1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Pertumbuhan

BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Pertumbuhan ekonomi merupakan faktor yang penting bagi eksistensi
perusahaan. Sektor property & real estate merupakan penunjang pertumbuhan
pada sektor riil. Sektor riil khususnya industri property & real estate
merupakan salah satu indikator bangkitnya kondisi makro ekonomi suatu
negara. Di negara berkembang seperti Indonesia, pembangunan properti yang
meningkat merupakan sinyal mulai adanya perbaikan ekonomi yang
signifikan. Jadi dapat disimpulkan bahwa sektor property & real estate
merupakan penunjang pertumbuhan ekonomi Indonesia. Selain pertumbuhan
ekonomi, faktor demografi menjadi sangat penting bagi keberlangsungan
perusahaan sektor property & real estate.
Jumlah penduduk Indonesia yang terus meningkat dari tahun ke tahun
merupakan peluang yang baik bagi industri tersebut. Pertumbuhan penduduk
yang terus meningkat menyebaabkan tingginya permintaan akan kebutuhan
tempat tinggal. Perusahaan-perusahaan di Indonesia khususnya sektor
property & real estate dari tahun ke tahun diprediksi masih terus booming.
Investasi property & real estate dinilai cerah karena faktor pertumbuhan
ekonomi di Indonesia relatif lebih tinggi dari pertumbuhan ekonomi dunia.
Bisnis property & real estate diminati karena nilainya tidak pernah surut. Dari
1
http://digilib.mercubuana.ac.id/
2
sisi inflasi, properti tidak terpengaruh begitu juga dengan sisi bunga bank
pengaruhnya rendah, (www.kompas.com).
Berikut disajikan tabel perkembangan perusahaan property & real estate
dari tahun 2006-2011 :
Tabel 1.1
Perkembangan Perusahaan Properti
Tahun
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Total Trading Value / Harga
Saham
27.779.465.592.150
99.472.170.878.951
38.582.707.048.144
53.368.976.472.332
90.602.636.477.068
73.752.145.436.448
Total Volume Shares /
Volume Saham
68.545.337.148
193.768.210.681
116.687.839.427
211.469.185.201
287.836.550.145
231.325.439.952
Sumber : www.kompas.com
Berdasarkan data diatas, harga saham dan volume saham pada sektor
property & real estate relatif terus meningkat meskipun ada penurunan pada
tahun 2008 dan 2011. Pandangan para investor asing mengenai investasi pada
bisnis ini akan memberikan return yang lebih tinggi dan menjanjikan. Di
samping itu, Indonesia memiliki penduduk terbesar keempat di dunia
diperkirakan terdapat 245 juta jiwa. Hal itu yang menyebabkan kebutuhan
akan perumahan semakin diminati karena salah satu faktor menyebabkan
harga tanah yang setiap tahunnya naik dan negara ini tergolong dalam
perekonomian yang kuat.
Tujuan utama perusahaan dalam jangka panjang adalah mengoptimalkan
nilai perusahaan, semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin sejahtera pula
pemiliknya. Nilai perusahaan menurut Sartono (2010 : 9) diartikan sebagai
harga yang bersedia dibayar oleh investor seandainya suatu perusahaan akan
http://digilib.mercubuana.ac.id/
3
dijual. Ada juga yang mendefinisikan nilai perusahaan sebagai nilai pasar
(Brigham dan Houston, 2011 : 7). Nilai dari suatu perusahaan akan tercermin
dari harga sahamnya, dengan adanya peluang investasi dapat memberikan
sinyal positif mengenai pertumbuhan perusahaan di masa mendatang,
sehingga akan meningkatkan harga saham. Keberadaan pemegang saham dan
peranan manajemen sangat penting dalam menentukan besar keuntungan dan
kemakmuran yang diperoleh nantinya oleh perusahaan. Meningkatnya nilai
perusahaan akan diikuti dengan meningkatnya kemakmuran pemegang saham.
Suatu harga pasar saham merupakan cerminan dari nilai perusahaan.
Berdasarkan teori struktur modal, apabila posisi struktur modal berada
diatas target struktur modal optimalnya, maka setiap pertambahan hutang akan
menurunkan nilai perusahaan. Penentuan target struktur modal optimal adalah
salah satu dari tugas utama manajemen perusahaan. Struktur modal adalah
proporsi pendanaan dengan hutang (debt financing) perusahaan, yaitu rasio
leverage perusahaan. Dengan demikian, hutang adalah unsur dari struktur
modal perusahaan. Struktur modal merupakan kunci perbaikan produktivitas
dan kinerja perusahaan. Teori struktur modal menjelaskan bahwa kebijakan
pendanaan (financial policy) perusahaan dalam menentukan struktur modal
(bauran antara hutang dan ekuitas) bertujuan untuk mengoptimalkan nilai
perusahaan (value of the firm). Struktur modal diukur dengan menggunakan
Debt to Equity Ratio (DER). Penelitian yang dilakukan oleh Saputri Dewi
(2014) serta Mahatma Dewi AS dan Wirajaya A (2013) menunjukkan adanya
pengaruh stuktur modal (DER) terhadap nilai perusahaan (PBV).
http://digilib.mercubuana.ac.id/
4
Nilai perusahaan ini dipengaruhi oleh banyak faktor salah satunya adalah
pertumbuhan perusahaan. Pertumbuhan perusahaan mencerminkan pencapaian
perusahaan dimasa lalu, dimana pertumbuhan perusahaan digunakan untuk
memprediksikan pencapaian perusahaan di masa depan. Pertumbuhan
perusahaan juga dapat menunjukan daya saing perusahaan dalam pasar.
Apabila pertumbuhan perusahaan positif dan semakin meningkat, maka akan
mengindikasikan nilai perusahaan yang besar, yang merupakan harapan dari
pemilik perusahaan. Para investor menggunakan pertumbuhan perusahaann
sebagai indikator untuk melihat prospek dari perusahaan tempat mereka akan
berinvestasi nantinya.
Ukuran perusahaan turut menentukan nilai perusahaan. Semakin besar
ukuran suatu perusahaan maka perusahaan dianggap semakin mudah untuk
mendapatkan sumber pendanaan bagi operasional perusahaan. Semakin baik
dan semakin banyaknya sumber dana yang diperoleh, maka akan mendukung
operasional perusahaan secara maksimum, sehingga akan meningkatkan harga
saham dari perusahaan. Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya
suatu perusahaan yang dapat dinyatakan dengan total aktiva. Semakin besar
total aktiva, maka semakin besar ukuran suatu perusahaan dan juga besarnya
modal yang ditanam. Dengan demikian, ukuran perusahaan merupakan ukuran
atau besarnya asset yang dimiliki oleh perusahaan dan mempunyai pengaruh
terhadap nilai perusahaan (Sujoko dan Soebiantoro, 2007).
Nilai perusahaan dapat pula dipengaruhi oleh besar kecilnya profitabilitas
yang dihasilkan oleh perusahaan. Apabila profitabitas perusahaan baik, maka
http://digilib.mercubuana.ac.id/
5
para stakeholders yang terdiri dari kreditur, supplier, dan juga investor akan
melihat sejauh mana perusahaan dapat menghasilkan laba dari penjualan dan
investasi perusahaan. Dengan baiknya kinerja perusahaan akan meningkatkan
pula nilai perusahaan (Suharli,2006). Profitabilitas merupakan gambaran dari
perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian atas investasi yang sangat
tinggi, perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi menggunakan utang
dalam jumlah yang sedikit, karena kemungkinan besar perusahaan dengan
profitabilitas yang tinggi sebagian besar pendanaanya melalui dana yang
dihasilkan secara internal (Brigham dan Houston, 2010: 189).
Penelitian terhadap nilai perusahaan telah banyak dilakukan oleh peneliti
sebelumnya. Hasil penelitian terdahulu menunjukan adanya perbedaan hasil
penelitian atau ketidakkonsistenan antara penelitian satu dengan penelitian
yang lain. Adanya kesenjangan penelitian tersebut dinamakan dengan
research gap. Beberapa penelitian yang menunjukan research gap antara lain :
(1) Struktur modal dinyatakan berpengaruh positif oleh Rustendi dan Jimmi
(2008), tetapi dinyatakan berpengaruh negatif oleh Sugihen (2003) dan Teddy
Chandra (2007), (2) Menurut Rosma Pakpahan (2010) dan Ali Kesuma (2009)
pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, tetapi
dinyatakan berpengaruh positif oleh Sriwardany (2007), (3) Ukuran
perusahaan berpengaruh positif signifikan menurut Sujoko (2007) dan Rosma
Pakpahan (2010), tetapi dinyatakan tidak signifikan oleh Reza Kumala Sari
(2005), (4) Profitabilitas dinyatakan berpengaruh positif signifikan terhadap
nilai perusahaan oleh Sujoko (2007), tetapi dinyatakan berpengaruh negatif
http://digilib.mercubuana.ac.id/
6
terhadap nilai perusahaan oleh Suranta dan Midiastuty (2003). Akibat
timbulnya research gap tersebut membuat peneliti tertarik untuk meneliti
kembali variabel-variabel tersebut.
Berdasarkan uraian sebelumnya, peneliti memilih sektor property & real
estate sebagai objek penelitian karena memiliki prospek yang cukup
menjanjikan di masa yang akan datang bagi investor dalam menginvestasikan
dana yang dimilikinya. Dengan demikian berdasarkan latar belakang
permasalahan di atas, maka penulis bermaksud untuk melakukan penelitian
yang kemudian hasilnya akan dituangkan dalam bentuk skripsi yang berjudul:
“Pengaruh
Struktur
Modal,
Pertumbuhan
Perusahaan,
Ukuran
Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris
pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2012-2014)”
B. Rumusan Masalah Penelitian
Berdasarkan latar belakang yang diuraikan diatas, maka perumusan
masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
2. Apakah
pertumbuhan
perusahaan
berpengaruh
terhadap
perusahaan?
3. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
4. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
http://digilib.mercubuana.ac.id/
nilai
7
C. Tujuan dan Kontribusi Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Sesuai dengan rumusan masalah yang telah dirumuskan sebelumnya, maka
tujuan dari penelitian ini adalah:
a. Untuk menganalisis dan membuktikan secara empiris apakah struktur
modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
b. Untuk
menganalisis
dan
membuktikan
secara
empiris
apakah
pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
c. Untuk menganalisis dan membuktikan secara empiris apakah ukuran
perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
d. Untuk
menganalisis
dan
membuktikan
secara
empiris
apakah
profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
2. Kontribusi Penelitian
Manfaat dari penulisan skripsi ini diantaranya:
a. Kontribusi Praktik
Penelitian ini merupakan pelatihan intelektual yang diharapkan dapat
menambah pemahaman mengenai pengaruh struktur modal, pertumbuhan
perusahaan, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai
perusahaan.
b. Kontribusi Akademik
Penelitian ini diharapkan akan melengkapi temuan-temuan empiris yang
telah ada dibidang akuntansi untuk kemajuan dan pengembangan ilmiah
dimasa yang akan datang.
http://digilib.mercubuana.ac.id/