analisis pengaruh mekanisme good corporate governance terhadap

ANALISIS PENGARUH MEKANISME
GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar
dalam Indeks LQ45 di BEI Periode 2011-2013)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi
Akuntansi Universitas Mercu Buana Jakarta
Nama
Nim
: Bertha Elen Hein
: 43213120309
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MERCU BUANA
JAKARTA
2015
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan rahmat dan
karunia-Nya kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan judul “Analisis Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance
terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar
dalam Indeks LQ45 di BEI periode 2011-2013)”. Skripsi ini merupakan syarat
untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Mercu Buana.
Penulis menyadari sebagai manusia biasa, dalam penelitian ini tidak lepas
dari kesalahan dan kekurangan akibat keterbatasan pengetahuan serta pengalaman.
Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan dan dukungan yang
sangat berarti dari berbagai pihak, khususnya Ibu Fitri Indriawati, SE., M.Si
selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan saran, waktu,
bimbingan, semangat, pengetahuan dan nasehat-nasehat yang sangat bermanfaat
yang telah diberikan kepada penulis. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini
penulis haturkan puji syukur kepada Tuhan Yesus Kristusatas kasih dan
kemurahan-Nya dan penulis juga ingin berterima kasih kepada semua pihak yang
telah membantu dalam penyusunan skripsi ini terutama kepada:
1. Kedua orang tua tercinta dan kedua adik saya yang telah memberikan
semangat, doa dan dukungan moral dan material yang tiada henti-hentinya
kepada penulis serta memberi semangat dan memberikan banyak inspirasi
dalam menyelesaikan skripsi ini.
v
2. Bapak Dr. Ir. Arissetyanto Nugroho, MM selaku Rektor Universitas Mercu
Buana.
3. Ibu Prof. Dr. Wiwik, Ak., MS., CA, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Mercu Buana.
4. Bapak Dr. Harnovinsah, Ak., M.Si, CA., selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana.
5. Seluruh dosen dan staf Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Mercu Buana yang telah memberikan segenap ilmunya.
6. Sahabat-sahabat terkasih yang selalu memberikan semangat dan doanya untuk
saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Pihak-pihak lain yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu. Terima kasih atas
bantuan, motivasi serta doanya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna
dikarenakan terbatasnya pengalaman dan pengetahuan yang dimiliki penulis.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala bentuk dan saran serta masukan
bahkan kritik yang membangun dari berbagai pigak.
Semoga skripsi ini
bermanfaat dan dapat menambah pengetahuan khususnya bagi penulis dan
pembaca pada umumnya. Akhir kata dengan segala ketulusan dan kerendahan
diri, penulis mohon maaf apabila ada kesalahan dan kelemahan dalam skripsi ini.
Jakarta, 13 Juli 2015
Bertha Elen Hein
vi
DAFTAR ISI
SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI ...........................................
i
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI .......................................................
ii
ABSTRAK ...................................................................................................
iii
KATA PENGANTAR .................................................................................
v
DAFTAR ISI ...............................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ........................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xiii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian ..............................................
1
B. Rumusan Masalah Penelitian ..........................................
9
C. Tujuan dan Kontribusi Penelitian ....................................
9
KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN
PENGEMBANGAN HIPOTESIS
A. Kajian Pustaka .................................................................
11
1. Teori Keagenan (Agecy Theory) .................................
11
2. Teori Sinyal (Signalling Theory) ..............................
13
3. Saham ........................................................................
15
a. Nilai Saham .........................................................
15
b. Jenis Saham .........................................................
17
4. Return Saham ............................................................
20
5. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham ...
21
6. Good Corporate Governance ....................................
23
7. Prinsip Corporate Governance .................................
24
8. Manfaat Good Corporate Governance .....................
27
9. Mekanisme Corporate Governance ...........................
27
a. Dewan Direksi ......................................................
28
b. Kepemilikan Institusional ...................................
29
c. Komite Audit ........................................................
30
vii
d. Komisaris Independen ..........................................
31
10. Penelitian Terdahulu ..................................................
32
B. Rerangka Pemikiran ........................................................
38
1. Pengaruh Jumlah Dewan Direksi terhadap Return
Saham .........................................................................
39
2. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Return
Saham .........................................................................
40
3. Pengaruh Jumlah Komite Audit terhadap Return
Saham .........................................................................
41
4. Pengaruh Proporsi Komisaris Independen terhadap
BAB III
Return Saham ............................................................
42
C. Hipotesis ..........................................................................
44
METODE PENELITIAN
A. Waktu dan Tempat Penelitian .........................................
45
B. Desain Penelitian .............................................................
45
C. Definisi dan Operasional Variabel ..................................
46
1. Variabel Terikat (Dependent Variable) .....................
46
2. Variabel Bebas (Independent Variable) ....................
48
a.
Jumlah Dewan Direksi ........................................
48
b.
Kepemilikan Institusional ...................................
48
c.
Jumlah Komite Audit ..........................................
49
d.
Komisaris Independen ........................................
49
3. Variabel Kontrol ........................................................
50
a.
Ukuran Perusahaan .............................................
50
b.
Profitabilitas .......................................................
51
D. Pengukuran Variabel .......................................................
51
E. Populasi dan Sampel Penelitian ......................................
52
F. Teknik Pengumpulan Data ..............................................
55
viii
BAB IV
G. Metode Analisis ..............................................................
56
1. Statistik Deskriptif ....................................................
56
2. Uji Asumsi Klasik .....................................................
56
a. Uji Normalitas Data ............................................
56
b. Uji Multikolonieritas ...........................................
57
c. Uji Autokorelasi ...................................................
58
d. Uji Heterokedastisitas ..........................................
59
3. Uji Kelayakan Model ................................................
60
a. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................
60
b. Uji F (Uji Simultan) .............................................
61
c. Uji t (Uji Hipotesis) ..............................................
61
4. Analisis Regresi Linear Berganda ..............................
62
HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Statistik Deskriptif ...........................................................
63
B. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
66
1. Uji Normalitas Data ...................................................
66
2. Uji Multikolineritas ...................................................
69
3. Uji Autokorelasi ........................................................
70
4. Uji Heterokedastisitas .................................................
71
C. Uji Kelayakan Model ......................................................
72
1.
Uji Koefisien Determinasi ........................................
72
2. Uji Simultan (Uji F) ...................................................
73
D. Uji Hipotesis ....................................................................
74
1.
Uji T .........................................................................
74
2. Analisis Regresi Linear Berganda .............................
77
E. Pembahasan .....................................................................
78
1. Jumlah Dewan Direksi ........................................
79
2. Kepemilikan Institusional ...................................
79
3. Jumlah Komite Audit ..........................................
80
4. Proporsi Komisaris Independen ..........................
81
ix
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ..........................................................................
83
B. Saran ................................................................................
84
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................
85
LAMPIRAN
91
..............................................................................................
x
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1
Market Rankings CG Quality ................................................
5
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ............................................
37
Tabel 3.1
Pengukuran Operasional Variabel Penelitian ........................
52
Tabel 3.2
Kriteria Pemilihan Sampel ....................................................
53
Tabel 3.3
Daftar Sampel Perusahaan Tercatat yang Masuk ke dalam
Perhitungan Indeks LQ45 Konsisten Periode 2011 - 2013 ....
54
Tabel 4.1
Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................
63
Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov – Smirnov ..........
68
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolineritas .......................................................
69
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi ............................................................
70
Tabel 4.5
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ....................................
72
Tabel 4.6
Hasil Uji F .............................................................................
73
Tabel 4.7
Hasil Uji T ..............................................................................
74
Tabel 4.8
Hasil Pengujian Hipotesis ......................................................
78
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Model Konseptual Penelitia .................................................
43
Gambar 4.1
Hasil P-P Plot ........................................................................
67
Gambar 4.2
Hasil Uji Heterokedastisitas ..................................................
71
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Hasil Statistik Deskriptif .....................................................
91
Lampiran 2
Hasil Uji Asumsi Klasik .....................................................
92
Lampiran 3
Hasil Uji Kelayakan Model .................................................
95
Lampiran 4
Hasil Uji Hipotesis ...............................................................
96
Lampiran 5
Daftar Nama Perusahaan Sampel ........................................
96
xiii