoritas moneter dalam mengendalikan inflasi yang bersumber dari fluktuasi nilai tukar diharapkan lebih fokus untuk : (1) menjaga keseimbangan neraca pembayaran, terutama neraca perdagangan, dan (2) memberi stimulan terhadap pertumbuhan sektor riil, antara lain dengan kebijakan meningkatkan peran intermediasi perbankan melalui peningkatan pembiayaan terhadap sektor riil. Dalam jangka pendek kebijakan moneter yang lebih penting adalah untuk mengendalikan shock inflasi, sementara untuk pengendalian laju depresiasi penting untuk jangka panjang. Dengan demikian kebijakan menyerap kelebihan likuditas perekonomian sebaiknya hanya ditujukan untuk mengurangi kegiatan spekulatif. Kebijakan pengurangan jumlah uang beredar maupun kenaikan tingkat suku bunga sebaiknya tidak berlangsung dalam waktu yang terlalu lama. Kata kunci: inflasi, nilai tukar, exchange rate passthrough, analisis vector autoregresion (VAR) SURAT PERNYATAAN Penulis menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa segala pemyataan dalam tesis penulis yang berjudu! : ANALISIS DAMPAK PERGERAKAN NILAI TUKAR TERHADAP MFLASI DI INONESIA : PENDEKATAN EXCHANGE RATE PASS THROUGH merupakan gagasan atau hasil penelitian penulis sendiri, dengan pembimbingan Komisi Pembimbing, kecwli yang dengan jelas ditunjukkan rujukmya. Tesis ini belum pemah diajukan untuk memperoleh gelar pada program sejenis di Perguruan Tinggi lain. Semua data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara jelas dan dapat diperiksa kebenarannya. Bogor, 10 Mei 2004 Enny Sri Hartati Nrp. PO 1500028 SURAT PERNYATAAN Penulis menyatakan dengan sebenar-benamya bahwa segala -pemyataan dalam tesis penulis yang berjudu! : ANALISIS DAMPAK PERGERAKAN NILAI TUKAR TERHADAP INFLASI DI INONESIA : PENDEKATAN EXCHANGE RATE PASS THROUGH merupakan gagasan atau hasil penelitian penulis sendiri, dengan pembimbingan Komisi Pembimbing, kecwli yang dengan jelas ditunjukkan rujukmnya. Tesis ini belum pemah diajukan untuk memperoleh gelar pada program sejenis di Perguruan Tinggi lain. Semua data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara jelas dan dapat diperiksa kebenarannya. Bogor, 10 Mei 2004 Enny Sri Hartati Nrp. PO1500028 ANALISIS DAMPAK PERGERAKAN'NILAITUKAR TERHADAP INFLASI DI INDONESIA : PENDEKATAN EXCHANGE RATE PASS THROUGH Oleh: ENNY SRI HARTATI Tesis sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Ekonomi Pertanian SEKOLAH PASCASARJANA INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2004 Judul Tesis : Analisis Dampak Pergerakan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia : Pendekatan Exchange Rate Pass Through Nama Mahasiswa : Enny Sri Hartati Nomor Pokok : PO1500028 Program Studi : Ilmu Ekonomi Pertanian Menyetujui, 1. Komisi Pembimbing Dr. Ir. ~ e & m t o&iregar. MEc Ketua \ J i)r. Ir. Rim Oktaviani, MS Awgota Dr. Ir. Iman Sugema. MEc A~gsota Mengetahui, 2. Ketua Promam Studi Ilmu ~konomiPertanian Dr. Ir. Bonar M. Sinaga, Tanggal Ujian : 10 Mei 2004 3. Dekan Sekolah Pascasariana da Manuwoto, MSc