xii INTISARI Banyak faktor yang dapat mempengaruhi

INTISARI
Banyak faktor yang dapat mempengaruhi pergerakan indeks harga saham, antara
lain perubahan tingkat suku bunga bank sentral, keadaan ekonomi global, tingkat
harga energi dunia, kestabilan politik suatu negara, dan lain sebagainya. Saat ini,
laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia terus meningkat. Hal ini dapat
menjadikan Indonesia secara potensi ekonomi sebagai salah satu negara tujuan
investasi yang paling menarik di dunia. Sektor keuangan merupakan salah satu
sektor yang banyak diminati oleh investor dalam berinvestasi di pasar modal dan
salah satu sektor yang terus menjadi fenomena dalam BEI mengingat sektor ini
sangat dipengaruhi oleh faktor-faktor makroekonomi dan banyaknya perusahaan
yang tumbuh dan bergerak dalam sektor keuangan.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan ekonomi yang
diproksi oleh PDB (Produk Domestik Bruto), kurs Rupiah terhadap USD, tingkat
inflasi, BI rate, dan IHSG (Indeks Harga Saham Gabnungan) terhadap indeks
harga saham sektor keuangan. Penelitian ini mencakup data amatan dengan tahun
analisis 2006-2011. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder berupa data bulanan, kecuali PDB yang menggunakan data triwulanan.
Metode analisis yang digunakan adalah pendekatan model ekonometrik untuk
data time series. Model yang digunakan sesuai dengan hasil uji stasioneritas dari
masing-masing variabel. Model kointegrasi dan ECM/VECM (error correction
model/vector error correction model) digunakan jika minimal salah satu variabel
dalam sebuah persamaan bersifat tidak stasioner.
Hasil penelitian ini berdasarkan pengujian dengan menggunakan VECM
menunjukkan bahwa indeks harga saham sektor keuangan tidak dipengaruhi
signifikan oleh kurs Rupiah terhadap USD, BI rate, inflasi, PDB, dan IHSG.
Sementara itu, BIRATE, KURS, dan INFLASI merupakan variabel-variabel yang
cukup sensitif dipengaruhi oleh perubahan variabel-variabel lainnya. Hal ini
mendukung hipotesis yang dibentuk, tetapi tidak mendukung penelitian terdahulu
yang mengindikasikan bahwa indeks harga saham sektor keuangan dipengaruhi
signifikan oleh variabel keuangan, seperti nilai kurs Rupiah terhadap Dollar
Amerika Serikat.
Kata kunci: Vector Error Correction Model, kointegrasi, stasioneritas,
makroekonomi
xii
ABSTRACT
Many factors can influence the movement of the stock price index, among others,
changes in interest rates of the central bank, global economic conditions, the level
of world energy prices, political stability of a country, and so forth. Currently, the
rate of economic growth in Indonesia continues to increase. It can make the
economic potential of Indonesia as one of the most attractive investment
destinations in the world. The financial sector is one of many sectors that many
investors interested in investing in the stock market and one sector that continues
to be a phenomenon in the IDX given sector are influenced by macroeconomic
factors and the number of companies that grow and move in the financial sector.
This study aimed to analyze the influence of economic growth proxied by GDP
(Gross Domestic Product), the exchange rate against the U.S. dollar, the inflation
rate, the BI rate, and JCI (Jakarta Composite Index) for the financial sector stock
indices. This study includes data analysis observations by year 2006-2011. The
types of data used in this research is secondary data monthly, except GDP using
quarterly data. The method of analysis is an econometric modeling approach to
time series data. The model used in accordance with the test results stationarity of
each variable. Model cointegration and ECM / VECM (error correction model /
vector error correction model) is used if at least one of the variables in an equation
are not stationary.
The results indicates that the stock price index, the financial sector is not
significantly influenced by the exchange rate against the U.S. dollar, the central
bank rate, inflation, GDP, and JCI. Meanwhile, BIRATE, EXCHANGE, and
INFLATION are variables that are sensitive enough influenced by changes in
other variables. This supports the hypothesis formed, but did not support previous
research that indicates that the stock price index of the financial sector is affected
significantly by the financial variables, such as the dollar exchange rate against
the U.S. dollar.
Keywords:
Vector Error Correction
macroeconomic
Model,
cointegration,
stationarity,
xiii