analisis capital asset pricing model sebagai dasar

ANALISIS CAPITAL ASSET PRICING MODEL SEBAGAI DASAR
PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM PADA PERUSAHAAN
FARMASI YANG TERDAFTAR DI BEJ
Oleh: Trisma Kurniawati ( 02620361 )
accounting
Dibuat: 2008-04-09 , dengan 3 file(s).
Keywords: Portofolio, CAPM, return yang diharapkan (E(Ri)), risiko sistematis (β).
Penelitian ini berjudul “Analisis Capital Asset Pricing Model Sebagai Dasar Pengambilan
Keputusan Investasi Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di BEJ”. Jenis penelitian
ini adalah deskriptif kuantitatif, yang menggunakan analisis teoritis dan dibuktikan secara
empiris dengan angka-angka atau penyajian statistik.
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui return yang diharapkan (E(Ri)) dan risiko sistematis (β)
atas investasi saham, serta untuk mengetahui kondisi saham perusahaan farmasi yang terdaftar di
BEJ, apakah mengalami undervalued atau overvalued.
Alat analisis yang digunakan adalah Capital Asset Pricing Model (CAPM). CAPM merupakan
model untuk menentukan tingkat return yang diharapkan dari suatu aset berisiko dengan risiko
dari aset tersebut pada kondisi pasar seimbang.
Teknik analisis data yang dilakukan dalam penelitian adalah menghitung tingkat pengembalian
pasar (Rm), tingkat bunga bebas risiko (RBR), tingkat return masing-masing saham (Ri), tingkat
risiko sistematis atau beta (β), dan tingkat pengembalian yang diharapkan (E(Ri)), serta
menentukan kriteria kondisi saham. Jika E(Ri) > Ri, maka sekuritas mengalami undervalued dan
keputusan investasi yang bisa diambil para investor adalah melakukan beli (investasi). Jika E(Ri)
< Ri, maka sekuritas mengalami overvalued dan keputusan investasi yang bisa diambil oleh para
investor adalah melakukan jual (divestasi).
Berdasarkan perhitungan dengan menggunakan analisis CAPM, return yang diharapkan (E(Ri))
dan risiko (β) tertinggi dimiliki oleh saham PT. Bristol Squibb Myers Indonesia Tbk. (SQBI)
dengan E(Ri) sebesar 0,01503 dan β sebesar 0,20265. Sedangkan saham yang memiliki return
yang diharapkan (E(Ri)) dan risiko (β) terendah dimiliki oleh PT. Pyridam Farma Tbk. (PYFA)
dengan E(Ri) sebesar 0,00833 dan β sebesar -0,24149. Hasil tersebut menunjukkan bahwa return
yang diharapkan (E(Ri)) dan risiko (β) mempunyai hubungan yang positif. Artinya semakin
besar return yang diharapkan, semakin besar pula risiko suatu sekuritas. Sebaliknya juga benar
semakin kecil return yang diharapkan, maka semakin kecil risiko suatu sekuritas. Hasil penelitian
ini juga menyimpulkan bahwa kondisi saham perusahaan farmasi periode 2004-2006 dalam
kondisi undervalued, sehingga dapat dikatakan saham perusahaan farmasi layak untuk dibeli.
This research entitle “Analysis of Capital Asset Pricing Model As Base Decision Making Of
Invesment Share At Company Of Pharmacy Which Enlist In BEJ”. This type research is
quantitative descriptive, which use theoretical analysis and proved empirically with numbers or
presentation of statistic.
Target of this research to know expected return (E(Ri)) and systematic risk (β) of share
invesment, and also to know the condition of share company of pharmacy which enlist in BEJ,
do experiencing of or undervalued of overvalued.
Analyzer the used is Capital Asset Pricing Model (CAPM). CAPM represent model to determine
storey of expected return from an asset of risk with risk of the asset at condition of equilibrium
market.
Technique analyse data performed within research is to count market rate of return (Rm), free
interest rate of risk (RBR), mount return of each share (Ri), systematic risk storey or beta (β),
and expected rate of return (E(Ri)), and also determine criterion of condition of share. If E(Ri) >
Ri, hence security is undervalued and decision of invesment which can be taken investor is to
buy (invesment). If E(Ri) < Ri, hence security is overvalued and decision of invesment which
can be taken by investor is to sell (divestasi).
Pursuant to calculation by using analysis of CAPM, expected return (E(Ri)) and risk (β) highest
owned by share of PT. Bristol Squibb Myers Indonesia of Tbk. (SQBI) with E(Ri) equal to
0,01503 and β equal to 0,20265. While share owning expected return (E(Ri)) and risk (β) of low
owned by PT. Pyridam Farma Tbk. (PYFA) with E(Ri) equal to 0,00833 and β equal to 0,24149. The result indicate that expected return (E(Ri)) and risk (β) having relation which are
positive. Its mean that expected return high progressively, also risk of security. On the contrary
real correct also smaller expected return, hence smaller risk a security. Result of this research
also conclude that condition of share company of period pharmacy 2004-2006 in a condition
undervalued, so that can be told share company of competent pharmacy to be bought.