INTISARI Analisis fundamental dan perhitungan nilai intrinsik dapat

INTISARI
Analisis fundamental dan perhitungan nilai intrinsik dapat digunakan
sebagai acuan dalam melakukan investasi saham. Pada tesis ini saham PT. Harum
Energy Tbk. (nama emiten HRUM pada BEI) merupakan saham yang dipilih oleh
karena harga saham saat penelitian dilakukan sedang mengalami penurunan.
Harga saham HRUM saat Initial Public Offering (IPO) tanggal 06 Oktober 2010
sebesar Rp. 5.200, harga saham tertinggi terjadi pada tanggal 21 Juli 2011 sebesar
Rp. 10.700, dan harga saham per tanggal 6 Maret 2014 sebesar Rp. 2.410 (harga
penutupan). Berdasarkan harga saham HRUM yang sedang terkoreksi, penulis
mencoba untuk melakukan analisis fundamental dan perhitungan nilai intrinsik
untuk mengetahui apakah saat ini merupakan saat yang tepat untuk berinvestasi
pada saham HRUM dengan harapan di masa yang akan datang mendapatkan
capital gain dan dividend.
Analisis fundamental pada bahasan ini terdiri dari tiga tahap analisis
yaitu analisis ekonomi makro, analisis industri, dan analisis perusahaan. Analisis
ekonomi makro terdiri dari analisis ekonomi makro global, Produk Domestik
Bruto (PDB), suku bunga, inflasi, dan nilai tukar rupiah. Analisis industri terdiri
dari analisis siklus industri, hubungan kemampuan operasi terhadap kondisi
ekonomi, dan kualitatif industri. Analisis perusahaan pada penelitian ini adalah
melakukan perhitungan nilai intrinsik saham HRUM dengan menggunakan
metode diskonto free cash flow to equity.
Berdasarkan hasil analisis fundamental dan perhitungan nilai intrinsik
diperoleh kesimpulan bahwa harga saham HRUM di pasar undervalued. Hasil
perhitungan pada tiga skenario pertumbuhan konstan secara berurutan sebesar Rp.
4.509, Rp. 5.217, dan Rp. 5.642 sedangkan harga saham HRUM di pasar sebesar
Rp. 2.410. Undervalued mengartikan bahwa harga saham HRUM di pasar dalam
posisi murah dan rekomendasi bagi investor adalah melakukan pembelian saham
HRUM bagi investor baru atau menahan saham HRUM bagi investor yang telah
memiliki saham tersebut dan menjualnya di masa yang akan datang untuk
memperoleh capital gain.
Kata kunci: analisis fundamental, nilai intrinsik, free cash flow to equity (FCFE)
xiii
ABSTRACT
Fundamental analysis and intrinsic value calculation can be used as a
reference in stock investing. In this thesis, stock of PT. Harum Energy Tbk.
(known as HRUM in BEI) is a stock that is chosen because the current share price
is declining during research conducted. HRUM Stock price at Rp. 5.200 on
October 6, 2010 when Initial Public Offering (IPO) occured, the highest stock
price occurred on July 21, 2011 amounting to Rp. 10.700, and the stock price as
of March 6, 2014 at Rp. 2.410 (closing price). Based on HRUM stock price being
corrected, the author tries to conduct fundamental analysis and intrinsic value
calculation to determine whether this is the right time to invest in stocks of HRUM
whilst hope in the future to get capital gains and dividends.
Fundamental analysis on this discussion consists of three phases, namely
the analysis of macro-economic, industry analysis, and analysis of the company.
Macroeconomic analysis consists of global macro-economic analysis, Gross
Domestic Product (GDP), interest rates, inflation, and the exchange rate.
Industrial analysis consist of the cycles of industri analysis, operating capability
relationship to economic conditions, and qualitative industry. Analysis of
companies in this study is to perform the calculation of the intrinsic value of the
stock of HRUM using the discounted free cash flow to equity.
Based on the analysis of fundamental and intrinsic value calculation is
concluded that HRUM stock price in the market is undervalued. The results of the
three scenarios of constat growth respectively are Rp. 4.509, Rp. 5.217, and Rp.
5.642 while HRUM share price in the market is Rp. 2.410. Undervalued meant
that the share price in the market is in low position and recommendation for
investors is to buy the shares for investor who doesn’t have the stock or hold the
stock for investors who already have the shares and sell them in the future to
obtain capital gains.
Keywords: fundamental analysis, intrinsic value, free cash flow to equity (FCFE)
xiv