reaksi pasar modal terhadap adanya peristiwa pemecahan
advertisement
REAKSI PASAR MODAL TERHADAP ADANYA PERISTIWA PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: YAYAN WILUJENG 201110160311198 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2016 SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan dibawah ini: Nama : Yayan Wilujeng Nim : 201110160311198 Jurusan : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG Dengan ini Menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa: 1. Tugas Akhir dengan Judul “REAKSI PASAR MODAL TERHADAP ADANYA PERISTIWA PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) DI BURSA EFEK INDONESIA” Adalah hasil karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka. 2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini terdapat unsur-unsur PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANGTELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN, serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku. 3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTY NON EKSKLUSIF. Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya. iii KATA PENGANTAR Assallamu’allaikum Wr. Wb. Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-NYA penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: “Reaksi Pasar Modal Terhadap Adanya Peristiwa pemecahan Saham (Stock Split) Di Bursa Efek Indonesia)” Maksud dan tujuan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang. Penulisan skripsi ini tidak akan lancar tanpa adanya bantuan, dukungan serta bimbingan dari beberapa pihak baik langsung maupun tidak langsung yang sangat besar artinya, oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan terima kasih kepada: 1. Drs. Fauzan, M.Pd., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Program Studi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Dra. Dewi Nurjannah M.M selaku Dosen pembimbing I yang telah banyak meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis sehingga dapat terselesaikannya skripsi ini. 5. Drs. Wiyono M.M selaku Dosen pembimbing II yang telah banyak meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam memberikan iii bimbingan dan pengarahan kepada penulis sehingga dapat terselesaikannya skripsi ini. 6. Bapak dan Ibu Dosen beserta staff pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis khususnya Jurusan Manajemen yang telah banyak memberikan ilmu dan pengetahuan selama mengajar di kelas D dan Konsentrasi Keuangan. 7. Ibuku Lilik Sumiasih dan Bapakku DiyangYanadi tercinta serta saudaraku Angeli Shafira Reliza, beserta keluarga besar yang telah memberikan dukungan baik secara materil maupun spiritual, serta segenap kasih sayangnya yang telah diberikan kepada saya selama ini, terima kasih yang tak terhingga untuk semuannya. 8. Teman-teman perjuangan Akademik (Dita Purnama Sari, Siti Nur Aisyah, Diah Apriliani/Meme, M Surya Efendi, Arif Agung Setiawan, Faisal Arahman, Husnul Nurshofiah, Dewi Puji) dan teman-teman kelas D yang tidak dapat saya sebutkan semua terima kasih yang tak terhingga untuk kalian semuanya. 9. Sahabat-sahabat ercinta kost 81 yang selalu menemani disaat penat dan selalu memberikan dukungan (Devi Ilmiyah, Naila Arofatin, Rupiah Sari, Kiki dwi Apriliani, Kharisma Indah) terimakasih yang tak terhingg auntuk kalian semuanya. 10. Pihak-pihak lain yang turut membantu selesainya skripsi ini, yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan dan kelemahannya, oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya membangun agar dapat lebih baik lagi. Besar harapan penulis iv bahwa skripsi ini dapat memberikan manfaat dan berguna bagi semua pihak dalam meningkatkan keilmuan. Akhir kata saya mengucapkan terima kasih yang sebanyak-banyaknya. Wassallamu’allaikum. Wr. Wb Malang, 30 April 2016 Penulis YayanWilujeng v DAFTAR ISI ABSTRAK ....................................................................................................... i ABSTRACT ..................................................................................................... ii KATA PENGANTAR ..................................................................................... iii DAFTAR ISI .................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... ix DAFTAR GRAFIK .......................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xi BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1 A. Latar Belakang........................................................................ 1 B. Rumusan Penelitian ................................................................ 4 C. Tujuan Penelitian .................................................................... 4 D. Batasan Penelitian .................................................................. 4 E. Manfaat Penelitian .................................................................. 5 TINJAUAN PUSTAKA ............................................................... 6 A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................... 6 B. Tinjauan Teori ........................................................................ 7 C. Kerangka Pikir........................................................................ 21 D. Hipotesis ................................................................................. 22 METODOLOGI PENELITIAN .................................................... 23 A. Jenis Penelitian ....................................................................... 23 B. Definisi Operasional Variabel ................................................ 23 C. Populasi dan Sampel .............................................................. 27 D. Datadan Sumber Data ............................................................ 27 E. Teknik Analisis Data .............................................................. 28 F. Uji Hipotesis .......................................................................... 30 BAB II BAB III vi BAB IV BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................. 34 A. Hasil Penelitian ...................................................................... 34 B. Pembahasan ............................................................................ 63 KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................... 65 A. Kesimpulan ............................................................................ 65 B. Saran ...................................................................................... 66 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN vii DAFTAR TABEL Tabel 1.1. Perusahaan Yang melakukan Stock Split 2010-014 ...................... 3 Tabel 4.1. Proses Pengambilan Sampel ......................................................... 34 Tabel 4.2. Daftar Sampel Perusahaan Yang Melakukan Stock Split ............. 35 Tabel 4.3. Tanggal Periode Pengamatan Peristiwa ........................................ 37 Tabel 4.4. Actual Return, Expected Return dan Abnormal Return CPIN ...... 38 Tabel 4.5. Trading Volume activity CPIN ...................................................... 41 Tabel 4.6. Kesalahan Standart Estimasi Abnormal Return ............................ 43 Tabel 4.7 Kesalahan Standart Estimasi Trading Volume Activity ................. 44 Tabel4.8 RRTN Harian di Periode Peristiwa ............................................... 45 Tabel 4.9 RTVA Harian di Periode Peristiwa ............................................... 54 Tabel 4.10 Perbandingan RTVA Sebelum dan Sesudah Pemecahan Saham .. 62 viii DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Periode Estimasi dan Periode Jendela ......................................... 15 Gambar 2.2. Kerangka Pikir ............................................................................ 21 Gambar 3.1. Periode Jendela ........................................................................... 28 Gambar 3.2. Kurva Kriteria Pengujian ............................................................ 32 Gambar 4.1. Periode Penelitian ....................................................................... 36 ix DAFTAR GRAFIK Grafik 4.1 Rata-rata Abnormal Return............................................................ 52 Grafik 4.2 Rata-rata Trading volume Activity ................................................. 61 x DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Yang Melakukan Pemecahan Saham (Stock Split) Lampiran 2 : Tanggal Periode Pengamatan Peristiwa Lampiran 3 : Hasil Perhitungan Actual Return, Expected Return, dan Return Tidak Normal Lampiran 4 : Perhitungan Trading volume Activity Lampiran 5 : Hasil T hitung Abnormal Return Lampiran 6 : Hasil T hitung Trading Volume Activity xi DAFTAR PUSTAKA Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi: Teori dan soal Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat. Febriana, Elia. 2009. Pengaruh Pemecahan Saham Terhadap Tingkat Pengembalian dan Likuiditas Saham. Jurnal Manajemen. Halim, Abdul. 2005. Analisi Investasi. Jakarta: Salemba Empat. Husnan, Suad. 2003.Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. edisi dua. Yogyakarta: AMP YKPN. Husnan, Suad. 2005.Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: AMP YKPN. Jogiyanto, 2008, Teori Portofolio dan Analisis Investasi , BPFE Yogyakarta, (Edisi kelima). Yogyakarta: BPFE. Samsul, Mohamad. 2006. Pasar modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Salemba Empat. Suharyadi & Purwanto, S.H. 2011. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan Modern. Jakarta: Penerbit Salemba Empat Suntoro dan Subekti. 2003. Kandungan Informasi atas Peristiwa Stock Split Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio (Edisi pertama). Yogyakarta: BPFE. Wang Sutrisno, Francisca Yuniartha dan Soffy Susilowati. 2000.Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Warsono. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. (Edisi pertama). Malang: UM PRESS www yahoo finane.com xii www sahamok.com xiii