BAB I

67
BAB V
Kesimpulan Dan Saran
A.
Kesimpulan
Dari hasil penelitian ini, kesimpulan yang dapat diambil adalah sebagai
berikut :
1.
Pengaruh kebijakan alokasi aset terhadap kinerja reksadana.
Hasil penelitian ini menunjukkan kebijakan alokasi aset berpengaruh positif
dan tidak signifikan terhadap kinerja reksadana saham, artinya bahwa
kemampuan seoarang manajer investasi dalam menentukan kebijakan alokasi
aset sangat penting dalam kinerja reksdana. Hasil ini mendukung dengan
penelitian (Mulyana, 2006) tentang pengaruh kebijakan alokasi aset dan
pemilihan sekuritas terhadap kinerja reksadana terbuka berbentuk KIK baik
saham, pendapatan tetap, dan campuran. Hasil penelitian tersebut menyatakan
bahwa kebijakan aokasi aset mempunyai pengaruh positif dan signifikan
terhadap kinerja reksadana.
2.
Pengaruh pemilihan saham terhadap kinerja reksadana.
Hasil penelitian menunjukkan pemilihan saham berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap kinerja reksadana saham. Pemilihan saham yang dikelola
oleh kelompok manajer investasi selama penelitian mempunyai nilai negatif
mungkin dikarena kondisi perekonomian yang sempat memburuk dan
berpengaruh pada penurunan return reksadana saham. Sehingga aktivitas
68
investasi pemilihan saham dalam memperoleh kinerja reksadana tidak secara
optimal. Hasil ini juga mendukung penelitian (Gumilang dan Subiyantoro,
2008) tentang analisis market timing dan stock selection reksadana pendapatan
tetap di Indonesia. Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa sebagian
manajemen investasi di Indonesia telah melakukan pemilihan saham yang
baik sehingga hal tersebut berpengaruh terhadap kinerja reksadana.
3.
Pengaruh tingkat risiko terhadap kinerja reksadana.
Hasil penelitian menunjukkan tingkat risiko berpengaruh positif dan
signifikan terhadap kinerja reksadana saham, artinya semakin tinggi tingkat
keuntungan yang diharapkan investor maka akan semakin tinggi pula risiko
suatu investasi. Hasil ini juga mendukung penelitian (Wijaya, 2008) tentang
penilaian kinerja reksadana saham melalui pendekatan sharpe ratio periode
Desember 2006-2007. Hasil penelitian tersebut menyatakan return dan risiko
signifikan positif terhadap kinerja reksadana saham.
B.
Keterbatasan
Penelitian ini mengandung beberapa keterbatasan penelitian. Keterbatasan ini
antara lain sebagai berikut :
1.
Penelitian ini menghadapi masalah ketersediaan data terutama dalam rentang
penelitian yang digunakan, yaitu hanya lima tahun. Sehingga hasil penelitian
kurang dapat mencerminkan keadaan yang sesungguhnya tentang kinerja
reksadana saham secara keseluruhan.
69
2.
Penelitian ini tidak memperhitungkan faktor lain, termasuk faktor biaya yaitu
biaya antara biaya komisi dengan biaya transaksi yang dikeluarkan oleh
pelaku investasi, rasio biaya terhadap total aktiva bersih, umur reksadana,
ukuran reksadana, kompensasi manajemen, dan afiliasi reksadana dengan
perusahaan sekuritas.
C.
Saran
1.
Bagi Manajer Investasi
Sebagai pihak yang dipercaya mengelola dana dari para investor diharapkan
bisa mengalokasikan asset pada kelas-kelas asrt yang tersedia dengan tepat
agar memperoleh return yang diharapkan dengan tingkat risiko yang rendah.
Hal ini menjadi penting karena para calon investor akan merespon dengan
cepat apabila kehandalan manajer investasi dalam melakukan pengalokasian
asset dan pemilihan saham dilakukan secara tepat.
2.
Bagi Calon Investor dan Investor
Diharapkan sebelum melakukan investasi sebaiknya para calon investor atau
investor memahami atau memperhatikan kebijakan investasi yang berada
didalam prospektur masing-masing reksadana agar dapat mengambil
keputusan yang tepat sebelum melakukan investasi pada reksadana.
3.
Bagi Peneliti Selanjutnya
a.
Menambah jumlah variabel independen dengan mengacu kepada hasil-hasil
penelitian lainnya seperti umur reksadana dan biaya transaksi serta variabel
70
lainnya sehingga mampu memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai
kinerja reksadana saham.
b.
Memperpanjang periode penelitian agar dapat memberikan hasil yang lebih
konsisten mengenai kinerja reksadana saham dikarenakan karakteristik dalam
reksadana saham yang berbasis kepada instrumen saham yang merupakan
investasi jangka panjang (long term invesment).