analisis pengaruh manajemen keuangan terhadap nilai perusahaan
advertisement
2 ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN BUMN YANG GO PUBLIC DAN TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Disusun oleh : FITRIANA NIM 1102010042 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S-1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015 3 HALAMAN PERSETUJUAN ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN BUMN YANG GO PUBLIC DAN TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 SKRIPSI Disusun oleh : FITRIANA 1102010042 Diperiksa dan disetujui oleh : Pembimbing M. Agung Miftahuddin, SE. MSi NIK 2160159 ii Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 4 HALAMAN PENGESAHAN ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN BUMN YANG GO PUBLIC DAN TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 FITRIANA 1102010042 Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari Senin, 5 Maret 2015 SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI Ketua, Dekan Fakultas Ekonomi Sekretaris, Kaprodi Manajemen (Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si) NIK. 2160186 (Hermin Endratno, S.E., M.Si) NIK. 2160289 Penguji I Penguji II (M. Agung Miftahuddin, SE., MSi) NIK. 2160159 (Akhmad Darmawan, S.E., M.Si) NIK. 2160148 Penguji III (Drs. Suyoto, S.E., M.Si) NIK. 2160189 Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto (Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si) NIK. 2160186 iii Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 5 SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Yang bertanda tangan dibawah ini, saya : Nama : FITRIANA NIM : 1102010042 Program Studi : MANAJEMEN S1 Fakultas : Ekonomi Universitas : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain. Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak di kemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Purwokerto, Maret 2015 Yang menyatakan, Fitriana NIM 110201142 iv Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 6 MOTTO DAN PERSEMBAHAN Janganlah bangga dengan apa yang kita dapatkan, banggalah dengan apa yang kita perjuangkan Skripsi ini kupersembahkan untuk : Ayah dan ibunda tercinta Adik-adikku tersayang Sahabat-sahabat terbaik dalam hidupku Seseorang yang kelak mendampingiku selamanya v Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 7 ABSTRAK ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN BUMN YANG GO PUBLICDAN TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 FITRIANA 1102010042 Penelitian ini berjudul “Analisis Pengaruh Manajemen Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan BUMN yang go public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013.Tujuan penelitian ini untuk mengetahui apakah kebijakan investasi (PER), kebijakan pendanaan (DER), dan kebijakan dividen (DPR) berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan BUMN yang go public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013. Populasi yang digunakan 20 perusahaan go public yang terdaftar di BEI dengan sampel penelitian 10 perusahaan. Penelitian ini menggunakan purposive sampling.Analisis yang digunakan yaitu analisis regresi berganda.Sebelum diuji dengan regresi linear berganda terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Hasil dari penelitian ini menunjukkan kebijakan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, kebijakan pendanaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dan kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.Secara bersama-sama variabel independen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci : kebijakan investasi, kebijakan pendanaan, kebijakan dividen, nilai perusahaan. vi Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 9 UCAPAN TERIMAKASIH Alhamdulillahirrobbil’alamin segala puji dan syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat, rakhmat, dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Analisis Pengaruh Manajemen Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan BUMN yang Go Public dan Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013”.Oleh karena itu maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada M. Agung Miftahuddin, SE, M.Si, yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam penyelesaian skripsi ini. Ucapan terimakasih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Akhmad Darmawan, SE, M.Si dan Drs. Suyoto SE. M.Si, selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Selain kepada para beliau tersebut, penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada : 1. Kedua orang tuaku terimakasih banyak atas kasih sayang , perhatian, semangat serta doa yang tidak pernah putus untukku. 2. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H. 3. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Iwan Fakhrudin, S.E., M.Si 4. Bapak Hermin Endratno, SE. M.Si selaku Kaprodi Manajemen Universitas Muhammadiyah Purwokerto. viii Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 10 5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokertoyang telah membimbingdan memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa, dan seluruh staf tata usaha dan perpustakaan yang membantu dalam kelancaran proses belajar mengajar dikampus. 6. Teman-teman seperjuangan manajemen terimakasih banyak atas bantuan dan semangat yang tak ada hentinya kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini. 7. Buat Tiyas pitty omaii, terimakasih atas bantuan dan semangat selama menjalani masa kuliah. Semoga kita tetap menjadi sahabat yang baik sampai kapanpun. Sukses untuk kita semua. Semoga Alloh SWT yang akan melimpahkan rakhmatnya kepada mereka. Purwokerto, Maret 2015 Fitriana ix Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 11 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ...................................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN ..................................................................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................................iii SURAT PERNYATAAN ............................................................................................. iv MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................................ v ABSTRAK ................................................................................................................... vi ABSTRACT ............................................................................................................... vii UCAPAN TERIMA KASIH ..................................................................................... viii DAFTAR ISI ................................................................................................................ x DAFTAR TABEL ...................................................................................................... xiii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................. xiv DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................... xv BAB I PENDAHULUAN .............................................................................................. 1 1.1 Latar Belakang Masalah ........................................................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah ............................................................................................... 5 1.3 Pembatasan Masalah.............................................................................................. 6 1.4 Tujuan Penelitian ................................................................................................... 6 1.5 Manfaat Penelitian ................................................................................................. 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................................... 8 2.1 Kebijakan Investasi................................................................................................ 8 2.2 Kebijakan Pendanaan........................................................................................... 11 2.3 Kebijakan Dividen ............................................................................................... 13 2.4 Nilai Perusahaan .................................................................................................. 17 2.5 Hasil Penelitian Sebelumnya ................................................................................ 19 2.6 Kerangka Pemikiran ............................................................................................ 20 2.7 Hipotesis Penelitian ............................................................................................. 23 BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................. 24 3.1 Jenis Penelitian .................................................................................................... 24 3.2 Objek Penelitian .................................................................................................. 24 x Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 12 3.3 Data yang diperlukan ........................................................................................... 24 3.3.1 Jenis data ...................................................................................................... 24 3.3.2 Metode pengumpulan data ............................................................................ 24 3.4 Populasi dan Sampel ............................................................................................ 25 3.5 Teknik Sampling ................................................................................................. 25 3.6 Definisi Operasional ............................................................................................ 25 3.6.1 Variabel penelitian ........................................................................................ 25 3.6.2 Variabel dependen (Y) ................................................................................. 26 3.6.3 Variabel independen (X) .............................................................................. 26 3.6.3.1 Kebijakan investasi ............................................................................... 26 3.6.3.2 ebijakan pendanaan ............................................................................... 27 3.6.3.3 Kebijakan dividen ................................................................................. 27 3.7 Metode Analisis Data .............................................................................................. 28 3.7.1 Regresi Berganda .......................................................................................... 28 3.7.1.1 Koefisien determinasi ............................................................................ 29 3.7.1.2 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ......................................... 30 3.7.1.3 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ............................................. 30 3.7.2 Uji Asumsi Klasik ....................................................................................... 31 3.7.2.1 Uji Multikolinearitas ............................................................................. 32 3.7.2.2 Uji Autokorelasi .................................................................................... 33 3.7.2.3 Uji Heteroskedastisitas .......................................................................... 34 3.7.2.4 Uji Normalitas ...................................................................................... 35 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...................................................................... 37 4.1 Hasil.................................................................................................................... 37 4.1.1 Populasi dan Sampel ..................................................................................... 37 4.1.2 Analisis Deskriptif ....................................................................................... 38 4.1.3 Uji Asumsi Klasik......................................................................................... 39 4.1.3.1 Uji Multikolinearitas ............................................................................. 39 4.1.3.2 Uji Autokorelasi ................................................................................... 40 4.1.3.3 Uji Normalitas ...................................................................................... 41 4.1.3.4 Uji Heteroskedastisitas .......................................................................... 42 4.1.4 Pengujian Hipotesis ...................................................................................... 43 xi Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 13 4.1.4.1 Analisis Regresi .................................................................................... 44 4.1.4.2 Uji Parsial (Uji t) ................................................................................... 45 4.1.3.3 Uji Simultan (Uji F) .............................................................................. 46 4.1.3.4 Koefisien Determinasi ........................................................................... 47 4.2 Pembahasan......................................................................................................... 47 BAB V PENUTUP....................................................................................................... 51 5.1 Kesimpulan ......................................................................................................... 51 5.2 Keterbatasan Penelitian........................................................................................ 52 5.3 Saran ................................................................................................................... 52 DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................. 53 LAMPIRAN ............................................................................................................... 55 xii Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 14 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1 Penentuan Autokorelasi ...................................................................... 34 Tabel 4.1 Penentuan Sampel ............................................................................. 37 Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................... 38 Tabel 4.3 Uji Multikolinearitas .......................................................................... 39 Tabel 4.4 Uji Durbin-Watson ............................................................................. 40 Tabel 4.5 Penentuan Autokorelasi ...................................................................... 40 Tabel 4.6 Uji Kolmogorov-Smirnov ................................................................... 41 Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .............................................. 44 Tabel 4.8 Hasil Uji F ......................................................................................... 46 xiii Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 15 DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 1 : Kerangka Pemikiran ........................................................................ 22 Gambar 2 : Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 43 xiv Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015 16 DAFTAR LAMPIRAN Halaman LAMPIRAN 1 DAFTAR PERUSAHAAN ........................................................ 55 LAMPIRAN 2 TABEL PENENTUAN SAMPEL .............................................. 56 LAMPIRAN 3 PBV Perusahaan BUMN tahun 2011-2013 ................................. 57 LAMPIRAN 4 PER Perusahaan BUMN tahun 2011-2013 ................................. 58 LAMPIRAN 5 DER Perusahaan BUMN tahun 2011-2013 ................................ 59 LAMPIRAN 6 DPR Perusahaan BUMN tahun 2011-2013 ................................. 60 LAMPIRAN 7 INPUT SPSS ................................................................................. 61 LAMPIRAN 8 Tabel Deskriptif Statistik ........................................................... 62 LAMPIRAN 9 Tabel Uji Multikolinearitas ........................................................ 63 LAMPIRAN 10 Tabel Uji Autokorelasi (Durbin-Watson).................................. 64 LAMPIRAN 11 Tabel Uji Normalitas (Kolmogorov-Smirnov) .......................... 65 LAMPIRAN 12 Uji Heteroskedastisitas (Grafik Scatter Plot) ............................ 66 LAMPIRAN 13 Tabel Analisis Regresi Linear Berganda ................................... 66 LAMPIRAN 14 Tabel Uji F (Simultan) ............................................................. 67 xv Analisis Pengaruh Manajemen…, Fitriana, Fakultas Ekonomi UMP, 2015