BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. KESIMPULAN 1

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. KESIMPULAN
1. Untuk mendapatkan tingkat pengembalian investasi gas plant yang optimal,
PT XYZ sebaiknya melanjutkan kerjasama sewa gas plant sampai dengan
akhir masa sewa tahun ke-15. Artinya, PT XYZ tidak perlu melakukan
penghentian kerjasama sewa atau mengeksekusi abandonment option selama
periode sewa berlangsung. Hal tersebut didukung dengan hasil analisis
abandonment option menggunakan teknik Monte Carlo Simulation
berbantuan software Oracle Crystal Ball sebagai berikut:
a. Seluruh hasil simulasi menunjukkan probabilitas tertinggi tercapainya
ENPV>0 dengan rentang hasil ENPV tertinggi terjadi pada alternatif
pengambilan keputusan Shutdown at Year 15. Penghentian kerjasama
sewa
pada
tahun
ke-15
diprediksi
akan
memberikan
tingkat
pengembalian tertinggi bagi PT XYZ. Mengingat sisa waktu sewa pada
tahun-15 hanya tinggal 1 tahun, maka dengan melanjutkan kerjasama
sewa sampai dengan berakhirnya masa sewa diprediksi akan memberikan
tingkat pengembalian investasi gas plant yang paling optimal.
b. Hasil simulasi dengan batas pencapaian NPV sebesar USD 17.6 juta
menunjukkan probabilitas tertinggi tercapainya ENPV≥USD 17.6 juta
dengan rentang hasil ENPV tertinggi terjadi pada alternatf pengambilan
94
keputusan Shutdown at Year 15 pada skenario mostlikely, optimist, dan
skenario gabungan.
c. Untuk menghindari kerugian yang lebih besar pada skenario pessimist
dengan batasan kerugian yang dapat ditolerir Manajemen PT XYZ
sebesar USD -5.3 juta, dilakukan simulasi untuk mengetahui probabilitas
tercapainya ENPV ≥ USD -5.3 juta. Hasil simulasi menunjukkan
probabilitas tertinggi tercapainya ENPV ≥ USD -5.3 juta dengan rentang
hasil ENPV tertinggi terjadi pada alternatif pengambilan keputusan
Shutdown at Year 15.
2. Untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang optimal, di akhir masa sewa
PT XYZ dapat menjual gas plant kepada PTABC dengan nilai minimal
sebesar 25% dari nilai investasi gas plant atau senilai USD 13.25 juta. Nilai
USD 13.25 juta tersebut dapat dijadikan dasar perhitungan harga penawaran
gas plant kepada PT ABC. Hasil penjualan gas plant tersebut dapat
menambah revenue yang diperhitungkan dalam tingkat pengembalian
investasi gas plant.
5.2. SARAN
1. Berdasarkan hasil analisis abandonment option menggunakan teknik Monte
Carlo Simulation, PT XYZ sebaiknya melanjutkan kerjasama sewa gas plant
sampai dengan akhir masa sewa (15 tahun).
95
2. Jika setelah berakhirnya masa sewa perjanjian kerjasama sewa gas plant tidak
diperpanjang, maka PT XYZ dapat menjual gas plant diakhir masa sewa
untuk menambah tingkat pengembalian investasi gas plant. Nilai yang dapat
digunakan sebagai dasar negosiasi harga gas plant sebesar USD 13.25 juta.
Artinya, PT XYZ dapat menggunakan nilai gas plant sebesar USD 13.25 juta
sebagai dasar penyusunan penawaran harga gas plant dan diharapkan PT XYZ
dapat memberikan penawaran harga gas plant kepada PT ABC lebih besar
dari USD 13.25 juta. Selanjutnya nilai gas plant sebesar USD 13.25 juta
merupakan nilai minimum yang dapat diterima PT XYZ dari penjualan gas
plant.
3. Mengupayakan tercapainya kesepakatan penghapusan syarat tercapainya
kondisi normal pada pemberlakukan Take or Pay secepatnya, sehingga PT
XYZ dapat memperoleh revenue minimal sesuai skenario mostlikely.
4. Melakukan monitoring tingkat pengembalian investasi gas plant secara
kontinyu, sehingga risiko tidak tercapainya tingkat pengembalian investasi
yang optimal dapat dimitigasi sedini mungkin. Monitoring dapat dilakukan
dengan menggunakan formula dan alat yang digunakan dalam penulisan tesis
ini. Dengan demikian diharapkan Manajemen PT XYZ dapat terus bertindak
aktif dalam melaksanakan investasi gas plant.
5. Jika realisasi investasi tidak memberikan tingkat pengembalian sesuai dengan
batasan yang ditentukan oleh pemegang saham PT XYZ (IRR 12% - 14%),
maka Manajemen PT XYZ sebaiknya mengajukan evaluasi tarif sewa kepada
96
PT ABC. Perhitungan tarif sewa dan tingkat pengembalian investasi yang
diharapkan dapat dilakukan dengan menggunakan formula dan alat yang
digunakan dalam penulisan tesis ini. Dengan demikian investasi tetap dapat
memberikan tingkat pengembalian sesuai dengan batasan yang disepakati.
6. Mengupayakan efisiensi biaya operasional untuk menghindari timbulnya
biaya diluar kesepakatan dengan pihak ketiga yang melaksanakan pekerjaan
Operation & Maintenance (O&M), sehingga tingkat pengembalian investasi
yang optimal tetap dapat tercapai.
97