BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Seiring

BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Penelitian
Seiring dengan berkembangnya era globalisasi dan dampaknya terhadap
persaingan dalam sektor bisnis dan ekonomi menjadi pemicu para pelaku bisnis
meningkatkan kinerja perusahaannya agar dapat mempertahankan eksistensinya
dalam dunia usaha. Peningkatan kinerja perusahaan harus didukung dengan
kebijakan strategis manajemen keuangan dalam mengelola keuangan untuk
mencapai tujuan perusahaan.
Pengelolaan keuangan tidak terlepas dari tiga fungsi utama manajemen
keuangan yaitu keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen.
Ketiga fungsi tersebut diharapkan dapat memaksimalkan nilai perusahaan
sehingga dapat menarik minat investor untuk menanamkan investasi yang
tentunya sangat berguna bagi kelangsungan dan perkembangan perusahaan.
Tujuan utama investor dalam kegiatan investasi adalah untuk mendapatkan
suatu tingkat pengembalian atau keuntungan dari pendanaan yang dilakukan
khususnya dalam bentuk dividen. Dividen adalah distribusi pendapatan
perusahaan yang merupakan hak pemegang saham yang dapat berbentuk kas,
aktiva maupun bentuk lain (Sugiono, 2009). Sedangkan kebijakan dividen
merupakan keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan
kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau ditahan dalam bentuk laba
1
2
ditahan guna pembiayaan investasi di masa yang akan datang (Agus Sartono,
2001).
Kebijakan dividen pada umumnya dihadapkan pada dua kepentingan yaitu
memenuhi kepentingan pemegang saham untuk mendapatkan timbal balik dari
investasinya dalam bentuk dividen atau menjadikan laba ditahan sebagai
tambahan modal untuk meningkatkan produktivitas perusahaan. Kebijakan
dividen dapat diproyeksikan melalui Dividen Payout Ratio yaitu persentase laba
bersih yang akan dibayarkan sebagai dividen tunai kepada para investor (Brigham
dan Houston, 2001). Berikut ini disajikan data kebijakan dividen PT. Telkom
untuk peride 2011 sampai 2013.
Tabel 1.1
Fenomena Kebijakan Dividen PT. Telkom
Variabel
Dependen
DPR
Tahun
2011
2012
2013
64.9%
65.01%
69%
Seorang investor mengharapkan managemen perusahaan mengelola laba
dengan baik agar meningkatkan pendapatan dividen bagi pemegang saham namun
hal ini seringkali bertentangan dengan kebutuhan managemen untuk melakukan
pengembangan perusahaan melalui pemanfaatan laba ditahan. Fenomena yang
ditemukan pada tabel diatas dapat dilihat bahwa presentasi dividen yang
dibagikan kepada pemegang saham hanya berkisar 65%. Hal ini tidak sesuai
dengan harapan investor untuk mendapatkan presentasi pembayaran dividen
3
secara penuh. Oleh sebab itu baik investor maupun managemen perlu
memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen yang dapat
dianalisis melalui laporan keuangan perusahaan antara lain dengan menggunakan
rasio profitabilitas dan rasio likuiditas.
Proporsi pembagian dividen pada dasarnya tergantung dari seberapa besar
profit yang dihasilkan oleh perusahaan. Profitabilitas merupakan daya tarik utama
bagi investor untuk berinvestasi. Menurut Brigham dan Houston (2006:154)
tingkat pengembalian investasi berupa dividen bagi investor dapat diprediksi salah
satunya melalui rasio profitabilitas perusahaan. Profitabilitas adalah tingkat
keuntungan bersih yang diperoleh perusahaan dalam menjalankan operasionalnya.
Perusahaan yang memperoleh keuntungan yang tinggi maka semakin tinggi pula
kemampuan perusahaan membagikan dividen kepada pemegang saham. Oleh
sebab itu profitabilitas merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi kebijakan
dividen.
Salah satu ukuran dari rasio profitabilitas adalah Return on Asset (ROA).
Perhitungan ROA dapat menunjukan kemampuan modal yang diinvestasikan
dalam total aktiva untuk menghasilkan laba perusahaan. Menurut Sartono
(2010:122) semakin tinggi Return on Asset suatu perusahaan maka kemungkinan
pembagian dividen juga semakin banyak.
Keberhasilan suatu perusahaan dalam mengelola kinerjanya dapat
tercermin dari kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek
atau dengan kata lain perusahaan tersebut memiliki tingkat likuiditas yang tinggi.
Semakin tinggi rasio likuiditas perusahaan mengindikasikan kemampuan
4
perusahaan untuk membayar dividen. Jadi likuiditas perusahaan dapat dijadikan
salah satu pertimbangan dalam kebijakan dividen.
Menurut penelitian Agusni (2014) diketahui bahwa profitabilitas dan
likuiditas berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan dividen. Hal ini tidak
sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Ahmad (2009) yang tidak
menemukan pengaruh yang signifikan antara profitabilitas dan kebijakan dividen.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Sunarya (2013) menunjukan
bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. Dalam
penelitiannya menjelaskan bahwa semakin tinggi tingkat likuiditas perusahaan
maka kebijakan dividen akan semakin rendah. Berbeda dengan hasil penelitian
Fitri (2011) yang menyatakan adanya pengaruh positif antara likuiditas dan
kebijakan dividen.
Berdasarkan uraian di atas serta perbedaan hasil dari beberapa penelitianpenelitian sebelumnya, penulis tertarik untuk melakukan penelitian lebih lanjut
dengan judul penelitian sebagai berikut :
“Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen
pada Perusahaan Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”
5
1.2
Identifikasi Masalah
Masalah dalam penelitian ini adalah masih kurang sesuainya kebijakan
dividen dengan yang diharapkan. Berdasarkan uraian latar belakang penelitian dan
masalah, maka dapat dirumuskan pertanyaan penelitian sebagai berikut :
1. Apakah profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan dividen secara parsial
2. Apakah profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan dividen secara simultan
1.3
Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini yaitu untuk mendapatkan bukti emipiris
mengenai:
1. Seberapa besar pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan
dividen secara parsial.
2. Seberapa besar pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan
dividen secara simultan.
1.4
Kegunaan Penelitian
Dengan dilakukannya penelitian ini, penulis berharap agar hasil yang
diperoleh dapat memberikan manfaat antara lain :
1. Bagi peneliti, penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat untuk
memperoleh pemahaman yang lebih mendalam khususnya mengenai
pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen.
6
2. Bagi perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan
masukan dan perbaikan khususnya mengenai profitabilitas, likuiditas dan
kebijakan dividen
3. Bagi pihak lain, penelitian ini diharapkan dapat dijadikan referensi bagi
penelitian selanjutnya.
1.5
Lokasi dan Waktu Penelitian
Untuk memperoleh data sehubungan dengan masalah yang akan dibahas
dalam penelitian ini, penulis memperoleh data melalui situs internet
www.idx.co.id. Adapun waktu penelitian dilaksanakan mulai dari bulan Februari
2015 sampai dengan selesai.