Analisis Leverage

ANALISIS LEVERAGE
ROSIHAN ASMARA
Definisi
Leverage menunjuk pada hutang yang
dimiliki perusahaan. Dalam arti harafiah,
leverage berarti pengungkit/tuas. Sumber
dana perusahaan dapat dibedakan
menjadi dua yaitu sumber dana intern
dan sumber dana ekstern.
Masalah Finansial Leverage
 Masalah financial leverage baru timbul setelah
perusahaan meggunakan dana dengan beban tetap,
seperti halnya masalah operating leverage baru
timbul
setelah
mempunyai
perusahaan
biaya
tetap.
dalam
operasinya
Perusahaan
yang
menggunakan dana dengan beban tetap dikatakan
menghasilkan
leverage
yang
(favorable financial leverage) .
menguntungkan
 Financial
leverage
itu
merugikan
(unfavorable
leverage) kalau perusahaan tidak dapat memperoleh
pendapatan
dari
penggunaan
dana
tersebut
sebanyak beban tetap yang harus dibayar.
Salah
satu
tujuan
dalam
pemilihan
berbagai
alternative metode pembelanjaan adalah untuk
memperbesar pendapatan bagi pemilik modal sendiri
atau pemegang saham biasa.
Rasio leverage ada 2 macam :

Rasio utang terhadap ekuitas
Untuk menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang yang
dipinjam, kita dapat menggunakan beberapa rasio utang (debt ratio)
yang berbeda. Rasio utang terhadap ekuitas dapat dihitung dengan
membagi total hutang perusahaan (termasuk kewajiban jangka
pendek) dengan ekuitas pemegang saham. Rumus :
Rasio hutang terhadap ekuitas = total hutang : ekuitas pemegang
saham

Rasio hutang terhadap total aktiva
Rasio hutang terhadap total aktiva didapat dari membagi total
hutang dalam perusahaan dengan total aktivanya. Rumus :
Rasio hutang terhadap total aktiva = total hutang : total aktiva

Leverage operasi lebih tepat didefinisikan dalam bentuk
seberapa jauh perubahan tertentu dari volume penjualan
berpengaruh pada laba operasi bersih (net operating
income, NOI). Untuk mengukur pengaruh perubahan
volume penjualan terhadap profitabilitas, maka kita
hitung tingkat leverage operasi ( degree of operating
leverage, DOL ), yaitu rasio dari perubahan presentase
laba operasi terhadap perubahan presentase unit yang
terjual atau pendapatan total (total revenue = TR).

Tingkat leverage operasi =
perubahan presentase laba operasi
perubahan % unit yang terjual atau
pendapatan total
Contoh Soal
Diketahui :
Mesin A
Mesin B
Penjualan
2.500.000
2.500.000
Biaya variabel
2.500.000
2.500.000
Kontribusi margin
2.000.000
1.500.000
Biaya tetap
500.000
1.000.000
EBIT
100.000
500.000
1.
Berapakah degree of operating leverage (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin A?
Jawab :
Degree of Operating Leverage (DOL)
DOL
=
S-BV
=
S-BV-T
Qx(P-V)
Qx(P-V)-BT
Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
Pemecahan:
DOL =
S-BV
=
S-BV-T
DOL =
Qx(P-V)
Qx(P-V)-BT
00x(5000-4000)
5000x(5000-4000)-100.000
= 1,25
2. Berapakah degree of operating (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin B?
Jawab :
Degree of Operation Leverage (DOL)
DOL= S-BV =
Qx(P-V)
S-BV-T
Qx(P-V)-BT
Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
Pemecahan:
DOL= S-BV =
Qx(P-V)
S-BV-T
Qx(P-V)-BT
DOL=
_500x(5000-3000)
=2
5000x(5000-3000)-500.000
3. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv. Sekar Adina
untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung biaya bunga
sebesar Rp. 100.000 dan beban pajak 40%?
Jawab
Degree of Financial Leverage (DFL)
DFL= EBIT =
EBIT-I
Qx(P-V)-BT
Qx(P-V)-BT-I
Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
I= biaya bunga
Mesin A
Penjualan
2.500.000
Biaya Variabel
2.000.000
Kontribusi margin
500.000
Biaya tetap
100.000
EBIT
400.000
Biaya Bunga
100.000
EBT
300.000
Pajak 40%
120.000
EAT
180.000
Pemecahan:
DFL= EBIT =
EBIT-I
DFL=
Qx(P-V)-BT
Qx(P-V)-BT-I
_400.000
400.000-100.000
= 1,33
4. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv.Sekar
Adina untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung
biaya bunga sebesar Rp. 300.000 dan beban pajak 40%?
Jawab :
Degree of Financial Leverage (DFL)
DFL= EBIT =
EBIT-I
Qx(P-V)-BT
Qx(P-V)-BT-I
Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
I= biaya bunga
Mesin A
Penjualan
2.500.000
Biaya Variabel
1.500.000
Pemecahan:
Kontribusi margin
1.000.000
Biaya tetap
500.000
DFL= EBIT =
EBIT-I
EBIT
500.000
DFL=
Biaya Bunga
300.000
EBT
200.000
Pajak 40%
80.000
EAT
120.000
Qx(P-V)-BT
Qx(P-V)-BT-I
_500.000
500.000-300.000
= 2,5
Daftar Pustaka
Munawir. 2008.Analisis Laporan Keuangan.
Van Horne, C.James. 2005. Fundamentals of Financial
Management – Prinsip Prinsip Manajemen Keuangan.
Penerbit Salemba Empat. Jakarta
Weston, J.Fred. 1995. Manajemen Keuangan. Binarupa
Aksara. Jakarta Barat.
Widanarto.2008. Analisis Leverage. Available
http://widanarto.files.wordpress.com
at
Terima Kasih