iv PEMILIHAN SAHAM UNTUK PORTOFOLIO

PEMILIHAN SAHAM UNTUK PORTOFOLIO
MENGGUNAKAN PENDEKATAN DATA ENVELOPMENT
ANALYSIS (DEA)
Nama Mahasiswa
NRP
Jurusan
Dosen Pembimbing
: Anik Khuswatun Kasanah
: 1207 100 015
: Matematika FMIPA-ITS
: Dra. Farida Agustini Widjajati, MS
Abstrak
Salah satu alternatif investasi yang paling menjanjikan
keuntungan adalah dengan menanamkan dana di pasar modal.
Namun, para investor menyadari investasi yang dilakukan
memiliki risiko yang sebanding dengan tingkat keuntungan yang
ditawarkan sehingga dilakukan diversifikasi atau penyebaran
investasi dengan membentuk portofolio saham. Permasalahan
dalam portofolio adalah dengan banyaknya jenis saham yang ada
bagaimana memilih dan mengalokasikan sejumlah kekayaan yang
dimiliki agar mendapatkan hasil yang optimal. Berdasarkan pada
permasalahan tersebut, dalam Tugas Akhir ini digunakan
pendekatan Data Envelopment Analysis (DEA) untuk
menentukan saham-saham dengan kinerja efisien berdasarkan
analisis rasio seperti EPS (Earning Per Share), ROE (Return On
Equity), ROA (Return On Asset), BV (Book Value Per Share),
PBV (Price Book Value Ratio), NPM (Net Profit Margin), PER
(Price Earning Ratio), DER (Debt Earning Ratio) serta tingkat
keuntungan (return) dan risiko tiap-tiap saham (standard deviasi
dan beta). Setelah terpilih beberapa saham efisien selanjutnya
dilakukan pembentukan portofolio optimal dengan single index
model dan ditentukan berapa banyak proporsi dana yang
diinvestasikan pada masing-masing saham.
Data yang digunakan dalam Tugas Akhir ini adalah data yang
tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan aktif diperdagangkan
sejak bulan Januari 2010-September 2011. Untuk mendapatkan
saham-saham yang paling aktif diperdagangkan, dipilih peringkat
iv
saham yang disusun oleh BEI berdasarkan “ 50 Most Active
Stocks by Trading Volume”, sedangkan untuk analisis rasio
finansial digunakan data laporan keuangan tiap emiten saham.
Analisis efisiensi yang dilakukan dengan model DEA-CCR dan
DEA-BCC menghasilkan 15 saham efisien sebagai kandidat
pembentukan portofolio.Dari 15 saham terpilih 5 saham optimal
dengan proporsi dana yang harus diinvestasikan pada KLBF
(Kalbe Farma Tbk) sebesar 0.557829 (55.78%), TRAM (Trada
Maritime Tbk) sebesar 0.291388 (29.14%), INDY (Indika Energy
Tbk) sebesar 0.038709 (3.87%), MLPL (Multipolar Tbk) sebesar
0.018433 (1.84%), dan BUMI (Bumi Resources Tbk) sebesar
0.093641 (9.36%)
Kata kunci : Pemilihan saham, Portofolio saham, efisiensi,
Data Envelopment Analysis (DEA), Single Index Model.
v