BAB I PENDAHULUAN digunakan adalah investasi dalam pasar
advertisement
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Dalam memasuki era globalisasi dimana suatu negara perlu meningkatkan industri maka diperlukan dukungan investasi besar yang dapat diperoleh melalui pasar modal. Salah satu altematif sumber dana yang dapat digunakan adalah investasi dalam pasar modal dengan melakukan pembelian dan penjualan sejumlah saham yang ditawarkan dari perusahaan yang telah Go Public dengan melihat prospek perkembangan perekonomian sekarang ini. Dari investasi tersebut, investor mengharapkan adanya suatu tingkat pengembaiian (rate of return) yang diperoleh melalui pembagian deviden dan capital gain yaitu selisih dari harga beli dan harga jual saham dikemudian hari. Selain dihadapkan pada tingkat pengembaiian, seorang investor juga menghadapi resiko dari sejumlah modal yang ditanamkan dalam suatu investasi tertentu. Investasi yang mengandung unsur situasi ketidakpastian, maka investor juga harus mempertimbangkan faktor resiko yang terkandung didalamnya. Pada umumnya investor tidak menyukai resiko (risk averse), maka mereka baru bersedia mengambil suatu kesempatan investasi yang lebih beresiko jika return yang yang diperolehnya lebih tinggi. Investor dalam mempertimbangkan alteraatif investasi di pasar modal, hendaknya berhati-hati dalam melakukan pengelolaan sehingga akan tercipta investasi yang efisien yaitu, investasi yang memberikan resiko tertentu dengan tingkat keuntungan yang maksimal atau suatu investasi yang memberikan tingkat keuntungan tertentu dengan tingkat resiko yang minimal. Untuk dapat mengalokasikan dana yang akan di investasikan secara efisien dan menghasilkan return secara optimal, maka investor harus mengetahui informasi yang benar dari saham suatu perusahaan yang akan dibeli, yaitu mengenai prospek keuangan, estimasi tingkat resiko akibat perubahan tingkat harga pasar, estimasi keuntungan yang diharapkan akan diperoleh investor dengan harga saham yang ditawarkan serta informasi lain yang dibutuhkan berkenaan dengan kondisi perekonomian. Pada umumnya investor akan tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan yang mempunyai keuntungan yang lebih tinggi karena investor beranggapan bahwa perusahaan yang memiliki keuntungan yang tinggi akan memberikan tingkat pengembalian yang tinggi pula. Dengan adanya anggapan tersebut akan menyebabkan peningkatan volume transaksi penjualan saham perusahaan. Dalam melakukan analisis perbandingan risk return, seorang investor diharapkan dapat menggunakan teori resiko dan tingkat pengembalian dimana dalam analisis perbandingan tersebut dapat diketahui perbedaan risk returnnya. Dengan berdasarkan pada teori resiko dan tingkat pengembalian seorang investor dapat melakukan diversifikasi atau penyebaran investasi pada berbagai saham untuk dapat mengurangi tingkat resiko dengan tingkat pengembalian yang diusahakan tetap stabil pada berbagai keadaan ekonomi. Portofolio saham yang demikian ini disebut sebagai portofolio saham optimal. Didalam pasar modal terdapat perusahaan yang tidak hanya memiliki kapitalisasi besar tetapi terdapat pula perusahaan yang memiliki kapitalisasi kecil, sehingga investor dalam menganalisis perbandingan risk return diharapkan dapat mengetahui perbedaan risk dan return antara saham berkapitalisasi besar dan dengan saham berkapitalisasi kecil. Resiko dan tingkat pengembalian suatu saham dapat dianalisa dengan Metode Indeks Tunggal, dimana Model Indeks Tunggal tersebut dapat digunakan untuk mengukur kepekaan hasil pengembalian suatu saham dengan hasil pengembalian portofolio pasar. Indeks Tunggal merupakan suatu model penyederhanaan analisis portofolio yang tingkat keuntungan suatu sekuritasnya dipengaruhi oleh tingkat keuntungan portofolio pasar. Model Indeks Tunggal ini menyatakan bahwa hasil pengembalian saham mempunyai hubungan yang bersifat linier terhadap hasil pengembalian portofolio pasar sehingga hubungan itu dapat dinyatakan dengan persamaan Regresi Linier Sederhana. Oleh karena itu, penggunaan Model Indeks Tunggal penting artinya sebagai model penelitian atas sejumlah saham, dimana hasil yang akan didapat dari proses perhitungan tersebut dapat memberikan masukan bagi investor untuk mengetahui resiko dari masing-masing saham. Berdasarkan uraian diatas penulis mencoba menerapkan teori yang telah diperoleh untuk mengadakan penelitian dengan mempergunakan Model Indeks Angka Tunggal sebagai model dalam menganalisis perbedaan risk dan return atas sejumlah saham yang diperjualbelikan di Bursa Efek Jakarta. Pada akhirnya dari penelitian ini dituangkan dalam bentuk skripsi dengan judul "Analisis Perbedaan Risk dan Return Antara Saham Berkapitalisasi Besar Dan Berkapitalisasi Kecil Di Bursa Efek Jakarta". B. Perumusan Masalah Pada saat investor akan melakukan pembelian atau penjualan suatu saham di pasar modal, maka investor dihadapkan pada masalah yang cukup kompleks. Oleh karena itu, para investor harus selektif dan seteliti mungkin dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi. Investor harus memperhatikan tingkat pengembalian yang sebesar-besarnya atas suatu tingkat resiko tertentu atau yang akan memberikan tingkat resiko sekecil-kecihiya atas tingkat return tertentu. Berdasarkan uraian diatas maka masalah dalam penelitian ini adalah: 1. Apakah berbeda resiko investasi antara saham berkapitalisai besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta ? 2. Apakah berbeda tingkat pengembalian tingkat pengembalian investasi antara saham berkapitalisasi besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta ? C. Tujuan dan Keguanaan Penelitian Penelitian dalam skripsi ini bertujuan untuk : 1. Untuk mengetahui apakah berbeda resiko investasi antara saham berkapitalisai besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Eek Jakarta. 2. Untuk mengetahui apakah berbeda tingkat pengembalian investasi antara saham berkapitalisasi besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta. Kegunaan dari penulisan ini adalah : 1. Bagi Penulis Untuk memperluas pegetahuan dan cara berpikir mengenai pengukuran resiko dan tingkat pengembalian saham yang ada di Bursa Efek Jakarta terutama pada saham berkapitalisasi besar dan saham berkapitalisasi kecil. 2. Bagi Pembaca Diharapkan dapat menjadi bahan bacaan yang berguna dan juga dajmt menjadi suatu bahan pertimbangan yang bermanfaat bagi pihak yang memerlukan. 3. Bagi Investor Memberikan gambaran dan informasi kepada para pemodal agar dapat digunakan sebagai dasar perbandingan risk return dalam investasi saham yang paling menguntugkan di Bursa Efek Jakarta (BEJ).