95 BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN

BAB V
KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN IMPLIKASI
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dan pembahasan hasil penelitian
yang telah dilakukan pada bab sebelumnya, maka kesimpulan yang dapat
ditarik dari penelitian sebagai berikut:
a) Hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi linear
sederhana diketahui bahwa variabel net foreign buy/sell terbukti
berpengaruh positif pada variabel return saham.
b) Hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi linear
berganda dapat ditarik kesimpulan bahwa hanya variabel net foreign
buy/sell dan PER yang menunjukkan adanya pengaruh yang signifikan
pada return saham. Sedangkan variabel firm size, ROE, dan ROA secara
parsial tidak mempunyai pengaruh pada return saham.
c) Hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi berganda
diketahui bahwa variabel net foreign buy/sell terbukti berpengaruh positif
pada variabel return saham setelah memasukkan variabel kontrol (firm
size, ROE, ROA, dan PER).
95
5.2 Keterbatasan
Hasil penelitian ini mempunyai beberapa kelemahan, antara lain:
a) Pengujian hanya dilakukan pada lima periode waktu yang terbatas yaitu
tahun 2008 sampai dengan 2012, maka hasil penelitian ini tidak dapat
digunakan untuk melihat kecenderungan dalam jangka panjang.
b) Keterbatasan dalam penelitian ini adalah hanya memasukkan empat
variabel kontrol yang berasal dari fundamental perusahaan yang dalam
penelitian ini diwakiil oleh variabel firm size, ROE, ROA, dan PER.
5.3 Implikasi
5.3.1 Implikasi Teori
Berdasarkan hasil pengujian sebagaimana diuraikan pada bab-bab
terdahulu, maka hasil penelitian ini dapat memberikan kontribusi
implikasi teoritis sebagai berikut:
a) Berdasarkan teori, adanya net foreign buy dapat memberikan
sentimen positif kepada pasar saham sehingga mengakibatkan harga
saham dan return saham meningkat (Frensidy, 2008: 26). Hasil
penelitian ini membuktikan teori tersebut, bahwa variabel net foreign
buy/sell terbukti berpengaruh positif pada variabel return saham.
b) Berdasarkan teori, PER merupakan indikator perkembangan atau
pertumbuhan di masa yang akan datang (Brigham dan Houston,
2010: 73). Semakin tinggi PER menunjukkan semakin mahalnya
suatu saham terhadap pendapatannya. Jika harga saham semakin
tinggi maka return saham perusahaan tersebut akan meningkat. Hasil
96
penelitian ini membuktikan teori tersebut, bahwa variabel PER
terbukti berpengaruh positif pada variabel return saham.
c) Variabel firm size, ROE, dan ROA tidak berpengaruh signifikan pada
return saham, namun demikian bukan berarti secara teoritis
menyimpang dan tidak dapat digunakan untuk penelitian selanjutnya.
Tidak signifikannya pengaruh variabel firm size, ROE, dan ROA
pada return saham kemungkinan disebabkan oleh faktor lain yang
tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
5.3.2 Implikasi Praktis
Setelah mengatahui hasil penelitian ini, maka langkah selanjutnya
adalah menguraikan implikasi praktis yang dapat digunakan oleh pihakpihak yang berkepentingan, terutama bagi investor, manajemen, dan
pemerintah sebagai berikut:
a) Setelah mengetahui bahwa net foreign buy/sell terbukti berpengaruh
positif pada return saham, hal ini berarti net foreign buy/sell dapat
dijadikan sebagai pertimbangan bagi para investor untuk mengetahui
atau memprediksi return saham perusahaan dalam pengambilan
keputusan investasi.
b) Hasil penelitian ini menunjukkan variabel PER mempunyai pengaruh
positif pada return saham. Dengan demikian, nilai PER dapat
digunakan investor untuk mengetahui atau memprediksi return
saham perusahaan dalam pengambilan keputusan investasi.
97
c) Manajemen perusahaan perlu waspada dengan adanya faktor net
foreign buy/sell, karena kemungkinan dana yang dibawa oleh
investor asing tersebut sewaktu-waktu dapat keluar masuk dari
perusahaan dalam jumlah besar sehingga dapat membuat kinerja
perusahaan menjadi fluktuatif.
d) Manajemen perusahaan sebaiknya memperhatikan nilai-nilai rasio
keuangan, khususnya PER karena informasi mengenai perubahan
PER yang dapat diperoleh dari laporan keuangan perusahaan
digunakan oleh para calon investor sebagai sinyal positif untuk
menilai return saham dalam pengambilan keputusan investasi.
e) Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BapepamLK) selaku regulator pasar modal diharapkan dapat meningkatkan
pengawasan terhadap pemegang saham asing di Indonesia untuk
mengantisipasi terjadi fluktuasi pergerakan harga saham yang lebih
parah.
98