Analisis finansial dan analisis ekonomi
advertisement
Dalam ilmu evaluasi proyek, biasanya ditekankan hanya 2 macam analisa : 1. Analisa finansial, dimana proyek dilihat dr sudut badan2 / orang2 yg menanam modalnya dlm proyek atau yg berkepentingan lsg dlm proyek. 2. Analisa ekonomis, dimana proyek dilihat dr sudut perekonomian sbg keseluruhan. ANALISIS FINANSIAL & EKONOMI Dlm analisa finansial, yg diperhatikan adl hasil utk modal saham (equity capital) yg ditanam dlm proyek yaitu hasil yg harus diterima oleh para petani, pengusaha, perusahaan swasta, suatu badan pemerintah dll yg berkepentingan dlm pembangunan proyek. hasil finansial sering juga disebut “private returns” Lanjutan....... Analisa finansial penting artinya dlm memperhitungkan insentif bagi orang2 yg terlibat dlm mensukseskan pelaksanaan proyek. Yg jg perlu diperhatikan dlm analisa finansial adl wkt didapatkannya returns. Dlm analisa ekonomi, yg diperhatikan ialah : 1. hasil total/ produktivitas 2. keuntungan dr keseluruhan sumber yg dipergunakan pd proyek utk masyarakat tanpa melihat siapa yg menyediakan sumber dan siapa yg menerima manfaat. Lanjutan...... 3) Perekonomian dilihat secara keseluruhan atau makro Hasil itu disebut “the social returns” atau “the economic returns” dr proyek. Shg seringkali analisis ekonomi dilakukan pd proyek besar ini akan berpengaruh thd supply dan demand perekonomian regional dan nasional Lanjutan.......... Lebih bersifat analisis tentang arus dana. Dana investasi bagi perusahaan bersumber dr perusahaan itu sendiri yg berupa : - dana penyusutan - laba yg ditahan atau dari luar yg dpt berupa : - kredit bank - penjualan saham - penjualan obligasi Lanjutan............ Alat utk mempelajari arus dana, ada 2 jenis perkiraan : - perhitungan laba-rugi - neraca Perkiraan yg lain : - Perkiraan sumber dana - Penggunaan dana lanjutan Hal yg membedakan analisis finansial dan ekonomi antara lain : 1. Harga - finansial harga berdasar harga pasar - ekonomi harga perlu disesuaikan dg perhitungan shadow prices atau accounting prices yg menggambarkan nilai total atau nilai ekonomi yg sesungguhnya dr unsur biaya atau hasil. 2. Pembayaran transfer a. Pajak - finansial pajak mrpk komponen biaya dan mrpk unsur yg mengurangi benefit Lanjutan........... Ekonomi pajak tdk dikurangkan dlm perhitungan benefit krn mrpk bag dr hasil yg diserahkan kpd pemerintah utk kepentingan masyarakat, shg tdk dianggap sbg biaya. - b. Subsidi - - finansial subsidi mengurangi biaya proyek, shg akan menambah benefit proyek - - ekonomi, subsidi pd harga pasar hrs disesuaikan utk menghilangkan efek subsidi, jk subsidi akan menurunkan input mk subsidi hrs ditambahkan pd harga pasar barang input y - Lanjutan......... c. Bunga - finansial, bunga hrs dibayarkan dlm proyek krn mrpk komponen biaya dan mrpk unsur yg mengurangi benefit. - ekonomi, bunga modal tdk dipisahkan / dikurangkan dlm perhitungan benefit. BENEFIT dr proyek 1. Direct benefit, yg dpt berupa : - kenaikan out put fisik, yg dpt diketahui dr elastisitas permintaan shg perlu dilihat sensitivitas analisis thd perubahan harga produk Lanjutan.... - Kenaikan output dpt terjadi krn : - kenaikan kualitas - perubahan lokasi - perubahan wkt penjualan - perubahan dlm bentuk (rading dan processing) Penurunan cost (biaya), krn : * keuntungan mekanisasi * penurunan biaya transportasi * penurunan atau pengawetan spt pengawetan tanah, proyek penyimpanan. Lanjutan... 2. Indirect benefit (secondary benefit) mrpk benefit yg timbul diluar proyek, yaitu - induced proyek atau multiplier dr proyek - economic of scale dynamic secondary effect, yaitu perubahan produktivitas tenaga kerja krn perbaikan sarana kerja atau keahlian. 3. Intangible benefit, yaitu benefit yg sulit dinilai dg uang, spt : - perbaikan lingkungan hidup - perbaikan pemandangan krn adanya taman - perbaikan distribusi pendapatan - integrasi nasional Lanjutan... Alasan dilakukan analisis ekonomi : - ketidaksempurnaan pasar - pajak dan subsidi - konsep consumers surplus and producers surplus yg berkaitan dg willingness to pay Lanjutan.. Sunk cost, - biaya yg telah dikeluarkan diwkt lampau - biaya yg sudah dikeluarkan sebelum diambil keputusan utk menjalankan proyek - biaya ini tdk dihitung dlm evaluasi proyek dan tdk mempengaruhi proyek • Penyusutan atau depresiasi yaitu pengalokasian biaya investasi suatu proyek pd setiap tahun sepanjang umur ekonomis proyek guna biaya operasional benar2 mencerminkan biaya modal Jenis biaya Tdk mengandung unsur pengeluaran uang atau sumber riil mbtk suatu dana yg dpt dipergunakan utk kegiatan proyek Penyusutan bersama laba termasuk cash flow atau benefit tahunan bersih dr proyek Pelunasan hutang dan bunga Adapun biaya investasi suatu proyek dpt diperhitungkan pd wkt : a. Investasi tersebut dikeluarkan - cara ini timbul pd proyek yg dana investasinya tdk terikat pd proyek ttt. Lanjutan.............. Proyek pemerintah b. Pinjaman utk investasi dilunasi beserta bunganya - cara ini timbul jk proyek dibiayai oleh pinjaman/kredit yg mengikat - beban sosial (economic cost) yg diperhitungkan bukanlah jml investasi, ttpi arus pelunasan kredit dan bunga. - social opportunity cost pelaksanaan investasi dibebankan pd wkt pembiayaan dilunasi - Lanjutan.... Engineering and feasibility studies a. Preliminary design biayanya tdk dihitung dlm invest krn dianggap sbg sunk cost b. Final design mrpk biaya krn sudah ada keputusan utk melaksanakan proyek biaya proyek Tanah Biaya konstruksi dan pengadaan peralatan - alat impor shadow prices - bahan/alat barang impor/ekspor bila tdk dipakai proyek. - tenaga kerja shadow prices • Modal kerja (working capital) - tdk kelihatan dlm pengeluaran proyek ttpi terikat dlm proyek - masuk dlm biaya tahun I dan pd akhir proyek dihitung sbg salvage value (biaya residu dr cpital assets yg tdk terpakai habis selama umur proyek. Lanjutan....