Kel5_2013Teori_Esensi_Portofolio_1

TEORI ESENSI PORTOFOLIO
Kelompok 5
• Hidryana Pratiwi
• Amanda Tesya Desrianti
• Mutiara Purnamawati Assegaf
• Priyo P. Wicaksono
• Ahmad Ubaidillah
• Rizma Meyditia
• Maxyanus Taruk Lobo’
A21112024
A21112026
A21112265
A31112259
A31112273
A31112290
A31112296
INFORMASI RISIKO PENTING
Strategi kembali mutlak bersifat spekulatif dan
melibatkan tingkat resiko yang tinggi . Seorang
investor bisa kehilangan semua atau sejumlah
besardari / nya investasinya . Strategi hedge
fund dapat memanfaatkan strategi investasi
spekulatif , seperti leverage, derivatif
danefekpenjualan pendek , yang melibatkan
risiko signifikan .
BAB 1:TEORI PEMBATASAN AREA KAS SURAT
INVESTASI MODERN DI HARI INI
Ada tiga tren signifikan yang telah mengubah jalannya investasi.
 Pertama, investor telah semakin sadar bahwa kas surat investasi
pensiun dapat terkena lebih besar dari risiko yang diterimapada
setiap titik waktu dari kerusakan akibat pasar.
 Kedua, konsep investasi tradisional –metode lama - satunya
pandangan diwakili oleh 102 tahun terus meningkat pasar mungkin
tidak lagi memadai untuk memenuhi perubahan kebutuhan investor
hari ini, mayoritas dari mereka adalah boomer mendekati usia
pension
 Ketiga , menggabungkan ekuitas dan efek pendapatan xed fi
mungkin tidak memberikan diversifikasi cukup. banyak investor
percaya bahwa investasi dalam saham dan obligasi memberikan
diversifikasi
BAGIAN 1: PEMBATASAN DARI MODERN
PORTOFOLIO TEORI DI HARI INI
ARENA INVESTASI
Ada tiga tren signifikan yang tidak bisa, lebih waktu, telah
mengubah jalannya investasi.
 Pertama, investor telah menjadi semakin sadar bahwa
mereka portofolio pensiun dapat terkena lebih besar dari
diterima risiko pada setiap titik waktu dari kerusakan akibat
pasar.
 Kedua, konsep yang paling tradisional investasi-yang
merangkul lama-satunya pandangan diwakili oleh 102 tahun
terus meningkat pasar mungkin tidak lagi memadai untuk
memenuhi perubahan kebutuhan investor hari ini, mayoritas
dari mereka adalah boomer mendekati pensiun usia.
 Ketiga, menggabungkan ekuitas dan efek pendapatan tetap
mungkin tidak memberikan kation diversifi cukup
GAMBAR 1:
SIKLUS PASAR SELAMA 102 TAHUN TERAKHIR
MENGAPA TEORI PORTOFOLIO MODERN HARUS
DIPERPANJANG?
Tujuan utama dari teori portofolio yang lebih
kontemporer adalah upaya untuk
meningkatkan pengembalian investor atas
jangka panjang dengan berusaha memberikan
yang lebih baik risiko disesuaikan kembali
mutlak.
THE "KETIDAK EFISIEN" PERBATASAN
Dalam prakteknya, kami percaya ada beberapa masalah dalam pelaksanaan
MPT yang menyulitkan penggunaannya dalam situasi investasi
kontemporer:
 Oversimplified pandangan pasar-MPT memiliki ukuran kinerja umumnya
digunakan saham dan
portofolio obligasi selama periode tunggal selama-satunya investasi dengan
pola simetris kembali.
 Pasar efisiensi telah dilebih-lebihkan-Salah satu prinsip-prinsip inti dari
MPT adalah bahwa pasar efisien sepenuhnya dan bahwa harga sekuritas
sepenuhnya tersedia langsung informasi, yang menunjukkan bahwa itu
adalah untuk kesulitan investor untuk menambah keuntungan ketika
informasi membeli dan menjual sekuritas.
 Kaca spion efek-MPT berfokus pada masa lalu kinerja. Investor sukses,
meskipun sadar
masa lalu, harus terus melihat harapan masa depan untuk pertumbuhan
pendapatan perusahaan, kondisi ekonomi global atau kepentingan
pergerakan nilai yang mendorong masa depan kembali.
BAGIAN 2: STRATEGI ALTERNATIF UNTUK
PORTOFOLIO
Kami usulkan perpanjangan diversifi kation untuk memasukkan inovatif dan tersedia luas strategi yang
dapat membantu individu
investor berusaha untuk meningkatkan kinerja, risiko pengendalian dan menyesuaikan eksposur
pasar. instrumen ini meliputi:

Pilihan-Hak (tapi tidak kewajiban) untuk membeli atau menjual jumlah yang diberikan keamanan, di
sebuah spesifik c harga, untuk a c spesifik periode waktu

Ekuitas berjangka-Standar, dipindahtangankan, kontrak yang diperdagangkan di bursa yang
membutuhkan pengiriman saham, atau indeks saham, pada harga spesifik, pada
spesifik ed masa mendatang.

Dikelola futures-Futures dapat dikelola dalam akun, seperti reksa dana, kecuali bahwa posisi yang
digunakan untuk mengelola portofolio meliputi SUN, kontrak berjangka dan opsi pada kontrak
berjangka.

zat Komoditas-Tangible, seperti minyak, makanan, biji-bijian dan logam, umumnya diperdagangkan
melalui kontrak berjangka.

Real estate-Investasi di properti riil aset keras menganggap bahwa telah terbukti
memiliki korelasi kecil untuk saham tradisional dan obligasi pasar.

Memanfaatkan produk-Investasi yang meminjam dana untuk membeli sekuritas, indeks atau aset
lainnya; kembali ditingkatkan ketika kembali investasi lebih besar dari biaya pinjaman.

Inverse investasi-Strategi yang mencoba untuk mengatasi penurunan pasar dengan investasi yang
berusaha kembali berlawanan indeks spesifik ed.
BAGIAN 3: TUJUH PRINSIP PENTING
PORTOFOLIO TEORI
Tujuh Muamalah dari EPT
kerangka memperluas karya Markowitz
sebelumnya oleh menunjukkan bahwa caracara tradisional untuk diversifikasi mungkin
memadai di pasar saat ini dalam terang
dinamis sifat pasar global, pengenalan
teknologi baru dan peningkatan kesadaran
alternatif strategi investasi.
TENET 1: MENGAMBIL KEUNTUNGAN DARI
BENAR
DIVERSIFIKASI
HAL YANG MENINGKAT PADA PASAR YANG MENGALAMI
PENURUNAN ADALAH HUBUNGAN ANTAR KELAS-KELAS
ASET. Kita yakin diversifikasi yang benar ditingkatkan
oleh penggunaan berbagai strategi yang memiliki
potensi untuk melakukan secara mandiri (atau
berlawanan arah) dari satu sama lain selama periode
volatilitas pasar, termasuk penunjang seperti:
 Komoditas
 Mata uang
 Strategi terbalik
 Keuntungan mutlak
KAMI PERCAYA BAHWA DIVERSIFIKASI BENAR DITINGKATKAN
DENGAN PENGGUNAAN BERBAGAI STRATEGI YANG MEMILIKI
POTENSI UNTUK MENUNJUKKAN SECARA MANDIRI ( ATAU BALIK
ARAH ) SETIAP LAIN SELAMA PERIODE PASAR VOLATILITAS .
Grafik ( Gambar 2 ) pada halaman berikutnya menggambarkan
konsep benar diversifi kasi menggunakan noncorrelated kelas
aset , termasuk yang disebutkan di atas . Ini menampilkan yang
betas bersejarah berbagai kelas aset terhadap 500. Beta
mengukur seberapa dekat aset melakukan relatif terhadap
pasar. Sebagai grafik menjelaskan , menambahkan
noncorrelated atau kelas aset berkorelasi negatif mungkin
menawarkan pagar di pasar bawah . Dalam upaya untuk
mengurangi risiko dalam mereka portofolio , investor dapat
melakukan diversifikasi kepemilikan mereka dengan
menggabungkan aset yang sangat berkorelasi dengan rendah
atau noncorrelated aset . Dengan demikian , investor dapat
potenitally
mengambil keuntungan dari korelasi - atau bahkan terbalik
rendah korelasi - baik untuk meningkatkan atau mengurangi
risiko dan imbalan potensial.
TENET 2: GUNAKAN DENGAN LEVERAGE
DIVERSIFIKASI
UNTUK MENCAPAI A RISIKO / RETURN
DITARGETKAN TUJUAN
Gambar 3 menjabarkan strategi yang dikenal
sebagai "Portabel Alpha," yang menyediakan
sarana bagi investor untuk menjaga mereka
tingkat investasi saat ini sementara
membebaskan uang tunai untuk berinvestasi aset
noncorrelated.
GAMBAR 3:
MENGGUNAKAN DIVERSIFIKASI DAN LEVERAGE
BERSAMA: "PORTABLE ALPHA"
TENET 3: OFF SET KENDALA PANJANG HANYA
PORTOFOLIO
Panjang-satunya investasi didasarkan pada
keyakinan tertanam bahwa semua pasar naik
dari waktu ke waktu, sebuah ajaran yang
didukung selama pasar bull tahun 1980-an
dan 1990-an.
GAMBAR 4:
SEBUAH MELIHAT LEBIH DEKAT DI EFISIEN
FRONTIER OLEH DEKADE
Dengan mengambil sebuah pandangan jangka hanya,
investor mungkin sadar membuka diri
untuk risiko yang lebih besar dari—diterima tingkat
atau, di beberapa kasus, mengambil risiko tambahan
tanpa tambahan kembali. Dengan memanfaatkan
strategi Inverse, investor mungkin dapat dial kembali
pasar sambungan dikendalikan cara tanpa keluar
pasar sepenuhnya. Untuk mencoba untuk mengambil
keuntungan dari perubahan siklus, ada beberapa
reksa dana yang tersedia terbalik yang
menghilangkan banyak kompleksitas short-selling.
Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5, dana terbalik,
yang bergerak dalam berlawanan arah dari indeks
spesifik ed, dirancang untuk membantu investor
berusaha untuk lebih baik mengelola risiko dan
volatilitas dalam portofolio mereka.
GAMBAR 5:
CARA SUATU DANA INVERSE KARYA
TENET 4 : PINDAHKAN JAUH DARI CAP BOBOT
Seperti dibahas sebelumnya , investasi yang
paling tradisional strategi berinvestasi untuk
pengembalian relatif. Hasilnya adalah bahwa
beberapa perusahaan yang relatif besar dapat
memiliki proporsional berpengaruh pada
pergerakan indeks dan oleh karena itu pada
keputusan investasi yang dibuat oleh manajer
portofolio yang mencoba untuk mencocokkan
atau mengalahkan indeks .
TENET 5: MEMASUKKAN LANCAR DAN DATA
BERWAWASAN KE DEPAN
Kami percaya layanan investor keuangan-individu
industri, perantara keuangan fi dan, pada
tingkat lebih rendah, investor institusional telah
menderita keasyikan dengan masa lalu. Dan
sementara setiap bagian dari pendidikan
materi dalam industri menekankan bahwa
"kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di
masa mendatang, "obsesi dengan melihat ke
kaca spion terus berlanjut.
GAMBAR 6:
SAMA-TERTIMBANG VERSUS KAPITALISASI
TERTIMBANG INDEKS KINERJA
TENET 6: MELAKSANAKAN STRATEGI
MULTIFAKTOR
Berdasarkan analisis CAPM, dikembangkan oleh
William Sharpe dalam 1964, tingkat
pengembalian yang diharapkan untuk investasi
sama dengan tingkat bebas risiko (biasanya
bunga yang berlaku dibayar US Treasuries)
ditambah waktu pengembalian pasar
diharapkan beta (yang mengukur seberapa
dekat investasi yang trek ke pasar secara
keseluruhan).
GAMBAR 7:
DRIVER EKONOMI YANG DIGUNAKAN DALAM
PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI
TENET 7: MENGGUNAKAN ATURAN BERBASIS
MENYEIMBANGKAN KEMBALI
Banyak investor memahami pentingnya menjaga target
alokasi aset secara berkala dalam penyeimbangan
portofolio. Ketika kelas aset berperforma lebih baik
menjadi terlalu berat bobotnya dalam portofolio, hal itu
menambah risiko portofolio. Gambar 8A dibawah
menunjukkan apa yang bisa terjadi pada portofolio yang
tidak pernah diseimbangkan kembali. Gambar 8B di
bawah menunjukkan portofolio ekuitas berbobot 20% di
masing-masing indeks yang sama terdaftar. Dengan
menerapkan aturan pembobotan, penyeimbangan
portofolio kembali dilakukan setiap saat tertentu ketika
bergerak 5% di kedua arah dari titik awal 20% nya
(yaitu, bergerak ke 25% atau 15%).
KEGAGALAN UNTUK MENYEIMBANGKAN
MUNGKIN LEAVE A PORTOFOLIO TERBUKA
UNTUK SEMESTINYA
RISIKO: 1994-2004
GAMBAR 8B: ATURAN BERBASIS
PENYEIMBANGAN KEMBALI: JANUARI 1995DESEMBER 2004