48 Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan

48
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa semakin besar
kepemilikan asing, maka volatilitas return pada saham dan risiko fundamental (aset
dan ekuitas) perusahaan di Indonesia menjadi semakin besar, tidak termasuk
perusahaan perbankan. Hal tersebut terjadi karena saham yang dimiliki asing
menjadi sangat terpengaruh dan terintegrasi dengan market dunia, selain
menghadapi risiko dari faktor dalam satu negara juga dipengaruhi faktor risiko
dunia atau negara asal investor asing, ditambah juga faktor nilai tukar, politik dan
regulasi. Hasil tersebut didapat jika digunakan pembobotan pada analisis regresi
dengan menggunakan generalized least square (GLS¸ dan lebih besar tingkat
signifikansinya jika ditambahkan juga fixed effect (FE GLS). Hasil yang berbeda
jika dianalisis regresi menggunakan ordinary least square, semakin besar
kepemilikan asing semakin kecil volume perdagangan saham, yang diduga karena
investor asing memiliki saham untuk investasi jangka panjang, bukan untuk
secepatnya dijual dan mendapatkan keuntungan. Peneliti disini lebih cenderung
untuk menggunakan analisis pada FE GLS dalam hasil estimasi, karena penggunaan
metode tersebut dapat menghilangkan permasalahan faktor endogenitas dan
terpenuhinya asumsi klasik Gauss-Markov seperti normalitas, heteroskedastisitas,
autokorelasi dan multikolinearitas. Penelitian ini juga memberikan kontribusi
kebijakan, bahwa globalisasi (keterbukaan terhadap investor asing) untuk dapat
memiliki saham di Indonesia tidak memberikan manfaat dalam menurunkan
volatilitas return dan risiko fundamental (aset dan ekuitas) perusahaan.
5.1. Saran
Saran untuk penelitian selanjutnya ketika hendak meneliti pada bidang yang
sama yaitu memperbanyak jumlah sampel, memperbanyak dan memperdalam
pengamatan (lebih dari empat tahun dan sampai pada harian), mencoba
membandingkan antar industri. Selain itu penelitian juga bisa ditambahkan dengan
49
membandingkan dengan sumber data lain misalnya Laporan Keuangan, ICMD,
Osiris dan sumber data lain selain dari Bloomberg untuk melihat perbedaan hasil
analisis antar sumber data. Penggunaaan metode lain selain dari beberapa yang
sudah peneliti lakukan juga sangat direkomendasikan, serta mencoba membuat
beberapa alternatif model lain.