perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user PENGARUH
advertisement
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA PERIODE TAHUN 2000:1 – 2010:12 Skripsi Diajukan Untuk Melengkapi dan Memenuhi Syarat-Syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta OLEH: Ratih Dian Yuniarti F0107107 JURUSAN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA commit to user 2012 perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id PERSEMBAHAN Skripsi ini penulis persembahkan untuk : Ø Mama dan Papa tercita Ø Kakak ku Mas Fafan & Mbak Ratna Ø Keponakan ku Aliya Ø Kluarga besarku Ø Some one Special for me Ø Sahabat-sahabat tersayang ku Ø Almamater ku commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id MOTTO “ sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain” (Qs.Alam Nasrah : 6) “… Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah keadaan suatu kaum sehingga mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri…”. (QS, Ar Ra’d:11) “Dengan ilmu kehidupan menjadi mudah, dengan seni kehidupan menjadi indah, dan dengan agama kehidupan menjadi terarah dan bermakna”. (H. A. Mukti Ali) “Kesuksesan akan diraih oleh orang yang mempunyai kemauan, keyakinan dan semangat untuk menuju hal yang lebih baik dengan diiringi do’a kepada ALLAH SWT, setiap saat” (Penulis) commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id KATA PENGANTAR Puji dan syukur senantiasa penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT, atas segala rahmat, hidayah dan petunjukNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Perekonomian Indonesia Periode Tahun 2000:1 – 2010:12”. Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi tugas dan persyaratan mencapai gelar Sarjana Ekonomi jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, sehingga banyak kekurangan-kekurangan yang terdapat didalamnya, hal ini mengingat terbatasnya pengetahuan dan kemampuan penulis. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya atas segala bantuan dan bimbingan yang diberikan oleh semua pihak dalam penyusunan skripsi ini, dengan kerendahan hati penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada : 1. Bapak Drs. Sutanto, Msi selaku dosen pembimbing skripsi yang telah mengorbankan waktu dan tenaganya untuk membimbing dan mengarahkan penulis di dalam penyusunan skripsi ini. 2. Bapak Prof. Dr. Wisnu Untoro, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Bapak Drs. Supriyono, M.Si selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta atas segala ilmu yang telah diberikan kepada penulis. commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 5. Mama dan Papa tercinta yang telah mencurahkan segenap kasih sayang, perhatian, dan cintanya dengan tulus serta segala pengorbanannya demi masa depan dan kebahagianku. 6. Kakak ku Mas Fafan dan Mbak Ratna yang telah memberikan dukungan, harapan, semangat dan doa. 7. Teman dekat special ku yang selalu memberikan dukungan, kasih saying, waktu, bantuannya dan perhatiannya setiap saat selama ini. 8. Sahabat-sahabat satu angkatan di Fakultas Ekonmi Pembangunan Istrini, Khurul, Reni, Mutmainah, Nastiti, Anind, Sesilia dan semuanya yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu yang selalu menyemangati dan membantu penulis hingga penulis menyelesaikan skripsi ini. 9. Seluruh kakak senior dan adik-adik angkatan di FE-UNS yang telah memberikan wadah pergaulan bagi penulis. 10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima dengan senang hati. Harapan penulis semoga skripsi ini dapat berguna bagi siapa saja yang telah membacanya dan dapat mengambil manfaat atas apa yang baik dan berguna dalam skripsi ini. Surakarta, commit to user Desember 2011 Penulis perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL….…………………………………………………………….. i ABSTRAK…………………………………….…….…………………………….... ii HALAMAN PERSETUJUAN……..………………………………………………. iv HALAMAN PENGESAHAN…..………………………………………………….. v HALAMAN PERSEMBAHAN.……………………………………………………. vi HALAMAN MOTTO.....……………………………………………………………. vii KATA PENGANTAR.………………………………….…………………………... viii DAFTAR ISI………………………………………………………………………… x DAFTAR TABEL…………………………………………………………………… xiv DAFTAR GAMBAR………………………………………………………………... xv DAFTAR LAMPIRAN……………………………………………………………… xvi BAB I BAB II PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah………………………………………………… 1 B. Perumusan Masalah……………………………………………………… 12 C. Tujuan Penelitian………………………………………………………… 12 D. Manfaat Penelitian………………………………………………………. 12 TINJAUAN PUSTAKA A. Kebijakan Moneter……………………………………………………… 14 1. Pengertian Kebijakan Moneter……………………………………… 14 2. Kerangka Operasional Kebijakan Moneter…………………………. 16 3. Instrumen Kebijakan Moneter……………………………………… 17 4. Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter………………………..... 18 commit to user 5. Kebijakan Stabilisasi………………………………………………... 19 perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 6. Kebijakan Moneter Inflation Targeting…………………………….. 20 B. Tingkat Inflasi…………………………………………………………… 24 1. Pengertian Inflasi……………………………………………………. 24 2. Jenis-jenis Inflasi……………………………………………………. 25 3. Macam-macam Inflasi………………………………………………. 26 4. Tinjauan Teori Tentang Inflasi……………………………………… 29 5. Akibat Buruk Inflasi………………………………………………… 34 6. Cara Mencegah Inflasi………………………………………………. 37 C. Jumlah Uang Beredar…………………………………………………… 38 D. Nilai Tukar atau Kurs…………………………………………………… 40 1. Pengertian Nilai Tukar Atau Kurs………………………………….. 40 2. Sistem Nilai Tukar………………………………………………….. 41 3. Teori Nilai Tukar Atau Kurs………………………………………… 43 E. Pengaruh Kurs Terhadap Jumlah Uang Beredar………………………… 46 F. Tingkat Suku Bunga SBI………………………………………………… 46 G. Pertumbuhan Ekonomi…………………………………………………… 48 1. Pengertian Pertumbuhan Ekonomi…………………………………… 48 2. Karakteristik Pertumbuhan Ekonomi………………………………… 51 3. Tahap-tahap Pertumbuhan Ekonomi W.W. Rostow…………………. 54 4. Faktor-faktor Penenentu Pertumbuhan Ekonomi……………………. 55 H. Penelitian Sebelumnya…………………………………………………... 59 I. Kerangka Teoritis……………………………………………………….. 61 J. Hipotesis………………………………………………………………… 63 BAB III METODE PENELITIAN commit to user A. Ruang Lingkup Penelitian………………………………………………. 64 perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id B. Jenis dan Sumber Data………………………………………………….. 64 C. Teknik Pengumpulan Data……………………………………………… 66 D. Devinisi Operasional Variabel………………………………………….. 66 1. Variabel Dependen………………………………………………….. 66 2. Variabel Independen………………………………………………... 67 E. Metode Analisis………………………………………………………… 69 1. Seleksi Model Empirik……………………………………………… 70 a. Uji MWD Test…………………………………………………... 70 b. Uji Stasioneritas………………………………………………… 73 F. Analisis Ekonometrika………………………………………………….. 74 1. Analisis Error Correction Model…………………………………… 74 2. Uji Asumsi Klasik…………………………………………………… 79 3. Uji Statistik………………………………………………………….. 81 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Perkembangan Variabel……………………………………… 84 1. Perkembangan Tingkat Inflasi……………………………………… 84 2. Perkembangan Jumlah Uang Beredar………………………………. 86 3. Perkembangan Nilai Tukar Rupiah Terhadap US Dollar (Kurs)……. 87 4. Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI…………………………… 89 5. Perkembangan Pertumbuhan Ekonomi……………………………… 90 B. Analisis Data…………………………………………………………….. 92 C. Data Empirik Penelitian…………………………………………………. 93 D. Model Analisis…………………………………………………………... 96 E. Hasil Analisis Data……………………………………………………… 97 commit to user 1. Uji Pemilihan Model………………………………………………… 97 perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 2. Uji Stasioner………………………………………………………… 98 3. Uji Kointegrasi……………………………………………………… 100 4. Estimasi Model Koreksi Kesalahan (ECM)………………………… 102 5. Uji Statistik…………………………………………………………. 104 6. Uji Asumsi Klasik…………………………………………………… 110 7. Interpretasi Hasil Analisis dengan Pendekatan Error Crection Model (ECM)……………………………………………... BAB V 113 PENUTUP A. Kesimpulan……………………………………………………………… 118 B. Saran…………………………………………………………………….. 119 DAFTAR PUSTAKA………………………………………………………………. 122 commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id DAFTAR TABEL Tabel Halaman 1.1 Inflasi Bulanan Indonesia Tahun 2000:1 – 2010:12………………………… 4 1.2 Jumlah Uang Beredar Tahun 2000:1 – 2010:12…………………………….. 5 1.3 Nilai Tukar Rupiah Terhadap US Dollar Tahun 2000:1 – 2010:12…………. 6 1.4 Suku Bunga SBI Tahun 2000:1 – 2010:12…………………………………… 8 1.5 Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Tahun 2000:1 – 2010:12…………………. 10 4.1 Tingkat Inflasi Bulanan Tahun 2000 – 2010………………………………..... 85 4.2 Jumlah Uang Beredar Bulanan Tahun 2000 – 2010…………………………. 87 4.3 Nilai Tukar Rupiah Secara Bulanan 2000 – 2010…………………………… 89 4.4 Suku Bunga SBI Bulanan Pada Tahun 2000 – 2010………………………… 90 4.5 Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2000 – 2010……........................ 92 4.6 Data Empirik Penelitian………………………………………………………. 94 4.7 Hasil Uji MWD Test…………………………………………………………. 97 4.8 Hasil Uji MWD Test Model Log Linier……………………………………… 98 4.9 Nilai Uji Stasioner Dengan Metode DF dan ADF pada Ordo 0[1(0)]………. 99 4.10 Nilai Uji Stasioner Dengan Metode DF dan ADF pada Ordo 1[1(1)]………. 100 4.11 Uji Kointegrasi……………………………………………………………….. 101 4.12 Nilai Uji Kointegrasi Dengan Metode DF dan ADF pada Ordo 1[1(1)]……. 101 4.13 Hasil Estimasi Dengan ECM………………………………………………… 103 4.14 Hasil Uji t…………………………………………………………………… 105 4.15 Hasil Uji Koutsoyiannis Dengan Mendeteksi Multikolinearitas…………….. 110 4.16 Hasil Uji LM ARCH Untuk Mendeteksi Heterokedastisitas……………….. 111 4.17 commit to user Hasil Uji B-G Test…………………………………………………………… 112 perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Kurva Demand Inflation…………………………………………………..... 27 2.2 Kurva Cost Inflation………………………………………………………... 28 2.3 Kerangka Teoritis…………………………………………………………… 61 3.1 Kurva Uji-t………………………………………………………………….. 81 3.2 Kurva Uji-F…………………………………………………………………. 82 commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data Penelitian Lampiran 2 Uji MWD Test Dengan Linier Lampiran 3 Uji MWD Test Dengan Log Linier Lampiran 4 Uji Akar Unit Lampiran 5 Uji Derajat Integrasi Lampiran 6 Uji Kointegrasi Lampiran 7 Hasil ECM Lampiran 8 Uji Koutsoyiannis Lampiran 9 Hasil Uji LM ARCH Lampiran 10 Hasil Uji B-G Test commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ABSTRAK “PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA PERIODE TAHUN 2000:1 – 2010:12” Oleh: Nama : Ratih Dian Yuniarti Nim: F0107107 Pembangunan ekonomi yang telah berlangsung cukup lama di Indonesia menuntut berbagai prasyarat untuk mencapai keberhasilannya. Salah satunya adalah keterlibatan sektor moneter dan perbankan, yang merupakan salah satu unsur penting dalam proses pembangunan tersebut. Kebijakan moneter dan perbankan sering dipandang mempunyai kekuatan yang lebih dari apa yang secara efektif dapat dicapai dengan kebijakan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh inflasi, kurs, JUB, tingkat suku bunga SBI terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Data yang digunakan adalah deret waktu (time series) mulai bulan Januari 2000-Desember 2010. Alat analisisnya adalah model ECM (Eror Corection Model), dimana pertumbuhan ekonomi sebagai variabel dependen dan Inflasi, Kurs, tingkat suku bunga SBI, dan JUB sebagai variabel independen. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Inflasi berpengaruh negatif, Kurs berpengaruh negatif, JUB berpengaruh negatif, dan tingkat suku bunga berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi baik jangka panjang maupun jangka pendek. Hasil dari penelitian berdasarkan uji ECM (Error correction model) menunjukkan bahwa inflasi untuk jangka pendek memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi dengan koefisien sebesar 0,005236, sedangkan dalam jangka panjang mempunyai pengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar -0,123432. Variabel Kurs jangka pendek mempunyai pengaruh positif dan tidak signifikan dengan koefisien sebesar 0,015941, sedangkan dalam jangka panjang mempunyai pengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar –0,220831. Variabel JUB menunjukkan untuk jangka pendek mempunyai pengaruh positif dan tidak signifikan sebesar 0,099450 sedangkan untuk jangka panjang mempunyai pengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar -0,116815. Variabel SBI untuk jangka pendek mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan dengan koefisien sebesar -0,007500 dan dalam jangka panjang mempunyai pengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar –0,131339. Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka terdapat beberapa saran yang diajukan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi yaitu kebijakan moneter dapat menekan laju inflasi melalui kebijakan stabilisasi harga, jumlah uang beredar yang sesuai dengan kebutuhan riil perekonomian dan tidak berlebihan, nilai tukar yang stabil dan kompetitif, menjaga tingkat suku bunga SBI rendah agar mampu ditransmisikan dalam penurunan suku bunga kredit, serta landasan perekonomian yang kuat agar bisa mendukung terjadinya pertumbuhan ekonomi yang memadahi. Kata kunci : inflasi, kurs, JUB (jumlah uang beredar), tingkat suku bunga SBI. commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ABSTRACT “EFFECT OF MONETARY POLICY ECONOMIC GROWTH IN INDONESIA PERIOD 2000:1 – 2010:12” By: Name : Ratih Dian Yuniarti Nim: F0107107 Economic development that has lasted quite long in Indonesia requires a variety of prerequisites for achieving success. One is the involvement of the monetary and banking sector, which is one important element in the development process. Monetary and banking policy is often considered to have more power than what can be achieved effectively with these policies. This study aims to determine the presence or absence of the effect of inflation, exchange rate, JUB, SBI interest rate of economic growth in Indonesia. The data used are time series (time series) starting in January 2000 – December 2010. Analysis tool is a model ECM (Error Correction Models), where economic growth as the dependent variable and inflation , exchange rate, interest rate of SBI, and JUB as independent variable. The hypothesis proposed in this study are as follows : the negatie effect inflation, exchange rate have a negative influence, JUB negative affect, and interest rates negtively affect economic growth in both long and short term. Result of research based on test ECM (Error Correction Model) shows that inflation in the short term have a positive and significant impact on economic growth with a coefficient of 0.005236, where as in the long run have a negative and significants influence with the coeficient of -0.123432. Short term exchange rate variable has a positive influence and not significant influence with coefficient of 0.015941, whereas in the long run have a negative and significant influence with the coefficient of -0.220831. variable JUB show for thw short term and do not have a significant positive influence of 0.099450 while for the long term have a negative and significant influence with the coefficient of -0.007500 and in the long run have a negative and significant influence with the coefficient of -0131339. Based on the results of research that has been done, then there is some suggestion that proposed to increase the economic growth of monetary policy to curb inflation through price stabilization policy, the money supply according to the real needs of the economiy and not excessive, the exchange rate stable and competitive, keeping SBI interest rates low in order to be able tobe transmittedin a reduction in lending rates strong economic base in order to support the occurrence of the propereconomic growth. Key words: inflation, exchange rate, money supply, the interest rate of SBI. commit to user digilib.uns.ac.id1 perpustakaan.uns.ac.id BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Salah satu titik awal kelahiran ilmu ekonomi makro adalah adanya permasalahan ekonomi jangka pendek yang tidak dapat diatasi oleh teori ekonomi klasik. Masalah jangka pendek ekonomi tersebut yaitu inflasi, pengangguran dan neraca pembayaran. Munculnya ekonomi makro dimulai dengan terjadinya depresi ekonomi Amerika Serikat pada tahun 1929. Depresi merupakan suatu malapetaka yang terjadi dalam ekonomi di mana kegiatan produksi terhenti akibat adanya inflasi yang tinggi dan pada saat yang sama terjadi pengangguran yang tinggi pula. Dalam literatur ekonomi, peran kebijakan moneter dalam kebijakan stabilisasi perekonomian telah lama menjadi perdebatan diantara ekonom. Perbedaan ini dapat dilihat dari diskusi antara Keynesian yang lebih menekankan pada pentingnya peran kebijakan fiskal dibandingkan dengan moneter. Friedman and Schwartz berpendapat bahwa terjadinya Great Depression di Amerika Serikat pada tahun 1930-an membuktikan peran uang bagi perekonomian. Mereka mengatakan bahwa kegagalan Federal Reserve sebagai Bank Sentral dalam mencegah ambruknya sistem perbankan, telah menyebabkan menurunnya jumlah uang beredar dari akhir tahun 1930 sampai 1933. Turunnya jumlah uang beredar ini merupakan penyebab utama makin seriusnya resesi pada waktu itu atau dengan kata lain money does matter (Safuan S, dan Irawan F, 2005). Dewasa ini, semakin banyak bank sentral telah menerapkan kebijakan moneter yang lebih memfokuskan kepada sasaran tunggal, yaitu stabilitas harga. Strategi kebijakan moneter yang diterapkan disejumlah bank sentral untuk mencapai sasaran commit to user digilib.uns.ac.id2 perpustakaan.uns.ac.id akhir tersebut juga berbeda – beda tergantung pada kondisi perekonomian yang bersangkutan dan mekanisme transmisi moneter yang diyakini. Banyak negara dunia berkembang, yang umumnya memiliki tingkat kesejahteraan rakyat yang relatif masih rendah, mempertinggi tingkat pertumbuhan ekonomi memang sangat mutlak diperlukan untuk mengejar ketertinggalan di bidang ekonomi dari negara-negara industri maju. Oleh karena masih relatif lemahnya kemampuan partisipasi swasta domestik dalam pembangunan ekonomi, mengharuskan pemerintah untuk mengambil peran sebagai motor penggerak pembangunan ekonomi nasional. Terjadinya krisis pada tahun 1997 tidak saja melemahkan perbankan nasional tetapi juga menyeret perekonomian ke dalam pertumbuhan ekonomi yang begitu lambat. Tidak sedikit bank-bank yang secara finansial tutup akibat krisis moneter, krisis moneter setidaknya berdampak langsung terhadap permintaan uang. Salah satu penyebab krisis ekonomi yang terjadi di Indonesia adalah proses integrasi perekonomian Indonesia kedalam perekonomian global yang berlangsung cepat. Faktor lain yang juga berperan menciptakan krisis tersebut adalah kelemahan fundamental mikro ekonomi yang tercermin dari kerentanan (fragility) sektor keuangan nasional, khususnya perbankan. Salah satu krisis keuangan tersebut adalah gejolak nilai tukar yang telah menimbulkan berbagai kesulitan ekonomi yang sangat parah. Pada kuartal pertama tahun 1998, kegiatan ekonomi mengalami kontraksi sebesar 12% per tahun sebagai akibat banyaknya perusahaan yang mengurangi aktivitas atau bahkan menghentikan produksinya. Laju inflasi juga melambung tinggi, yakni 69,1% dalam periode Januari-Agustus 1998 lalu. Tingginya laju inflasi menyebabkan menurunnya daya beli masyarakat (Syahril, 2003). commit to user perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id3 Tugas dan tujuan Bank Indonesia sebagai bank sentral Republik Indonesia yang diatur jelas di UU No. 23 Tahun 1999 kemudian diubah menjadi UU No. 3 tahun 2004. Tujuan Bank Indonesia yaitu untuk mencapai dan memelihara kestabilan rupiah yang dimaksudkan adalah kestabilan nilai rupiah terhadap barang dan jasa diukur pada perkembangan inflasi, serta terhadap mata uang negara lain tercermin pada perkembangan nilai tukar rupiah (kurs) terhadap mata uang negara lain. Kestabilan nilai rupiah sangat penting untuk mendukung pembangunan ekonomi yang berkelanjutan dan meningkatkan kesejahteraan masyarakat. Untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan, sesuai dengan undang – undang Bank Indonesia mempunyai tugas menetapkan dan melaksanakan kebiajakn moneter, mengatur dan menjaga kelancaran system pembayaran, serta mengatur dan mengawasi bank (Bank Indonesia). Kebijakan moneter merupakan kebijakan bank sentral dalam bentuk pengendalian besaran moneter dan suku bunga untuk mencapai perkembangan kegiatan. Perkembangan perekonomian suatu negara dapat dikatakan sedang meningkat atau menurun berdasarkan beberapa indikator dasar makro ekonominya diantaranya suku bunga, jumlah uang beredar, inflasi, nilai tukar dan pengangguran. Bank Indonesia sebagai lembaga otoritas moneter melakukan upaya stabilisasi melalui instrumen suku bunga SBI, penetapan SBI dilakukan untuk mengendalikan jumlah uang beredar. Ketika jumlah uang yang beredar di masyarakat terlalu banyak maka akan menyebabkan terjadinya inflasi. Inflasi (inflation) adalah gejala yang menunjukkan kenaikan tingkat harga umum yang berlangsung terus menerus. Dari pengertian tersebut maka apabila terjadi kenaikan harga hanya bersifat sementara, maka kenaikan harga yang sementara commit toinflasi. user Semua negara di dunia selalu sifatnya tersebut tidak dapat dikatakan digilib.uns.ac.id4 perpustakaan.uns.ac.id menghadapi permasalahan inflasi ini. Oleh karena itu, tingkat inflasi yang terjadi dalam suatu negara merupakan salah satu ukuran untuk mengukur baik buruknya masalah ekonomi yang dihadapi suatu negara. Bagi Indonesia, laju inflasi yang tinggi memiliki potensi untuk mengganggu stabilitas dan kredibilitas mata uang rupiah. Dari sudut pandang stabilitas ekonomi, tingginya laju inflasi suatu negara dapat menimbulkan gangguan pasar, yaitu lemahnya permintaan dan pada akhirnya menurunkan pertumbuhan ekonomi. Bagi konsumen, tingginya laju inflasi mengakibatkan daya beli mereka melemah, sehingga menyebabkan tingkat konsumsinya menurun. Tingginya inflasi juga menjadikan daya saing produk di pasar internasional menjadi lemah (Suseno, 1997). Tabel 1.1 Inflasi Bulanan Indonesia Tahun 2000;1 – 2010;12 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 JANUARI 1.31 0.33 1.99 0.80 0.57 1.43 1.36 1.04 1.77 -0.07 0.84 FEBRUARI 0.07 0.87 1.50 0.20 -0.02 -0.17 0.58 0.62 0.65 0.21 0.30 MARET -0.45 0.89 -0.02 -0.23 0.36 1.91 0.03 0.24 0.95 0.22 -0.14 APRIL 0.56 0.46 -0.24 0.15 0.97 0.34 0.05 -0.16 0.57 -0.31 0.15 MEI 0.84 1.13 0.80 0.21 0.88 0.21 0.37 0.10 1.41 0.04 0.29 JUNI 0.5 1.67 0.36 0.09 0.48 0.50 0.45 0.23 2.46 0.11 0.97 JULI 1.28 2.12 4.55 0.03 0.39 0.78 0.45 0.72 1.37 0.45 1.57 AGUSTUS 0.51 -0.21 -3.30 0.84 0.09 0.55 0.33 0.75 0.51 0.56 0.76 -0.06 0.64 0.53 0.36 0.02 0.69 0.38 0.80 0.97 1.05 0.44 OKTOBER 1.16 0.68 0.54 0.55 0.56 8.70 0.86 0.79 0.45 0.19 0.06 NOVEMBER 1.32 1.71 1.85 1.01 0.89 1.31 0.34 0.18 0.12 -0.03 0.60 DESEMBER 1.94 1.62 1.20 0.94 1.04 -0.04 1.21 1.10 -0.04 0.33 0.92 TAHUNAN 9.61 11.91 9.76 4.95 6.23 16.21 6.41 6.41 11.19 2.75 6.76 SEPTEMBER Sumber Sumber: Bank Indonesia (2011) Inflasi yang tinggi mencerminkan ketidakstabilan harga, hal ini tentu saja mengurangi daya beli masyarakat. Ketika inflasi terjadi jumlah uang yang beredar meningkat hal ini akan berdampak pada terdepresiasinya nilai tukar. Pada saat krisis terjadinya peningkatan jumlah uang yang cukup pesat, commit to user peningkatan keinginan masyarakat untuk memegang uang tunai disebabkan hilangnya digilib.uns.ac.id5 perpustakaan.uns.ac.id kepercayaan masyarakat terhadap sistem perbankan yang ada dengan terjadinya rush (pengambilan uang besar – besaran secara serentak oleh masyarakat) diberbagai bank diseluruh Indonesia, sedangkan kenaikan uang yang beredar dalam arti luas yaitu uang giral dan uang kuasi (M2) terjadi karena peningkatan uang kuasi yang terdiri dari simpanan rupiah dan simpanan valuta asing (Darmansyah, 2005). Tabel 1.2 Jumlah Uang Beredar Tahun 2000;1 – 2010;12 BULAN JANUARI FEBRUARI MARET APRIL MEI JUNI JULI AGUSTUS SEPTEMBER OKTOBER NOVEMBER DESEMBER 2000 650,597 653,334 656,451 665,651 683,477 684,335 689,935 685,602 686,453 707,447 720,261 747,028 2001 738,731 755,898 766,812 792,227 788,320 796,440 771,135 774,037 783,104 808,514 821,691 844,053 2002 838,022 837,160 831,411 828,278 833,084 838,635 852,718 856,835 859,706 863,010 870,046 883,908 BULAN 2006 2007 1,194,939 1,367,957 JANUARI 1,197,772 1,369,243 FEBRUARI 1,198,748 1,379,237 MARET 1,197,122 1,385,715 APRIL 1,241,865 1,396,067 MEI 1,257,785 1,454,577 JUNI 1,252,816 1,474,769 JULI 1,274,084 1,493,050 AGUSTUS 1,294,744 1,516,884 SEPTEMBER 1,329,425 1,533,846 OKTOBER 1,341,940 1,559,570 NOVEMBER 1,382,493 1,649,662 DESEMBER Sumber : Bank Indonesia (2011) 2003 2004 2005 873,683 939,143 1,017,491 881,215 927,053 1,014,376 877,776 927,302 1,022,703 882,808 928,584 1,046,656 893,029 951,848 1,049,516 894,213 973,398 1,076,526 901,389 974,097 1,092,206 905,498 982,669 1,119,102 911,224 988,173 1,154,053 926,325 998,167 1,168,842 944,647 1,001,586 1,169,085 955,692 1,033,877 1,202,762 2008 1,596,565 1,603,750 1,594,390 1,611,691 1,641,733 1,703,381 1,686,050 1,682,811 1,778,139 1,812,490 1,851,023 1,895,839 2009 1,874,145 1,900,208 1,916,752 1,912,623 1,927,070 1,977,532 1,960,950 1,995,294 2,018,510 2,021,517 2,062,206 2,141,384 2010 2,073,860 2,066,481 2,112,083 2,116,024 2,143,234 2,231,144 2,217,589 2,236,459 2,274,955 2,308,846 2,347,807 2,471,206 Pengalaman menunjukkan bahwa jumlah uang beredar diluar kendali dapat menimbulkan konsekuensi atau pengaruh yang buruk bagi perekonomian secara commit to user keseluruhan. Konsekuensi atau pengaruh yang buruk dari kurang terkendalinya digilib.uns.ac.id6 perpustakaan.uns.ac.id jumlah uang beredar tersebut antara lain dapat dilihat pada kurang terkendalinya perkembangan variabel – variabel ekonomi utama, yaitu tingkat produksi (output) dan harga. Peningkatan jumlah uang beredar yang berlebihan dapat mendorong peningkatan harga melebihi tingkat yang diharapkan sehingga dalam jangka panjang dapat mengganggu pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, apabila peningkatan jumlah uang beredar rendah maka kelesuan ekonomi akan terjadi. Tabel 1.3 Nilai Tukar Rupiah Terhadap US Dollar Tahun 2000;1 – 2010;12 BULAN Jan Feb Mart April Mei Juni Juli Agus Sept Okt Nov Des 2000 2001 2002 7,425 9,450 10,320 2003 2004 8,876 8,441 2005 9,165 2006 2007 9,395 9,090 2008 9,291 2009 11,355 2010 9,365 7,505 9,835 10,189 8,905 8,447 9,260 9,230 9,160 9,051 11,980 9,335 7,590 10,400 9,655 8,908 8,587 9,480 9,075 9,118 9,217 11,575 9,115 7,945 11,675 9,316 8,675 8,661 9,570 8,775 9,083 9,234 10,713 9,012 8,620 11,058 8,785 8,279 9,210 9,495 9,220 8,828 9,318 10,340 9,180 8,735 11,440 8,730 8,285 9,415 9,713 9,300 9,054 9,225 10,225 9,083 9,003 9,525 9,108 8,505 9,168 9,819 9,070 9,186 9,118 9,920 8,952 8,290 8,865 8,867 8,535 9,328 10,240 9,100 9,410 9,153 10,060 9,041 8,780 9,675 9,015 8,389 9,170 10,310 9,235 9,137 9,378 9,681 8,924 9,395 10,435 9,233 8,495 9,090 10,090 9,110 9,103 10,995 9,545 8,928 9,530 10,430 8,976 8,537 9,018 10,035 9,165 9,376 12,151 9,480 9,013 9,595 10,400 8,940 8,465 9,290 9,830 9,020 9,419 10,950 9,400 8,991 Sumber : Bank Indonesia (2011) Nilai tukar Rupiah selalu mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun, pada saat sebelum krisis yaitu dari tahun 1993-1996, nilai tukar Rupiah berada pada kisaran 2.110–2.383 Rupiah per US Dollar. Ketika terjadi krisis ekonomi yang melanda kawasan Asia pada pertengahan 1997 perekonomian Indonesia terkena dampak negatifnya. Krisis ekonomi yang terjadi di Asia ini diawali dengan melemahnya Bath Thailand yang melahirkan contagion-effect (efek menular ke negara lain) dan menyebabkan krisis mata uang yang merambat ke negara Asia lainnya termasuk Indonesia. Krisis mata uang yang melanda Indonesia ditandai dengan melemahnya mata commit to user uang Rupiah terhadap Dollar pada pertengahan tahun 1997. Rupiah yang bernilai digilib.uns.ac.id7 perpustakaan.uns.ac.id 2.450 Rupiah per US Dollar pada bulan Juni 1997 mengalami depresiasi secara terus menerus hingga pada akhir tahun 1997 mencapai 4.650 Rupiah per US Dollar. Dalam menahan laju nilai tukar Rupiah, pada tanggal 14 Agustus 1997 pemerintah melepas sistem kurs mengambang terkendali (managed floating system) dan menerapkan sistem kurs mengambang bebas (free floating system). Namun memasuki tahun 1998 kondisi nilai tukar Rupiah semakin parah dan puncaknya mencapai 14.850 Rupiah per US Dollar pada Juni 1998. Untuk meredam melemahnya nilai tukar Rupiah terhadap Dollar dan tingkat inflasi yang tinggi, bank sentral meningkatkan tingkat suku bunga SBI yang pada bulan November 1998 menyentuh angka 61 persen per tiga bulan. Langkah ini disatu sisi memang berhasil menurunkan laju inflasi dari 77,63 persen pada tahun 1998 menjadi 2 persen pada akhir tahun 1999. Namun di sisi lain keadaan ini berdampak buruk pada tingkat investasi di Indonesia, pada tahun 1997 pelarian arus modal keluar mencapai 3,5 milyar Dollar, sementara pada tahun 1998 dan 1999 masing-masing mencapai 19.7 milyar Dollar dan 11,3 milyar Dollar (Salim, 2001). commit to user digilib.uns.ac.id8 perpustakaan.uns.ac.id Tabel 1.4 Suku Bunga SBI Tahun 2000;1 – 2010;12 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 JANUARI 11.48 14.74 17.09 12.69 7.86 7.42 12.75 9.50 8.00 9.50 6.45 FEBRUARI 11.13 14.79 16.86 12.24 7.48 7.43 12.75 9.25 7.93 8.74 6.41 MARET 11.03 15.58 16.76 11.40 7.42 7.44 12.75 9.00 7.96 8.21 6.27 APRIL 11.00 16.02 16.61 11.06 7.33 7.70 12.75 9.00 7.99 7.59 6.20 MEI 11.08 16.33 15.51 10.44 7.32 7.95 12.50 8.75 8.31 7.25 6.30 JUNI 11.74 16.55 16.61 9.53 7.34 8.25 12.50 8.50 8.73 6.95 6.26 JULI 13.53 17.17 14.93 9.10 7.36 8.49 12.25 8.25 9.23 6.71 6.50 AGUSTUS 13.53 17.67 14.35 8.91 7.37 9.51 11.75 8.25 9.28 6.58 6.50 SEPTEMBER 13.62 17.57 13.22 8.66 7.39 10.00 11.25 8.25 9.71 6.48 6.50 OKTOBER 13.74 17.58 13.10 8.48 7.41 11.00 10.75 8.25 10.98 6.49 6.50 NOVEMBER 13.74 17.58 13.06 8.49 7.41 12.25 10.25 8.25 11.24 6.47 6.50 DESEMBER 13.43 17.62 12.99 8.31 7.43 12.75 9.75 8.00 10.83 6.46 6.50 Sumber : Bank Indonesia (2011) Krisis ekonomi dan moneter yang dialami Indonesia telah memberikan pelajaran berharga pada peran yang seharusnya dilakukan oleh Bank Sentral dalam perekonomian dan status kelembagaanya dalam suatu negara. Pembangunan ekonomi yang telah berlangsung cukup lama di Indonesia menuntut berbagai prasyarat untuk mencapai keberhasilannya. Salah satunya adalah keterlibatan sektor moneter dan perbankan, yang merupakan salah satu unsur penting dalam proses pembangunan tersebut. Disatu sisi hal ini dapat dipahami mengingat sektor moneter dan perbankan memang mempunyai fungsi yang mampu memberi pelayanan pada bekerjanya sektor riil, baik kegiatan investasi, produksi, distribusi maupun konsumsi. Di Indonesia, pembangunan nasional merupakan usaha peningkatan kualitas manusia, yang dilakukan secara berkelanjutan, berdasarkan kemampuan dengan pemanfaatan kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi serta memperhatikan tantangan perkembangan global. Pembangunan yang terpusat dan tidak merata yang dilaksanakan selama ini ternyata hanya mengutamakan pertumbuhan ekonomi serta to user yang demokratis dan berkeadilan. tidak diimbangi kehidupan sosial, commit politik, ekonomi perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id9 Fundamental pembangunan ekonomi yang rapuh, penyelenggaraan negara yang sangat birokatis dan cenderung korup serta tidak demokratis, telah menyebabkan krisis yang mengancam kelangsungan hidup berbangsa dan bernegara. Karena itu reformasi disegala bidang dilakukan untuk bangkit kembali dan memperteguh kepercayaan diri atas paradigma baru Indonesia masa depan. Sumber – sumber ekonomi yang strategis dan dominan tergantung pada faktor nonfisik dan faktor – faktor manajemen yang mempengaruhi penggunaan sumbersumber dominan untuk pertumbuhan yang kualitasnya cukup banyak serta dengan kualitas cukup tinggi, tetapi bila manajemen penggunaannya tidak menunjang maka laju pertumbuhan ekonomi akan rendah. Pertumbuhan ekonomi melibatkan perubahan faktor – faktor permintaan yaitu perubahan permintaan agregatif akan menyebabkan perubahan alokasi sumber – sumber daya dalam perekonomian. Mekanisme perubahan alokatif harus terjadi dengan cepat dan bebas agar kenaikan kapasitas produksi dapat direalisasi. Dalam proses pertumbuhan ekonomi berupa sektor atau industri mengalami penciutan atau perluasan secara lambat , pergeseran atau perpindahan sumber daya dari sektor yang satu ke sektor yang lain harus dijamin mekanismenya, terjadinya mungkin sebagian besar melalui mekanisme pasar sehingga pemanfaatan atau penggunaan sumber daya dalam pertumbuhan ekonomi dapat dilaksanakan secara efisien (Jhingan, 2000). Perekonomian yang stabil akan lebih disukai dibandingkan perekonomian yang mengalami gejolak. Kestabilan menjadi penting karena kondisi yang stabil akan menciptakan suasana yang kondusif untuk perkembangan dunia usaha. Perkembangan dunia uasaha membuka pintu kesempatan kerja. Kesempatan kerja adalah banyaknya orang yang bekerja pada berbagai sektor perekonomian. Baik sektor pertanian, commit to user peternakan, perikanan, perkebunan, sektor industri maupun sektor jasa (Safrida, 10 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 1999). Kesempatan kerja atau permintaan kerja merupakan permintaan turunan (derived demand) dari permintaan konsumen dari produk barang atau jasa yang dihasilkan oleh suatu unit usaha. Sehingga permintaan tenaga kerja terkait dengan permintaan barang dari unit usaha tersebut. Tabel 1.5 Pertumbuhan Ekonomi Indonesi Pada Tahun 2000;1 – 2010;12 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jan 0.252 0.352 0.342 0.388 0.410 0.449 0.466 0.497 0.514 0.436 0.450 Feb 0.281 0.343 0.348 0.390 0.411 0.454 0.464 0.503 0.511 0.426 0.461 Mart 0.310 0.334 0.354 0.392 0.413 0.458 0.463 0.509 0.509 0.416 0.471 Aprl 0.338 0.326 0.360 0.393 0.415 0.463 0.462 0.514 0.507 0.406 0.482 Mei 0.367 0.317 0.366 0.395 0.417 0.467 0.460 0.520 0.504 0.397 0.493 Jun 0.396 0.308 0.372 0.397 0.418 0.472 0.459 0.526 0.502 0.387 0.503 Jul 0.424 0.299 0.378 0.399 0.420 0.476 0.458 0.532 0.500 0.377 0.514 Agust 0.453 0.290 0.384 0.401 0.422 0.481 0.456 0.538 0.497 0.367 0.524 Sept 0.482 0.281 0.390 0.403 0.424 0.486 0.455 0.544 0.495 0.357 0.535 Okt 0.510 0.272 0.396 0.405 0.425 0.490 0.454 0.550 0.493 0.347 0.545 Nov 0.539 0.263 0.402 0.407 0.427 0.495 0.452 0.556 0.490 0.337 0.556 Des 0.568 0.254 0.408 0.409 0.429 0.499 0.451 0.562 0.488 0.327 0.566 Sumber : Bank Indonesia (2011) Oleh karena itu, pembahasan maupun perumusan kebijakan moneter perbankan harus senantiasa ditempatkan pada konteksnya sebagai bagian dari kebijakan ekonomi nasional. Pemahaman ini menjadi semakin penting dalam kaitannya dengan arah kebijakan nasional kita dewasa ini yang diarahkan pada upaya pemulihan ekonomi pasca krisis dengan menitikberatkan pada program stabilisasi dan reformasi ekonomi. Dengan melihat strategisnya peran perbankan dalam perekonomian maka upaya memperbaiki dan memperkuat sektor keuangan, khususnya perbankan, menjadi sangat penting. Sektor perbankan memiliki peranan yang penting dalam proses kebangkitan (recovery) perekonomian secara keseluruhan. Melalui pendekatan yang komprehensif, telah dibuktikan bahwa restrukturisasi perbankan telah memberikan commit to user dampak positif untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan penurunan laju inflasi. perpustakaan.uns.ac.id 11 digilib.uns.ac.id Hal ini dapat terjadi karena pemulihan fungsi intermediasi perbankan secara efektif meningkatkan kembali mobilisasi dana, merealokasi sumber keuangan secara lebih efisien dan mendorong penurunan tingkat bunga, sehingga pada akhirnya memacu pertumbuhan ekonomi kita. Disamping itu Bank Indonesia memiliki tujuan untuk mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah. Tujuan ini sebagaimana tercantum dalam UU No. 3 tahun 2004 pasal 7 tentang Bank Indonesia. Hal yang dimaksud dengan kestabilan nilai rupiah antara lain adalah kestabilan terhadap harga-harga barang dan jasa yang tercermin pada inflasi. Untuk mencapai tujuan tersebut, sejak tahun 2005 Bank Indonesia menerapkan kerangka kebijakan moneter dengan inflasi sebagai sasaran utama kebijakan moneter (Inflation Targeting Framework) dengan menganut sistem nilai tukar yang mengambang (free floating). Peran kestabilan nilai tukar sangat penting dalam mencapai stabilitas harga dan sistem keuangan. Oleh karenanya, Bank Indonesia juga menjalankan kebijakan nilai tukar untuk mengurangi volatilitas nilai tukar yang berlebihan, bukan untuk mengarahkan nilai tukar pada level tertentu. Dalam pelaksanaannya, Bank Indonesia memiliki kewenangan untuk melakukan kebijakan moneter melalui penetapan sasaran-sasaran moneter (seperti uang beredar atau suku bunga) dengan tujuan utama menjaga sasaran laju inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah. Secara operasional, pengendalian sasaran-sasaran moneter tersebut menggunakan instrumen-instrumen, antara lain operasi pasar terbuka di pasar uang baik rupiah maupun valuta asing, penetapan tingkat diskonto, penetapan cadangan wajib minimum, dan pengaturan kredit atau pembiayaan. (Bank Indonesia ). Sehubungan uraian diatas, maka penulis ingin menelitai berbagai pengaruh kebijakan moneter untuk dapat menstabilkan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang commit to user ada di Indonesia setelah adanya kebijakan moneter inflation targeting dengan perpustakaan.uns.ac.id 12 digilib.uns.ac.id menggunakan metode analisis ECM. Maka penelitian ini diberi judul “Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Periode Tahun 2000:1 -2010:12 ”. B. Perumusan Masalah 1. Bagaimana pengaruh Inflasi terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang ? 2. Bagaimana pengaruh nilai kurs terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang ? 3. Bagaimana pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesi dalam jangka pendek dan jangka panjang ? 4. Bagaimana pengaruh tingkat suku bunga SBI terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesi dalam jangka pendek dan jangka panjang ? C. Tujuan Penelitian 1. Dapat mengetahui pengaruh dari Inflasi terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. 2. Dapat mengetahui pengaruh dari nilai kurs terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. 3. Dapat mengetahui dari pengaruh tingkat suku bunga SBI terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesi dalam jangka pendek dan jangka panjang. 4. Dapat mengetahui pengaruh dari Jumlah Uang Beredar terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesi dalam jangka pendek dan jangka panjang. D. Manfaat Penelitian Penelitian ini dilakukan untuk melihat pengaruh kebijakan moneter terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. commit to usersebagai proses belajar yang dapat Manfaat penelitian ini bagi penulis adalah 13 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id memberikan tambahan pengetahuan, terutama dalam mengaplikasikan ilmu yang telah penulis dapatkan. Untuk pihak-pihak lain yang berkepentingan, penelitian ini diharapkan dapat berguna sebagai bahan informasi dan bahan pertimbangan bagi penelitian sejenis. commit to user 14 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Kebijakan Moneter 1. Pengertian Kebijakan Moneter Kebijakan moneter merupakan kebijakan otoritas moneter atau bank sentral dalam bentuk pengendalian besaran moneter untuk mencapai perkembangan kegiatan perekonomian yang diinginkan. Dalam praktek, perkembangan kegiatan perekonomian yang diinginkan tersebut adalah stabilitas ekonomi makro yang antara lain dicerminkan oleh stabilitas harga (rendahnya laju inflasi), membaiknya perkembangan output riil (pertumbuhan ekonomi), serta cukup luasnya lapangan atau kesempatan kerja yang tersedia. Kebijakan moneter yang disebutkan diatas merupakan bagian integral dari kebijakan ekonomi makro, yang pada umumnya dilakukan dengan mempertimbangkan siklus kegiatan ekonomi, sifat perekonomian suatu negara tertutup atau terbuka, serta faktor – faktor fundamental ekonomi lainnya. Dalam pelaksanaannya, strategi kebijakan moneter dilakukan berbeda – beda dari suatu negara dengan negara lain, sesuai dengan tujuan yang ingin dicapai dan mekanisme transmisi yang diyakini berlaku pada perekonomian yang bersangkutan. Menurut Sadono Sukirno (2006), kebijakan moneter merupakan langkah – langkah pemerintah yang dilakukan oleh Bank Sentral ( di Indonesia Bank Sentralnya adalah Bank Indonesia) untuk mempengaruhi (mengubah) penawaran yang dalam perekonomian atau mengubah commit to usersuku bunga, dengan maksud untuk mempengaruhi pengeluaran agregat. Salah satu komponen dari pengeluaran perpustakaan.uns.ac.id 15 digilib.uns.ac.id agregat adalah penanaman modal (investasi) oleh perusahaan – perusahaan. Suku bunga yang tinggi akan mengurangi penanaman modal dan apabila suku bunga rendah lebih banyak penawaran modal akan dilakukan. Dengan demikian salah satu cara yang dapat dijalankan pemerintah untuk mempengaruhi pengeluaran agregat adalah dengan mempengaruhi penanaman modal. Apabila pengangguran berlaku dalam perekonomian, pengeluaran agregat perlu ditambah untuk mengurangi pengangguran. Menurunkan suku bunga untuk menggalakkan pertambahan penanaman modal adalah salah satu cara untuk mencapai tujuan tersebut. Tujuan ini dapat dicapai pemerintah dengan menjalankan kebijakan moneter. Dalam kajian literatur ada dua jenis kebijakan moneter, yaitu kebijakan moneter ekspansif dan kebijakan moneter kontraktif. Kebijakan moneter ekspansif adalah kebijakan yang ditujukan untuk mendorong kegiatan ekonomi antara lain dengan menambah jumlah uang beredar, sedangkan kebijakan moneter kontraktif ditujukan untuk memperlambat kegiatan ekonomi antara lain dilakukan dengan mengurangi jumlah uang beredar (Sadono Sukirno; 2006). Kebijakan moneter sebagai salah satu dari kebijakan ekonomi makro pada umumnya diterapkan sejalan dengan business cycle “siklus kegiatan ekonomi’’. Dalam hal ini, kebijakan moneter yang diterapkan pada kondisi dimana perekonomian sedang mengalami boom ‘perkembangan yang sangat pesat, tentu berbeda dengan kebijakan moneter yang diterapkan pada kondisi dimana perekonomian sedang mengalami depression atau slump (perkembangan yang melambat). Dalam kajian literatur dikenal dua jenis kebijakan moneter, yaitu kebijakan moneter ekspansif dan kebijakan moneter kontraktif. Kebijakan commitmoneter to user yang ditujukan untuk mendorong moneter ekspansif adalah kebijakan 16 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id kegiatan ekonomi, yang antara lain dilakukan melalui peningkatan jumlah uang beredar. Sebaliknya, kebijakan moneter kontraktif adalah kebijakan moneter yang ditujukan untuk memperlambat kegiatan ekonomi, yang antara lain dilakukan melalui penurunan jumlah uang beredar. Kebijakan moneter biasanya dilakukan oleh pemerintah, dalam hal ini Bank Indonesia yang menurut undang – undang keberadaanya adalah independen. Seringkali Bank Sentral disebut sebagai otoritas moneter, karena dengan sifat independen tersebut Bank Indonesia mempunyai wewenang melakukan pengendalian uang yang beredar untuk maksud tertentu. Oleh karenanya perlu diketahui apa fungsi dari lembaga otoritas moneter tersebut. 2. Kerangka Operasional Kebijakan Moneter Kerangka operasional kebijakan moneter adalah rangkaian langkah – langkah bank sentral dari penentuan dan prakiraan sasaran akhir, pemantauan variabel – variabel ekonomi yang dijadikan dasar perumusan kebijakan moneter hingga pelaksanaan pengendalian moneter untuk mencapai sasaran akhir. Pada umumnya kerangka operasional tersebut terdiri dari instrument, sasaran operasional, sasaran antara dan sasaran akhir. Instrument moneter digunakan untuk mempengaruhi sasaran-sasaran operasional yang diperlukan untuk mencapai sasaran antara, dimana informasinya tersedia lebih awal daripada sasaran antara. Sasaran antara diperlukan karena untuk mencapai sasaran akhir yang ditetapkan terdapat tenggang waktu antara pelaksanaan kebijakan moneter dan hasil pencapaian sasaran akhir. Sedangkan sasaran akhir dapat berupa stabilitas harga, pertumbuhan ekonomi dan perluasan kesempatan kerja (Warjiyo, Perry dan Solikin ,2003). commit to user 17 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 3. Instrumen Kebijakan Moneter Instrumen kebijakan moneter adalah instrumen yang dimiliki oleh bank sentral yang dapat digunakan baik secara langsung maupun tidak langsung untuk mempengaruhi sasaran-sasaran operasional yang telah ditetapkan (Warjiyo, Perry dan Solikin, 2003). Menurut Nopirin (2000), pada dasarnya instrumen kebijakan moneter yang dipakai adalah : a. Instrumen Umum yang meliputi : politik pasar terbuka (open market), politik cadangan minimum (reserve requirements), dan politik diskonto (discount policy). b. Instrumen yang selektif meliputi : margin requirements, pembatasan atau penentuan tingkat bunga, yang kesemua ini untuk mempengaruhi alokasi kredit untuk sektor – sektor tertentu. c. Instrumen yang bersifat menghimbau yaitu moral suasion atau open mouth policy. Disamping itu, penentuan tingkat bunga, pengaturan sistem perbankan, serta devaluasi termasuk juga dalam instrumen kebijakan moneter. a. Politik Pasar Terbuka Meliputi tindakan menjual dan membeli surat – surat berharga oleh bank sentral. Tindakan ini akan berpengaruh terhadap, pertama; kenaikan cadangan bank – bank umum yang tersangkut dalam transaksi. Kedua; akan mempengaruhi harga dan tingkat bunga surat berharga. commit to user perpustakaan.uns.ac.id 18 digilib.uns.ac.id b. Politik Diskonto Tindakan untuk mengubah – ubah tingkat bunga yang harus dibayar oleh bank umum dalam hal meminjam dana dari bank sentral. Kebijakan ini berpengaruh terhadap jumlah uang yang beredar. Di negara yang sudah maju, politik ini juga mempunyai efek pengumuman, yakni efek yang ditimbulkan dari adanya pengumuman (melalui mass media) tentang tingkat diskonto, dan biasanya ini akan dipakai masyarakat sebagai indikasi ketat tidaknya kebijakan moneter pemerintah. c. Politik Perubahan Cadangan Minimum Dengan kebijakan ini maka jumlah uang beredar bisa diubah – ubah melalui penentuan dari bank sentral cadangan wajib minimal pada bank – bank umum. d. Margin Requirement Digunakan untuk membatasi penggunaan kredit untuk tujuan – tujuan pembelian surat – surat berharga (yang biasanya bersifat spekulatif). Caranya dengan menetapkan jumlah minimum kas down payment untuk transaksi surat berharga. e. Moral Suasion Kebijakan ini bermaksud untuk mempengaruhi sikap lembaga moneter dan individu yang bergerak dibidang moneter, dengan pidato – pidato gubernur bank sentral, atau publikasi – publikasi supaya bersikap seperti yang dikehendaki penguasa moneter. 4. Mekanisme Tranmisi Kebijakan Moneter Menurut Taylor dalam Warjiyo (2003), mendefinisikan mekanisme commit to user tranmisi kebijakan moneter sebagai “the process through which monetary policy perpustakaan.uns.ac.id 19 digilib.uns.ac.id decision are transmitted in to changes in real GDP and inflation”. Sedangkan Sukirno (2003) menyatakan bahwa mekanisme transmisi menggambarkan rangkaian perubahan yang akan berlaku sebagai akibat dari kebijakan moneter yang dijalankan. Dalam berbagai literatur ekonomi moneter terdapat beberapa jalur tranmisi utama. Dalam tranmisi moneter langsung, mekanisme tranmisi kebijakan moneter mengacu pada peranan uang dalam perekonomian dimana dalam jangka pendek pertambahan JUB akan mempengaruhi perkembangan riil. Sedangkan dalam jangka menengah, pertumbuhan JUB akan mendorong kenaikan harga (inflasi), yang berdampak pada perkembangan output riil, tetapi mendorong kenaikan laju inflasi. a. Jarak waktu (lag) dari Kebijakan Moneter Menurut Boediono (1985), masalah kebijakan yang masih berkaitan dengan ketidakpastian ini adalah masalah jarak waktu atau lag dari kebijaksanaan. Ada dua macam lag yang dikenal dalam kepustakaan kebijaksanaan ekonomi, yaitu: a) Inside lag adalah jarak waktu dari timbulnya permasalahan didalam perekonomian sampai dengan dimulainya tindakan kebijaksanaan untuk mengatasinya. b) Outside lag adalah jarak waktu antara saat mulai dilaksanakannya langkah kebijaksanaan dan saat timbulnya akibat pada perekonomian. 5. Kebijakan Stabilisasi Kebijakan stabilisasi (stabilization policy) mengacu pada tindakan kebijakan yang bertujuan mengurangi tekanan fluktuasi ekonomi jangka pendek. commit to user Karena fluktuasi output dan kesempatan kerja di sekeliling tingkat wajar jangka 20 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id panjangnya, maka kebijakan stabilisasi dilakukan untuk memperkecil siklus bisnis dengan mempertahankan output dan kesempatan kerja sedekat mungkin dengan tingkat wajarnya (Mankiw, 2000). 6. Kebijakan Moneter Inflation Targeting Dengan dilepasnya system crawling band dan dianutnya system nilai tukar mengambang setelah krisis ekonomi tahun 1997/1998, kerangka kebijakan moneter diarahkan kepada penciptaan stabilitas harga dengan target base money (inflation targeting lite). Sejak bulan juli 2005, kerangka kebijakan moneter disempurnakan dengan prinsip-prinsip Inflation Targeting Framework (Prijambodo, 2006). Mulai bulan Juli tahun 2005 Bank Indonesia telah mengimplementasikan kerangka kerja kebijakan moneter yang baru konsisten dengan Inflation Targeting Framework, yang mencakup empat elemen mendasar yaitu penggunaan suku bunga BI Rate sebagai sasaran operasional , proses perumusan kebijakan moneter yang antisipatif , strategi komunikasi yang lebih transparan, dan penguatan koordinasi kebijakan dengan pemerintah. Langkah – langkah tersebut ditujukan untuk meningkatkan efektifitas dan tata kelola (governance) kebijakan moneter dalam mencapai sasaran akhir kestabilan harga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dan kesejahteraan masyarakat (Purnomo, 2010). Dengan kerangka ini, Bank Indonesia secara eksplisit mengumumkan sasaran inflasi kepada publik dan kebijakan moneter diarahkan untuk mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah tersebut. Untuk mencapai sasaran inflasi, kebijakan moneter dilakukan secara forward looking, artinya perubahan stance kebijakan moneter dilakukan melaui evaluasi apakah perkembangan inflasi to user ke depan masih sesuai dengancommit sasaran inflasi yang telah dicanangkan. Dalam perpustakaan.uns.ac.id 21 digilib.uns.ac.id kerangka kerja ini, kebijakan moneter juga ditandai oleh transparansi dan akuntabilitas kebijakan kepada publik. Secara operasional, stance kebijakan moneter dicerminkan oleh penetapan suku bunga kebijakan (BI Rate) yang diharapkan akan memengaruhi suku bunga pasar uang dan suku bunga deposito dan suku bunga kredit perbankan. Perubahan suku bunga ini pada akhirnya akan memengaruhi output dan inflasi (Bank Indonesia, 2011) Pelaksanaan ITF di Indonesia mengikuti prinsip dasar bahwa ITF adalah framework, bukan rule. Dengan prinsip ini, kebijakan moneter tidak dilaksanakan secara kaku. Pelaksanaan kebijakan moneter juga mempertimbangkan sasaransasaran pembangunan yang lebih luas antaralain pertumbuhan ekonomi. Berbeda dengan prinsip full discretionary, ITF menuntut agar discretionary policy dalam pelaksanaan kebijakan moneter bersifat terbatas (Prijambodo, 2006). Langkah – langkah penguatan kebijakan moneter untuk meningkatkan efektifitas dan tata kelola (governance) kebijakan moneter dalam mencapai sasaran akhir kestabilan harga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dan kesejahteraan masyarakat (www.bi.go.id), yaitu 1. Inflation Targeting Laite Sejak tahun 2000, dengan diberlakukannya UU No. 23 Tahun 1999, Bank Indonesia telah menentukan dan mengumumkan sasaran inflasi sebagai sasaran akhir kebijakan moneter. Selanjutnya, dengan amandemen UU Bank Indonesia No. 3 Tahun 2004, pemerintah telah berkoordinasi dengan Bank Indonesia telah menetapkan dan mengumumkan sasaran inflasi untuk jangka pendek dan menengah yang mencerminkan proses penurunan inflasi secara bertahap (gradual disinflation) mengharap pada sasaran inflasi jangka commit todengan user negara – negara sekitar. menengah-panjang yang kompetitif 22 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Meskipun demikian proses restrukturisasi ekonomi dan sector keuangan yang Indonesia alami dengan terjadinya krisis tahun 1997 telah membatasi ruang gerak Bank Indonesia untuk menerapkan ITF secara formal. Operasi moneter masih menggunakan uang primer (base money) sebagai sasaran operasional. Selain karena merupakan salah satu indikator kinerja selama Indonesia dalam program IMF, dimasa lalu menggunakan uang primer diperlukan untuk menyerap kelebihan likuiditas sebagai dampak dari proses resolusi perbankan dan ketidakpastian yang masih melingkupi mekanisme transmisi kebijakan moneter. Praktek kerangka kerja kebijakan moneter seperti ini sering disebut Inflation Targeting Lite (www.bi.go.id). 2. Inflation Targeting Framework (ITF) Secara umum, Inflation Targeting Framework (ITF) merupakan kerangka kerja kebijakan moneter yang secara eksplisit mentargetkan inflasi dan kebijakan moneter secara transparan dan konsisten diarahkan untuk mencapai sasaran inflasi dimaksud. Meskipun definisi berbeda secara rinci, terdapat konsensus umum mengenai karakteristik pokok dari rezim kebijakan moneter ini, yaitu: adanya sasaran inflasi yang secara eksplisit menjadi tujuan utama pemeliharaan kestabilan harga oleh bank sentral, terbatasnya dominasi fiskal dan tidak adanya sasaran nominal yang lain, dan otoritas moneter yang dibekali dengan independensi instrument dan beroperasi secara transparan dan terbuka kepada public (Bank Indonesia). Pelaksanaan ITF di Indonesia mengikuti prinsip dasar bahwa ITF adalah framework, bukan rule. Dengan prinsip ini, kebijakan moneter tidak dilaksanakan secara kaku. Pelaksanaan kebijakan moneter juga to user mempertimbangkan sasarancommit – sasaran pembangunan yang lebih luas antara perpustakaan.uns.ac.id 23 digilib.uns.ac.id lain pertumbuhan ekonomi. Berbeda dengan prinsip full discretionary, ITF menuntut agar discretionary policy dalam pelaksanaan kebijakan moneter bersifat terbatas. Dengan prinsip dasar tersebut, Bank Indonesia melaksanakan kebijakan moneter dengan elemen – elemen pokok sebagai berikut (Prijambodo, 2006), yaitu Pertama, suku bunga (BI-rate) digunakan sebagai sasaran operasional moneter menggantikan uang beredar. Perubahan sasaran operasional moneter ini didasarkan pada pertimbangan makin lemahnya hubungan antara uang beredar dengan laju inflasi. Kedua, kebijakan moneter diperkuat dengan strategi yang bersifat preempire atau forward looking. Elemen dasar ini sekaligus merupakan tantangan besar bagi Bank Indonesia mengingat inflasi di Indonesia lebih banyak dipengaruhi oleh ekspektasi inflasi yang bersifat adaptif (inertia). Bank Indoneisa menyebutkan, misalnya sekitar 74% inflasi pada tahun 2001 dan sekitar 89% inflasi pada tahun 2004 terutama disumbang oleh ekspektasi yang bersifat adaptif. Ketiga, terkait dengan unsur kedua, pelaksanaan ITF membutuhkan komunikasi yang efektif dan transparan kepada masyarakat luas. Ini diperlukan agar langkah-langkah kebijakan yang akan ditempuh ke depan benar – benar dipahami secara utuh oleh masyarakat. Keempat, peningkatan koordinasi yang lebih kuat dengan pemerintah. Elemen ini sangat penting dalam rangka pencapaian sasaran inflasi yang ditetapkan mengingat faktor – faktor pendorong inflasi tidak sepenuhnya berada dalam lingkup kewenangan Bank Indonesia. Bank Indonesia relative to user hanya dapat mempengaruhicommit stabilitas dari sisi permintaan. Sementara faktor – perpustakaan.uns.ac.id 24 digilib.uns.ac.id faktor pendorong inflasi dari sisi penawaran sebagian berada dalam kebijakan pemerintah antara lain kenaikan harga barang dan jasa yang dikendalikan oleh pemerintah ( administered price). Bahkan beberapa diantaranya tidak dalam kendali Pemerintah dan Bank Indonesia. Seperti harga minyak yang tinggi, pelemahan nilai tukar regional, dan sebagainya. B. Tingkat Inflasi 1. Pengertian Inflasi Salah satu peristiwa moneter yang sangat penting dijumpai di semua negara di dunia adalah inflasi. Definisi singkat mengenai inflasi adalah kecenderungan dari harga – harga untuk menaik secara umum dan terus – menerus. Kenaikan harga dari satu atau dua barang saja tidak disebut inflasi, kecuali bila kenaikan tersebut meluas kepada (atau mengakibatkan kenaikan) sebagian besar dari harga barang - barang lain. Syarat adanya kecenderungan menaik yang terus – menerus juga perlu diingat. Kenaikan harga – harga karena misalnya musiman, menjelang hari – hari besar atau yang terjadi sekali saja (tidak mempunyai pengaruh lanjutan) tidak disebut inflasi. Kenaikan harga ini diukur dengan menggunakan indeks harga. Beberapa indeks harga yang sering digunakan untuk mengukur inflasi adalah : a) Indeks biaya hidup b) Indeks harga perdagangan besar c) GNP deflator Nopirin mengemukakan bahwa inflasi merupakan proses kenaikan harga barang – barang secara umum yang berlaku terus – menerus. Ini tidak berarti bahwa harga berbagai macam barang itu naik dengan persentase yang sama. commit to user Mungkin dapat terjadi kenaikan harga umum barang secara terus – menerus perpustakaan.uns.ac.id 25 digilib.uns.ac.id selama periode tertentu. kenaikan yang terjadi hanya sekali saja (meskipun dengan persentase yang cukup besar) bukan merupakan inflasi. Sedangkan yang dimaksud dengan tingkat inflasi adalah persentase kecepatan kenaikan harga – harga dalam suatu tahun tertentu, biasanya digunakan sebagai ukuran untuk menunjukkan sampai dimana buruknya masalah ekonomi yang dihadapi. Dalam perekonomian negara yang berkembang pesat, inflasi dikatakan rendah apabila tingkat inflasi negara tersebut antara 2 sampai 4 persen dimana kondisi ini sangatlah sulit untuk dipenuhi. Sering sekali inflasi yang serius, yaitu tingkatannya mencapai 5 sampai 10 persen atau sedikit lebih tinggi, terjadi pada waktu peperangan atau ketidakstabilan politik, inflasi bisa mencapai tingkat yang sangat tinggi, yaitu inflasi yang mencapai beberapa ratus atau beberapa ribu persen. Kenaikan harga – harga seperti ini dinamakan hiperinflasi (Sadono Sukirno, 2006). 2. Jenis – Jenis Inflasi Laju inflasi dapat berbeda antara satu negara dengan negara lain atau dalam satu negara untuk waktu yang berbeda. Atas besarnya laju inflasi, inflasi dapat di bedakan dalam tiga kategori (Nopirin, 2000) : a. Creeping Inflation : Kondisi inflasi ini ditandai dengan laju inflasi yang rendah kurang dari 10 % pertahun. Kenaikan harga berjalan secara lambat, dengan persentase kecil serta dalam jangka yang relatif lama. Creeping inflation umumnya dialami oleh negara-negara yang sedang berkembang, karena terjadinya berhubungan dengan pembangunan itu sendiri dan dinilai dapat mendorong pembangunan. b. Galloping Inflation : Jenis ini adalah jenis inflasi menengah ditandai user besar (biasanya doble digit bahkan dengan kenaikan hargacommit yang to cukup 26 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id triple digit) dan kadang – kadang berjalan dalam waktu yang relatif pendek serta mempunyai sifat akselerasi. Artinya harga – harga minggu atau bulan ini lebih dari harga minggu atau bulan yang lalu. Efeknya terhadap perekonomian lebih besar dari pada creeping inflation. 3. Macam Inflasi Ada berbagai cara untuk menggolongkan macam inflasi dan penggolongan mana yang kita pilih tergantung pada tujuan kita. Menurut Boediono (1985), ada berbagai cara untuk menggolongkan macam inflasi. Penggolongan pertama didasarkan atas parah tidaknya inflasi tersebut. Perbedaan macam inflasi yaitu: a. Inflasi ringan (dibawah 10% setahun) b. Inflasi sedang (antara 10% - 30% setahun) c. Inflasi berat (antara 30% - 100% setahun) d. Hiperinflasi (diatas 100% setahun) Laju inflasi tersebut bukanlah suatu standar yang secara mutlak dapat mengindikasikan parah tidaknya dampak inflasi bagi perekonomian di suatu wilayah tertentu, sebab hal itu sangat bergantung pada berapa bagian dan golongan masyarakat manakah yang terkena imbas ( yang menderita ) dari inflasi yang sedang terjadi (Adwin S. Atmadja, 1999) . commit to user 27 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Penggolongan yang kedua adalah dasar sebab-musabab awal dari inflasi. Atas dasar ini dibedakan duamacam inflasi, (Boediono, 1985) : a. Demand inflation adalah Inflasi yang timbul karena permintaan masyarakat akan berbagai barang terlalu kuat. Harga S H2 D2 H1 D1 Q1 Q2 Output Gambar 2.1 Kurva Demand Inflation (Sumber : Boediono, 1985) Gambar 2.1 Kurva Demand Inflation. karena permintaan masyarakat akan barang-barang (aggregate demand) bertambah (misalnya, karena bertambahnya pengeluaran pemerintah yang dibiayai dengan pencetakan uang, atau kenaikan pemerintah luar negeri akan barangbarang ekspor, atau bertambahnya pengeluaran investasi swasta karena kredit yang murah), maka kurva aggregate demand bergeser dari D1 ke D2. Akibatnya tingkat harga umum naik dari H1 ke H2. commit to user 28 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id b. Cost inflation merupakan inflasi yang timbul karena kenaikan biaya produksi. Harga S2 S1 H4 H3 D Q4 Q3 Output Gambar 2.2 Kurva Cost Inflation (Sumber : Boediono, 1985) Pada gambar 2.2 kita lihat bahwa biaya produksi naik (misalnya, karena kenaikan harga sarana produksi yang didatangkan dari luar negeri, atau kenaikan harga bahan bakar minyak) maka kurva penawaran masyarakat (agregat supplay) bergeser dari S1 ke S2. Akibat dari kedua macam inflasi tersebut, dari segi kenaikan harga output, tidak berbeda, tetapi dari segi volume output (GDP riil) meningkat bersama dengan kenaikan harga umum. Besar kecilnya kenaikan output ini tergantung kepada elastisitas kurva aggregate supply, semakin mendekati output maksimum semakin tidak elastic kurva ini. Sebaliknya, dalam kasus cost-inflation kita melihat kenaikan harga-harga diikuti dengan penurunan omzet penjualan barang (kelesuan usaha). Perbedaan yang lain dari kedua proses inflasi ini terletak pada urutan dari kenaikan harga. Dalam demand-inflation kenaikan harga barang akhir (output) commit to user mendahului kenaikan harga barang – barang input dan harga – harga faktor 29 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id produksi (upah dan sebagainya). Sebaliknya, dalam cost-inflation kita melihat kenaikan harga barang – barang input dan harga – harga faktor produksi mendahului kenaikan harga barang – barang akhir (output). Kedua macam inflasi ini jarang sekali dijumpai dalam praktek yang bentuknya murni. Pada umumnya, inflasi yang terjadi adalah kombinasi dari kedua macam inflasi tersebut, dan seringkali keduanya saling memperkuat satu sama lain. Penggolongan yang ketiga adalah berdasarkan asal dari inflasi, yaitu adalah : a) Inflasi yang berasal dari dalam negeri (domestic inflation) Inflasi yang berasal dari dalam negeri timbul misalnya karena deficit anggaran belanja yang dibiayai dengan pencetakan uang baru, panen yang gagal, dan sebagainya. b) Inflasi yang berasal dari luar negeri (imported inflation) Inflasi yang berasal dari luar negeri adalah inflasi yang timbul karena kenaikan harga – harga (inflasi) di luar negeri atau negara – negara yang berdagang dengan negara kita. 4. Tinjaun Teori Tentang Inflasi a Teori Kuantitas Teori ini adalah teori yang tertua yang membahas tentang inflasi, tetapi dalam perkembangannya teori ini mengalami penyempurnaan oleh para ahli ekonomi Universitas Chicago, sehingga teori ini juga dikenal sebagai model kaum moneteris (monetarist models). Teori ini menekankan pada peranan jumlah uang beredar dan harapan (ekspektasi) masyarakat mengenai kenaikan commitInti to dari userteori ini adalah sebagai berikut : harga terhadap timbulnya inflasi. 30 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id a) Inflasi hanya bisa terjadi kalau ada penambahan volume uang beredar, baik uang kartal maupun giral. b) Laju inflasi juga ditentukan oleh laju pertambahan jumlah uang beredar dan oleh harapan (ekspektasi) masyarakat mengenai kenaikan harga di masa mendatang. b Keynesian Model Dasar pemikiran model inflasi dari Keynes ini, bahwa inflasi terjadi karena masyarakat ingin hidup di luar batas kemampuan ekonomisnya, sehingga menyebabkan permintaan efektif masyarakat terhadap barang – barang (permintaan agregat) melebihi jumlah barang-barang yang tersedia (penawaran agregat), akibatnya akan terjadi inflationary gap. Keterbatasan jumlah persediaan barang (penawaran agregat) ini terjadi karena dalam jangka pendek kapasitas produksi tidak dapat dikembangkan untuk mengimbangi kenaikan permintaan agregat. Oleh karenanya sama seperti pandangan kaum monetarist, Keynesian models ini lebih banyak dipakai untuk menerangkan fenomena inflasi dalam jangka pendek. Dengan keadaan daya beli antara golongan yang ada di masyarakat tidak sama (heretogen), maka selanjutnya akan terjadi realokasi barang – barang yang tersedia dari golongan masyarakat yang memiliki daya beli yang relatif rendah kepada golongan masyarakat yang memiliki daya beli yang lebih besar. Kejadian ini akan terus terjadi di masyarakat. Sehingga, laju inflasi akan berhenti hanya apabila salah satu golongan masyarakat tidak bisa lagi memperoleh dana (tidak lagi memiliki daya beli) untuk membiayai pembelian barang pada tingkat harga yang berlaku, sehingga permintaan efektif commit to user 31 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id masyarakat secara keseluruhan tidak lagi melebihi supply barang (inflationary gap menghilang). c Mark-Up Model Pada teori ini dasar pemikiran model inflasi ditentukan oleh dua komponen, yaitu cost of production dan profit margin. Relasi antara perubahan kedua komponen ini dengan perubahan harga dapat dirumuskan sebagai berikut : Price = Cost + Profit Margin Karena besarnya profit margin ini biasanya telah ditentukan sebagai suatu prosentase tertentu dari jumlah cost of production, maka rumus tersebut dapat dijabarkan menjadi : Price = Cost + ( a% x Cost ) Dengan demikian, apabila terjadi kenaikan harga pada komponenkomponen yang menyusun cost of production dan atau penaikan pada profit margin akan menyebabkan terjadinya kenaikan pada harga jual komoditi di pasar. d Teori Struktural : Model Inflasi di Negara Berkembang Banyak studi mengenai inflasi di negara-negara berkembang, menunjukan bahwa inflasi bukan semata-mata merupakan fenomena moneter, tetapi juga merupakan fenomena struktural atau cost push inflation. Hal ini disebabkan karena struktur ekonomi negara – negara berkembang pada umumnya yang masih bercorak agraris. Sehingga, goncangan ekonomi yang bersumber dari dalam negeri, misalnya gagal panen (akibat faktor eksternal pergantian musim yang terlalu cepat, bencana alam, dan sebagainya), atau hal commitdengan to user hubungan luar negeri, misalnya – hal yang memiliki kaitan 32 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id memburuknya term of trade; utang luar negeri; dan kurs valuta asing, dapat menimbulkan fluktuasi harga di pasar domestik. Fenomena struktural yang disebabkan oleh kesenjangan atau kendala struktural dalam perekonomian di negara berkembang, sering disebut dengan structural bottlenecks. Strucktural bottleneck terutama terjadi dalam tiga hal, yaitu : a) Supply dari sektor pertanian (pangan) tidak elastis. Hal ini dikarenakan pengelolaan dan pengerjaan sektor pertanian yang masih menggunakan metode dan teknologi yang sederhana, sehingga seringkali terjadi supply dari sektor pertanian domestik tidak mampu mengimbangi pertumbuhan permintaannya. b) Cadangan valuta asing yang terbatas (kecil) akibat dari pendapatan ekspor yang lebih kecil daripada pembiayaan impor. Keterbatasan cadangan valuta asing ini menyebabkan kemampuan untuk mengimpor barang – barang baik bahan baku; input antara; maupun barang modal yang sangat dibutuhkan untuk pembangunan sektor industri menjadi terbatas pula. Belum lagi ditambah dengan adanya demonstration effect yang dapat menyebabkan perubahan pola konsumsi masyarakat. Akibat dari lambatnya laju pembangunan sektor industri, seringkali menyebabkan laju pertumbuhan supply barang tidak dapat mengimbangi laju pertumbuhan permintaan. c) Pengeluaran pemerintah terbatas. Hal ini disebabkan oleh sektor penerimaan rutin yang terbatas, yang tidak cukup untuk membiayai pembangunan, akibatnya timbul defisit anggaran belanja, sehingga commitdibutuhkannya to user seringkali menyebabkan pinjaman dari luar negeri perpustakaan.uns.ac.id 33 digilib.uns.ac.id ataupun mungkin pada umumnya dibiayai dengan pencetakan uang (printing of money). Dengan adanya structural bottlenecks ini, dapat memperparah inflasi di negara berkembang dalam jangka panjang, oleh karenanya fenomena inflasi di negaranegara yang sedang berkembang kadangkala menjadi suatu fenomena jangka panjang, yang tidak dapat diselesaikan dalam jangka waktu yang pendek. Berbeda dengan kaum monetaris yang memandang inflasi sebagai fenomena moneter, yang disebabkan oleh ketidakseimbangan dalam sektor moneter akibat dari ekspansi jumlah uang beredar, kaum neo-structuralist menekankan pada struktur sektor keuangan. Dasar pemikiran kaum neostructuralist ini adalah pengaruh uang terhadap perekonomian terutama ditransmisikan dari supply side atau produksi. Menurut pemikiran kaum neo-structuralist, uang merupakan salah satu faktor penentu investasi dan produksi. Bila jumlah uang yang tersedia untuk investasi melimpah, menyebabkan harga uang (suku bunga) akan murah, maka volume investasi akan meningkat. Dengan meningkatnya volume investasi, volume produksi juga akan meningkat. Sehingga, penawaran barang meningkat, yang pada gilirannya akan menekan tingkat inflasi. Dengan dasar pemikiran yang seperti ini, timbul pendapat bahwa deregulasi di sektor finansial dan peningkatan jumlah uang beredar akan mendorong laju pertumbuhan ekonomi seraya menekan inflasi. Kaum strukturalis berpendapat, bahwa selain harga komoditi pangan, penyebab utama terjadinya inflasi di negara-negara berkembang adalah akibat inflasi dari luar negeri (imported inflation). Hal ini disebabkan antara lain oleh to user di daerah asalnya, atau terjadinya harga barangbarang impor commit yang meningkat 34 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id devaluasi atau depresiasi mata uang di negara pengimpor. Menurut kesimpulan dari penelitian M.N. Dalal dan G. Schachter (1988), bila kontribusi impor terhadap pembentukan output domestik sangat besar, yang artinya sifat barang impor tersebut sangat penting terhadap price behaviour di negara importir, maka kenaikan harga barang impor akan menyebabkan tekanan inflasi di dalam negeri yang cukup besar. Selain itu, semakin rendah derajat kompetisi yang dimiliki oleh barang impor (price inelastic) terhadap produk dalam negeri, akan semakin besar pula dampak perubahan harga barang impor tersebut terhadap inflasi domestik. 5. Akibat-akibat Buruk Inflasi Akibat buruk inflasi dapat dibedakan kepada dua aspek, yaitu : a Akibat buruk kepada perekonomian. a) Sebagian ahli ekonomi berpendapat bahwa inflasi yang lambat berlakunya dipandang sebagai stimulator bagi pertumbuhan ekonomi. Kenaikan harga tersebut tidak secepatnya diikuti oleh kenaikan upah pekerja, maka keuntungan akan bertambah. Pertambahan keuntungan akan menggalakkan investasi di masa datang dan ini akan mewujudkan percepatan dalam pertumbuhan ekonomi. Tetapi apabila inflasi lebih serius keadaanya, perekonomian tidak akan berkembang seperti yang diinginkan. Pengalaman beberapa negara yang telah pernah mengalami inflasi hiper menunjukkan bahwa inflasi yang buruk akan menimbulkan ketidakstabilan sosial dan politik, dan tidak mewujudkan pertumbuhan ekonomi. Terlebih dahulu ekonomi harus distabilkan, dan ini termasuk usaha menstabilkan harga-harga, diwujudkan. sebelum pertumbuhan commit to user ekonomi yang teguh dapat perpustakaan.uns.ac.id 35 digilib.uns.ac.id b) Inflasi menggalakkan penanaman modal spekulatif. Pada masa inflasi terdapat kecenderungan di antara pemilik modal untuk menggunakan uangnya dalam investasi yang bersifat spekulatif. Membeli rumah dan tanah dan menyimpan barang yang berharga akan lebih menguntungkan daripada melakukan investasi yang produktif. c) Tingkat bunga meningkat dan akan mengurangi investasi. Untuk menghindari kemerosotan nilai modal yang mereka pinjamkan, institusi keuangan akan menaikkan tingkat bunga keatas pinjamanpinjaman mereka. Makin tinggi tingkat inflasi, makin tinggi pula tingkat bunga yang akan mereka tentukan. Tingkat bunga yang tinggi akan mengurangi kegairahan penanam modal untuk mengembangkan sektor – sektor yang produktif. d) Inflasi menimbulkan ketidakpastian mengenai keadaan ekonomi di masa depan. Inflasi akan bertambah cepat jalannya apabila tidak dikendalikan. Pada akhirnya inflasi akan menimbulkan ketidakpastian dan arah perkembangan ekonomi tidak lagi dapat diramalkan dengan baik. Keadaan ini akan mengurangi kegairahan pengusaha untuk mengembangkan kegiatan ekonomi. e) Menimbulkan masalah neraca pembayaran. Inflasi menyebabkan harga barang impor lebih murah daripada barang yang dihasilkan di dalam negeri. Maka pada umumnya inflasi akan menyebabkan impor berkembang lebih cepat tetapi sebaliknya perkembangan ekspor akan bertambah lambat. Disamping itu aliran modal keluar akan lebih banyak daripada yang masuk ke dalam negeri. Berbagai kecenderungan ini akan user memperburuk keadaancommit neracatopembayaran, defisit neraca pembayaran 36 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id yang serius mungkin berlaku. Hal ini seterusnya akan menimbulkan kemerosotan nilai mata uang. b Akibat buruk ke atas individu dan masyarakat Akibat buruk keatas individu dan masyarakat dapat dibedakan kepada tiga aspek seperti yang diterangkan dibawah ini : a) Memperburuk distribusi pendapatan. Dalam masa inflasi nilai harta – harta tetap seperti tanah, rumah, bangunan, pabrik dan pertokoan akan mengalami kenaikan harga yang adakalanya lebih cepat dari kenaikan inflasi itu sendiri. Sebaliknya, penduduk yang tidak mempunyai harta yang meliputi sebagian besar dari golongan masyarakat yang berpendapatan rendah pendapatan riilnya merosot sebagai akibat inflasi. Dengan demikian inflasi melebarkan ketidaksamaan distribusi pendapatan. b) Pendapatan riil merosot. Sebagian tenaga kerja di setiap negara terdiri dari pekerja – pekerja bergaji tetap. Dalam masa inflasi biasanya kenaikan harga – harga selalu mendahului kenaikan pendapatan. Dengan demikian inflasi cenderung menimbulkan kemerosotan pendapatan riil sebagian besar tenaga kerja. Ini berarti kemakmuran masyarakat merosot. c) Nilai riil tabungan merosot. Dalam perekonomian biasanya masyarakat menyimpan sebagian kekayaannya dalam bentuk deposito dan tabungan di institusi keuangan. Nilai riil tabungan tersebut akan merosot sebagai akibat inflasi. Juga pemegangpemegang uang tunai akan dirugikan karena kemerosotan nilai riilnya. commit to user 37 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 6. Cara Mencegah Inflasi. a. Kebijakan Moneter Pencegahan inflasi dengan kebijakan moneter dilakukan melalui upaya pengaturan jumlah uang beredar (JUB), uang beredar yang dimaksud adalah uang giral (demand deposit). Pengaturan jumlah uang beredar ini dapat melalui penetapan cadangan minimum yakni dengan meningkatkan cadangan minimum sehingga jumlah uang menjadi lebih kecil. Disamping cara ini bank sentral bisa juga dapat menggunakan kebijakan diskonto, apabila tingkat diskonto dinaikkan (oleh bank sentral) maka gairah bank umum untuk meminjam makin kecil sehingga cadangan yang ada pada bank sentral juga mengecil, akibatnya kemampuan bank umum memberikan pinjaman pada masyarakat makin kecil sehingga jumlah uang beredar turun dan inflasi dapat dicegah. Kebijakan lain yang dapat digunakan adalah kebijakan politik pasar terbuka, yakni dengan menjual surat berharga guna menekan laju inflasi. b. Kebijakan Fiskal Kebijakan fiskal menyangkut pengaturan tentang pengeluaran pemerintah serta perpajakan yang secara langsung dapat mempengaruhi permintaan total dengan demikian akan mempengaruhi harga kebijakan fiskal yang berupa pengurangan pengeluran pemerintah serta kenaikan pajak akan dapat mengurangi permintaan total, sehingga inflasi dapat ditekan. c. Kebijakan yang berkaitan dengan Output Kenaikan output dapat memperkecil laju inflasi, kenaikan jumlah output ini dapat dicapai misalnya dengan kebijakan penurunan bea masuk sehingga impor barang cenderung meningkat, bertambahnya jumlah uang commit to user didalam negeri cenderung menurunkan harga. perpustakaan.uns.ac.id 38 digilib.uns.ac.id d. Kebijakan Penentuan Harga dan Indexing Kebijakan ini dilakukan dengan penentuan ceiling harga serta mendasarkan pada indeks harga tertentu untuk gaji ataupun upah kalau indeks harga naik maka upah atau gaji juga akan naik. C. Jumlah Uang Beredar Uang yang beredar adalah seluruh uang kartal ditambah uang giral yang tersedia dan digunakan oleh masyarakat. Uang kartal adalah uang tunai yang dikeluarkan pemerintah atau bank sentral yang langsung dibawah kekuasaan masyarakat umum untuk menggunakannya Sedangkan uang giral adalah seluruh nilai saldo rekening koran (giro) yang dimiliki masyarakat pada bank – bank umum (Boediono, 1993) Kewajiban sistem moneter yang terdiri atas uang kartal dan uang giral dalam arti sempit atau narrow money (M1). Adapun kewajiban yang meliputi uang kartal, uang giral dan uang kuasi disebut uang beredar dalam arti luas atau broad money (M2). Uang kartal terdiri atas uang kertas dan uang logam yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia sebagai alat pembayaran yang sah. Uang giral adalah simpanan Rupiah milik penduduk pada sistem moneter yang terdiri atas rekening giro, kiriman uang (transfer) dan kewajiban segera lainnya antara lain simpanan berjangka yang telah jatuh waktu. Uang kuasi merupakan simpanan Rupiah dan valuta asing milik penduduk pada sistem moneter yang untuk sementara waktu kehilangan fungsinya sebagai alat tukar. Uang kuasi terdiri atas simpan berjangka dan tabungan dalam Rupiah, serta simpanan dalam valuta asing lainnya (Bank Indonesia, 2005). Menurut Nopirin (2000), M1 bersifat liquid sebab proses menjadikanya uang kas sangat cepat. Sedangkan M2 karena mencakup deposito berjangka maka to user liquiditasnya lebih rendah, untukcommit menjadikannya uang kas, deposito berjangka 39 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id memerlukan waktu (3, 6, 12 bulan). Dan apabila dijadikan uang kas sebelum jangka waktu tersebut maka kena penalty atau denda. Jumlah uang beredar pada suatu saat adalah penjumlahan dari uang kartal ditambah uang giral. Dalam kepustakaan ekonomi moneter rumus ini menyatakan uang beredar dalam arti sempit (narrow money). Dan dirumuskan sebagai berikut : M1=K+D Dimana : M1 = Uang beredar dalam arti sempit (narrow money) K = Uang kartal ( currency) D = Uang giral (demand deposit) Sedangkan pengertian yang lain, yaitu uang yang beredar dalam arti luas adalah uang beredar dalam arti sempit (narrow money) ditambah uang kuasi (quasy money). Uang kuasi adalah sesuatu yang mendekati ciri uang termasuk deposito dan tabungan. Hal itu disebut uang beredar dalam arti luas (broad money) dan dirumuskan sebagai berikut : M2 = M1 + T Dimana : M2 = uang yang beredar dalam arti luas (broad money) M1 = uang yang beredar dalam arti sempit (narrow money) T = saldo deposito berjangka dan tabungan miliki masyarakat pada bank. Namun dalam keadaan-keadaan tertentu narrow money mungkin tidak berkembang sejalan dengan broad money, seperti misalnya pada awal 70-an di Indonesia. Pada waktu itu broad money meningkat lebih cepat daripada narrow money karena kenaikan yang menyolok dari deposito di bank-bank. Salah satu commit to user sebabnya adanya aliran uang masuk dari luar negeri karena tingkat bunga deposito di 40 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Indonesia sangat tinggi. Perubahan kepercayaan masyarakat terhadap nilai uang bisa pula mempengaruhi perkembangan masing-masing konsep “uang beredar” secara berbeda. Ada lagi pengertian yang lain, yaitu M3 adalah M2 ditambah dengan deposito berjangka dengan jumlah besar, pasar uang antar bank berjangka, surat berharga pasar uang yang dikuasai oleh lembaga (institution only money market mutual funds). Jumlah uang beredar yang dimaksud dalam penelitian ini adalah uang beredar dalam arti luas atau M2. D. Nilai Tukar Atau Kurs 1. Pengertian Nilai Tukar Atau Kurs Nilai tukar di definisikan sebagai nilai suatu mata uang yang dibutuhkan untuk mendapatkan satu unit mata uang lainnya (Lipsey, et al., 1997). Sedangkan menurut Mishkin (2001), nilai tukar mata uang suatu negara adalah harga mata uang suatu negara tersebut yang dihitung dalam mata uang negara lain. Menurut Hossain dan Chowdhury (1998), kurs nominal adalah harga dari mata uang asing dalam bentuk mata uang domestik, kurs nominal dapat dinyatakan dalam persamaan berikut: e = Pd / Pf Dimana: e = kurs nominal, Pd = harga domestik, Pf = harga luar negeri Menurut Mankiw (2000), nilai tukar dibagi menjadi dua yaitu nilai tukar nominal (nominal exchange rate) dan nilai tukar riil (real exchange rate). Nilai commit to mata user uang dua negara, sedangkan nilai tukar nominal adalah harga relatif dari 41 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id tukar riil adalah harga relatif dari barang – barang kedua negara. Hubungan antara nilai tukar riil dan nilai tukar nominal adalah sebagai berikut: E = e • P /P* dimana : E = nilai tukar riil, e = nilai tukar nominal, P* = harga luar negeri, P = harga dalam negeri. 2. Sistem Nilai Tukar Setiap negara memiliki sistem nilai tukar yang berbeda sesuai dengan keinginan pemerintah negara untuk menstabilkan nilai tukar tersebut. Kestabilan nilai tukar itu dapat melalui intervensi bank sentral atau melalui mekanisme pasar. Secara umum sistem nilai tukar yang diterapkan saat ini dapat dibagi atas tiga sistem, yaitu sistem nilai tukar tetap, sistem nilai tukar mengambang terkendali dan mengambang bebas. a. Sistem Nilai Tukar Tetap Sistem nilai tukar tetap (fixed exchange rate) merupakan sistem mata uang yang konvertibel di dalam suatu negara. Dalam sistem ini setiap individu bebas melakukan jual beli valuta asing yang dinginkan dan untuk mempertahankan nilai tukarnya, pemerintah melalui bank sentral melakukan jual beli valuta asing. Pada sistem ini nilai tukar ditetapkan pada nilai tertentu, bank sentral akan selalu siap untuk menjual atau membeli kebutuhan devisa untuk mempertahankan nilai tukar yang telah ditetapkan. Apabila nilai tukar tersebut commit to user 42 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id tidak dapat lagi dipertahankan maka bank sentral dapat melakukan devaluasi ataupun revaluasi atas nilai tukar yang ditetapkan (Warjiyo, 2004). b. Sistem Nilai Tukar Mengambang Bebas Menurut Warjiyo (2004), Pada sistem nilai tukar mengambang (floating exchange rate), nilai tukar dibiarkan bergerak sesuai dengan kekuatan permintaan dan penawaran yang terjadi di pasar. Dengan demikian, nilai tukar akan menguat apabila terjadi kelebihan penawaran, dan sebaliknya nilai tukar akan melemah apabila terjadi kelebihan permintaan di pasar valuta asing. Kelebihan sistem ini yaitu sebuah negara tidak harus mempunyai cadangan devisa yang besar sebab bank sentral tidak harus mempertahankan nilai tukar pada level tertentu. c. Sistem Nilai Tukar Mengambang Terkendali Otoritas moneter dalam sistem nilai tukar mengambang terkendali (free floating exchange rate) memiliki wewenang untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing. Hal ini dilakukan untuk melunakkan fluktuasi jangka pendek tanpa bermaksud mempengaruhi trend kurs jangka panjang. Otoritas moneter ini menggunakan cadangan devisa untuk mengatasi kelebihan valuta asing jangka pendek, sehingga mengurangi tekanan depresiasi yang berlebihan. Bank Sentral menetapkan batasan suatu kisaran tertentu dari pergerakan nilai tukar yang disebut ’intervention band’ atau batas pita intervensi. Nilai tukar akan ditentukan sesuai mekanisme pasar sepanjang berada di dalam batas atas atau batas bawah dari kisaran tersebut, jika nilai tukar melewati batas tersebut maka bank sentral akan secara otomatis commit to user 43 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id melakukan intervensi di pasar valuta asing sehingga nilai tukar bergerak kembali ke dalam pita intervensi (Warjiyo, 2004). 3. Teori Nilai Tukar atau Kurs a. Pendekatan Perdagangan atau Pendekatan Elastisitas Terhadap Pembentukan kurs. Teori kurs ini merupakan teori kurs tradisional yang berdasarkan pada kajian terhadap arus pertukaran barang dan jasa antar negara. Teori ini melihat bahwa nilai tukar atau kurs antara dua mata uang dari dua negara ditentukan oleh besar kecilnya perdagangan barang dan jasa yang berlangsung di antara kedua negara tersebut. Menurut pendekatan moneter, kurs ekuilibrium adalah kurs yang menyeimbangkan nilai impor dan nilai ekspor dari suatu negara. Jika nilai impor negara tersebut lebih besar dibandingkan dengan nilai ekspornya, maka kurs mata uangnya akan mengalami peningkatan, dan hal ini akan berlangsung secara cepat dalam sistem kurs mangambang yang berlaku. Peningkatan kurs tersebut akan membuat harga dari berbagai komoditi ekspornya menjadi lebih murah bagi para importir sedangkan berbagai produk barang dan jasa impor menjadi lebih mahal bagi penduduk domestik. Akibatnya, ekspor dari negara tersebut akan mengalami kenaikan sedangkan impornya akan terus menurun sampai pada akhirnya nilai perdagangan internasionalnya benar – benar seimbang (Salvatore, 1997). Karena kecepatan proses penyesuaian tersebut ditentukan oleh seberapa responsive atau elastis impor dan ekspor terhadap perubahan – perubahan harga, maka pendekatan ini disebut juga pendekatan elastis. commit to user perpustakaan.uns.ac.id 44 digilib.uns.ac.id Pendekatan ini menekankan pentingnya peran perdagangan atau arus pertukaran barang dan jasa dalam pembentukan kurs. b. Teori Persamaan Daya Beli terhadap Pembentukan Kurs Teori persamaan daya beli atau The Theory of Purchasing Power Parity pertama kali ditemukan oleh David Ricardo pada tahun 1817 dan belakangan dikembangkan oleh Gustav Cassel sekitar tahun 1916. Teori ini berdasarkan logika bahwa mata uang dalam standar kertas tidak mempunyai nilai intrinsik atau tidak didukung dan dikaitkan nilianya dengan suatu komoditi tertentu yang dijadikan standar sehingga nilai uang tersebut di dalam negeri ditentukna oleh kemampuan daya belinya. Secara internasional kurs valuta mata uang antar negara ditentukan oleh perbandingan tenaga belinya masing-masing atau oleh tenaga beli relatifnya. Karena itu kurs valuta harus mencerminkan perbedaan tingkat harga di masing – masing negara (Wijaya, 1990). Apabila jumlah uang di negara mengalami perubahan naik atau berkurang akan mempengaruhi pula terhadap perbandingan harga uang dari dua jenis mata uang yang bersangkutan. Kurs tersebut adalah stabil selama permintaan dan penawaran kedua jenis uang tersebut tetap seimbang. Jika permintaan uang suatu negara lebih kuat dari negara lain maka akan menguatkan nilai uang negara tersebut dan nilai uang negara lain akan menjadi lemah. c. Pendekatan Moneter terhadap Pembentukan Kurs Pendekatan ini menyatakan bahwa kurs tercipta dalam proses penyamaan atau penyeimbangan stok atau total permintaan dan penawaran commit to usernegara. Penawaran uang diasumsikan mata uang nasional di masing – masing 45 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id dapat ditetapkan atau diciptakan secara independen oleh otoritas moneter di negara yang bersangkutan. Namun sebaliknya, permintaan uang sangat ditentukan oleh tingkat pendapatan riiil oleh negara tersebut, atau tingkat harga-harga umum yang berlaku serta suku bunga (Salvatore, 1997). Peningkatan penawaran uang yang kemudian mengakibatkan penurunan suku bunga riil dapat mempengaruhi situasi di pasar – pasar finansial dan besaran kurs secara seketika. Bila tingkat penawaran naik, maka akan menyebabkan arus modal keluar bertambah karena adanya selisih bunga di negara itu dan negara lainnya. Dan pada akhirnya hal ini akan mengakibatkan depresi mata uang negara tersebut. d. Pendekatan Keseimbangan Portofolio terhadap Pembentukan Kurs Pendekatan ini merupakan salah satu jenis pendekatan moneter yang lebih realistis dan memuaskan. Hal ini dikarenakan asumsinya yang menyatakan bahwa uang hanyalah salah satu dari sekian banyak jenis aset finansial. Dalam pendekatan ini ditekankan bahwa kurs sesungguhnya terbentuk dalam proses penyamaan dan penyeimbangan stok atau total permintaan atau penawaran aset – aset finansial. Kemudian dirumuskan bahwa kenaikan penawaran uang di negara tersebut akan mendorong terjadinya kemerosotan suku bunga di negara tersebut, sehingga membuat investor menukarkan obligasi domestiknya menjadi mata uang domestik dan obligasi luar negeri. Pembelian besar – besaran atas obligasi luar negeri akan menimbulkan depresiasi mata uang domestik. Depresiasi selanjutnya akan daapt merangsang ekspor negara domestik dan menurunkan impornya, sehingga akan membuat surplus commit to user perpustakaan.uns.ac.id 46 digilib.uns.ac.id perdagangan bagi negara tersebut yang disusul dengan apresiasi mata uangnya. E. Pengaruh Kurs terhadap Jumlah Uang beredar Dalam jangka panjang, kurs dapat mempengaruhi jumlah uang beredar yang disebabkan oleh masuknya deposito dalam valuta asing sebagai komponen uang kuasi, karena fluktuasi dari kurs akan mempengaruhi perilaku masyarakat dalam memegang uang kuasi. Hal ini disebabkan karena adanya unsur spekulasi dan ketidakpastian di masa mendatang yang menjadi salah satu pertimbangan bagi seseorang untuk mengkonversikan kekayaannya dalam aktiva – aktiva yang menguntungkan. Dengan demikian jika nilai dollar AS terapresiasi berarti kurs dollar AS terhadap rupiah meningkat, masyarakat cenderung akan memilih memegang dollar AS dan menabung atau mendepositokan uangnya dalam bentuk valuta asing, dimana rekening dan deposito dalam valuta asing ini merupakan komponen uang kuasi, sehingga uang kuasi akan meningkat, yang berarti jumlah uang beredar pun akan meningkat. F. Tingkat Suku Bunga SBI Para ekonom membedakan antara suku bunga nominal dan suku bunga riil. Perbedaan ini adalah relevan ketika seluruh tingkat harga berubah. Suku bunga nominal (nominal interest rate) adalah tingkat bunga yang biasa dilaporkan, tingkat bunga yang investor bayar untuk meminjam uang. Suku bunga riil (real interest rate) adalah tingkat bunga nominal yang dikoreksi karena pengaruh inflasi (Mankiw, 2000). Bank Indonesia selalu menetapkan tingkat suku bunga tertentu dari waktu ke commitsuku to user waktu, suku bunga tersebut dinamakan bunga SBI. Suku bunga SBI dihitung 47 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id dengan menggunakan rata – rata tertimbang dan memperhitungkan bobot volume transaksi yang terjadi pada periode yang bersangkutan (Bank Indonesia, 2005). Sertifikat Bank Indonesia adalah salah satu instrumen yang digunakan untuk kebijakan Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operation) dari Bank Sentral (Bank Indonesia). Dimana pembelian SBI ini dilakukan melalui mekanisme sistem perbankan, yaitu penempatan atau pencairan kembali dana – dana perbankan dan dana BUMN maupun perusahaan milik negara. Hasil yang diterima dari penempatan dana dalam bentuk SBI dinyatakan sebagai tingkat suku bunga SBI yang besarnya dinyatakan dalam bentuk persen (%) pertahun setiap bulan, data ini diperoleh dari laporan tahunan Bank Indonesia. Suku bunga SBI seringkali dipersepsikan sebagai suku bunga kebijakan Bank Indonesia, baik oleh pelaku pasar maupun oleh masyarakat secara umum. Bukti empiris atas hal ini misalnya terlihat dari hasil survey Bank Indonesia yang menunjukkan bahwa pembentukan suku bunga deposito perbankan sangat dipengaruhi oleh suku bunga SBI. Operasi yang dilakukan oleh bank sentral (Bank Indonesia) adalah dengan menjual SBI sebagai sarana mengurangi jumlah uang yang beredar lewat mekanisme sistem perbankan. Sebagai contoh, adanya kebijakan uang ketat dari Bank Indonesia yaitu dengan cara menaikkan tingkat suku bunga SBI dengan harapan agar lembaga keuangan (kalangan perbankan) menempatkan sebagian dananya ke Bank Indonesia. Kondisi ini akan mempengaruhi tingkat suku bunga domestik menjadi naik. Perekonomian mengalami kontraksi, pengurangan ekspansi kredit, dan pengurangan jumlah uang yang beredar disebabkan adanya sebagian dana yang masuk ke Bank Indonesia. Hal tersebut juga dimaksudkan untuk menekan laju inflasi. commit to user 48 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga atas unjuk dalam rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek dengan sistem diskonto (Bank Indonesia), munculnya SBI sebagai akibat kebijakan deregulasi pemerintah pada tanggal 1 Juni 1983 yang lebih dikenal dengan PAKJUN 1983, dari sisi moneter inti dari kebijakan ini adalah : 1. Kebebasan pada bank pemerintah untuk menetapkan suku bunga deposito, sebelumnya suku bunga deposito ini masih diatur oleh Bank Indonesia. 2. Dihapuskannya ketentuan yang mengatur pembatasan ekspansi aktiva dalam negeri bersih perbankan, yang sebelumnya digunakan sebagai salah satu instrumen. Intervensi langsung sebagai gantinya pemerintah menggunakan instrumen tidak langsung yaitu penentuan cadangan minimum, operasi pasar terbuka (OPT), fasilitas diskonto, dan moral suasion. 3. Pengurangan penyediaan KLBI pada kredit program. G. Pertumbuhan Ekonomi 1. Pengertian Pertumbuhan Ekonomi Pertumbuhan ekonomi adalah salah satu indikator yang amat penting dalam melakukan analisis tentang pembangunan ekonomi yang terjadi pada suatu negara. Pertumbuhan ekonomi menunjukkan sejauh mana aktivitas perekonomian akan menghasilkan tambahan pendapatan masyarakat pada suatu periode tertentu. Karena pada dasarnya aktivitas perekonomian adalah suatu proses penggunaan faktor – faktor produksi untuk menghasilkan output, maka proses ini pada gilirannya akan menghasilkan suatu aliran balas jasa terhadap faktor produksi yang dimiliki oleh masyarakat. Dengan adanya pertumbuhan ekonomi maka diharapkan pendapatan masyarakat sebagai pemilik faktor produksi juga akan turut meningkat. commit to user 49 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Perekonomian dianggap mengalami pertumbuhan bila seluruh balas jasa riil terhadap penggunaan faktor produksi pada tahun tertentu lebih besar daripada tahun sebelumnya. Dengan kata lain, perekonomian dikatakan mengalami pertumbuhan bila pendapatan riil masyarakat pada tahun tertentu lebih besar daripada pendapatan riil masyarakat pada tahun sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi memiliki dua pengertian, yaitu pertumbuhan dalam GNP real atau NNP real yang terjadi dalam jangka waktu tertentu, atau pertambuhan dalam GNP real perkapita atau NNP real per kapita dengan berlangsungnya waktu. Prof. Simon Kuznet dalam kuliahnya pada peringatan Nobel mendefinisikan pertumbuhan ekonomi sebagai kenaikan jangka panjang dalam kemampuan suatu Negara untuk menyediakan semakin banyak jenis barang – barang ekonomi kepada penduduknya. Menurut Schumpeter pertumbuhan ekonomi adalah proses peningkatan output masyarakat yang disebabkan oleh semakin banyaknya jumlah faktor produksi yang digunakan dalam proses produksi masyarakat tanpa ada perubahan dalam cara atau teknologi prouksi. Menurut Todaro (2000), pertumbuhan ekonomi diartikan sebagai kenaikan kapasitas dalam jangka panjang dari negara yang berangkutan untuk menyediakan berbagai barang dan jasa ekonomi kepada penduduknya. Adanya pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan proses yang berkelanjutan merupakan kondisi utama bagi kelangsungan pembangunan ekonomi. Karena penduduk dan kebutuhan ekonomi bertambah terus, maka dibutuhkan penambahan pendapatan setiap tahun. Hal ini hanya bisa didapat lewat peningkatan output agregat (barang dan jasa) atau commit to user Produk Domestik Bruto (PDB) setiap tahun. Jadi dalam pengertian ekonomi perpustakaan.uns.ac.id 50 digilib.uns.ac.id makro, pertumbuhan ekonomi adalah penambahan PDB yang berarti juga penambahan pendapatan nasional (Tambunan, 2001). Indikator yang digunakan untuk mengukur pertumbuhan ekonomi adalah tingkat pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB). Ada beberapa alasan yang mendasari pemilihan pertumbuhan PDB dan bukan indikator lainnya seperti misalnya, pertumbuhan Produk nasional Bruto (PNB) sebagai indikator pertumbuhan. Alasan – alasan tersebut adalah : a. PDB adalah jumlah nilai tambah yang dihasilkan oleh seluruh aktivitas produksi di dalam perekonomian. Hal ini berarti peningkatan PDB juga mencerminkan peningkatan balas jasa kepada faktor produksi yang digunakan dalam aktivitas produksi tersebut. b. PDB dihitung atas dasar konsep aliran (flow concept). Artinya perhitungan PDB hanya mencakup nilai produk yang dihasilkan pada satu periode tertentu. Perhitungan ini tidak mencakup nilai produk yang dihasilkan pada periode sebelumnya. Pemanfaatan konsep aliran guna menghitung PDB, memungkinkan kita untuk membandingkan jumlah output yang dihasilkan pada tahun ini dengan tahun sebelumnya. c. Batas wilayah perhitungan PDB adalah negara (perekonomian domestik). Hal ini memungkinkan kita untuk mengukur sejauh mana kebijaksanaan – kebijaksanaan ekonomi yang diterapkan pemerintah mampu mendorong aktivitas perekonomian domestik. Perlu diperhatikan, untuk menghitung tingkat pertumbuhan ekonomi, data PDB yang digunakan adalah data PDB atas dasar harga konstan. Dengan menggunakan data atas dasar harga konstan, maka pertumbuhan PDB sematacommit to user mata hanya mencerminkan pertumbuhan output yang dihasilkan perekonomian 51 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id pada periode tertentu. Sebab dengan menggunakan data PDB atas dasar harga konstan pengaruh perubahan harga terhadap nilai PDB (atas dasar harga berlaku) telah dihilangkan (Susanti, 2000). PDB sering dianggap sebagai ukuran terbaik dari kinerja perekonomian. Tujuan PDB adalah meringkas aktivitas ekonomi dalam nilai uang tunggal dalam periode waktu tertentu. Ada dua cara untuk melihat statistik ini (Mankiw, 2000). PDB sebagai perekonomian total dari setiap orang didalam perekonomian. Cara lain untuk melihat PDB adalah sebagai pengeluaran total pada output barang dan jasa perekonomian. PDB yang dihitung berdasarkan harga berlaku, tidak secara akurat dapat mencerminkan sejauh mana perekonomian dapat memuaskan permintaan rumah tangga perusahaan dan pemerintah. Jika seluruh harga digunakan tanpa perubahan dalam jumlah PDB akan berlipat ganda. Akan tetapi, hal ini tidak benar untuk menguraikan bahwa kemampuan perekonomian untuk memuaskan permintaan telah berlipat ganda, karena jumlah setiap produk yang diproduksi tetap sama. Para ekonomi menyebut nilai barang dan jasa yang diukur dengan harga berlaku sebagai PDB nominal. Ukuran kemakmuran ekonomi yang lebih baik akan menghitung output barang dan jasa perekonomian dan tidak dipengaruhi oleh perubahan harga. Untuk tujuan ini, para ekonom menggunakan PDB riil, yakni nilai barang dan jasa diukur dengan menggunakan harga konstan. PDB riil menunjukkan apa yang terjadi terhadap pengeluaran output jika jumlah berubah tetapi harga tidak berubah. (Mankiw, 2000). 2. Karakteristik Pertumbuhan Ekonomi Prof. Kuznets mengemukakan enam karakteristik atau ciri proses pertumbuhan ekonomi yang bisa ditemukan di hampir semua negara yang maju sebagai berikut. commit to user perpustakaan.uns.ac.id 52 digilib.uns.ac.id a. Tingginya pertumbuhan output perkapita dan petumbuhan penduduk semua negara yang sekarang maju pernah mengalami tingkat pertumbuhan output perkapita dan pertumbuhan penduduk yang sangat tinggi selama periode awal pertumbuhan ekonomi modern mereka. b. Tingkat kenaikan total produktivitas faktor yang tertinggi Karakteristik kedua dari pertumbuhan ekonomi modern adalah laju kenaikan total produktivitas faktor (TPF, total factor productivity) yakni, output yang dihasilkan masing – masing unit input dari seluruh input atau fktor produksi yang dipergunakan untuk membuat output tersebut yang relative dipergunakan untuk membuat output tersebut, yang relative amat tinggi. c. Tingginya tingkat transformasi structural ekonomi Tingkat perkembangan struktural dan sektor yang tinggi yang melanda segenap aspek kehidupan perekonomian. Prosesnya sendiri menyatu dengan proses pertumbuhan ekonomi. Beberapa komponen yang utama dari proses perubahan structural antara lain mencakup pergeseran pemusatan aktivitas pertanian secara berangsur-angsur dari sector pertanian ke sector non pertanian, perubahan besar dalam skala atau rata-rata unit produksi. d. Tingkat transformasi social, politik, dan ideologi yang tinggi Agar perubahan ekonomi secara struktural dapat berlangsung secara cepat dalam suatu masyarakat, maka masyarakat itu sendiri harus mengupayakan transformasi sikap, kelembagaan dan ideology dalam waktu yang bersamaan. Contoh transformassi social tersebut antara lain berupa proses urbanisasi secara umum, penerapan berbagai pemikiran, gagasan, commit tobaru useryang prosesnya secara keseluruhan sikap-sikap dan lembaga-lembaga 53 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id dikenal dengan istilah modernisasi. Gunnar Myrdal telah membuat daftar penjang mengenai apa yang disebut sebagai cita-cita modernisasi. Adapun cita-cita yang seharusnya terjadi dalam modernisasi menurut Myrdal, adalah sebagai berikut: a) Rasionalitas Rasionalitas adalah perlunya dilakukan suatu substitusi metodemetode modern dalam bidang pemikiran, pelaksanaan kegiatan-kegiatan produksi, distribusi, dan persiapan konsumsi dihari tua serta segenap praktek tradisional lainnya. b) Perencanaan ekonomi Perencanaan ekonomi adalah pencarian sistem perumusan dan penerapan yang terkoordinir dan rasional atas berbagai kebijakan guna mempercepat pertumbuhan ekonomi dan proses-proses pembangunan pada umumnya. c) Persamaan social dan ekonomi Rangkaian usaha guna mendapatkan persamaan guna mendapatkan persamaan status, kesempatan, kekayaan, pendapatan dan taraf hidup. d) Peningkatan kualitas institusional dan sikap-sikap Perubahan ini perlu dalam rangka meningkatkan efisiensi tenaga kerja dan ketekunan setiap orang dalam bekerja, mendorong semangat dan kemampuan untuk bersaing, memacu mobilitas social dan ekonomi dan tumbuhnya perusahaan-perusahaan perorangan yang kokoh dan mantap, memberikan persamaan yang lebih besar bagi setiap orang untuk memperoleh kesempatan meningkatkan produktifitas serta pada akhirnya commit to user 54 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id guna menaikkan tariff hidup rakyat dan memacu proses pembangunan secara keseluruhan. e) Penetrasi ekonomi internasional Langkah-langkah untuk membuka kemungkinan kea rah dominasi politik dan ekonomi oleh Negara-negara yang maju atas Negara-negara yang miskin. f) Keterbatasan penyebaran pertumbuhan ekonomi internasional Terjadinya kenaikan output dunia yang luar biasa tetapi dalam penyebarannya masih belum merata. 3. Tahap-tahap pertumbuhan ekonomi W. W Rostow a. Tahap masyarakat tradisional Pada masyarakat tradisional, tingkat produksi per kapita dan tingkat produktifitas para pekerja masih sangat terbatas, karena sebagian besar bersumber dari sector pertanian. Struktur sosialnya juga masih sangat hierarki, yaitu anggota masyarakat mempunyai kemungkinan yang sangat kecil untuk mengadakan perubahan secara vertical dalam struktur social. b. Tahap Prasyarat Lepas Landas Rostow mendefinisikan tahap ini sebagai masa transisi pada saat masyarakat mempersiapkan diri atau dipersiapkan diri dari luar, untuk mencapai pertumbuhan yang mempunyai kekuatan agar terus berkembang (self-sustained growth). c. Tahap Lepas Landas Dalam tahap lepas landas, pertumbuhan atau perkembangan commit to user merupakan peristiwa yang berlaku. Pada permulaan lepas landas berlaku 55 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id perubahan-perubahan yang sangat drastis pada masyarakat, seperti revolusi politik dan revolusi teknologi. d. Masa sesudah lepas landas Masa sesudah lepas landas adalah masa di mana masyarakat sudah secara efektif menggunakan teknologi modern pada sebagian besar factor produksi dan kekayaan alam lainnya. e. Tahap Konsumsi Tinggi Masa dimana pelatihan masyarakat lebih meneknkan pada masalah yang berkaitan dengan konsumsi dan kesejahteraan masyarakat dan bukan lagi masalah produksi. Dalam tahap konsumsi tinggi, terdapat tiga macam tujuan masyarakat yang saling bersaing untuk mendapatkan sumbersumber daya yang tersedia, yaitu sebagai berikut : a) Memperbesar kekuasaan dan pengaruh Negara ke Negara lain b) Menciptakan suatu kemakmuran yang merata pada penduduknya dengan cara terciptanya pembagian pendapatan yang lebih merata melalui system perpajakan lebih negative. c) Mempertinggi konsumsi masyarakat diatas konsumsi keperluan utama atau pokok yang sederhana atas makanan, pakaian, perumahan. b Faktor-faktor Penentu Pertumbuhan Ekonomi Produktivitas suatu Negara merupakan cerminan dari perkembangan ekonomi suatu Negara. Factor-faktor yang menentukan produktifitasnya adalah sebagai berikut : (Mankiw, 2000) a. Modul fisik (physical capital) : peralatan infrastruktur yang digunakan untuk memproduksi barang dan jasa. commit to user 56 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id b. Modul manusia (human capital) : pengetahuan dan keahlian yang diperoleh bekerja melalui pendidikan, pelatihan dan pengalaman. c. Sumber daya alam (natural resources) : input-input produksi barang dan jasa yang disediakan oleh alam, seperti tanah, sungai dan kekayaan alam lainnya. d. Pengetahuan dan teknologi (technological knowledge): pengetahuan masyarakat tentang tatacara terbaik untuk memproduksi barang dan jasa. Faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi : a) Tenaga kerja Faktor tenaga kerja merupakan salah satu factor produksi terpenting dalam kaitannya dengan peningkatan PDB suatu Negara. Semakin banyak tenaga kerja, maka produktivitasnya juga akan meningkat. Namun hal ini tidak berlaku selamanya, sehingga setelah satu tingkat menggunakan tenaga kerja tertentu, jumlah produk total yang dapat dihasilkan tenaga kerja tersenut akan berkurang. Hal ini berarti setelah jumlah tertentu dari tenaga kerja tersebut, produk marginal tenaga kerja tambahan menjadi negative. Dalam hal penambahan jumlah tenaga kerja bagi Negara berkembang tidak ada masalah, karena Negara berkembang memiliki jumlah penduduk yang besar dan selalu bertambah pula jumlah tenaga kerja. Sedangkan dari segi kualitasnya, tenaga kerja dapat diperbaiki dengan perbaikan tingkat kesehatan melalui perbaikan gizi dan pendidikan. commit to user 57 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id b) Kapital Kapital dapat terbentuk melalui berbagai sumber diantaranya tabungan masyarakat, pajak, pinjaman Negara, dan inflasi, sebagai berikut (Sadono Sukirno, 2000) 1) Tabungan masyarakat Tabungan merupakan sumber capital utama bagi pembangunan. Keadaan tabungan di Negara-negara sedang berkembang umumnya masih rendah sehubungan dengan kondisi perekonomian Negara berkembang. 2) Pajak Pajak merupakan sumber pendapatan Negara yang utama dan digunakan untuk membiayai semua kegiatan pemerintah. Pemerintah pajak merupakan bagian dari pendapatan rutin Negara, selisih antara pendapatan rutin dan pengeluaran rutin pemerintah merupakan tabungan pemerintah. 3) Pinjaman pemerintah Pinjaman pemerintah dibedakan menjadi pinjaman dalam negeri dan pinjaman luar negeri. 4) Penggunaan tenaga kerja yang mengaggur Tenaga kerja yang menganggur pada umumnya memiliki produktivitas marginal yang rendah. Tenaga kerja yang menganggur ini dapat digunakan untuk pelaksanaan pembangunan terutama proyek padat karya. commit to user 58 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 5) Inflasi Inflasi yang rendah dapat digunakan untuk membiayai pembangunan, khususnya pembiayaan bagi proyek-proyek pemerintah. Dengan adanya deficit anggaran belanja pemerintah, pemerintah akan mencetak uang sehingga menambah jumlah uang yang beredar. Hal ini menyebabkan terjadinya peningkatan dalam permintaan akan barang dan jasa sehingga menyebabkan harga barang naik. Dengan naiknya harga barang naik. Dengan naiknya harga barang dan jasa, maka nilai uang turun atau pendapatan riil masyarakat menurun. Dengan kata lain masyarakat terpaksa membayar suatu pungutan kepada pemerintah, tetapi pungutan ini tidak terasa. 6) Sumber daya alam dan lingkungan Tersedianya sumber daya alam yang cukup merupakan factor pendorong keberhasilan pembangunan ekonomi suatu Negara. Jika Negara yang bersangkutan mampu memanfaatkannya semaksimal mungkin, dengan adanya sifat-sifat sumber daya alam yang berbedabeda pula demi kelestarian pembangunan ekonomi Negara yang bersangkutan. 7) Teknologi Teknologi adalah cara untuk mengolah dan menghasilkan suatu jenis barang tertentu. Teknologi mempunyai hubungan dengan inovasi yaitu penemuan baru yang telah diterapkan dalam proses produksi. Sehingga tingkat produktivitas meningkat dan pendapatan masyarakat juga meningkat. commit to user 59 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 8) Faktor social Disamping factor-faktor ekonpomi yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi suatu Negara, factor social juga mempunyai peranan yang penting. Factor social ini diantaranya keamanan, politik, adat istiadat, agama, system pemerintahan dan sebagainya. H. Penelitian Sebelumnya 1. Penelitian Irawan dan Safuan Irawan dan Safuan dalam penelitian mereka yang berjudul “Kebijakan Moneter, Pertumbuhan Ekonomi dan Inflasi : Pengujian Hipotesis Ekspektasi Rasional dengan Analisis VAR”, menganalisis efektivitas kebijakan moneter di Indonesia dengan rentan waktu dan decade terakhir. Implementasi kebijakan moneter dalam berbagai literatur seringkali memunculkan pertanyaan bagaimana efektifitas kebijakan tersebut dapat dipertahankan. Dengan menggunakan pendekatan rational expectation dengan data Indonesia, studi ini menemukan bahwa tingkat inflasi di Indonesia dipengaruhi secara signifikan oleh kebijakan moneter yang bersifat dapat diantisipasi. Kebijakan moneter yang dapat diantisipasi juga berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. 2. Penelitian Djivre dan Ribon (2003) Djivre dan Ribon (2003) dalam penelitiannya yang berjudul “Inflation, Unemployment, The Exchange Rate, and Monetary Policy in Israel, 1990-99: a SVAR Approach”, menjelaskan efek kebijakan moneter pada perekonomian Israel, tingkat pengangguran dan evolusi harga pada periode 1990-1999, dengan menggunakan pendekatan Structural Vector Autoregression (SVAR). Untuk menjelaskan penelitian ini digunakan empat variabel endogen yaitu tingkat commit to user pengangguran, inflasi, suku bunga nominal Bank of Israel dan nilai tukar. Analisis perpustakaan.uns.ac.id 60 digilib.uns.ac.id IRF pada model penelitian mengindikasikan bahwa kebijakan moneter ketat yang tidak diharapkan akan diikuti oleh penurunan inflasi secara lambat dan tingkat pengangguran akan meningkat. Dengan analisis shock struktural aktual, diketahui bahwa guncangan suplay merupakan penyebab utama mengapa pengangguran menyimpang dari long term levelnya. 3. Penelitian Nuryati, Siregar, dan Ratnawati Nuryati, Siregar, dan Ratnawati melakukan penelitian dengan judul “Dampak Kebijakan Inflation Targeting Terhadap Bebebrapa Variabel Makroekonomi di Indonesia”. Penelitian ini betujuan untuk mengetahui dampak dari kebijakan inflasi targeting terhadap variable-variabel makro ekonomi di Indonesia setelah berlakunya UU No. 23/1999 dan kemudian di amademen menjadi UU No. 3/2004 dapat meningkatkan efektifitas pelaksanaan inflation targeting. Untuk itu diperlukan adanya berbagai peraturan perundangan yang memadai untuk meningkatkan efektivitas penerapan inflation targeting. Hasil analisi nilai tukar di hitung dengan analisis FEVD. Selain itu digunakan alat analisis IRF untuk menghitung shock kebijakan moneter terhadap pengendalian harga (inflasi) direspon oleh banyak variabel ekonomi, tidak hanya oleh nilai tukar. 4. Daoud, Sarsour, Shanti (2008). Daoud, Sarsour, Shanti melakukan penelitian dengan judul “Forecasting Inflation Rate Behavior In Palestine: A Time Series Analysis”. Penelitian ini bertujuan muntuk menyelidiki hubungan ekuilibrium jangka panjang dan jangka pendek antara harga di Palestina, uang beredar dan haga di Israel dengan penerapan serangkaian waktu analisis yang mencakup kointegrasi untuk commit to user persamaan tunggal, prosedur untuk sistem kointegrasi Johanson multivariate, dan 61 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id analisis kausalitas Granger. Data akan mencakup periode 1970-2007. Untuk menangkap hubungan jangka pendek yang akan kita gunakan vec, ECM, dan pengujian analisis VAR untuk exogeneity lemah, kointegrasi dan peramalan. I. Kerangka Teoritis Dalam memecahkan suatu masalah perlu disusun suatu kerangka pemikiran agar mempunyai bentuk yang terarah pada pemecahan masalah. Skema kerangka pemikiran dari pengaruh kebijakan moneter dalam menstabilakn inflasi dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia khususnya setelah diberlakukan kebijakan moneter inflation targeting adalah sebagai berikut : Gambar 2.3 Kerangka Teoritis Pemerintah Inflasi Tingkat Suku Bunga Bank Sentral/ BI Kebijakan Moneter Pertumbuhan Ekonomi INA Kurs JUB Keterangan gambar : Untuk membantu proses berfikir dari permasalah yang dikemukakan, berdasarkan acuan tinjauan pustaka dapat dijelaskan hal-hal sebagai berikut : Pemerintah menetapkan sasaran laju inflasi yang dijaga oleh Bank Sentral atau BI dengan cara mengeluarkan kebijakan moneter dan pada bulan juli tahun 2005 Bank Indonesia menerapkan kerangka kebijakan moneter dengan inflasi sebagai sasaran utama kebijakan moneter (Inflation Targeting Framework). Selain inflasi Bank Indonesia juga menetapkan sasaran-sasaran moneter lainnya yaitu tingkat suku bunga, kurs yang menganut nilai tukar mengambang dan jumlah uang beredar. commit to user 62 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Inflasi sebagai target utama dari kebijakan moneter berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Apabila inflasi meningkat maka harga-harga akan meningkat akibatnya permintaan masyarakat akan barang dan jasa menurun, sehingga akan mengakibatkan pertumbuhan ekonomi menurun. Tingkat suku bunga SBI berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Peningkatan dalam tingkat suku bunga akan mempengaruhi permintaan uang domestik dikarenakan motif berspekulasi yang selanjutnya menurunkan permintaan terhadap uang dalam negeri. Hal ini akan mengakibatkan perekonomian negara menjadi buruk sehingga pertumbuhan ekonomi menurun. Jumlah uang beredar berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Apabila JUB meningkat akan mengakibatkan inflasi sehingga permintaan masyarakat akan barang dan jasa menurun dan pada akhirnya pertumbuhan ekonomi menurun. Kurs berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Apabila kurs meningkat maka harga faktor produksi meningkat, sehingga pengeluaran pemerintah meningkat yang akan mengakibatkan permintaan masyarakat menurun sehingga produktifitas turun dan permintaan akan faktor produksi menurun dan pada akhirnya pertumbuhan ekonomi menurun. Pertumbuhan ekonomi sangat berpengaruh terhadap variabel-variabel makroekonomi. Pertumbuhan ekonomi meningkat apabila variabel makroekonomi berjalan dengan stabil. Seperti rendahnya laju inflasi, terkendalinya jumlah uang beredar, stabilnya nilai tukar sehingga memberikan ruang gerak bagi kebijakan moneter untuk menurunkan suku bunga secara bertahap sehingga memberikan dorongan bagi proses terciptanya pertumbuhan ekonomi. Pertumbuhan ekonomi suatu Negara secara tidak langsung dapat di pengaruhi commitApabila to user keadaan politik di suatu Negara oleh keadaan politik di pemerintahan. 63 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id mengalami keadaan yang buruk maka pertumbuhan ekonomi pun akan menurun begitu juga sebaliknya. J. Hipotesis Hipotesis yang dirimuskan untuk penelitian ini adalah: i. Diduga Inflasi berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. 2) Diduga Kurs berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. 3) Diduga JUB berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. 4) Diduga Tingkat Suku Bunga SBI berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek dan jangka panjang. commit to user 64 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id BAB III METODE PENELITIAN A. Ruang Lingkup Penelitian Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis pengaruh dari kebijakan moneter yang mempengaruhi tingkat inflasi serta pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka panjang dan jangka pendek dengan model Koreksi Kesalahan (ECM). Penelitian ini bersifat kuantitatif dengan menggunakan data runtut waktu (time series) antara tahun 2000-2010, sehingga diperoleh data 20 data time series yang terdiri dari satu variabel terikat yaitu pertumbuhan ekonomi dan empat variabel bebas yaitu inflasi, kurs, tingkat suku bunga SBI, dan JUB. Pemilihan periode waktu tersebut dimaksudkan karena kondisi perekonomian di Indonesia mengalami pasca krisis akibat krisis ekonomi dan moneter yang mengakibatkan pertumbuhan ekonomi mengalami ketidakstabilan dan mengubah kebijakan moneter melalui penetapan sasaran moneter (Inflation Targeting Framework) sehingga menarik untuk diamati. B. Jenis dan Sumber Data a Jenis Data Penelitian ini merupakan penelitian yang bersifat kuantitatif. Jenis data yang digunakan adalah data time series antara tahun 2000-2010 yang terdiri dari satu variabel terikat yaitu pertumbuhan ekonomi dan empat variabel bebas yaitu inflasi, kurs, tingkat suku bunga SBI, dan jumlah uang beredar. b Sumber Data Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari berbagai sumber, yaitu data publikasi Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia (SEKI) dari Bank Indonesia (BI), publikasi Badan Pusat commit to user Satistik Indonesia (BPS), dan data lain yang bersumber dari referensi studi 65 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id kepustakaan melalui makalah, jurnal, artikel dan bahan lain dari berbagai situs website yang mendukung. Penelitian ini menggunakan data bulanan. Oleh karena itu, untuk mendukung penelitian dilakukan interpolasi data tahunan ke data bulanan dengan formulasi sebagai berikut (Insukindro,1990) ……………….. (3.1) Berdasarkan rumus tersebut dapat diperoleh cara untuk menurunkan data bulanan sebagai berikut: commit to user 66 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Dimana merupakan data pada bulan ke – 1, 2, 3, …….., dank e – 12. C. Teknik Pengumpulan Data Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, jadi teknik yang digunakan dalam pengumpulan data yaitu dengan studi kepustakaan. Yang dimaksud dengan teknik kepustakaan meliputi bahan-bahan bacaan yang relevan dengan mengumpulkan berbagai data maupun teori-teori yang relevan guna mendapatkan bahan yang berhubungan dengan penelitian ini. D. Devinisi Operasional Variabel 1. Varibel Dependen Variabel dependen atau sering juga disebut variabel terikat merupakan variabel yang dapat dipengaruhi oleh variabel-variabel lainnya. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah pertumbuhan ekonomi tahun 2000 2010. Pertumbuhan ekonomi adalah perubahan tingkat kegiatan ekonomi yang berlaku dari tahun ke tahun dalam persentase. Untuk mengetahui tingkat commit to user pertumbuhan ekonomi dilakukan dengan cara membandingkan produk domestik 67 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id bruto riil (PDB riil) dari berbagai tahun. PDB riil adalah jumlah produksi barangbarang dan jasa-jasa yang dihasilkan dalam batas wilayah suatu negara selama satu tahun menurut harga tetap yaitu dengan cara menilainya kembali berdasarkan kepada harga-harga pada tahun dasar perbandingan dengan menggunakan indeks harga konsumen (Price Index). Laju pertumbuhan ekonomi : PDBt - PDBTt - 1 x100 % …………….. (3.2) PDBt -1 Keterangan: PDB t = Produk domestik bruto pada tahun t PDBt -1 = Produk domestik bruto pada tahun t-1 Namun dalam penelitian ini Pertumbuhan ekonomi bersumber dari laporan perkembangan beberapa indikator utama sosial ekonomi Indonesia yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik Indonesia (BPS). 2. Variabel Independen Variabel independen atau variabel bebas adalah variabel yang bisa mempengaruhi variabel dependen. Dalam penelitian ini, variabel independen yang digunakan adalah: a. Laju Inflasi Inflasi adalah kenaikan harga secara umum yang terjadi di suatu wilayah dalam waktu tertentu. Tingkat inflasi yang digunakan merupakan hasil dari perhitungan berdasarkan IHK dan dinyatakan dalam bentuk persen (%) setiap tahun. commit to user 68 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id b. Tingkat Suku Bunga SBI Sertifikat Bank Indonesia adalah salah satu instrumen yang digunakan untuk kebijakan Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operation) dari Bank Sentral (Bank Indonesia). Dimana pembelian SBI ini dilakukan melalui mekanisme sistem perbankan, yaitu penempatan atau pencairan kembali danadana perbankan dan dana BUMN maupun perusahaan milik negara. Hasil yang diterima dari penempatan dana dalam bentuk SBI dinyatakan sebagai tingkat suku bunga SBI yang besarnya dinyatakan dalam bentuk persen (%) pertahun setiap bulan, data ini diperoleh dari laporan tahunan Bank Indonesia. c. Nilai Tukar Rupiah Dalam penelitian ini menggunakan nilai tukar nominal (nominal exchange rate) dimana nilai tukar nominal adalah harga relatif dari mata uang dua Negara. Nilai tukar nominal merupakan perbandingan harga suatu mata uang terhadap mata uang lainnya dan dinyatakan dalam nilai Rupiah terhadap Dollar Amerika Serikat (Rp/As $). d. Jumlah Uang Beredar Dalam penelitian ini digunakan Jumlah Uang Beredar dalam arti luas (M2) akhir periode tahun yakni uang giral dan uang kartal ditambah dengan uang kuasi (quasi money). Uang giral adalah simpanan Rupiah milik penduduk pada sistem moneter yang terdiri atas rekening giro, kiriman uang (transfer) dan kewajiban segera lainnya antara lain simpanan berjangka yang telah jatuh waktu. Uang kartal terdiri atas uang kertas dan uang logam yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia sebagai alat pembayaran yang sah. commit to user 69 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id E. Metode Analisis Metode analisis data sangat penting digunakan untuk membuktikan hipotesa yang diajukan dalam penelitian. Metode analisis dalam penelitian ini digunakan untuk meneliti bagaimana pengaruh kebijakan moneter terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia (Y) dalam jangka pendek dan jangka panjang periode 2000-2010. Analisis data digunakan untuk membuktikan hipotesis yang diajukan dalam penelitian. Dalam penelitian ini, analisa data yang digunakan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dengan melihat pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen pada periode tersebut. Pendekatan yang digunakan untuk menganalisis hubungan antar-variabel berupa pendekatan teori ekonomi, teori statistika dan teori ekonometrika. Model alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah model ekonometrika Error Correction Model (ECM). ECM merupakan salah satu pendekatan model linear dinamis yang berkaitan dengan perilaku data runtut waktu. Alasan dipilihnya model ECM adalah kemampuannya dalam meliput lebih banyak variabel dalam menganalisis fenomena ekonomi jangka pendek dan jangka panjang, dan mengkaji konsisten tidaknya model empirik dengan teori ekonomi, serta dalam usaha mencari pemecahan terhadap variabel runtut waktu yang tidak stasioner dan persoalan regresi lancung (Gujarati, 1995 ; Thomas, 1993, 1997 ,Insukindro, 1999 ). Dalam data time series, konsep stasioneritas data tidak dapat diabaikan. Oleh karena itu, sebelum dilakukan estimasi dengan menggunakan metode ECM, perlu dilakukan uji stasioneritas terlebih dahulu. Namun sebelum dilakukan uji stasionaritas, sebaiknya dilakukan uji pemilihan model terlebih dahulu. commit to user 70 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 1. Seleksi Model Empirik a Uji Model Mackinnon, White dan Davidson (MWD test) Pemilihan bentuk fungsi model empirik merupakan masalah empirik yang sangat penting, karena teori ekonomi tidak secara spesifik menunjukkan apakah sebaiknya bentuk fungsi suatu model empirik dinyatakan dalam bentuk linear atau log linear atau bentuk fungsi lainnya (Aliman, 2000). Uji model yang dipilih dalam penelitian ini adalah Uji Model MacKinnon, White dan Davidson (MWD test). Uji ini digunakan untuk mencari model persamaan ECM yang diajukan di atas yaitu apakah menggunakan regresi linear biasa (tanpa log) ataukah menggunakan regresi linear double log (dengan log). Sebelum dilakukan uji pemilihan model , terlebih dahulu dibentuk fungsi : Yt = f( X1t,X2t,X3t, et) Untuk penelitian ini, model di atas telah dimodifikasikan dalam bentuk ECM sehingga menjadi: 1) ECM tanpa log Growtht = α0 + α1inf + α2jub +α3kurs + α4Dsbi+ α5Dinf(t-1) + α6Djub(t1) + α7Dkurs(t-1) + α7Dsbi(t-1)+ α8ECT1 + et ......................(3.3) 2) ECM dengan semi log DGrowtht = α0 + α1DLinf + α2DLjub + α3DLkurs + α4DLsbi + α5DLinf(t-1) + α6DLjub(t-1) + ......................(3.4) Keterangan : DGrowtht Dinft = Growtht – Growtht-1 commit to user = Xinft – Xinft-1 α7DLsbi(t-1) + α8ECT2 + et 71 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Djubt = jubt – jubt-1 Dkurst = kurst – kurst-1 Dsbit = sbit – sbit-1 ECT1 = (inf(t-1) + jub(t-1) + kurs(t-1) + sbit-1) – growth(t-1) ) Dgrowtht = growtht – growtht-1 Dinft = inft – inft-1 DLjubt = Ljubt – Ljubt-1 DLkurst = Lkurst – Lkurst-1 Dsbit = sbit – sbit-1 ECT2 = (inf(t-1) + Lkurs(t-1) + Ljub(t-1) + sbi(t-1) – growth(t-1) ) Yang mana : Dgrowtht = pertumbuhan ekonomi nasional dalam jangka pendek. Dinf = tingkat inflasi nasional Djub = jumlah uang beredar Dkurs = nilai tukar rupiah (Rp) terhadap US Dollar Dsbi = Tingkat bunga SBI growtht = pertumbuhan ekonomi nasional (dalam persentase) growtht-1 = Pertumbuhan ekonomi nasional tahun sebelumnya (dalam persentase) inft = Inflasi (dalam persentase) inft-1 = Inflasi tahun sebelumnya (dalam persentase) jubt = Jumlah Uang Beredar (dalam milyar rupiah) Ljubt-1 = Jumlah Uang Beredar tahun sebelumnya (dalam commit to user milyar rupiah) 72 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id kurst = Nilai tukar rupiah (Rp) terhadap US Dollar (dalam milyar rupiah) Lkurst-1 = Nilai tukar rupiah (Rp) terhadap US Dollar (dalam milyar rupiah) ECT1 , ECT2 = Error Correction Model α0 = intercept α1- α7 = koefisen regresi et = koefisien penggangu Berdasarkan dua model ECM di atas, maka dipilih model ECM yang terbaik dengan menggunakan uji MWD, ada beberapa langkah berikut perlu dilakukan : a) Estimasi persamaan (1) dan (2), kemudian nyatakan F1 dan F2 sebagai nilai prediksi atau fitted value persamaan (1) dan (2). b) Nyatakan nilai Z1 sebagai F1 dikurangi F2 dan Z2 sebagai antilog dikurangi F1. c) Estimasi persamaan (3) dan (4) dengan OLS. Dgrowtht = α0 + α1Dinf + α2Djub +α3Dkurs + α4Dsbi + α5Dinf(t-1) + α6Djub(t-1) + α7Dkurs(t-1) + α8Dsbi(t-1) + α7ECT1 + et ......................(3.5) Dgrowtht = α0 + α1Dinf + α2DLjub + α3DLkurs + α4Dsbi + α5Dinf(t1) + α6DLkurs(t-1)+ α7Dsbi(t-1) + α8ECT2 + et ......................(3.6) d) Dari langkah 3 diatas, bila Z1 signifikan secara statistik, maka commit to user hipotesis nol yang menyatakan bahwa model yang benar adalah 73 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id bentuk linear ditolak dan sebaliknya, bila Z2 signifikan secara statistik, maka hipotesis alternatif yang menyatakan bahwa model yang benar adalah double log linear ditolak. b Uji Stasionaritas 1) Unit Root Test atau Uji Akar-Akar Unit Pengujian ini bertujuan untuk menentukan stasioner sebuah variabel, keadaan stasioner adalah keadaan dimana karakteristik proses stokastik atau random tidak berubah selama kurun waktu yang berjalan. Keadaan ini diperlukan untuk dapat membentuk persamaan yang mampu menggambarkan keadaan variabel di masa lalu dan di masa yang akan datang. Pengujian unit root test akan dilakukan dengan menggunakan Augmented Dickey-Fuller (ADF) test. 2) Uji Derajat Integrasi Apabila data yang diamati pada uji akar-akar unit ternyata tidak stasioner maka langkah selanjutnya adalah melakukan uji derajat integrasi. Uji ini dilakukan untuk mengetahui pada derajat integrasi berapakah data yang diamati stasioner. 3) Uji Kointegrasi Apabila kita mempunyai data variabel ekonomi yang non stasioner, kita masih tetap dapat melakukan analisis. Caranya ialah dengan membentuk kombinasi linier dari variabel-variabel tersebut. Jika kombinasi linier tersebut dapat dibentuk, maka variabel tersebut dikatakan berkointegrasi artinya variabel-variabel tersebut memiliki hubungan jangka panjang. commit to user 74 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id F. Analisis Ekonometrika 1. Analisis Error Correction Model Dalam penelitian ini digunakan model koreksi kesalahan atau error corection model (ECM). Untuk menyatakan apakah model ECM yang diguankan sahih atau tidak maka koefisien Error Corection Term harus signifikan. Jika koefisien ini tidak signifikan maka model tersebut tidak cocok dan perlu dilakukan perubahan spesifikasi lebih lanjut. (Insukindro, 1990). Pendekatan model dinamis koreksi kesalahan digunakan karena keunggulan-keunggulan yang dimilikinya antara lain kemampuan model koreksi kesalahan untuk meliput lebih banyak variabel yang digunakan dalam analisis jangka pendek maupun jangka panjang, dan mengkaji konsisten tidaknya model empirik yang dibentuk dengan teori ekonomika serta dalam usaha mencari pemecahan terhadap variabel runtun waktu yang tidak stasioner sehingga dapat memecahkan masalah regresi lancung dan korelasi lancung. Hal ini dikarenakan akibat yang ditimbulkan dari sebuah regresi lancung antara lain adalah koefisisen regresi penaksir tidak efisien, peramalan berdasarkan regresi tersebut akan meleset dan uji baku yang umum untuk koefisien regresi terkait menjadi salah atau invalid (Gujarati, 2003). Selain itu ECM dapat digunakan untuk menjelaskan mengapa pelaku ekonomi menghadapi adanya ketidakseimbangan dalam hal bahwa fenomena yang diinginkan oleh para pelaku ekonomi belum tentu sama dengan kenyataan yang terjadi. Oleh karena itu perlu untuk melakukan suatu penyesuaian sebagai akibat dari adanya perbedaan fenomena aktual yang terjadi antar periode. Tahapan penurunan persamaan Error Corection Model diturunkan dari fungsi biaya kuadrat tunggal yang didasari pada model dari Domowitz dan Elbadawi (Suryantoro, 1997). commit to user 75 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Pertama : Membuat hubungan persamaan dasar antara variabel tak bebas (dependent variabel) dengan variabel bebas (independent variabel). Misalkan Growth*t =α0 + α1INFt + α2Kurst + α3JUBt + α4SBIt………………..(3.7) Dimana Kedua : : Growth = Pertumbuhan Ekonomi INF = inflasi Kurs = nilai tukar rupiah terhadap dollar AS JUB = Jumlah uang beredar SBI = Tingkat suku bunga SBI (%) Membentuk fungsi biaya dalam formulasi ECM (khususnya fungsi biaya kuadrat tunggal) yang dirumuskan : C tde = b1 (Grwtht - Growtht* ) 2 + b2 [(1 - B)Grwtht - ò (1 - B)Z t ]2 ……….. (3.8) t Dimana : C tde = fungsi biaya kuadrat periode tunggal dari Domowitz dan Elbadawi. b1 (Growtht - Grwtht* ) 2 = biaya ketidak seimbangan. b2 [(1 - B)Growtht - ò (1 - B) Z t ]2 = biaya penyesuaian. t B = backward lag operator (t-1) Zt = vector variabel penentu tingkat Growth dalam hal ini diasunsikan commit to user 76 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id bahwa Zt = ∫(INFt, Kurst, JUBt, SBIt). ò = vector deret yang memboboti t masingmasing elemen Zt Ketiga : Meminimisasi fungsi biaya kuadrat periode tunggal dari persamaan 1.2 terhadap variabel Growtht, sehingga didapatkan : Minimum C tde ® dct de IdGrowtht=0 sehingga 2b1(Grwth - Growth * t ) + 2b2[(1 - b)Growtht - ò t (1 - B)Zt ] = 0 b1(Grwtht – Growth*t) + b2 [(1-B)Growtht-∫ t (1-B)Zt]= 0 b1Growtht – b1Growth*t + b2BGrowtht-b2BGrowtht-b2 ∫ t (1-B)Zt = 0 b1Growtht + b2Growtht = b1Growth*t + b2BGrowtht - b2 ∫ t (1-B)Zt (b1+ b2) Growtht = b1Growth*t + b2BGrowtht - b2 ∫ t (1-B)Zt Growtht = bGrowth*t + (1-b)Growtht + (1-b)∫t(1-B)Zt………………….(3.9) Dimana : B = b1/(b1+b2) Growtht = pertumbuhan ekonomi pada tahun t Growth*t = pertumbuhan yang diharapkan pada tahun t BGrowtht =PDBt-PDBt-1 Keempat : Melakukan substitusi antara persamaan 3.7 serta fungsi Zt = ∫(INFt, Kurst, JUBt, SBIt) secara bersama-sama kedalam persamaan 3.9 commit to user akan didapatkan persamaan : 77 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Growtht = bGrowth*t + (1-b)Growtht + (1-b) ∫ t (1-B)Zt Growtht = b(α0 + α1inft + α2kurst + α3jubt + α4sbit) + (1-b)Growtht + (1-b)∫t (1-B) [Inf, kurs, jub, sbi] Growtht = α0b + α1binft + α2kurst + α3bjubt + α4sbit + (1-b) Growtht Grwtht-1 +(1-b) ∫t [(inft-inft-1) + (kurst-kurst-1) + (jubt-jubt-1) + (sbit-sbit-1) ] Growtht = α0b + α1bInft + α2Kurst + α3bJUBt + α4bSBIt + (1-b) GrowthtGrowtht-1 + (1-b) ∫1 (Inft-Inft-1) + (1-b) ∫2 (Kurst-kurst-1) + (1-b) ∫3(JUBt-JUBt-1) + (1-b) ∫4 (SBIt-SBIt-1) Growtht = α0b + α1bInft + α2bKurst + α3bJUBt + α4bSBIt + (1-b) PDBt Growtht-1 + (1-b) ∫1 Inft-(1-b) ∫1 Inft-1 + (1-b) ∫2 Kurst – (1-b) ∫2Kurst-1 +(1-b) ∫3 JUBt – (1-b) ∫3 JUBt-1 + (1-b) ∫4 SBIt – (1-b) ∫4SBIt-1 Growth= α0b + [α1b + (1-b) ∫1]Inft + [α2b + (1-b) ∫2]Kurst + [α3b + (1-b)∫3]JUBt + [α4b(1-b)∫4]SBIt - (1-b)∫1Inft-1 - (1-b)∫2Kurst-– commit to user (1-b)∫3JUBt-1 - (1-b)∫4SBIt-1 + (1-b)Growtht-1 78 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Persamaan diatas dapat diringkas menjadi : Growtht = C0 + C1Inft + C2Kurst + C3JUBt + C4SBIt + C5Inft-1 + C6Kurst-1 + C7JUBt-1 + C8SBIt-1 + C9Growtht-1…………………………….(3.10) Dimana : C0 = α0b C1 = α1b + (1-b) ∫1 C2 = α2b + (1-b) ∫2 C3 = α3b + (1-b) ∫3 C4 = α4b + (1-b) ∫4 C5 = α5b + (1-b) ∫5 C6 = α6b + (1-b) ∫6 C7 = α7b + (1-b) ∫7 C8 = α8b + (1-b) ∫8 C9 = α9b + (1-b) ∫9 Persamaan diatas disebut sebagai Model Linear Dinamis, yang meliputi variabel tak bebas sebagai fungsi dari variabel bebas pada periode tersebut. persamaan tersebut kemudian dikurangi dengan : Growtht-1 = C1Inft-1 + C2Kurst-1 + C3 JUBt-1 + C4SBIt-1 + PDBt-1 – C1Inft-1- C2kurst-1 – C3JUBt-1 – C4SBIt-1 + Inft-1 + Kurst-1 + JUBt-1+SBIt-1- Inft-1 – Kurst-1 – JUBt-1 – SBIt-1 + C9Inft-1 + C9Kurst-1+ C9JUBt-1 + C9SBIt-1 – C9Inft-1 – C9Kurst-1 – C9JUBt-1 – C9SBIt-1………………………...(3.11) Hasil pengurangan persamaan 3.10 dengan 3.11 yakni: Growtht-Growtht-1 =C0 + C1Inft - C1Inft-1 + C2Kurst – C2Kurst-1 + C3JUBt-C3JUBt-1+C4SBIt-SBIt-1+C5Inft-1+C1Inft-1+ C9Inft-1 – Inft-1 + C6Kurst-1 + C2Kurst-1 + C9Kurst-1– Kurst-1 + C7JUBt-1 + C3JUBt-1 + C9JUBt-1–JUBt-1 + C8SBIt-1 + C4SBIt-1 + C9SBIt-1 – SBIt-1 + Inft-1 + commit to user Kurst-1+JUBt-1 + SBIt-1– C9GRWt-1– C9Inft-1– 79 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id C9Kurst-1 – C9JUBt-1+C9SBIt-1 Persamaan diatas dapat disederhanakan sebagai berikut : Growtht-Growtht-1 = C0 + C1(Inft-Inft-1) + C2(Kurst-Kurst-1) + C3(JUBt-JUBt-1) + C4(SBIt-SBIt-1) + (C5+C1+C9-1)Inft-1+(C6+C2+C9-1)Kurst-1+ (C7+C3+C9-1)JUBt-1 + (C8+C4+C9-1)SBIt-1 + (1-C9)[Inft-1 +Kurst-1+JUBt-1+SBIt-1-Growtht-1] Bentuk akhir dari persamaan ECM adalah : ΔGrowtht = C0 + C1DInft + C2Dkurst + C3DJUBt + C4DSBIt + C5Inft1+C6Kurst-1+C7JUBt-1+C8SBIt-1-C9ECT................(3.12) Dimana : Dinf = Inf-Inft-1 Dkurs = kurs-kurst-1 DJUB = JUB-JUBt-1 DSBI = SBI-SBIt-1 C9 = Error Corection Term (ECT) ECT = Inft-1 + Kurst-1 + JUBt-1 + SBIt-1 – PDBt-1 2. Uji Asumsi Klasik a Uji Multikolinieritas Multikolinearitas adalah adanya suatu hubungan linear yang sempurna (mendekati sempurna) antara beberapa atau semua variabel bebas. Hal tersebut merupakan suatu masalah yang sering muncul dalam ekonomi karena dalam ekonomi, sesuatu tergantung pada sesuatu yang lain (everything depends on everything else). Untuk mengetahui ada tidaknya multikolinearitas, dilakukan commit to user pengujian dengan metode Klein, yaitu membandingkan nilai r2 xi, xj (korelasi 80 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id antar masing-masing variabel independen) dengan nilai R2y xi, xj,…..,xn (koefisien determinasi). Apabila nilai R2 > r2 berarti tidak terjadi gejala multikolinearitas. Apabila nilai R2 < r2 berarti terjadi gejala multikolinearitas. b Uji Heterokedasitas Heteroskedastisitas akan muncul jika terjadi gangguan pada fungsi regresi yang mempunyai varian tidak sama sehingga penaksir OLS tidak lagi efisien baik dalam sample kecil maupun dalam sampel besar (tetapi tetap tidak bias dan konsisten). Salah satu cara untuk mendeteksi masalah heteroskedastisitas adalah dengan Uji LM-ARCH yaitu membandingkan nilai Obs*R2 dengan X2 dengan df (jumlah regresor) dan α=5%. Jika nilai Obs*R2 < X2 maka tidak signifikan secara statistik, berarti hipotesa yang menyatakan bahwa model empirik tidak terdapat masalah heteroskedastisitas tidak ditolak. c Uji autokorelasi Uji Autokorelasi adalah uji untuk mengetahui apakah variabel gangguan di suatu observasi berkorelasi dengan variabel gangguan pada observasi lainnya. Salah satu cara untuk menguji autokorelasi pada model dinamis Error Correction Model (ECM) adalah dengan menggunakan Breusch-Godfrey Test, yakni berupa regresi atas semua variabel bebas dalam persamaan regresi ECM tersebut dan variabel lag t dari nilai residual regresi ECM. Uji ini merupakan uji autokorelasi berderajat lebih dari satu (Damodar N.Gujarati, 2003:473). Dasar pengambilan keputusan dengan menggunakan dasar statistik X2 . Jika nilai [(n- ρ)*R2 ] > X2 ρ(0.5) , maka terdapat masalah autokorelasi dan sebaliknya jika nilai [(n- ρ)*R2 ] < X2 ρ(0.5), maka tidak terdapat masalah autokorelasi. commit to user 81 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 3. Uji Statistik a Uji t (uji secara individu) Uji T adalah uji secara individual dari semua koefisien regresi (Two Tail). Uji T digunakan untuk mengetahui atau menguji bagaimanakah pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen. Mudrajad Kuncoro (2004) mengemukakan bahwa uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh variable penjelas secara individual dalam menerangkan variasi variable terkait. Adapaun nilai T table : Keterangan : α = derajat signifikansi N = jumlah data yang diobservasi K = jumlah parameter dalam model termasuk intercept Daerah Kritis Gambar (3.1) Uji t Sumber: Mudrajad Kuncoro (2004) commit to user 82 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Untuk Uji T dapat dicari dengan rumus : Apabila T hitung > T table atau T hitung < -T table berarti signifikan. Hal ini dapat dikatakan bahwa Xi secara statistic berpengaruh terhadap Y pada tingkat α . apabila T hitung < T table maka tidak signifikan. Hal ini dapat dikatakan bahwa Xi secara statistic tidak berpengaruh terhadap Y pada tingkat α (Gujarati, 2003). b Uji F Uji F merupakan pengujian variabel-variabel independent secara keseluruhan dan serentak yang dilakukan untuk melihat apakah variabel independen mempengaruhi variabel dependen secara signifikan (Gujarati, 2003). Rumus dari Fungsi Tabel : Fα ; K-1 ; N-1 Daerah Kritis Gambar (3.2) Daerah Kritis Uji F Sumber: Gujarati (2003) F Tabel = Fα ; K-1 ; N-1 commit to user Sedangkan F hitung dapat dicari dengan : 83 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Apabila F hitung ≤ F table, dapat dikatakan bahwa semua koefisien regresi secara bersama-sama tidak signifikan terhadap tingkat α. Apabila F hitung > F table, dapat dikatakan bahwa semua koefisien regresi secara bersama-sama signifikan terhadap tingkat α (Gujarati, 2003) c Nilai Koefisien Determinasi (R2) R2 digunakan untuk mengetahui basarnya sumbangan dari variabel independen terhadap naik turunnya variabel dependen, maka digunakan R2 dimana dirumuskan sebagai berikut ini (Gujarati, 2003) : 2 R = ∑ ei2 (N-K) ∑ yi2 (N-1) Di mana : K = banyaknya parameter dalam model, termasuk unsur intercept N = banyaknya observasi commit to user 84 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Perkembangan Variabel 1. Perkembangan Tingkat Inflasi Secara umum inflasi menunjukkan kepada kenaikan harga-harga barang. Penelitian ini menggunakan data inflasi bulanan (month to month, mtm) yaitu inflasi yang dihitung dari perubahan indeks bulan yang bersangkutan dengan indeks pada bulan sebelumnya. Pada tahun 2000 terjadi inflasi selama 10 bulan, pada bulan Maret dan September mengalami deflasi sebesar -0,45% dan 0,06%. Pada tahun 2001 inflasi hanya terjadi selama 11 bulan kecuali bulan Agustus yang mengalami deflasi sebesar -0,21%, rata-rata inflasi juga meningkat menjadi 1,05%. Inflasi bulan tertinggi pada tahun 2002 terjadi pada Januari dan kemudian sempat mengalami deflasi di bulan Maret dan April. Pada pertengahan 2002, inflasi kembali meningkat dikarenakan konversi minyak tanah ke gas LPG. commit to user 85 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.1 Tingkat Inflasi Bulanan Tahun 2000-2010 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jan 1.31 0.33 1.99 0.80 0.57 1.43 1.36 1.04 1.77 -0.07 0.84 Feb 0.07 0.87 1.50 0.20 -0.02 -0.17 0.58 0.62 0.65 0.21 0.30 Mart -0.45 0.89 -0.02 -0.23 0.36 1.91 0.03 0.24 0.95 0.22 -0.14 Aprl 0.56 0.46 -0.24 0.15 0.97 0.34 0.05 -0.16 0.57 -0.31 0.15 Mei 0.84 1.13 0.80 0.21 0.88 0.21 0.37 0.10 1.41 0.04 0.29 Jun 0.5 1.67 0.36 0.09 0.48 0.50 0.45 0.23 2.46 0.11 0.97 Jul 1.28 2.12 4.55 0.03 0.39 0.78 0.45 0.72 1.37 0.45 1.57 Agus 0.51 -0.21 -3.30 0.84 0.09 0.55 0.33 0.75 0.51 0.56 0.76 Sept -0.06 0.64 0.53 0.36 0.02 0.69 0.38 0.80 0.97 1.05 0.44 Okt 1.16 0.68 0.54 0.55 0.56 8.70 0.86 0.79 0.45 0.19 0.06 Nov 1.32 1.71 1.85 1.01 0.89 1.31 0.34 0.18 0.12 -0.03 0.60 Des 1.94 1.62 1.20 0.94 1.04 -0.04 1.21 1.10 -0.04 0.33 0.92 9.61 11.91 9.76 4.95 6.23 16.21 6.41 6.41 11.19 2.75 6.76 Sumber: Bank Indonesia (2011) Di tahun 2003 inflasi terjadi selama 11 bulan kecuali bulan Maret yang mengalami deflasi sebesar -0,23%. Inflasi tertinggi terjadi pada bulan November sesuai dengan pola musimnya dalam menghadapi hari Raya Idul Fitri, yaitu sebesar 1,01%. Perkembangan inflasi selama tahun 2004 cenderung meningkat jika dibandingkan dengan tahun 2003. Peningkatan inflasi tersebut tercermin pada peningkatan inflasi bulanan pada 2004 yang secara rata-rata lebih tinggi dibandingkan inflasi bulanan pada tahun 2003 yaitu sebesar 6,4%. Di tahun 2004 hanya bulan Februari yang mengalami deflasi sebesar -0,02%. Di tahun 2005, inflasi terjadi selama 10 bulan dan deflasi tahun 2005 terjadi di bulan Februari sebesar -0,17% dan bulan Desember sebesar -0,04% . inflasi rata-rata di tahun 2005 lebih tinggi disbanding inflasi di tahun sebelum-sebelumnya. Tahun 2006 tidak terjadi deflasi sepanjang bulan akantetapi inflasi tertinggi terjadi di bulan Januari sebesar 1,36%. Inflasi di tahun 2007 terjadi selama 11 bulan dan deflasi terjadi di bulan April sebesar -0,16%. Rata-rata inflasi di tahun 2008 mengalami akantetapi tidak setinggi di commit to peningkatan user tahun 2005. Di tahun 2008 deflasi terjadi hanya di bulan Desember dan inflasi terjadi 86 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 11 bulan. Pada tahun 2009, inflasi terjadi selama 9 bulan dan deflasi terjadi di bulan Januari, April dan November. Akan tetapi nilai inflasi rata-rata di tahun 2009 adalah nilai inflasi rata-rata terndeh setelah tahun 2000. Di tahun 2010 deflasi terjadi di bulan Maret sebesar -0,14% dan inflasi terjadi 11 bulan. 2. Perkembangan Jumlah Uang Beredar (JUB) Jumlah uang beredar dalam penelitian ini adalah jumlah dalam arti luas (M2) meliputi uang kartal, uang giral dan uang kuasi. Jumlah uang beredar setiap tahun memiliki kecenderungan untuk terus meningkat. Mulai awal tahun 2000 jumlah uang yang beredar di masyarakat sebesar 650.597 Milyar Rupiah, dan di akhir tahun 2000 meningkat menjadi 747.028 Milyar Rupiah. Hal tersebut terus saja meningkat sampai di tahun 2010 yaitu di akhir tahun 2010 mencapai 2.471.206 Milyar Rupiah. Peningkatan tersebut terjadi karena memanasnya kondisi social politik di Indonesia sehingga mendorong kebutuhan uang kartal untuk berjaga-jaga. Permintaan uang kartal tersebut menjadi meningkat, seiring dengan meningkatnya kebutuhan uang untuk transaksi akibat meningkatnya harga-harga barang yang dipicu oleh kebijakan pemerintah di bidang harga dan pendapatan. commit to user 87 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.2 Jumlah Uang Beredar (Milyar Rupiah) Bulanan pada Tahun 2000-2010 BULAN JANUARI FEBRUARI MARET APRIL MEI JUNI JULI AGUSTUS SEPTEMBER OKTOBER NOVEMBER DESEMBER 2000 650,597 653,334 656,451 665,651 683,477 684,335 689,935 685,602 686,453 707,447 720,261 747,028 2001 738,731 755,898 766,812 792,227 788,320 796,440 771,135 774,037 783,104 808,514 821,691 844,053 2002 838,022 837,160 831,411 828,278 833,084 838,635 852,718 856,835 859,706 863,010 870,046 883,908 BULAN 2006 2007 1,194,939 1,367,957 JANUARI 1,197,772 1,369,243 FEBRUARI 1,198,748 1,379,237 MARET 1,197,122 1,385,715 APRIL 1,241,865 1,396,067 MEI 1,257,785 1,454,577 JUNI 1,252,816 1,474,769 JULI 1,274,084 1,493,050 AGUSTUS 1,294,744 1,516,884 SEPTEMBER 1,329,425 1,533,846 OKTOBER 1,341,940 1,559,570 NOVEMBER 1,382,493 1,649,662 DESEMBER Sumber : Bank Indonesia (2011 2003 2004 2005 873,683 939,143 1,017,491 881,215 927,053 1,014,376 877,776 927,302 1,022,703 882,808 928,584 1,046,656 893,029 951,848 1,049,516 894,213 973,398 1,076,526 901,389 974,097 1,092,206 905,498 982,669 1,119,102 911,224 988,173 1,154,053 926,325 998,167 1,168,842 944,647 1,001,586 1,169,085 955,692 1,033,877 1,202,762 2008 1,596,565 1,603,750 1,594,390 1,611,691 1,641,733 1,703,381 1,686,050 1,682,811 1,778,139 1,812,490 1,851,023 1,895,839 2009 1,874,145 1,900,208 1,916,752 1,912,623 1,927,070 1,977,532 1,960,950 1,995,294 2,018,510 2,021,517 2,062,206 2,141,384 2010 2,073,860 2,066,481 2,112,083 2,116,024 2,143,234 2,231,144 2,217,589 2,236,459 2,274,955 2,308,846 2,347,807 2,471,206 3. Perkembangan Nilai Tukar Rupiah Terhadap US Dollar (KURS) Nilai tukar atau kurs adalah harga mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain. Dalam penelitian ini, nilai tukar yang digunakan adalah nilai mata uang rupiah terhadap dolar Amerika. Data nilai tukar rupiah ini diperoleh dari Bank Indonesia. Pada awal tahun 2000 nilai tukar rupiah tercatat sebesar Rp 7.425,00 dan terus commit to user mengalami depresiasi di bulan Juli menjadi Rp 9.003,00. Walaupun sempat 88 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id mengalami apresiasi pada bulan Agustus menjadi Rp 8.290,00 tetapi hingga desember terus mengalami depresiasi hingga ditutup pada level Rp 9.595,00. Pada tahun 2001 nilai tukar terus mengalami depresiasi setiap bulannya mencapai Rp 11.440,00 di bulan juni, dan sempat mengalami apresiasi yaitu sebesar Rp 8.865,00 pada bulan Agustus dan pada akhirnya ditutup pada akhir tahun sebesar Rp Rp 10.400,00. Selama tahun 2002 dan 2003, nilai tukar rupiah telah menguat. Pada tahun 2002 nilai tukar rupiah di awal tahun sebesar Rp 10.320,00 dan mengalami depresiasi hingga bulan Juni sebesar Rp 8.730,00 kemudian mengalami apresiasi di bulan Juli sebesar Rp 9.108,00 kemudian ditutup pada akhir tahun sebesar Rp 8.940,00. Tahun 2004 nilai tukar di awal tahun sebesar Rp 8.441,00 dan mengalami apresiasi setiap bulan hingga ditutup pada akhir tahun mencapai Rp 9.290,00. Di tahu 2005 pada awal tahun di buka nilai tuar saebesar Rp 9.165,00 dan mengalami apresiasi hingga bulan September sebesar Rp 10.310,00 kemudian mengalami depresiasi hingga ditutup pada akhir tahun sebesar Rp 9.830,00. Pada tahun 2006 dan 2007 nilai tukar begerak stabil dengan sedikit adanya depresiasi dan apresiasi. Di awal tahun 2008 nilai tukar dibuka sebesar Rp 9.291,00 dan mengalami apresiasi hingga bulan November sebesar Rp 12.151,00 kemudian depresiasi pada bulan berikutnta dan diikuti dengan penutupan pada akhir tahun sebesar Rp 10.950,00. Di tahun 2009 pada awal tahun rupiah melemah dengan harga Rp 11.355,00 dan terus menguat hingga akhir tahun yaitu ditutup dengan nilai Rp 9.400,00. Pada tahun 2010 pergerakan nilai tukar rupiah cukup stabil di awal tahun sebesar Rp 9.365,00 dan di tutup pada akhir tahun menjadi Rp 8.991,00. commit to user 89 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.3 Nilai Tukar Rupiah Secara Bulanan pada Tahun 2000-2010 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 JANUARI 7,425 9,450 10,320 8,876 8,441 9,165 9,395 9,090 9,291 FEBRUARI 7,505 9,835 10,189 8,905 8,447 9,260 9,230 9,160 9,051 MARET 7,590 10,400 9,655 8,908 8,587 9,480 9,075 9,118 9,217 APRIL 7,945 11,675 9,316 8,675 8,661 9,570 8,775 9,083 9,234 MEI 8,620 11,058 8,785 8,279 9,210 9,495 9,220 8,828 9,318 JUNI 8,735 11,440 8,730 8,285 9,415 9,713 9,300 9,054 9,225 JULI 9,003 9,525 9,108 8,505 9,168 9,819 9,070 9,186 9,118 AGUSTUS 8,290 8,865 8,867 8,535 9,328 10,240 9,100 9,410 9,153 SEPTEMBER 8,780 9,675 9,015 8,389 9,170 10,310 9,235 9,137 9,378 OKTOBER 9,395 10,435 9,233 8,495 9,090 10,090 9,110 9,103 10,995 NOVEMBER 9,530 10,430 8,976 8,537 9,018 10,035 9,165 9,376 12,151 DESEMBER 9,595 10,400 8,940 8,465 9,290 9,830 9,020 9,419 10,950 2009 11,355 11,980 11,575 10,713 10,340 10,225 9,920 10,060 9,681 9,545 9,480 9,400 2010 9,365 9,335 9,115 9,012 9,180 9,083 8,952 9,041 8,924 8,928 9,013 8,991 Sumber : Bank Indonesia (2011) 4. Perkembanga Tingkat Suku Bunga SBI Implikasi perbaikan tingkat inflasi secara teoritis berpengaruh langsung terhadap suku bunga. Atau setidaknya, peluang menurunkan tingkat suku bunga pada saat tingkat inflasi rendah jauh lebih besar dibandingkan dengan tingkat inflasi tinggi. Dengan memainkan instrumen lelang SBI, Bank Indonesia secara bertahap tetapi pasti dapat menurunkan tingkat suku bunga karena berhasil menyerap sejumlah besar uang beredar di masyarakat. Pada tahun 2000 tingkat suku bunga SBI cenderung untuk meningkat, pada bulan Januari tingkat suku bunga sebesar 11,48% dan pada bulan Desember tingkat suku bunga sebesar 13,43%. Di tahun 2001 tingkat suku bunga juga meningkat, hal tersebut terlihat pada bulan Januari 14,74% dan di bulan Desember sebesar 17,62%. Perkembangan suku bunga SBI pada tahun 2002 cenderung menurun yaitu pada awal tahun sebesar 17,09% dan d akhir tahun menjadi 12,99%. Begitu juga di tahun 2003 dan 2004 yang mengalami suku bunga SBI menurun. Di tahun 2005 suku bunga mengalami kenaikan yaitu dari bulan awal sebesar 7,42% dan di akhir tahun mencapai 12,75%. commit to user 90 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.4 Suku Bunga SBI Bulanan pada Ttahun 2000-2010 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 JANUARI 11.48 14.74 17.09 12.69 7.86 7.42 12.75 9.50 FEBRUARI 11.13 14.79 16.86 12.24 7.48 7.43 12.75 MARET 11.03 15.58 16.76 11.40 7.42 7.44 APRIL 11.00 16.02 16.61 11.06 7.33 MEI 11.08 16.33 15.51 10.44 JUNI 11.74 16.55 16.61 JULI 13.53 17.17 AGUSTUS 13.53 SEPTEMBER 2008 2009 2010 8.00 9.50 6.45 9.25 7.93 8.74 6.41 12.75 9.00 7.96 8.21 6.27 7.70 12.75 9.00 7.99 7.59 6.20 7.32 7.95 12.50 8.75 8.31 7.25 6.30 9.53 7.34 8.25 12.50 8.50 8.73 6.95 6.26 14.93 9.10 7.36 8.49 12.25 8.25 9.23 6.71 6.50 17.67 14.35 8.91 7.37 9.51 11.75 8.25 9.28 6.58 6.50 13.62 17.57 13.22 8.66 7.39 10.00 11.25 8.25 9.71 6.48 6.50 OKTOBER 13.74 17.58 13.10 8.48 7.41 11.00 10.75 8.25 10.98 6.49 6.50 NOVEMBER 13.74 17.58 13.06 8.49 7.41 12.25 10.25 8.25 11.24 6.47 6.50 DESEMBER 13.43 17.62 12.99 8.31 7.43 12.75 9.75 8.00 10.83 6.46 6.50 Sumber: Bank Indonesia (2011) Pada tahun 2006 dan 2007 tingkat suku bunga mengalami kestabilan yang menurunkan suku bunga secara statis. Tahun 2008 suku bunga SBI pada awal tahun sebesar 8,00% dan di bulan November mencapai 11,24% kemudian menurun kembali di bulan Desember yaitu sebesar 10,83%. Di tahun 2009 cenderung menurun terbukti di awal tahun 9,50% dan di akhir tahun menjadi 6,46%. Pada tahun 2010 di awal tahun sebesar 6,45%, mengalami penurunan hingga bulan April sebesar 6,20%, dan mengalami kenaikan lagi hingga akhir tahun mencapai 6,50%. 5. Perkembangan Pertumbuhan Ekonomi Pertumbuhan ekonomi dalam penelitian ini bersumber dari laporan perkembangan beberapa indikator utama sosial ekonomi Indonesia yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik Indonesia (BPS) pada bulan Mei 2011. Bangsa Indonesia sejak awal masa kemerdekaan sampai dengan saat ini banyak mengalami pasang surut perekonomian. Pada awal kemerdekaannya, Indonesia mengalami suatu masa dimana perekonomian cenderung terpuruk. Hal ini commit to user terjadi karena pada saat itu bangsa Indonesia masih disibukkan dengan upaya untuk 91 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id mempertahankan kemerdekaannya. Sedangkan pada tahun 1960-an, Indonesia dihadapkan dengan masa dimana banyak masalah internal dalam pemerintahannya sendiri. Pada tahun 1970-an Indonesia bisa focus pada pembangunan ekonomi yang ditandai dengan adanya pelita 1. Pada tahun 1997 indonesia terkena krisis ekonomi akibat nilai tukar rupiah yang sangat fluktuatif, sehingga perekonmian Indonesia sempat mengalami pertumb uhan ekonomi yang negative. Hal ini dikarenakan nilai tukar rupiah yang melonjak dan kondisi politik yang buruk sehingga dunia usaha pun juga terpuruk dan akibatnya perekonomian sulit tumbuh. Seiring membaiknya indicator-indikator makro seperti nilai tukar, inflasi, dan suku bunga, perekonomian Indonesia selama 2000 secara umum masih mengindikasikan berlangsungnya proses pemulihan ekonomi. Pertumbuhan ekonomi di tahun 2000 yaitu 0,025% dan di tahun 2001 sebesar 0,037% lebih besar dari tahun 2000. Pertumbuhan PDB pada tahun 2001 hingga tahun 2005, mengalami peningkatan dan di tahun 2006, pertumbuhan PDB mengalami penurunan menjadi 0,055% dan di tahun 2007 hingga 2009 juga mengalami penurunan yaitu sebesar 0,063%, 0,06% dan 0,032%. Kemudian meningkat di tahun 2010 sebesar 0,061%. commit to user 92 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.5 Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2000-2010 BULAN 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 JANUARI 0.252 0.352 0.342 0.388 0.410 0.449 0.466 0.497 0.514 0.436 0.450 FEBRUARI 0.281 0.343 0.348 0.390 0.411 0.454 0.464 0.503 0.511 0.426 0.461 MARET 0.310 0.334 0.354 0.392 0.413 0.458 0.463 0.509 0.509 0.416 0.471 APRIL 0.338 0.326 0.360 0.393 0.415 0.463 0.462 0.514 0.507 0.406 0.482 MEI 0.367 0.317 0.366 0.395 0.417 0.467 0.460 0.520 0.504 0.397 0.493 JUNI 0.396 0.308 0.372 0.397 0.418 0.472 0.459 0.526 0.502 0.387 0.503 JULI 0.424 0.299 0.378 0.399 0.420 0.476 0.458 0.532 0.500 0.377 0.514 AGUSTUS 0.453 0.290 0.384 0.401 0.422 0.481 0.456 0.538 0.497 0.367 0.524 SEPTEMBER 0.482 0.281 0.390 0.403 0.424 0.486 0.455 0.544 0.495 0.357 0.535 OKTOBER 0.510 0.272 0.396 0.405 0.425 0.490 0.454 0.550 0.493 0.347 0.545 NOVEMBER 0.539 0.263 0.402 0.407 0.427 0.495 0.452 0.556 0.490 0.337 0.556 DESEMBER 0.568 0.254 0.408 0.409 0.429 0.499 0.451 0.562 0.488 0.327 0.566 Sumber : Badan Pusat Statistik Indonesia (2011) B. Analisis Data Pada penelitian ini akan dijelaskan mengenai bagaimana perkembangan laju pertumbuhan ekonomi Indonesia dan variabel-variabel independen yang mempengaruhinya yaitu kebijakan moneter seperti tingkat inflasi, jumlah uang beredar, nilai tukar Rupiah terhadap US Dollar, bunga SBI dengan menggunakan data time series bulanan tahun 2000:1-2010:12. Dalam penelitian ini data yang akan digunakan adalah data time series yang merupakan data sekunder. Data yang digunakan tersebut diperoleh dari laporan statistik ekonomi keuangan Indonesia terbitan Bank Indonesia (BI), Badan Pusat Statistik Indonesia (BPS) serta dari berbagai website seperti www.bps.go.id, www.bi.go.id dan www.deprin.go.di. Data tersebut dianalisis dalam bentuk data bulanan mulai periode bulan Januari 2000 sampai dengan bulan Desember 2010. Seluruh data yang digunakan akan diolah dan dianalisis menggunakan program Eviews Version 3.0. Analisis data yang akan dikemukakan merupakan hasil analisis commit to user 93 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id secara statistik dan ekonomi. Adapun variabel-variabel yang akan dianalisis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Pertumbuhan ekonomi dalam penelitian ini penulis menggunakan data yang berasal dari laporan perkembangan beberapa indicator utama social ekonomi di Indonesia yang diterbitkan Badan Pusat Statistik Indonesia (BPS). Pertumbuhan ekonomi adalah perubahan tingkat kegiatan ekonomi yang berlaku dari tahun ke tahun dalam persentase. Selain data yang diperoleh langsung dari laporan tersebut dapat dilakukan dengan cara membandingkan produk domestik bruto riil (PDB riil) dari berbagai tahun. Pertumbuhan ekonomi yang digunakan dalam penelitian ini adalah pertumbuhan ekonomi berdasarkan harga konstan bulanan yang diperoleh dari perhitungan pertumbuhan ekonomi hasil interpolasi data PDB tahunan yang bersumber dari SEKI terbitan Bank Indonesia. PDB riil adalah jumlah produksi barang-barang dan jasa-jasa yang dihasilkan dalam batas wilayah suatu negara selama satu tahun menurut harga tetap yaitu dengan cara menilainya berdasarkan kepada harga-harga pada tahun dasar perbandingan dengan menggunakan indeks harga konsumen (price index). Sedangkan variabel independennya adalah inflasi, kurs, JUB, dan SBI. C. Data Empirik Penelitian Seluruh data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang berbentuk time series. Data variabel yang akan dianalisis dalam penelitian ini menggunakan data dalam bulanan mulai Januari 2000 sampai dengan Desember 2010. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan ekonomi Indonesia. Sedangkan variabel independennya adalah Inflasi, Kurs, JUB (M2) dalam arti luas, dan SBI. Tabel 4.6 dibawah ini menunjukkan data yang akan digunakan dalam penelitian ini: commit to user 94 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.6 Data Empirik Penelitian TAHUN 2000:01 2000:02 2000:03 2000:04 2000:05 2000:06 2000:07 2000:08 2000:09 2000:10 2000:11 2000:12 2001:01 2001:02 2001:03 2001:04 2001:05 2001:06 2001:07 2001:08 2001:09 2001:10 2001:11 2001:12 2002:01 2002:02 2002:03 2002:04 2002:05 2002:06 2002:07 2002:08 2002:09 2002:10 2002:11 2002:12 2003:01 2003:02 2003:03 2003:04 2003:05 2003:06 2003:07 2003:08 2003:09 2003:10 2003:11 2003:12 2004:01 2004:02 GROWTH (%) 0.252 0.281 0.31 0.338 0.367 0.396 0.424 0.453 0.482 0.51 0.539 0.568 0.352 0.343 0.334 0.326 0.317 0.308 0.299 0.29 0.281 0.272 0.263 0.254 0.342 0.348 0.354 0.36 0.366 0.372 0.378 0.384 0.39 0.396 0.402 0.408 0.388 0.39 0.392 0.393 0.395 0.397 0.399 0.401 0.403 0.405 0.407 0.409 0.41 0.411 INFLASI SBI (%) 1.32 11.48 0.07 11.13 -0.45 11.03 0.56 11 0.84 11.08 0.5 11.74 1.28 13.53 0.51 13.53 -0.06 13.62 1.16 13.74 1.32 13.74 1.94 13.43 0.33 14.74 0.87 14.79 0.89 15.58 0.46 16.02 1.13 16.33 1.67 16.55 2.12 17.17 -0.21 17.67 0.64 17.57 0.68 17.58 1.71 17.58 1.62 17.62 1.99 17.09 1.5 16.86 -0.02 16.76 -0.24 16.61 0.8 15.51 0.36 16.61 0.82 14.93 0.29 14.35 0.53 13.22 0.54 13.1 1.85 13.06 1.2 12.99 0.8 12.69 0.2 12.24 -0.23 11.4 0.15 11.06 0.21 10.44 0.09 9.53 0.03 9.1 0.84 8.91 0.36 8.66 0.55 8.48 1.01 8.49 0.94 8.31 commit to 7.86 user 0.57 -0.02 7.48 JUB 650597 653334 656451 665651 683477 684335 689935 685602 686453 707447 720261 747028 738731 755898 766812 792227 788320 796440 771135 774037 783104 808514 821691 844053 838022 837160 831411 828278 833084 838635 852718 856835 859706 863010 870046 883908 873683 881215 877776 882808 893029 894213 901389 905498 911224 926325 944647 955692 939143 927053 KURS 7425 7505 7590 7945 8620 8735 9003 8290 8780 9395 9530 9595 9450 9835 10400 11675 11058 11440 9525 8865 9675 10435 10430 10400 10320 10189 9655 9316 8785 8730 9108 8867 9015 9233 8976 8940 8876 8905 8908 8675 8279 8285 8505 8535 8389 8495 8537 8465 8441 8447 95 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 2004:03 2004:04 2004:05 2004:06 2004:07 2004:08 2004:09 2004:10 2004:11 2004:12 2005:01 2005:02 2005:03 2005:04 2005:05 2005:06 2005:07 2005:08 2005:09 2005:10 2005:11 2005:12 2006:01 2006:02 2006:03 2006:04 2006:05 2006:06 2006:07 2006:08 2006:09 2006:10 2006:11 2006:12 2007:01 2007:02 2007:03 2007:04 2007:05 2007:06 2007:07 2007:08 2007:09 2007:10 2007:11 2007:12 2008:01 2008:02 2008:03 2008:04 2008:05 2008:06 2008:07 2008:08 2008:09 2008:10 2008:11 2008:12 0.413 0.415 0.417 0.418 0.42 0.422 0.424 0.425 0.427 0.429 0.449 0.454 0.458 0.463 0.467 0.472 0.476 0.481 0.486 0.49 0.495 0.499 0.466 0.464 0.463 0.462 0.46 0.459 0.458 0.456 0.455 0.454 0.452 0.451 0.497 0.503 0.509 0.514 0.52 0.526 0.532 0.538 0.544 0.55 0.556 0.562 0.514 0.511 0.509 0.507 0.504 0.502 0.5 0.497 0.495 0.493 0.49 0.488 0.36 7.42 0.97 7.33 0.88 7.32 0.48 7.34 0.39 7.36 0.09 7.37 0.02 7.39 0.56 7.41 0.89 7.41 1.04 7.43 1.43 7.42 -0.17 7.43 1.91 7.44 0.34 7.7 0.21 7.95 0.5 8.25 0.78 8.49 0.55 9.51 0.69 10 8.7 11 1.31 12.25 -0.04 12.75 1.36 12.75 0.58 12.75 0.03 12.75 0.05 12.75 0.37 12.5 0.45 12.5 0.45 12.25 0.33 11.75 0.38 11.25 0.86 10.75 0.34 10.25 1.21 9.75 1.04 9.5 0.62 9.25 0.24 9 -0.16 9 0.1 8.75 0.23 8.5 0.72 8.25 0.75 8.25 0.8 8.25 0.79 8.25 0.18 8.25 1.1 8 1.77 8 0.65 7.93 0.95 7.96 0.57 7.99 1.41 8.31 2.46 8.73 1.37 9.23 0.51 9.28 0.97 9.71 commit to10.98 user 0.45 0.12 11.24 -0.04 10.83 927302 928584 951848 973398 974097 982669 988173 998167 1001586 1033877 1017491 1014376 1022703 1046656 1049516 1076526 1092206 1119102 1154053 1168842 1169085 1202762 1194939 1197772 1198748 1197122 1241865 1257785 1252816 1274084 1294744 1329425 1341940 1382493 1367957 1369243 1379237 1385715 1396067 1454577 1474769 1493050 1516884 1533846 1559570 1649662 1596565 1603750 1594390 1611691 1641733 1703381 1686050 1682811 1778139 1812490 1851023 1895839 8587 8661 9210 9415 9168 9328 9170 9090 9018 9290 9165 9260 9480 9570 9495 9713 9819 10240 10310 10090 10035 9830 9395 9230 9075 8775 9220 9300 9070 9100 9235 9110 9165 9020 9090 9160 9118 9083 8828 9054 9186 9410 9137 9103 9376 9419 9291 9051 9217 9234 9318 9225 9118 9153 9378 10995 12151 10950 96 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 2009:01 2009:02 2009:03 2009:04 2009:05 2009:06 2009:07 2009:08 2009:09 2009:10 2009:11 2009:12 2010:01 2010:02 2010:03 2010:04 2010:05 2010:06 2010:07 2010:08 2010:09 2010:10 2010:11 2010:12 0.436 0.426 0.416 0.406 0.397 0.387 0.377 0.367 0.357 0.347 0.337 0.327 0.45 0.461 0.471 0.482 0.493 0.503 0.514 0.524 0.535 0.545 0.556 0.566 -0.07 0.21 0.22 -0.31 0.04 0.11 0.45 0.56 1.05 0.19 -0.03 0.33 0.84 0.3 -0.14 0.15 0.29 0.97 1.57 0.76 0.44 0.06 0.6 0.92 9.5 8.74 8.21 7.59 7.25 6.95 6.71 6.58 6.48 6.49 6.47 6.46 6.45 6.41 6.27 6.2 6.3 6.26 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 1874145 1900208 1916752 1912623 1927070 1977532 1960950 1995294 2018510 2021517 2062206 2141384 2073860 2066481 2112083 2116024 2143234 2231144 2217589 2236459 2274955 2308846 2347807 2471206 11355 11980 11575 10713 10340 10225 9920 10060 9681 9545 9480 9400 9365 9335 9115 9012 9180 9083 8952 9041 8924 8928 9013 8991 Sumber : Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik Indonesia (2011) D. Model Analisis Penelitian ini akan menggunakan model analisis Error Corection Model (ECM) atau model koreksi kesalahan untuk menganalisis pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen. Alat analisis ini lebih relevan lagi jika data yang akan dianalisis bersifat stasioner/normal/stabil, sebab salah satu persyaratan untuk mengaplikasikan regresi deret waktu adalah dipenuhinya data yang bersifat stasioner. Data yang bersifat tidak stasioner untuk koefisien regresi tersebut menjadi tidak valid lagi (Insukindro, 1992 b: 260 dalam Mulyanto, 1999: 75). Sebelum melakukan estimasi dengan menggunakan ECM, maka dilakukan uji terhadap orde/derajat integrasi dari masingmasing variabel yang akan digunakan. Untuk menentukan besarnya orde integrasi ini akan digunakan uji akar-akar unit (Unit Roots Test) dan uji derajat integrasi. commit to user 97 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id E. Hasil Analisis Data 1. Uji pemilihan Model Menentukan model yang akan digunakan apakah model linier atau log linier dalam penelitian, terlebih dahulu dilakukan uji pemilihan model. Dalam penelitian ini digunakan MacKinnon ,White and Davidon (MWD test) untuk menentukan model apakah yang sebaiknya digunakan. Hasil uji MWD test adalah : a. Model Linier Dari hasil uji MWD test model linier yang terlihat dalam tabel 4.1 dapat kita lihat bahwa Z1 signifikan secara statistik, hal ini ditunjukkan dengan nilai probabilitas Z1 = 0.0019 Tabel 4.7 Hasil Uji MWD Test Dependent Variable: D(GROWTH) Method: Least Squares Date: 01/07/12 Time: 21:09 Sample(adjusted): 2000:02 2010:12 Included observations: 131 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic C 0.244885 0.047697 5.134205 D(INFLASI) 0.004417 0.002512 1.758575 INFLASI(-1) 0.004971 0.003616 1.374713 D(JUB) -1.30E-08 9.44E-08 -0.138027 JUB(-1) 1.54E-08 7.29E-09 2.111344 D(KURS) 1.92E-06 5.81E-06 0.329779 KURS(-1) -8.14E-06 3.27E-06 -2.489362 D(SBI) -0.004432 0.005291 -0.837638 SBI(-1) 0.002345 0.001388 1.689805 ECT -0.189350 0.040660 -4.656939 Z1 0.102290 0.032209 3.175879 R-squared 0.232814 Mean dependent var Adjusted R-squared 0.168882 S.D. dependent var S.E. of regression 0.024150 Akaike info criterion Sum squared resid 0.069987 Schwarz criterion Log likelihood 307.6384 F-statistic Durbin-Watson stat 1.827526 Prob(F-statistic) Sumber: Hasil Olahan data Eviews 3.0 commit to user Prob. 0.0000 0.0812 0.1718 0.8905 0.0368 0.7421 0.0142 0.4039 0.0937 0.0000 0.0019 0.002397 0.026490 -4.528830 -4.287402 3.641588 0.000291 98 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id b. Model Log-Linier Dari hasil uji MWD test model log linier seperti yang terlihat dalam tabel 4.2 dibawah ini, dapat kita lihat bahwa Z2 tidak signifikan secara statistik, hal ini ditunjukkan dengan nilai probabilitas Z2 = 0.3217 Tabel 4.8 Hasil Uji MWD Test Model Log-Linier Dependent Variable: D(GROWTH) Method: Least Squares Date: 01/07/12 Time: 21:10 Sample(adjusted): 2000:02 2010:12 Included observations: 131 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C D(INFLASI) INFLASI(-1) D(LJUB) LJUB(-1) D(LKURS) LKURS(-1) D(SBI) SBI(-1) ECT2 Z2 0.423077 0.004544 -0.157219 0.090078 -0.144467 0.015550 -0.252252 -0.006865 -0.161725 0.162908 0.170978 0.278059 0.002558 0.039222 0.153910 0.036820 0.062810 0.054608 0.005336 0.039223 0.039341 0.073515 1.521538 1.776350 -4.008387 0.585263 -3.923624 0.247576 -4.619321 -1.286519 -4.123198 4.140929 2.325773 0.1308 0.0782 0.0001 0.5595 0.0001 0.8049 0.0000 0.2007 0.0001 0.0001 0.3217 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.206728 0.140622 0.024557 0.072367 305.4482 1.826388 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.002397 0.026490 -4.495393 -4.253964 3.127218 0.001398 Sumber: Hasil Olah data Eviews 3.0 Berdasarkan hasil uji MWD test menunjukkan probabilitas Z1 yang signifikan dan Z2 yang tidak signifikan. Hal ini berarti model log linier yang dapat digunakan dalam penelitian ini. 2. Uji Stasioner a. Uji akar – akar Uji akar unit dimaksudkan untuk mengamati apakah koefisien- koefisien tertentu dari model autoregresif yang ditaksir memiliki nilai satu atau tidak. Untuk memenuhi keshahihan analisis ECM, maka semua variabel yang diteliti harus commit to user memiliki sifat stasioner pada derajat yang sama. Pengujian stasioneritas data 99 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id terhadap semua variabel didasarkan pada Dickey Fuller (DF) Test dan Augmented Dickey Fuller (ADF) Test. Untuk uji akar unit ini, apabila nilai hitung mutlak DF dan ADF lebih kecil daripada nilai kritis mutlak MacKinnon maka data tersebut belum stasioner. Sebaliknya jika nilai hitung mutlak DF dan ADF lebih besar daripada nilai kritis MacKinnon, maka data sudah stasioner. Hasil uji stasioneritas data dapat dilihat pada tabel berikut : Tabel 4.9 Nilai Uji Stasioneritas dengan Metode DF dan ADF Pada Ordo 0[1(0)] VARIABEL GROWTH INFLASI LJUB LKURS SBI NILAI HITUNG MUTLAK NILAI KRITIS MUTLAK α DF ADF DF ADF -2.8837 -3.4447 -2.416942 -2.895855 -2.8837 -3.4447 -7.702217 -7.761906 -2.8837 -3.4447 1.324949 -1.068129 -2.8837 -3.4447 -3.933570 -3.813588 -2.8837 -3.4447 -0.984041 -2.132725 Sumber : Hasil Olah data Eviews 3.0 Dari tabel 4.3 di atas, dapat dilihat bahwa dengan menggunakan metode DF dan ADF pada ordo 0 [I(0)] belum semua variabel memiliki nilai hitung mutlak yang lebih kecil daripada nilai kritis. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel belum stasioner. Dengan demikian variabel perlu distasionerkan terlebih dahulu untuk menghindari korelasi lancung. Untuk mendapatkan semua variabel yang stasioner, harus dilakukan pengujian lebih lanjut. Uji selanjutnya adalah uji derajat integrasi, yaitu dengan memasukkan ordo/derajat integrasi sampai data yang diteliti stasioner. b. Uji Derajat Integrasi Uji derajat integrasi digunakan untuk mengetahui pada derajat berapa data yang diamati stasioner. Apabila data belum stasioner pada derajat satu maka commit to user pengujian harus dilanjutkan pada derajat berikutnya sampai data yang diamati 100 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id stasioner. Hasil dari uji DF dan uji ADF pada ordo 1 [I(1)] dapat dilihat pada table di bawah ini. Tabel 4.10 Nilai Uji Stasioneritas dengan Metode DF dan ADF Pada Ordo 1[1(1)] VARIABEL GROWTH INFLASI LJUB LKURS SBI NILAI HITUNG MUTLAK NILAI KRITIS MUTLAK α DF ADF DF ADF -2.8838 -3.4450 -7.260228 -7.225591 -2.8838 -3.4450 -13.63394 -13.58279 -2.8838 -3.4450 -8.321986 -8.488224 -2.8838 -3.4450 -8.677996 -8.733085 -2.8838 -3.4450 -4.381541 -4.397710 Sumber : Hasil Olah data Eviews 3.0 Dari tabel di atas menunjukkan bahwa dengan menggunakan metode DF maupun ADF semua variabel memiliki nilai hitung mutlak yang lebih besar dari nilai kritis mutlak 5%. Karena semua variabel sudah stasioner, maka dapat dilanjutkan ke tahap berikutnya. 3. Uji Kointegrasi Uji kointegrasi merupakan langkah berikutnya setelah uji akar unit dan uji derajat integrasi. Uji kointegrasi dapat dilakukan jika variabel- variabel yang diteliti sudah memiliki derajat integrasi yang sama. Uji kointegrasi bertujuan untuk mengetahui parameter jangka panjang, apakah residual regresi yang dihasilkan stasioner atau tidak. Jika variabel terkointegrasi maka terdapat hubungan yang stabil dalam jangka panjang,sebaliknya jika tidak stasioner maka tidak terdapat hubungan dalam jangka panjang. Metode pengujian yang biasa digunakan dalam uji kointegrasi adalah Cointegrating Regression Durbin-Watson (CRDW), uji Dickey Fuller (DF) dan uji Augmented Dickey Fuller (ADF). Dalam penelitian ini, uji kointegrasi yang digunakan adalah metode Engel-Granger dengan memakai uji statistik DF dan ADF commit to user untuk melihat apakah residual kointegrasi stasioner atau tidak. Untuk menghitung 101 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id nilai DF dan ADF terlebih dahulu dibuat persamaan regresi kointegrasi dengan metode kuadrat terkecil biasa (OLS). Tabel 4.11 Uji Kointegrasi Dependent Variable: GROWTH Method: Least Squares Date: 01/10/12 Time: 08:31 Sample: 2000:01 2010:12 Included observations: 132 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C INFLASI LJUB LKURS SBI 0.183646 0.011605 0.087151 -0.101355 -0.004922 0.587689 0.005963 0.022382 0.076526 0.002465 0.312489 1.946244 3.893790 -1.324454 -1.996923 0.7552 0.0538 0.0002 0.1877 0.0480 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.360495 0.340353 0.060780 0.469171 184.9131 0.234612 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.432576 0.074836 -2.725956 -2.616759 17.89774 0.000000 Sumber: Hasil Olah data Eviews 3.0 Dari hasil estimasi OLS didapatkan nilai residualnya. Nilai residual tersebut kemudian diuji dengan menggunakan metode DF dan ADF untuk mengetahui apakah nilai residual tersebut berada dalam kondisi stasioner atau tidak. Hasil akhir uji kointegrasi terhadap nilai residual adalah : Tabel 4.12 Nilai Uji Kointegrasi dengan Metode DF dan ADF pada Ordo 1[1(1)] VARIABEL RESID NILAI HITUNG MUTLAK NILAI KRITIS MUTLAK α DF ADF DF ADF -2.8838 -3.4450 -8.165374 -8.131409 Sumber: Hasil Olahan data Eviews 3.0 Dari hasil uji kointegrasi di atas, terlihat bahwa nilai hitung mutlak dengan metode DF dan ADF lebih besar daripada nilai kritis mutlak pada tingkat α = 5%. Ini berarti bahwa nilai residu tersebut sudah stasioner pada ordo derajat 1[I(1)]. Dengan demikian dapat dilanjutkan ke tahap selanjutnya, yaitu melakukan estimasi dengan commit to user menggunakan model dinamik ECM (Error Correction Model). 102 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 4. Estimasi Model Koreksi Kesalahan (ECM) Penggunaan model koreksi kesalahan (ECM) dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh jangka pendek dan jangka panjang atas variabel-variabel independen terhadap variabel dependen. Berikut ini merupakan model regresi dengan menggunakan model ECM : DGrowtht =C0+C1DInft+C2DLJUBt+C3DKURSt+C4DSBIt+C5Inft-1+C6LJUBt-1+ C7LKURSt-1+C8SBIt-1-C9ECT Yang mana : Dinf = Inf-Inft-1 DLkurs = kurs-kurst-1 DLJUB = JUB-JUBt-1 DSBI = SBI-SBIt-1 C9 = Error Corection Term (ECT) ECT = Inft-1 + LJUBt-1 + LKURSt-1 + SBIt-1 – Growtht-1 commit to user 103 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Tabel 4.13 Hasil Estimasi dengan ECM Dependent Variable: D(GROWTH) Method: Least Squares Date: 01/07/12 Time: 20:47 Sample(adjusted): 2000:02 2010:12 Included observations: 131 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C D(INFLASI) INFLASI(-1) D(LJUB) LJUB(-1) D(LKURS) LKURS(-1) D(SBI) SBI(-1) ECT2 0.691751 0.005236 -0.123432 0.099450 -0.116815 0.015941 -0.220831 -0.007500 -0.131339 0.130615 0.257494 0.002587 0.037091 0.156635 0.035477 0.063944 0.053866 0.005425 0.037651 0.037474 2.686476 2.024047 -3.327831 0.634915 -3.292738 0.249299 -4.099648 -1.382368 -3.488306 3.485501 0.0082 0.0452 0.0012 0.5267 0.0013 0.8036 0.0001 0.1694 0.0007 0.0007 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.170970 0.109306 0.025001 0.075629 302.5603 1.830795 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.002397 0.026490 -4.466569 -4.247089 2.772628 0.005499 Sumber: Hasil Olahan data Eviews 3.0 Dari tabel di atas hasil estimasi dengan menggunakan model ECM dapat ditulis sebagai berikut : D(Growth) = 0,691751 + 0.005236*D(INFLASI) – 0.123432*INFLASI(-1) + 0,099450*D(LJUB) – 0,116815*LJUB(-1) + 0,015941*D(LKURS) – 0,220831*LKURS(-1) – 0,007500*D(SBI) – 0,131339*SBI(-1) – 0,130615*ECT2 Berdasarkan hasil perhitungan dengan analisis ECM di atas, dapat diketahui besarnya nilai variabel Error Correction Term (ECT). ECT merupakan indikator yang digunakan untuk menentukan apakah spesifikasi model valid atau tidak. Hal ini dapat terlihat dari nilai koefisien dan tingkat signifikansi ECT. Jika variabel ECT signifikan pada derajat signifikansi 5%, berarti model yang digunakan sudah shahih atau valid. Dari analisis dengan ECM, koefisien ECT memiliki tanda positif dan menunjukkan angka 0,0007. commit Ini menunjukkan to user bahwa proporsi biaya ketidakseimbangan dan pergerakan pertumbuhan ekonomi pada periode sebelumnya 104 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id yang disesuaikan dengan periode sekarang adalah sekitar 13,06% dengan tingkat signifikansi ECT menunjukkan angka 0,0007 berarti signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Variabel jangka pendek pada persamaan tersebut ditunjukkan oleh D(INFLASI), D(LJUB), D(LKURS) dan D(SBI). Sedangkan koefisien jangka panjang dengan simulasi regresi hasil ECM diperoleh melalui cara ; Konstanta : c0 / c9 = 0,691751/ 0,130615 = 5,296106879 INFLASI : ( c1 + c9 ) / c9 = (0,005236 + 0,130615) / 0,130615 = 1,040087 LJUB : ( c2 + c9 ) / c9 = (0,099450+ 0,130615) / 0,130615 = 1,761398 LKURS : (c3 + c9 ) / c9 = (0,015941+ 0,130615) / 0,130615 = 1,122046 SBI : (c4 + c9 ) / c9 = (-0,007500 + 0,130615) / 0,130615 = -0,942579 Maka hubungan jangka panjang dari hasil regresi model ECM dapat dituliskan sebagai berikut : LPDB = 5,296106879 + 1,040087inflasi + 1,761398Ljub + 1,122046Lkurs -0,942579SBI 5. Uji Statistik a. Uji t Uji t adalah uji Uji t merupakan pengujian variabel-variabel independen secara individu yang dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh masingmasing variabel independen dalam mempengaruhi perubahan variabel dependen, dengan asumsi variabel independen lainnya dalam keadaan tetap atau konstan. Uji ini dilakukan dengan membandingkan nilai t-statistic (t tabel hitung) dengan nilai t atau membandingkan nilai probabilitasnya dengan derajat signifikansinya pada tingkat keyakinan 95% atau pada derajat signifikansi sebesar 5% (α = 0,05). commit to user Jika nilai t hitung lebih besar dari t tabel (t hitung > t tabel) atau nilai probabilitasnya 105 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id lebih kecil dari 5% (p < 0,05), maka variabel independen secara individu berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Hasil uji t tersebut dapat dilihat pada table berikut: Tabel 4.14 Hasil Uji t VARIBEL t-Statistik Prob 2.686476 0.0082 Konstanta D(INFLASI) 2.024047 0.0452 -3.327831 0.0012 INFLASI(-1) D(LJUB) 0.634915 0.5267 -3.292738 0.0013 LJUB(-1) 0.249299 0.8036 D(LKURS) LKURS(-1) -4.099648 0.0001 -1.382368 0.1694 D(SBI) SBI(-1) -3.488306 0.0007 Sumber: Hasil Olahan data Eviews 3.0 Keterangan Signifikan pada α=5% Signifikan pada α=5% Signifikan pada α=5% Tidak signifikan pada α=5% Signifikan pada α=5% Tidak signifikan pada α=5% Signifikan pada α=5% Tidak signifikan pada α=5% Signifikan pada α=5% Berdasarkan hasil pengolahan data melalui program Eviews 3.0 yang dijelaskan pada tabel 4.14 tersebut, dapat disimpulkan bahwa : 1) Variabel Konstanta Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel konstanta sebesar 2,686476 dengan probabilitas 0,0082. Nilai t hitung > t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel konstanta berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 2) Variabel Inflasi Jangka Pendek Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = commit userhasil regresi berganda diperoleh nilai 123, diperoleh t tabel = 1,960 dantodari 106 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel inflasi jangka pendek sebesar 2,024047 dengan probabilitas 0,0452. Nilai t hitung > t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel inflasi jangka pendek berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 3) Variabel Inflasi Jangka Panjang Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel inflasi jangka panjang sebesar - 3,327831 dengan probabilitas 0,0012. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel inflasi jangka panjang tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 4) Variabel Jumlah Uang Beredar (JUB) Jangka Pendek Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel JUB jangka pendek sebesar 0,634915 dengan probabilitas 0,5267. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel JUB jangka pendek tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. commit to user 107 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id 5) Variabel Jumlah Uang Beredar (JUB) Jangka Panjang Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel JUB jangka panjang sebesar - 3,292738 dengan probabilitas 0,0013. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel JUB jangka panjang tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 6) Variabel Nilai Tukar (KURS) Jangka Pendek Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel kurs jangka pendek sebesar 0,249299 dengan probabilitas 0,8036. Nilai t hitung <t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel kurs jangka pendek tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 7) Variabel Nilai Tukar (KURS) Jangka Panjang Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel kurs jangka panjang sebesar - 4,099648 dengan probabilitas 0,0001. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa commitkurs to user secara individual variabel jangka panjang tidak berpengaruh 108 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 8) Variabel Suku Bunga SBI Jangka Pendek Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel suku bunga SBI jangka pendek sebesar -1,382368 dengan probabilitas 0,1694. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel suku bunga SBI jangka pendek tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. 9) Variabel Suku Bunga SBI Jangka Panjang Pada level signifikan untuk pengujian dua sisi (α/2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat kebebasan (degree of freedom) yaitu df = (n-k) = (132-9) = 123, diperoleh t tabel = 1,960 dan dari hasil regresi berganda diperoleh nilai t-statistic (nilai t hitung) untuk variabel suku bunga SBI jangka panjang sebesar -3,488306 dengan probabilitas 0,0007. Nilai t hitung < t tabel ini berarti bahwa secara individual variabel suku bunga SBI tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. b. Uji F Uji F adalah uji statistik yang dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. commit to user 109 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Uji ini dilakukan dengan membandingkan nilai F-statistic (F dengan nilai F tabel hitung) atau membandingkan nilai probabilitasnya dengan derajat signifikansinya pada tingkat keyakinan 95% atau pada derajat signifikansi sebesar 5% (α = 0,05). Jika nilai F tabel) hitung lebih besar dari nilai F tabel (F hitung > F atau nilai probabilitasnya lebih kecil dari 5% (p < 0,05), maka variabel independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Diperoleh F-statistic (nilai F hitung) untuk semua variabel independen yaitu inflasi jangka panjang dan pendek, Jumlah Uang Beredar (JUB) jangka panjang dan pendek, nilai tukar (Kurs) jangka panjang dan pendek, suku bunga SBI jangka panjang dan pendek sebesar 2,772628 dengan probabilitas 0,005499 pada derajat signifikansi 5% dan dengan df (n-k, k-1) = df (132-9, 91) = df (123,8), diperoleh F tabel = 1,94. Nilai F hitung >F tabel ini berarti semua variabel bebas atau independen yaitu inflasi dalam jangka panjang dan pendek, Jumlah Uang Beredar (JUB) dalam jangka panjang dan pendek, kurs dalam jangka panjang dan pendek, dan suku bunga SBI dalam jangka panjang dan pendek secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel tidak bebas atau dependen yaitu pertumbuhan ekonmi di Indonesia pada derajat signifikansi 5%. c. Koefisien Determinasi (R²) Koefisien determinasi dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui seberapa besar variasi variabel dependen dapat dijelaskan oleh variasi semua variabel independen. Koefisien determinasi (R2) yang digunakan adalah R2 yang telah memperhitungkan jumlah variabel independen dalam suatu model commit to user regresi atau R2 yang telah disesuaikan (adjusted R2). 110 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Berdasarkan hasil estimasi menunjukkan bahwa nilai R² adalah sebesar 0,109306 yang berarti 10,9306% variasi perubahan variabel pertumbuhan ekonomi dapat dijelaskan oleh variasi perubahan variabel Inflasi, JUB, KURS, dan SBI dalam jangka panjang dan jangka pendek. Sedangkan sisanya sebesar 89,0694% dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar model. 6. Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik merupakan salah satu langkah penting untuk menghindari regresi lancung. Apabila dalam model persamaan tidak terkena masalah asumsi klasik, maka hasil regresi telah memenuhi kaidah Best Linier Unbiased Estimator (BLUE). Uji yang digunakan dalam pengujian asumsi klasik adalah uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. a. Uji Multikolinieritas Multikolinearitas merupakan suatu hubungan linear atau korelasi secara sempurna maupun tidak sempurna diantara beberapa atau semua variabel yang menjelaskan dalam model regresi. Salah satu cara untuk mengetahui ada tidaknya masalah multikolinearitas adalah menggunakan metode Koutsoyiannis. Tabel 4.15 Hasil Uji Koutsoyiannis untuk Mendetektsi Multikolinieritas r² R² VARIABEL D(GROWTH) C D(INFLASI) 0.008217 0.17097 D(GROWTH) C INFLASI(-1) 0.002497 0.17097 D(GROWTH) C D(LJUB) 0.000930 0.17097 D(GROWTH) C LJUB(-1) 0.000784 0.17097 D(GROWTH) C D(LKURS) 0.004918 0.17097 D(GROWTH) C LKURS(-1) 0.051621 0.17097 D(GROWTH) C D(SBI) 0.017318 0.17097 D(GROWTH) C SBI(-1) 0.003443 0.17097 Sumber : Hasil Olah Data Eviews 3.0 commit to user KESIMPULAN Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas Tidak Ada Multikolinieritas 111 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id Dari tabel diatas ditunjukkan bahwa untuk semua korelasi antar variabel independen memiliki nilai r2 yang lebih kecil jika dibandingkan dengan R2 (r2<R2). Berdasarkan hal tersebut maka dapat disimpulkan bahwa semua variabel independen terbebas dari masalah multikolinearitas. b. Uji Heterokedasitas Heteroskedastistias adalah sebuah gangguan yang muncul dalam regresi karena variasi yang tidak sama. Untuk mengetahui ada tidaknya masalah Heteroskedastisitas, dilakukan uji ARCH test. Adapun hasil uji Heteroskedastistias dapat dilihat di bawah ini : Tabel 4.16 Hasil Uji LM ARCH untuk Mendekteksi Heterokedasitas ARCH Test: F-statistic Obs*R-squared 0.153033 0.155239 Probability Probability 0.696304 0.693579 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 01/13/12 Time: 19:16 Sample(adjusted): 2000:03 2010:12 Included observations: 130 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C RESID^2(-1) 0.000561 0.034557 0.000263 0.088338 2.135040 0.391194 0.0347 0.6963 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.001194 -0.006609 0.002939 0.001105 574.4169 2.002040 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.000581 0.002929 -8.806414 -8.762298 0.153033 0.696304 Sumber : hasil Olah data Eviews 5.0 X2(df=1,α = 5%) = 3.84 > obs*R2 Dari hasil uji Heteroskedastisitas dengan ARCH test, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas R square sebesar 0,693579. Dengan menggunakan tingkat signifikansi 5%, maka nilainya lebih besar dari 5% yang berarti tidak signifikan, commit to user 112 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah heteroskedastisitas dalam model. c. Uji Autokorelasi Autokorelasi adalah terdapatnya hubungan antar variabel gangguan sehingga penaksir tidak lagi efisien dalam sampel kecil maupun dalam sampel besar. Untuk mengetahui ada atau tidaknya masalah autokorelasi, terdapat beberapa metode. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan melakukan Breush- Godfrey Serial Correlation LM Test (BG-Test). Adapun hasil dari BG-Test dapat dilihat sebagai berikut : Metode ini mendeteksi masalah Autokorelasi dengan cara melihat probabilitas Obs R-Square. Apabila nilainya diatas 0,05, maka didalam model tidak terdapat kesalahan Autokorelasi. Tabel 4.17 Hasil Uji B-G Test Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.041840 1.127553 Probability Probability 0.309447 0.288298 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 01/13/12 Time: 19:21 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C D(INFLASI) INFLASI(-1) D(LJUB) LJUB(-1) D(LKURS) LKURS(-1) D(SBI) SBI(-1) ECT2 RESID(-1) -0.005369 2.61E-05 -0.016652 0.011782 -0.015713 0.005790 -0.017439 -0.000306 -0.017080 0.016976 0.102402 0.257503 0.002587 0.040514 0.157033 0.038667 0.064184 0.056502 0.005433 0.041196 0.040993 0.100324 -0.020852 0.010107 -0.411017 0.075027 -0.406359 0.090215 -0.308642 -0.056272 -0.414606 0.414117 1.020706 0.9834 0.9920 0.6818 0.9403 0.6852 0.9283 0.7581 0.9552 0.6792 0.6795 0.3094 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.008607 Mean dependent var -0.074009 S.D. dependent var 0.024996 Akaike info criterion 0.074978 Schwarz commit to usercriterion 303.1265 F-statistic 2.009523 Prob(F-statistic) 1.73E-15 0.024120 -4.459947 -4.218518 0.104184 0.999764 perpustakaan.uns.ac.id 113 digilib.uns.ac.id Sumber : hasil Olah data Eviews 3.0 Dari hasil uji masalah Autokorelasi dengan menggunakan Breusch Godfrey Test didapatkan nilai Probabilitas R squared sebesar 0, 288298. Dengan menggunakan tingkat signifikasi 5%, maka nilai probabilitas R squared lebih besar dari 5%, yang berarti tidak signifikan. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah autokorelasi di dalam model. 7. Interpretasi Hasil Analisis dengan pendekatan Error Corection Model Dari hasil estimasi yang telah dilakukan dengan menggunakan model regresi log linier ECM dapat dikatakan bahwa penaksir OLS yang diperoleh hasil perhitungan regresi model tersebut telah terbebas dari masalah asumsi klasik serta pengujian secara statistik. Dari hasil interpretasi tersebut diperoleh nilai R² sebesar sebesar 0,170970 yang berarti bahwa sebesar 17,0970% variasi variabel pertumbuhan ekonomi dapat dijelaskan oleh variabel lain di luar model. Selanjutnya akan dilakukan interpretasi terhadap koefisien regresi dari variabel independen dan dependen dalam model hasil penyesuaian dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Hasil interpretasi dari hasil regresi tersebut dapat diuraikan yaitu sebagai berikut : a. Pengaruh inflasi terhadap pertumbuhan ekonomi Hasil estimasi Error Correction Model (ECM) menunjukkan bahwa, dalam jangka pendek koefisien variabel inflasi sebesar 0,005236 dan signifikan pada tingkat signifikansi 5% yaitu sebesar 0,0452. Besarnya koefisien inflasi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan inflasi 1 % akan menyebabkan penurunan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,005236 persen dan sebaliknya apabila terjadi penurunan inflasi 1 % maka akan menyebabkan peningkatan pertumbuhan commit to ini usermenunjukkan bahwa variabel inflasi ekonomi sebesar 0,005236 persen. Hal 114 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id dalam jangka pendek mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan diawal penelitian. Dalam jangka panjang koefisien variabel inflasi sebesar -0,123432 dan signifikan pada tingkat signifikansi 5% yaitu sebesar 0,0012. Besarnya koefisien inflasi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1 % akan menurunkan pertumbuhan ekonomi sebasar 0,123432 persen dan sebaliknya jika inflasi menurun 1 % maka akan menyebabkan peningkatan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,123432 persen. Hal ini menunjukkan bahwa variabel inflasi dalam jangka panjang mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan diawal penelitian. b. Pengaruh kurs terhadap pertumbuhan ekonomi Hasil estimasi Error Correction Model (ECM) menunjukkan bahwa, dalam jangka pendek koefisien variabel kurs sebesar 0,015941 persen dan tidak signifikan pada tingkat signifikan sebesar 5%. Kondisi ini tidak sesuai dengan hipotesis diawal penelitian, yang menyatakan bahwa variabel kurs dalam jangka pendek berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia dalam jangka pendek. Hal ini disebabkan karena pada tahun 2007-2008 terjadi krisis keuangan global yang menyebabkan pertumbuhan ekonomi menjadi lamabat hal ini karena pertumbuhan ekspor barang dan jasa melemah. Melemahnya pertumbuhan ekspor barang dan jasa adalah sebagai akibat dari menurunnya harga minyak serta menurunnya harga dan permintaan komoditas ekspor Indonesia sebagai dampak dari krisis keuangan global. Hal tersebut commit to user perpustakaan.uns.ac.id 115 digilib.uns.ac.id menjadi penyebab dari variabel kurs berpengaruh positif dan tidak signifikan pada jangka pendek. Dalam jangka panjang koefisien variabel kurs sebesar -0,220831dan signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Besarnya koefisien kurs ini menunjukkan bahwa jika kurs menurun 1 % maka akan menyebabkan kenaikan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,220831 persen dan sebaliknya apabila kurs meningkat 1 % maka akan menyebabkan menurunnya pertumbuhan ekonomi di Indonesia sebesar 0,220831 persen. Hal ini menunjukkan bahwa variabel kurs berpengaruh negatf. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan di awal penelitian, yang menyatakan bahwa kurs berpengaruh negative terhadap pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang. c. Pengaruh JUB terhadap pertumbuhan ekonomi Hasil estimasi Error Correction Model (ECM) menunjukkan bahwa, dalam jangka pendek koefisien variabel Jumlah Uang Beredar (JUB) sebesar 0,099450 persen dan tidak signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Kondisi ini tidak sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan di awal penelitian yang menyatakan bahwa kurs berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia dalam jangka pendek. Kondisi ini disebabkan dengan peningkatan JUB maka masyarakat akan mengalokasikan sebagian dananya untuk konsumsi sehingga mendorong produsen untuk memproduksi barang lebih banyak sehingga permintaan akan faktor produksi meningkat. Peningkatan faktor produksi ini berarti penyerapan tenaga kerja meningkat. Hal ini akan berpengaruh pada pendapatan perkapita yang kemudian akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Dalam jangka panjang koefisien variabel JUB sebesar -0,116815 persen to user5%. Besarnya koefisien JUB ini dan signifikan pada tingkat commit signifikansi 116 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id menunjukkan bahwa jika JUB menurun 1 % maka akan menyebabkan kenaikan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,116815 persen dan begitu juga sebaliknya apabila JUB meningkat 1 % maka akan menyebabkan menurunnya pertumbuhan ekonomi sebesar 0,116815 persen. Hal ini menunjukkan bahwa variabel JUB berpengaruh negatif dan signifikan. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan di awal penelitian yang menyatakan bahwa JUB berpengaruh negative terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia dalam jangka panjang. d. Pengaruh suku bunga SBI terhadap pertumbuhan ekonomi Hasil estimasi Error Correction Model (ECM) menunjukkan bahwa, dalam jangka pendek koefisien variabel suku bunga SBI sebesar -0,007500 dan tidak signifikan pada tingkat signifikan 5%. Kondisi ini tidak sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan di awal penelitian yang menyatakan bahwa SBI berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek. Penyebab dari ketidak signifikan tersebut karena pada tahun 2006 terjadi penurunan suku bunga SBI yang diikuti suku bunga deposito maupun suku bunga pinjaman. Turunnya suku bunga ini justru akan mendorong terjadinya laju pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi karena opportunity cost dari uang turun. Dalam jangka panjang koefisien variabel SBI sebesar -0,131339 dan signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Besarnya koefisien tingkat suku bunga SBI meningkat 1 % maka akan menyebabkan menurunnya pertumbuhan ekonomi sebesar 0,131339 persen, begitu juga sebaliknya apabila besarnya koefisien tingkay suku bunga menurun 1 % maka akan menyebabkan menurunnya pertumbuhan ekonomi sebesar 0,131339 persen. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan diawal penelitian yang menyatakan bahwa suku commit to user 117 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id bunga SBI berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka panjang. e. Biaya ketidakseimbangan dalam perubahan pertumbuhan ekonomi (ECT) Koefisien dari variabel ECT sebesar 0,130615 dengn probabilitas 0,0007 yang signifikan dan positif pada tingkat signifikansi 5%. Artinya bahwa biaya ketidakseimbangan dalam perubahan pertumbuhan ekonomi pada periode sebelumnya yang disesuaikan dengan periode sekarang adalah sebesar 0,130615%. Nilai probabilitas yang menunjukkan signifikansi variabel ECM yang digunakan dalam penelitian ini sudah valid (sahih) dan dapat menjelaskan variasi pada variabel tidak bebas. commit to user 118 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id BAB V PENUTUP A. Kesimpulan Berdasarkan penelitian dan uraian pada bab sebelumnya mengenai pengaruh dari kebijakan moneter dalam menstabilkan perekonomian Indonesia tahun 2000 – 2010, maka dapat diberikan kesimpulan sebagai berikut: Hasil ECM : 1. Kondisi ini sesuai dengan hipotesis yang dikemukakan diawal penelitian yaitu inflasi berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam jangka pendek, dan dalam jangka panjang. 2. Kondisi ini tidak sesuai dengan hipotesis yaitu kurs berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi dalam jangka pendek. Hal ini disebabkan karena pada tahun 2007-2008 terjadi krisis keuangan global yang menyebabkan pertumbuhan ekonomi menjadi melamabat. Hal ini karena pertumbuhan ekspor barang dan jasa melemah. Melemahnya pertumbuhan ekspor barang dan jasa adalah sebagai akibat dari menurunnya harga minyak serta menurunnya harga dan permintaan komoditas ekspor Indonesia sebagai dampak dari krisis keuangan global. Hal tersebut menjadi penyebab dari variabel kurs berpengaruh positif dan tidak signifikan pada jangka pendek. Sedangkan pengaruh dari kurs dalam jangka panjang sesuai dengn hipotesis yaitu kurs berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonmi dalam jangka panjang. 3. Kondisi ini tidak sesuai deng hipotesis dalam jangka pendek. Hal tersebut disebabkan oleh dengan peningkatan JUB dalam jangka pendek maka masyarakat akan mengalokasikan sebagian dananya untuk konsumsi sehingga mendorong produsen commit to user untuk memproduksi barang lebih banyak sehingga permintaan akan faktor produksi 119 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id meningkat. Peningkatan faktor produksi ini berarti penyerapan tenaga kerja meningkat. Hal ini akan berpengaruh pada pendapatan perkapita yang kemudian akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Sedangkan Jumlah Uang Beredar (JUB) dalam jangka panjang mempunyai hubungan negatif terhadap pertumbuhan ekonomi sehingga sesuai dengan hipotesis. 4. Kondisi ini tidak sesuai dengan hipotesis dalam jangka pendek yaitu tingkat suku bunga SBI berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Hal tersebut dikarena pada tahun 2006 terjadi penurunan suku bunga SBI yang diikuti suku bunga deposito maupun suku bunga pinjaman. Turunnya suku bunga ini justru akan mendorong terjadinya laju pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi karena opportunity cost dari uang turun. Sedangkan variabel tingkat suku bunga SBI dalam jangka panjang sesuai dengan hipotesis. 5. Dengan melihat dari koefisien regresi untuk variabel ECT yang signifikan secara statistik dengan probabilitas 0.0007, dapat diambil kesimpulan bahwa pendekatan model menggunakan Error Corection Model (ECM) untuk menganalisis perkembangan pertumbuhan ekonomi Januari 2000 sampai dengan Desember 2010 menghasilkan model yang valid (sahih). B. Saran Berdasarkan hasil analisis yang telah dipaparkan sebelumnya, penulis mencoba untuk memberikan beberapa saran atau rekomendasi yang dapat diaplikasikan. Semuanya itu guna peningkatan Pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Beberapa saran dan rekomendasi yang dapat penulis ajukan adalah : 1. Kebijakan moneter dapat menekan laju inflasi melalui kebijakan stabilisasi harga.Inflasi di Indonesia bukan hanya disebabkan oleh gagalnya pelaksanaan commit user dengan pembangunan ekonomi di kebijaakan moneter oleh pemerintah tetapitodiikuti perpustakaan.uns.ac.id 120 digilib.uns.ac.id sector riil. Untuk menekan inflasi di tingkat yang paling rendah dapat dilakukan beberapa hal yaitu peningkatan cadangan devisa, pembenahan di sector pertanian khususnya pada subsector pangan dan pembenahan-pembenahan di sector yang mempengaruhi posisi penawaran agregat. Sehingga dengan tingkat inflasi yang rendah (dan stabil), dapat mendorong terciptanya iklim usaha yang kondusif sehingga pertumbuhan ekonomi dapat terpelihara. 2. Dengan melihat dari hasil penelitian yang menunjukkan bahwa adanya hubungan dimana inflasi dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang signifikan dalam jangka pendek dan jangka panjang, maka dalam memformulasikan kebijakan moneter, Bank Indonesia digolongkan berhasil menggunakan inflasi sebagai sasaran akhir dan mengendalikan fluktuasi nilai tukar dalam rangka mencapai sasaran inflasi. Dengan melemahnya hubungan antara besaran moneter dengan sasaran akhir, BI menempatkan kebijakan moneter dalam suatu kerangka kebijakan moneter dengan menggunakan inflation targeting Framework (ITF) dalam pelaksanaan kebijakan moneter lima tahun terakhir. Mekanisme inflation targetingframework dilakukan oleh bank sentral untuk mencapai stabilitas harga sebagai tujuan kebijakan moneter, sehingga bank sentral menjadi lebih kredibel dan fokus dengan penetapan arah kebijakan moneter yang didasarkan pada prakiraan inflasi kedepan (relatif terhadap target) dengan mempertimbangkan berbagai variabel ekonomi makro, moneter dan keuangan. 3. Dengan melihat hasil dari penelitian yang menunjukkan bahwa adanya hubungan dimana kurs dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang signifikan dalam jangka panjang sedangkan dalam jangka pendek dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi tidak signifikan. Upaya menjaga kestabilan nilai tukar ini sangat penting committerjadinya to user gejolak nilai tukar rupiah yang dilakukan oleh BI terutama mengingat 121 digilib.uns.ac.id perpustakaan.uns.ac.id cenderung terdepresiasi sehingga berdampak pada meningkatnya tekanan inflasi. Oleh karena itu dalam upaya menjaga kestabilan nilai tukar, Bank Indonesia terus melakukan perbaikan terhadap instrumen yang digunakan. Hal ini meliputi kebijakan jangka pendek yang didasarkan atas prinsip kehatiahatian atau “how to strike a right balance” yaitu penurunan suku bunga tetapi masih dalam batas-batas yang dapat mempertahankan nilai tukar tanpa memicu inflasi. Khususnya yang terkait dengan aktivitas devisa, serta peningkatan kapasitas monitoring aktivitas lalu lintas devisa. Selain itu, sejalan dengan pelaksanaan monitoring Bank Indonesia juga melakukan intervensi di pasar valas sesuai kebutuhan dan pengawasan transaksi devisa terhadap pelaku utama dipasar. 4. Dengan melihat hasil dari penelitian yang menunjukkan bahwa adanya hubungan dimana tingkat suku bunga SBI dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang signifikan dalam jangka panjang dan tidak signifikan pada jangka pendek, maka ebijakan suku bunga SBI ini harus dilakukan secara hati-hati oleh BI karena dengan tingkat suku bunga yang sangat tinggi akan menyebabkan kepercayaan investor menurun. Sehingga dalam kondisi demikian BI tetap menjaga tingkat suku bunga SBI rendah agar mampu ditransmisikan dalam penurunan suku bunga kredit. Dengan demikian tingkat suku bunga SBI yang rendah akan menggairahkan sektor riil. Lebih dari itu, kondisi iklim investasi yang kondusif juga berpengaruh terhadap pemulihan sektor riil. commit to user