Yuliana

TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi, Januari 2014
Volume III Nomor 2
ASPEK HUKUM PERUSAHAAN MODAL VENTURA SEBAGAI SALAH SATU
LEMBAGA PEMBIAYAAN DI INDONESIA
Yuliana Panjaitan*
Budiman Ginting**
Ramli Siregar***
ABSTRACT
Venture Capital Company is one form of Financingcompany in Indonesia. Financing trough
venture capital can help the entrepreneur and also can increase economics matters of Indonesia. The
more excessively of venture capital in Indonesia be needed comprehension about venture capital
company.
The Method of research used in writing this thesis is normative legal research, by collecting data
from multiple reference either through books, legislation, website, and other reference sources.
Based on the survey results revealed that venture capital company have legal basis that is
Presidential Regulation No. 9 of 2009 on financing institutions and Regulation of the Minister of Finance
No. 18/PMK.010/2012 on Venture Capital Company and the others laws. Mechanism of venture capital
begins entry of financiers by forming a pool of funds, to process of divestasi.
Kata Kunci : Lembaga Pembiayaan, Modal Ventura, Penyertaan Saham.
*Mahasiswa
Fakultas Hukum USU
Pembimbing I
***Dosen Pembimbing II
**Dosen
I. PENDAHULUAN
dapat menjadi pilihan masyarakat bisnis adalah
Indonesia merupakan salah satu Negara
modal ventura.1
yang sedang berkembang. Banyak perusahaan
Keberadaan perusahaan modal ventura di
lokal dan internasional mencari berbagai kegiatan
Indonesia termasuk banyak. Namun banyak
dalam
di
masyarakat dan pengusaha-pengusaha kecil di
Indonesia. Untuk itu diperlukan dukungan dari
Indonesia yang masih belum mengenal akan
pemerintah, agar pengusaha-pengusaha dalam
keberadaan pembiayaan modal ventura ini. Hal ini
negeri
keberadaan
disebabkan kurangnya sosialisasi pemerintah
perusahaan luar negeri. Namun, proses kegiatan
akan produk lembaga pembiayaan yang satu ini.
usaha dalam negeri tersebut terhambat karena
Karakteristik, perlindungan-perlindungan hukum
kurangnya modal atau dana untuk membiayai
dan
pelaksanaan usahanya. Kegiatan pembiayaan
pembiayaan modal ventura ini masih kurang
atau penyertaan modal dalam era sekarang ini
dipahami oleh masyarakat.
rangka
tidak
menanamkan
tertinggal
modalnya
oleh
bagaimana
mekanisme
operasional
sudah tidak menjadi suatu hal yang baru lagi
Rumusan masalah penelitian ini yakni
dalam pandangan masyarakat pemodal, hal itu
bagaimana bentuk perusahaan modal ventura
dibuktikan dengan banyaknya lembaga-lembaga
sebagai
baik bank maupun lembaga keungan yang
selanjutnya bagaimana bentuk
menawarkan jasanya untuk kegiatan tersebut.
hukum
Permasalahan-permasalahan
salah
satu
perusahaan
lembaga
modal
pembiayaan,
perlindungan
ventura
dalam
yang
melaksanakan kegiatan usaha di Indonesia, serta
kecil
bagaimana mekanisme operasional penyertaan
tidakhanya terbatas pada sulitnya memperoleh
modal dalam kegiatan pembiayaan melalui modal
modal,
ventura.
dihadapi
perusahaan
tetapi
menengah
juga
dan
pada
umumnya
II. METODE PENELITIAN
perusahaanmenengah dan kecil itu mempunyai
kesulitan
dalam
hal
lemahnya
kemampuan
manajemen.
A. Spesifikasi Penelitian
Jenis
Lembaga pembiayaan adalah salah satu
penelitian
ini
adalah
penelitian
hukum normatif dan bersifat deskriptif dengan
bentuk usaha yang mempunyai peranan sangat
pendekatan
penting dalam pembiayaan. Kegiatan lembaga
mengacu kepada Undang-Undang Perseroan
pembiayaan
bentuk
Terbatas dan Undang-Undang Penanaman Modal
penyediaan dana atau barang modal dengan
serta mendeskripsikan secara sistematis, faktual
tidak
dari
dan akurat terhadap suatu keadaan yang menjadi
deposito,
objek penelitian dengan mendasarkan penelitian
ini
menarik
masyarakat
dilakukan
dana
dalam
secara
bentuk
dalam
langsung
giro,
yuridis
normatif.
tabungan dan surat sanggup bayar. Oleh karena
pada ketentuan hukum normatif.
itu, lembaga pembiayaan juga berperan sebagai
B. Sumber Data
Penelitian
ini
salah satu lembaga sumber pembiayaan alternatif
Data penelitian yang digunakan adalah
yang potensial untuk menunjang perekonomian
data sekunder yang terdiri dari: Pertama, bahan
nasional.Salah satu lembaga pembiayaan yang
2
1Abdulkadir
Muhammad, Segi Hukum Lembaga
Keuangan dan Pembiayaan (Bandung: PT. Citra Aditya
Bakti, 2000) hlm. 5
YULIANA, ASPEK HUKUM PERUSAHAAN MODAL VENTURA SEBAGAI SALAH SATU LEMBAGA
PEMBIAYAAN DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Januari 2014
hukum
primer
antara
lain
3
III. HASIL PENELITIAN DAN
Undang-undang
PEMBAHASAN
Undang-undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang
Perseroan
Terbatas,
peraturan
pemerintah
mengenai modal ventura, peraturan menteri
A. Bentuk Perusahaan Modal Vnetura Sebagai
Salah Satu Lembaga Pembiayaan
terkait dan peraturan-peraturan lainnya; Kedua,
Perusahaan modal ventura merupakan
bahan hukum sekunder adalah bacaan yang
salah satu pihak dalam suatu deal modal ventura,
relevan dengan materi yang diteliti; Ketiga, bahan
yakni merupakan para pihak yang menyuntik
hukum
dana terhadap para pihak lainnya yaitu pihak
tertier,
yaitu
dengan
menggunakan
dokumen yang berisi tentang konsep-konsep dan
perusahaan
keterangan-keterangan yang mendukung bahan
perusahaan modal ventura pada prinsipnya ada
hukum primer dan hukum sekunder, seperti
tigayakni:
kamus dan ensiklopedia.
1. Techology driven,
C. Teknik Pengumpulan Data
2. Market driven,
Teknik
pengumpulan
data
yang
pasangan
usaha.
Motif
dari
3. Finance driven.
dipergunakan penulis untuk mengumpulkan data
Modal ventura termasuk dalam salah satu
penelitian ini adalah melalui studi pustaka (library
jenis
research) yang berupa pengambilan data yang
leasing, factoring dan sebagainya. Hanya saja
berasal dari bahan literatur atau tulisan ilmiah
pembiayaan lewat modal ventura sangat spesifik,
berkaitan dengan modal ventura dan lembaga
berhubung karakteristik dari modal ventura yang
pembiayaan.
pada prinsipnya merupakan equity based finance.
D. Analisis Data
Jadi bukan finance yang semata-mata berbentuk
Jenis analisis yang dipergunakan dalam
lembaga
pembiayaan,
disampingnya
loan.
penelitian ini adalah analisis normatif kualitatif
Perusahaan modal ventura dapat didirikan
yang menjelaskan pembahasan yang dilakukan
dalam bentuk badan hukum. Badan hukum yang
berdasarkan ketentuan hukum yang berlaku
dimaksudkan
seperti
Terbatas dan Koperasi.2 Modal ventura adalah
diperoleh
perundang-undangan.
dari
penelusuran
Data
yang
kepustakaan,
merupakan
adalah
suatu
berbentuk
invenstasi
Perseroan
dalam
bentuk
yakni
pembiayaan berupa penyertaan modal kedalam
pokok
suatu perusahaan swasta sebagai pasangan
permasalahan dan menganalisis data tersebut
usaha (investee company) untuk jangka waktu
menurut kualitas dan kebenarannya kemudian
tertentu. Investasi modal ventura ini dapat juga
dihubungkan dengan teori yang diperoleh dari
mencakup pemberian bantuan manajerial dan
penelitian
teknikal.
dianalisis
dengan
menggambarkan
deskriptif
secara
kepustakaan
kualitatif
menyeluruh
sehingga
diperoleh
jawaban atas permasalahan yang diajukan.
2
Peraturan Menteri Keuangan
18/PMK.010/2012
Tentang
Perusahaan
Ventura, pasal 11
Nomor
Modal
Kebanyakan dana ventura ini adalah
61 Tahun 1988 yang dikeluarkan tanggal 20
berasal dari sekelompok investor yang mapan
Desember 1988 tentang Lembaga Pembiayaan
keuangannya,
dan
bank
investasi,
dan
institusi
Keputusan
Menteri
Keuangan
Nomor
keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan
1251/KMK.013/1988 yang dikeluarkan tanggal 20
dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi
Desember 1988 tentang Ketentuan dan tata Cara
tersebut.3
Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan. Keputusan
Perusahaan modal ventura merupakan
Presiden Nomor 61 Tahun 1988 kemudian diganti
wadah dan penyalur, dimana para pemodal yang
dengan keluarnya Peraturan Presiden Nomor 9
memiliki
tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan.
dana
ingin
menyalurkan
dananya
tersebut kepada pihak perusahaan lain yang
Keppres No. 61 Tahun 1988 kemudian
membutuhkan. Perusahaan modal ventura dalam
diganti dengan keluamya Perpres No. 9 Tahun
menjalankan
kepada
2009 tentang Lembaga Pembiayaan, sedangkan
perusahaan pasangan usaha adalah pihak yang
Kepmenkeu No. 1251/KMK.013/1988 ditambah
dapat memberikan pelatihan dan pendampingan
dengan Keputusan Menteri Keuangan Republik
dibidang administrasi, akuntansi, manajemen dan
Indonesia
pemasaran serta bidang lainnya yang mendukung
(Kepmenkeu No. 468/KMK.017/1995) tentang
kegiatan usaha perusahaan modal ventura4.
Perubahan Kepmenkeu No. 1251/KMK.013/1988
suatu
usaha
penyertaan
Nomor
468/KMK.017/1995
Modal ventura yang dimasukkan kedalam
tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan
usaha
Lembaga Pembiayaan. Kemudian, pada tahun
untuk
waktu
sementara
yang
bertujuan untuk menarik kembali modal yang
1995
ditanam setelah usaha berjalan lancar dan nilai
Republik Indonesia Nomor 469/KMK.017/1995
perusahaan
modal
(Kepmenkeu No. 469/KMK.017/1995) tentang
ventura diharapkan datang dari apresiasi nilai
Pendirian dan Pembinaan Usaha Modal Ventura,
saham atau Capital Gain.5
yang
meningkat.
Keuntungan
keluar
diubah
Keuangan
A. Perlindungan Hukum Perusahaan Modal
Ventura
Dalam
Kegiatan
Usaha
di
Keberadaaan
modal
ventura
dalam
tatanan bisnis diawali dengan dikeluarkannya
yang
menjadi
Nomor.
Menteri
Keuangan
Peraturan
Menteri
18/PMK.010/2012
Perusahaan
Modal
dikeluarkannya
Peraturan
tentang
Ventura.
Dengan
Menteri
Keuangan
Nomor. 18/PMK.010/2012 menjadi lex spesialis,
Indonesia
peraturan
Keputusan
mengatur
tentang
lembaga
pembiayaan, yakni Keputusan Presiden Nomor
dan Perpres No. 9 Tahun 2009 menjadi lex
generalis untuk modal ventura.
Pengawasan
ventura
dilakukan
dan
pembinaan
oleh
Menteri
modal
Keuangan
Republik Indonesia. Hal ini berbeda dengan
3
Sarana
Ventura
Indonesia,
http://saranaventuraindonesia.com/page/64278/tentang
-kami.html ) diakses tanggal 5 April 2013.
4Peraturan
Menteri
Keuangan
Nomor
18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan Modal Ventura,
pasal 10
5 Sunaryo, Hukum Lembaga Pembiayaan
(Jakarta : Sinar Grafika, 2008) hlm. 55
4
lembaga
pembiayaan
pengawasannya
lainnya
dilakukan
oleh
yang
Menteri
Keuangan dengan dibantu oleh Bank Indonesia.
Pengawasan
dan
pembinaan
oleh
Menteri
Keuangan dilakukan dengan bentuk penyampaian
YULIANA, ASPEK HUKUM PERUSAHAAN MODAL VENTURA SEBAGAI SALAH SATU LEMBAGA
PEMBIAYAAN DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Januari 2014
laporan
operasional
dan
laporan
keuangan
secara tahunan kepada Menteri Keuangan.
5
Menurut
Peraturan
Menteri
Keuangan
Nomor 18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan
Modal Ventura dalam pasal 1 ayat 7, divestasi
B. Mekanisme Operasional Penyertaan Modal
Ventura
Dalam
Kegiatan
Pembiayaan
adalah penjualan saham perusahaan modal
ventura yang berada pada perusahaan pasangan
usaha yang bersangkutan. Proses divestasi wajib
Melalui Modal Ventura
Berdasarkan Peraturan Presiden Nomor 9
dilakukan sebagaimana yang tertera pada pasal 6
Tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan dan
ayat (2) dilakukan setelah jangka 10 tahun.
Peraturan
Penyertaan modal kepada perusahaan pasangan
Menteri
Keuangan
Nomor
18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan Modal
Ventura, bentuk penyertaan modal perusahaan
usaha tidak boleh melebihi 10 tahun.
Pada pasal 7 Peraturan Menteri Keuangan
modal ventura kepada pasangan usaha meliputi :
Nomor
1. Penyertaan saham (equity participation);
dilakukan dengan cara :
2. Penyertaan
melalui
pembelian
obligasi
3. Pembiayaan berdasarkan pembagian atas
Mekanisme modal ventura, dimulai dari
of
funds,
dengan membentuk suatu
proses
a. Penawaran umum melalui pasar modal
b. Menjual
kembali
pembiayaan
penyertaan
kembali
kepada
perusahaan
c. Menjual kepada perusahaan lain/investor
baru.
pada
IV. PENUTUP
perusahaan pasangan usaha, sampai proses
penarikan
dapat
pasangan usaha (Buy Back)
hasil usaha (profit/ventura sharing).6
pool
divestasi
(Initial Public Offering)
konversi (quasi equity participation);
masuknya pemodal
18/PMK.010/2012,
tersebut
(divestasi). Modal ventura adalah kumpulan dana
A. Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan pada bab-bab
(pool of funds) yang berasal dari investor, dan
sebelumnya, terdapat beberapa kesimpulan:
dikelola secara profesional untuk diinvestasikan
1. Bentuk perusahaan modal ventura menurut
kepada perusahaan yang membutuhkan modal.
Pasal 11 Peraturan Menteri Keuangan No.
penjualan
18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan Modal
bagian
Ventura, perusahan modal ventura dapat
perusahaan atau perusahaan lain milik pemegang
didirikan dalam bentuk badan hukum. Badan
saham. Bagian perusahaan ini bisa merupakan
hukum yang dimaksudkan adalah berbentuk
divisi atau anak perusahaan lain. Penjualan
Perseroan Terbatas dan Koperasi. Modal
dilakukan kepada karyawan, manajemen atau
ventura adalah suatu investasi dalam bentuk
pihak ketiga. Divestasi juga mencakuppenjualan
pembiayaan
aktiva perusahaan yang menghasilkan dana
kedalam suatu perusahaan swasta sebagai
untuk dimanfaatkan perusahaan.
pasangan usaha (investee company) untuk
aktiva
6
Pengertian
divestasi
suatu
perusahaan,
adalah
suatu
Miranda Nasihin, Segala Hal Tentang Hukum
Lembaga Pembiayaan (Yogyakarta: Buku Pintar, 2012)
hlm. 117
berupa
jangka waktu tertentu.
penyertaan
modal
2. Bentuk
perlindungan
hukum
perusahaan
B. Saran
modal ventura dalam melaksanakan kegiatan
Berdasarkan uraian-uraian pada bab-bab
usaha di Indonesia diatur dalam Peraturan
terdahulu dan kesimpulan-kesimpulan tersebut di
Menteri
atas, dapat dirumuskan saran-saran sebagai
Keuangan
No.
18/PMK.010/2012
tentang Perusahaan Modal Ventura yang
berikut:
mengatur secara khusus perusahaan modal
1. Sebagai salah satu
ventura
beserta
menarik minat investor untuk menanamkan
sekaligus
modalnya di usaha Perseroan Modal Ventura,
melaksanakan
pemerintah dapat menjadi jembatan promosi
kegiatan pembiayaan, perlindungan hukum
tentang potensi yang dimiliki perusahaan
dan kewajiban pihak –pihak terkait dituangkan
modal ventura dan memberikan sosialisasi
dalam perjanjian tertulis. Perjanjian yang
lebih maksimal kepada masyarakat agar
dibuat
mengenal sistem permodalan serta kegiatan
operasional
pelaksanaannya.
dan
Dalam
berlandaskan
lebih
dapat
lanjut
tentang
pengaturan
upaya untuk
ketentuan-ketentuan
KUHPerdata, yaitu kebebasan berkontrak.
3. Mekanisme
modal
ventura
dimulai
usaha perusahaan modal ventura.
dari
2. Landasan-landasan
hukum
mengenai
masuknya pemodal dengan membentuk suatu
perusahaan modal ventura sudah memadai,
pool of funds, proses pembiayaan pada
namun untuk perlindungan hukum terhadap
perusahaan pasangan usaha, sampai proses
pasangan
penarikan
tersebut
disempurnakan.
Pemerintah
harus
lebih
(divestasi). Modal ventura adalah kumpulan
memperhatikan
ketentuan-ketentuan
yang
dana yang berasal dari investor, dan dikelola
lebih pasti mengenai hal-hal apa saja yang
secara
profesional
kepada
perusahaan
kembali
penyertaan
usaha
diinvestasikan
boleh
yang
membutuhkan
dilakukan didalam perjanjian kegiatan usaha
antara
dan
perusahaan
yang
kurang
untuk
modal.
dilakukan
masih
modal
tidak
ventura
boleh
dan
perusahan pasangan usaha.
DAFTAR PUSTAKA
Buku
Kadarisman, KPHN Hoediono. Modal Ventura Alternatif Pembiayaan Usaha Masa Depan. Jakarta:
IBEC, 1995.
Muhammad, Abdulkadir. Segi Hukum Lembaga Keuangan dan Pembiayaan. Bandung: PT. Citra Aditya
Bakti. 2000.
Nasihin, Miranda. Segala Hal Tentang Hukum Lembaga Pembiayaan. Yogyakarta: Buku Pintar, 2012
Sunaryo. Hukum Lembaga Pembiayaan. Jakarta: Sinar Grafika, 2009.
Peraturan Perundang-Undangan
Republik Indonesia. Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas.
Republik Indonesia. Undang-Undang No. 25 tahun 2007 tentang Penanaman Modal.
6
YULIANA, ASPEK HUKUM PERUSAHAAN MODAL VENTURA SEBAGAI SALAH SATU LEMBAGA
PEMBIAYAAN DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Januari 2014
7
Republik Indonesia. Peraturan Menteri Keuangan Nomor 18/PMK.010/2012 Tentang Perusahaan Modal
Ventura
Website
Sarana Ventura Indonesia. http://saranaventuraindonesia.com/page/64278/tentang-kami.html (diakses
pada tanggal 5 april 2013)