analisis nilai harga wajar saham pada pt. unilever indonesia, tbk

ANALISIS NILAI HARGA
WAJAR SAHAM PADA PT.
UNILEVER INDONESIA,
TBK DENGAN
MENGGUNAKAN METODE
GORDON GROWTH
MODEL
NAMA
NPM
DOSEN PEMBIMBING
: SAID MULYADI
: 18213195
: HADIR HUDIYANTO., SE,MM
PENDAHULUAN
1.
•
•
Latar Belakang
Pasar modal merupakan salah satu sarana untuk melakukan investasi yang
memungkinkan para pemodal (investor) untuk melakukan diversifikasi
investasi atau membentuk portofolio yang sesuai dengan resiko yang dapat
ditanggung oleh mereka sesuai dengan tingkat keuntungan yang diharapkan.
Investasi saham merupakan investasi yang likuid sekali, karena perubahan
portofolio saham sangat cepat. Akibatnya tingkat keuntungan yang dapat
diraih cukup besar dibandingkan dengan investasi lainnya yang bersifat
permanen. Tetapi tingkat keuntungan yang tinggi akan dibarengi pula oleh
resiko yang tinggi. Dengan kata lain, karena keputusan investasi menyangkut
masa yang akan datang, maka sudah pasti investasi tersebut mengandung
unsur risiko bagi investor.
LANJUTAN
•
•
•
•
PT.Unilever Indonesia, Tbk mendaftarkan 15% dari sahamnya di Bursa Efek
Jakarta dan Bursa Efek Surabaya setelah memperoleh persetujuan dari Ketua
Badan Pelaksana Pasar Modal (Bapepam) pada tanggal 16 November 1981.
terdapat dua pendekatan yang sering digunakan untuk menganalisis harga
saham, yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal.
Salah satu metode valuasi saham dalam analisis fundamental saham adalah
penilaian harga wajar saham menggunakan metode Gordon Growth Model.
Metode ini telah banyak dipakai oleh para analis Bursa Efek Indonesia untuk
memproyeksikan dan menilai harga saham suatu perusahaan, sehingga dapat
memberikan keuntungan bagi investor dalam melakukan pengambilan
keputusan berinvestasi pada saham perusahaan tersebut. Selain itu model
pertumbuhan Gordon memberikan pendekatan sederhana untuk menilai suatu
saham, namun penggunaannya terbatas pada perusahaan yang pertumbuhannya
relatif stabil.
3. Rumusan Masalah
Adapun rumusan masalah dalam penelitian adalah:
• Berapa harga wajar saham PT. Unilever Indonesia, Tbk?
• Apakah harga saham PT. Unilever Indonesia, Tbk undervalued
overvalued?
• Keputusan apa yang harus diambil oleh investor ?
atau
4. Tujuan Penelitian
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah sebagai berikut :
• Untuk mengetahui harga wajar saham PT. Unilever Indonesia, Tbk dengan
menggunakan metode Gordon Growth Model.
• Untuk mengetahui harga saham PT. Unilever Indonesia, Tbk undervalued atau
overvalued.
• Untuk mengetahui keputusan apa yang harus diambil oleh investor dalam
berinvestasi saham di PT. Unilever Indonesia, Tbk.
METODE PENELITIAN
• Objek penelitian → PT. Univeler Indonesia, Tbk
• Data yang digunakan → Data Sekunder, pengumpulan data menggunakan
laporan keuangan tahun 2010-2014.
• Variabel → Nilai Harga Wajar Saham,Gordon Growth Model
PEMBAHASAN
NO ANALISIS
HASIL ANALISIS
1
Required Rate of Return merupakan tingkat
pengembalian yang disyaratkan oleh investor
sebagai konsekuensi atas investasi pada saham
perusahaan.
K = Rf + ( Beta x Total Risk Premium )
Keterangan :
K
: Required Rate of return
Rf ( 14 November 2015 ) : 7,50%
Beta
: 0,11
Risk Premium
: 9,51%
Required Rate of Return : 0,075 + ( 0,11 x 0,0951 )
: 0,075 + 0,0104
: 0,0854 atau 8,54 %
Jadi investor mensyaratkan pengembalian sebesar
8,54 % dari investasi saham perusahaan.
Required Rate of Return
LANJUTAN...
NO.
ANALISIS
HASIL ANALISIS
2.
Expected Growth Salah satu bagian penting ketika seorang analis/investor melakukan
Rate
valuasi adalah menentukan tingkat pertumbuhan yang
dipergunakan sebagai dasar untuk memproyeksikan revenue dan
earnings. Estimasi pertumbuhan dapat dihitung sebagai berikut:
g
:
(
1
–
DPR
)
x
ROE
Keterangan :
g
: Expected Growth Rate
DPR
: 0,9401
ROE
: 1,2478
Expected Growth Rate : ( 1 – 0,9401 ) x 1,2478
: 0,0599 x 1,2478
: 0,0747 atau 7,47 %
Expected Growth Rate yang didapat dari perhitungan di
atas adalah 0,0747 atau 7,47 %. Artinya bahwa PT. Unilever
Indonesia, Tbk, diestimasikan akan berkembang sebesar 7,47 %
setiap tahunnya.
LANJUTAN...
NO.
ANALISIS
HASIL ANALISIS
3
Value of Stock
Value of Stock merupakan alat analisis yang digunakan untuk
menghitung harga wajar saham perusahaan. Value of Stock terdiri
dari tiga unsur yaitu dividend per share, required rate of return
dan expected growth rate. Perhitungan value of stock sebagai
berikut
Po
:
Do
(
1
+
g
)
/
k
–
g
Keterangan :
Po
: Value of Stock (Nilai Harga Wajar Saham)
K
: 0,0854
g
: 0,0747
Do (DPS) : 707
Value of Stock : 707 ( 1 + 0,0747 ) / 0,0854 – 0,0747
: 759,8129 / 0,0107
: 71.010,551 /Rp. 71.000 per lembah saham
Harga wajar saham PT Indofood Sukses Makmur Tbk
dengan menggunakan metode Gordon Growth Model adalah
sebesar Rp. 71.000 per lembah saham.
Perbandingan Harga Wajar Saham dengan Harga Pasar Saham PT. Unilever
Indonesia, Tbk.
Harga Wajar
Harga Pasar 13 November
2015
Hasil Perbandingan
Rp 71.000
Rp 34.600
Undervalued
Berdasarkan perbandingan harga wajar saham terhadap harga pasar pada tanggal 13 November 2015
dapat diketahui bahwa harga saham PT. Indofood Sukses Makmur Tbk bersifat undervalued yang artinya
harga saham PT. Unilever Indonesia, Tbk pada saat ini sangat rendah dari harga wajarnya. Oleh karena
itu saham PT. Unilever Indonesia, Tbk layak untuk dibeli oleh para investor. Sementara bagi investor
yang sudah memiliki saham tersebut, dapat menahannya, mengingat kinerja perusahaan yang setiap
tahunnya bisa terbilang stabil.
PENUTUP
1. Kesimpulan
Berdasarkan analisis penelitian, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
• Berdasarkan perhitungan harga wajar saham PT. Unilever Indonesia, Tbk
menggunakan metode Gordon Growth Model didapati bahwa harga wahar
saham PT. Unilever Indonesia, Tbk sebesar Rp 71.000 per lembar saham.
• Berdasarkan Perbandingan antara harga wajar saham dengan harga pasar
saham PT. Unilever Indonesia, Tbk pada tanggal 13 November 2015
menunjukkan bahwa saham PT. Unilever Indonesia,Tbk bersifat Undervalued.
• Karena harga saham PT. Unilever Indonesia, Tbk pada saat sekarang ini terlalu
rendah dari harga wajarnya, oleh karena itu saham tersebut layak dibeli (buy)
oleh calon investor dan layak dijual (sell) bagi investor yang telah memiliki
saham tersebut.
2. Saran
• Jika ingin berinvestasi dengan saham, maka sebaiknya melakukan perhitungan
harga wajar saham perusahaan go public yang akan dipilih untuk berinvestasi
• Perbandingan antara harga wajar saham dengan harga pasar saham yang
beredar juga perlu dilakukan untuk mengetahui apakah harga pasar saham
tersebut berada diatas atau dibawah harga wajar sehingga para calon investor
ataupun investor yang telah memiliki saham pada perusahaan tersebut dapat
mengambil keputusan investasi.
• Berdasarkan perhitungan pada harga wajar saham PT. Unilever Indonesia, Tbk
menggunakan metode Gordon Growth Model, maka calon investor disarankan
untuk membeli (buy) saham tersebut dan bagi para investor yang sudah
mempunyai saham PT. Unilever Indonesia, Tbk disarankan untuk menjual
(sell) atau menahan (hold) saham tersebut guna memperoleh keuntungan.