BAB V PENUTUP 5.1. Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis data

BAB V
PENUTUP
5.1.
Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang sudah diuraikan,
dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
Penelitian ini mencoba untuk meneliti pengaruh variabel Return On Asset,
Dept to Equity Ratio, Free Cash Flow, Firm Size dan Investment Opportunity Set
terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar
di BEI periode 2006-2014.
Pengujian pada peneliti ini menggunakan analisis linier berganda. Selama
periode penelitian menunjukkan bahwa data terdistribusi normal. Hal ini dapat
dilihat dari uji asumsi klasik seperti uji normalitas, uji multikolinearitas, uji
autokorelasi dan uji heteroskedastisitas. Maka kesimpulan dari penelitian ini
adalah:
1. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel return on asset
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.
Peneliti menyimpulkan bahwa profitabilitas merupakan variabel utama
yang masuk dalam pertimbangan RUPS untuk menentukan keputusan
pembagian dividen tunai. Semakin tinggi profitabilitas (ROA), maka
87
semakin rendah perusahaan sektor keuangan dalam membagikan dividen
tunai.
2. Selain ROA variable firm size juga menjadi pertimbangan RUPS untuk
menentukan keputusan pemagian dividen tunai kepada investor. Variabel
size berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.
Maka dapat disimpulkan apabila size perusahaan semakin tinggi, semakin
tinggi pula perusahaan dalam membagikan dividen tunai kepada
perusahaan.
3. Sedangkan variabel debt to equity ratio, free cash flow, dan investment
opportunity set tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio. Peneliti
menduga bahwa terdapat faktor lain yang dapat menimbulkan dampak
seperti ini. Kemungkinan faktor tersebut adalah adanya wewenang yang
hampir mutlak pada RUPS. Di samping itu, peneliti juga menduga bahwa
terjadi ekspropriasi oleh pemegang saham pengendali (controlling
shareholder) sehingga dividen tunai tidak dibagi selama beberapa periode.
5.2.
Saran
Adapun saran-saran yang diberikan sehubungan dengan penelitian yang
telah dilakukan adalah :
1. Bagi investor dapat menjadi masukan atau bahan pertimbangan dalam
melakukan transaksi saham di pasar modal agar dapat memaksimalkan
dividen yang diperoleh,
88
2. Bagi manajemen perusahaan dapat menjadi bahan pertimbangan dalam
pengambilan keputusan terhadap kebijakan dividen agar dapat
mengoptimalkan nilai perusahaan.
5.3.
Keterbatasan Penelitian
Adapun keterbatasan dalam penelitian ini adalah :
1. Terdapat tiga (3) variabel yang ternyata tidak terbukti berpenguh signifikan
terhadap pembagian dividen tunai perusahaan kepada investor.
2. Hasil Uji determinasi yang menunjukkan bahwa nilai Adjust R square
masih rendah yaitu 5,8% yang berarti 94,2% penelitian ini dipengaruhi
oleh variabel lain.
5.4.
Agenda Penelitian Mendatang
Dengan adanya keterbatasan penelitian, maka agenda penelitian yang akan
datang yaitu :
1. Menambah jumlah sampel penelitian yang melibatkan seluruh perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia,
2. Memperpanjang periode penelitian agar data yang diolah semakin banyak
dan diketahui hasil yang lebih baik,
3. Menambah variabel penelitian yang dapat mempengaruhi dividend payout
ratio, misalnya likuiditas, struktur kepemilikan saham, kepemilikan
managerial, earning per share dan sebagainya.