Menatap Kinerja Perekonomian

Republika : Selasa, 01 April 2008
Menatap Kinerja Perekonomian
Oleh :
Fithra Faisal Hastiadi
Staf Pengajar FE Universitas Indonesia Kandidat Master dari School of Media and Governance Keio
University Japan
Tak terasa kita sudah menjejak dalam triwulan pertama 2008. Singkat memang dalam ukuran waktu,
tetapi sudah banyak frame cerita yang membuat publik banyak menahan napasnya. Bayangan akan
adanya sebuah krisis lanjutan menjadi momok yang terus bergelayut dalam benak sebagai konsekuensi
dari rentetan peristiwa negatif yang terus mengakrabi dunia.
Krisis subprime mortgage di Amerika Serikat yang kemudian dilengkapi dengan krisis minyak dan
beberapa komoditas utama dunia telah bertindak sebagai katalis pembentuk kelimbungan. Dengan fakta
yang demikian, sebuah gambaran suram yang bertajukkan krisis ekonomi tentu sangat berpotensi
membentuk ekspektasi negatif dari pasar.
Ini sebuah hal yang jika dibiarkan berlarut-larut akan mensahihkan ekspektasi yang terbentuk. Gerakan
sigap dari pemerintah merupakan sebuah syarat untuk mengatasi kelimbungan. Sebuah peranan
institusional yang kemudian dicukupkan dengan komunikasi dan kerja sama yang efektif dengan para
stakeholder lainnya, seperti Bank Indonesia, DPR, dan juga pelaku pasar.
Gejolak pendorong stagnasi
Mengerutnya kapasitas ekonomi dunia yang dikomandoi oleh tertahannya laju perekonomian Amerika
Serikat dan juga naiknya harga-harga komoditas utama dunia, seperti minyak dan juga produk-produk
pertanian, tak pelak telah menyeret perekonomian Indonesia menuju tren yang negatif. Tanda-tanda
kemerosotan sudah dapat dilihat dari tren turunnya konsumsi masyarakat sebagai konsekuensi dari
tergerusnya daya beli.
Fragmen ini akan menjadi wajar tatkala pergerakan struktur ekonomi domestik berjalan selaras dengan
lingkup tren dunia, menjadi hal yang tidak wajar jika yang berlaku adalah sebaliknya. Coba tengok saja
nilai rupiah. Di tengah kampanye positif The Fed yang memangkas suku bunganya hingga menyentuh
level 2,25 persen, rupiah sepertinya masih enggan untuk beranjak dari level Rp 9.100 per dolar AS.
Ini sebuah anomali yang aneh mengingat rentang suku bunga antara BI rate dan Fed rate sudah
sedemikian lebar. Hal ini seharusnya menjadi insentif bagi para pemodal, setidaknya jangka pendek,
untuk kembali mengguyur pasar Indonesia dengan arus capital inflow yang masif. Hal ini pada gilirannya
diharapkan mengungkit nilai rupiah ke level yang lebih tinggi.
Apa pasal? Kata kuncinya adalah ekspektasi dengan pasar masih memiliki ekspektasi yang negatif
terhadap rupiah. Sebuah cerita lama terpaksa dikuak kembali, permasalahan mengenai decoupling effect
yang terjadi antara sektor riil dan finansial yang belum terpecahkan hingga kini.
Kenyataan ini berkontribusi terhadap lemahnya fundamental perekonomian Indonesia sehingga wajar
saja bila pasar masih belum memberikan kepercayaan secara penuh. Satu hal yang patut kita perhatikan
adalah alasan investor untuk berinvestasi di Indonesia. Selain karena fundamental ekonomi yang kuat,
adalah ekspektasi mereka mengenai potensi keuntungan yang besar. Gap antara harga saham dan
kinerja emiten yang cukup besar sebenarnya bisa diartikan bahwa pelaku pasar mengekspektasikan
bahwa adanya peningkatan kinerja emiten pada masa mendatang sehingga mereka bisa mendapatkan
keuntungan yang stabil pada masa mendatang.
Dengan kata lain proses decoupling antara sektor riil dan finansial tidak semata-mata dinisbatkan
sebagai aksi gelembung spekulatif. Akan tetapi, lebih ke arah aksi gelembung rasional (rational economic
bubble).
Investor cenderung mengekspektasikan kebangkitan sektor riil untuk menopang keberlangsungan dari
sektor finansial. Akan menjadi masalah yang besar jika ekspektasi ini tidak dapat dipenuhi oleh para
pembuat kebijakan. Sedihnya, hal dasar inilah yang kemudian absen dari struktur perekonomian
nasional.
Pembentukan ekspektasi semakin terpuruk menuju titik nadir dengan berlarut-larutnya kasus penyidikan
Bantuan Likuiditas Bank Indonesia (BLBI) yang melibatkan para pejabat di Bank Indonesia (BI).
Kredibilitas dalam kasus ini menjadi taruhannya, sebuah pertaruhan yang teramat riskan mengingat
faktor kredibilitas ini berfungsi sebagai simbol penggerak pasar.
Solusi jangka panjang
Upaya untuk mengembalikan perekonomian Indonesia ke dalam jalurnya bukannya tidak pernah
dilakukan. Akan tetapi, belum secara efektif dilaksanakan. Prinsip di balik penyusunan kerangka kerja
makroekonomi yang baik dan benar adalah kredibilitas, fleksibilitas, dan legitimasi politik.
Peraturan dapat memunculkan kredibilitas jika peraturan itu merupakan sebuah peraturan yang sudah
dikenal luas dan dipahami oleh masyarakat. Dengan adanya kredibilitas, maka akan menjadi lebih mudah
untuk mengatasi gejolak ekonomi dengan instrumen kebijakan yang diberlakukan oleh otoritas ekonomi.
Kredibilitas juga dapat menjadi lebih baik ketika terdapat kerangka kerja yang transparan dan
accountable yang pada akhirnya dapat memperkuat legitimasi politik. Kebijakan yang baik muncul
apabila pembuat kebijakan dan institusi pembuat kebijakan mempunyai kemampuan untuk secara cepat
bereaksi terhadap terjadinya gejolak ekonomi yang tidak terduga.
Pembuat kebijakan yang kredibel adalah pembuat kebijakan yang dalam membuat kebijakannya
memperhatikan faktor transparansi kebijakan. Dengan tingginya tingkat transparansi kebijakan, maka
gejolak ekonomi yang terjadi akan dengan mudah ditanggulangi.
Tanpa adanya transparansi, kebijakan mengenai target ekonomi dan peraturan fiskal menjadi tidak
berguna karena publik tidak dapat membandingkan antara target dan realisasi. Dengan demikian, dapat
memicu terjadinya ketidakseimbangan dalam perekonomian. Pada praktiknya, transparansi ini
diwujudkan oleh pembuat kebijakan dengan memublikasikan analisis mengenai prospek ekonomi masa
depan dan juga analisis kebijakan ekonomi yang telah dibuat pada periode sebelumnya.
Akuntabilitas menjadi suatu pendukung yang penting terhadap terwujudnya transparansi. Dengan adanya
akuntabilitas kebijakan, maka dengan sendirinya akan muncul legitimasi politik yang kuat. Lebih lanjut,
legitimasi politik menjadi penting karena kebijakan-kebijakan yang dibuat harus merefleksikan sebuah
konsensus nasional. Kondisi balance of power dan juga tanggung jawab yang ada, pada akhirnya dapat
mengurangi dampak buruk dari kurang terkoordinasinya kebijakan.
Ikhtisar:
- Kebangkitan sektor riil akan menopang keberlangsungan sektor finansial. - Ada gejala aneh pada
perekonomian Indonesia dibanding tren global.