Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia: Oktober 2012

Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia: Oktober 2012
Menjaga Ketahanan
Ndiame Diop
Lead Economist & Economic Advisor, Indonesia
Bank Dunia
15 Oktober 2012
Paramadina Public Policy Institute
www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Ikhtisar
Tantangan menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia
 Perbedaan yang mencolok antara ekonomi global dan Indonesia:
 Pertumbuhan global yang melemah serta resiko – resiko turunannya
yang semakin tinggi
 Indonesia: pertumbuhan yang tetap menguat kuat dengan kondisi
ekonomi yang kokoh….. walaupun ekspor membebani pertumbuhan
 Memandang ke depan, risiko-risiko global tetap tinggi dan semakin
meningkat
 Hal yang paling signifikan dari resiko ini adalah perkembangan di
China
 Pertanyaan: Bagaimana Indonesia dapat menjaga ketahanannya?
2
EKONOMI DUNIA tetap lemah
Ekonomi dunia melemah memasuki semester ke – 2.. .
…belum terlihat nya tanda perbaikan yang ditunjukan oleh mitra dagang utama Indonesia
Tren jangka panjang =100 Indikator komposit utama
105
China
105
Zona Euro
100
100
Jepang
India
Amerika Serikat
95
90
Aug-07
95
Aug-08
Aug-09
Aug-10
Aug-11
90
Aug-12
Sumber: OECD
4
Pertumbuhan ekonomi global akan sedikit membaik memasuki 2013…
…tetapi pelemahan kondisi eksternal akan berlanjut untuk beberapa waktu ke depan
Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen
10
10
7.4
8
8
6.2
6
5.1
5.6
3.9
4
2.8
2
2.3
2.6
3.0
1.6
0
1.3
1.5
6.0
6.0
6
3.3
3.4
2.2
2.4
-2
-4
4
2
0
-2
World
High-income countries
Developing countries
-6
-4
-6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Sumber: Bank Dunia
5
Kondisi pasar keuangan internasional bergerak cukup stabil…
…terbantu dengan adanya kebijakan moneter di AS, Jepang dan zona Euro
Indeks (2 Juni 2008=100)
Indeks VIX
150
175
Ekuitas pasar
berkembang (LHS)
125
150
125
100
100
Ekuitas pasar maju (LHS)
50
Indeks VIX
(RHS)
75
50
Sep-09
75
25
0
Mar-10
Sep-10
Mar-11
Sep-11
Mar-12
Sep-12
Sumber: CBOE, MSCI
6
Harga komoditas secara umum meningkat di kuartal ke – 3
...dengan tingkat harga yang tetap tinggi dibanding satu dekade yang lalu
Harga komoditas internasional dalam dolar AS
Indeks Jan 2000 = 100
700
Komoditas Ekspor
Utama Indonesia
600
500
Indeks Jan 2000 = 100
700
600
500
Energi
400
400
300
300
200
200
Pangan
100
100
Logam dan Mineral
0
Jan-00
0
Jan-02
Jan-04
Jan-06
Jan-08
Jan-10
Jan-12
Catatan: Indeks harga Komoditas Ekspor Utama Indonesia diboboti dengan bagian ekspor Batu Bara,
Gas, Minyak Sawit, Minyak Mentah, Tembaga dan Karet, yang merupakan 42% ekspor Indonesia
Sumber: Bank Dunia dan CEIC
7
EKONOMI INDONESIA tetap kokoh walau menghadapi banyak kendala
8
Kuatnya kinerja pertumbuhan Indonesia pada paruh pertama 2012…
…melampaui kinerja mitra perdagangan utamanya (persentase pertumbuhan, tahun-ke-tahun)
Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen
10
10
8
8
Indonesia
6
6
4
4
2
2
0
Mitra dagang utama
Indonesia
0
-2
-2
-4
-4
-6
Jun-05
Jun-06
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
-6
Jun-12
Sumber: BPS dan Bank Dunia
9
Pertumbuhan ekonomi didukung oleh kuatnya permintaan domestik…
…terutama investasi, sementara ekspor bersih telah menurun
Kontribusi ke pertumbuhan PDB riil triwulan-ke-triwulan, penyesuaian musiman (poin
persentase)
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2
-3
-3
Jun-09
Discrepancy
Mar-10
Net Exports
Dec-10
Investment
Sep-11
Gov cons.
Jun-12
Private cons.
GDP
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
10
Pertumbuhan investasi adalah sebuah “gejala” baru dalam ekonomi…
…meningkatkan angka peranan investasi-terhadap-PDB ke tingkat yang baru…
35
Persen
Investasi sebagai bagian dari PDB nominal
Malaysia
Philippines
Thailand
Indonesia
Persen
35
30
30
25
25
20
20
15
15
2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1
Sumber: BPS, CEIC dan perkiraan Bank Dunia
11
Periode tingginya pertumbuhan dan rendahnya inflasi terlihat jelas…
…tetapi tekanan pada properti dan real estate penting untuk terus diamati
Persen
Persen
12
12
Inflasi inti IHK
10
10
8
8
6
6
4
4
2
0
Jan-03
Pertumbuhan PDB
riil
2
0
Jan-05
Jan-07
Jan-09
Jan-11
Sumber: BPS, BI
12
Neraca eksternal menunjukkan pengaruh lemahnya permintaan LN…
…mendorong turunnya neraca perdagangan
Export value (LHS)
Trade balance (LHS)
Import growth 3mma yoy (RHS)
Miliar dolar AS
Import value (LHS)
Export growth 3mma yoy (RHS)
Persen
20
80
10
40
0
0
-10
-20
Aug-08
-40
Aug-09
Aug-10
Aug-11
-80
Aug-12
Sumber: BI
13
Penurunan surplus perdagangan melemahkan neraca berjalan ke defisit
…ditunjang oleh tetap besarnya defisit pada neraca jasa dan neraca pendapatan
Goods trade balance
Income balance
15
Services trade balance
Current transfers
Miliar dolar AS
Miliar dolar AS
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
-15
Jun-12
Sumber: BI
14
Keseluruhan aliran neraca pembayaran telah berubah negatif
…dengan bergeraknya neraca berjalan menjadi defisit
Net direct investment
Current account
Net portfolio
Overall balance
Net other capital
Miliar dolar AS
16
Miliar dolar AS
16
12
12
8
8
4
4
0
0
-4
-4
-8
-8
-12
Jun-09
Dec-09
Jun-10
Dec-10
Jun-11
Dec-11
-12
Jun-12
Sumber: BI
15
Pentingnya dukungan terhadap aliran masuk modal yang stabil
…dengan masih tetap bertahannya FDI
Miliar dolar AS
9
8
7
9
Primary Sector
Secondary Sector
Tertiary Sector
Mining
8
7
Aggregate
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
0
Jun-12
Sumber: BKPM
16
Mengecilnya saldo neraca berjalan juga terjadi di negara lain
…terutama di beberapa negara dengan tingkat ekspor komoditas yang tinggi
Saldo neraca berjalan relatif terhadap PDB
Persen
Persen
14
12
10
8
14
2011 Q3
2011 Q4
2012 Q1
2012 Q2
12
10
8
6
6
4
4
2
0
2
-2
0
-4
-2
China
Indonesia Korea, Rep. Malaysia
Philippines
Thailand
Sumber: Haver Analytics, BI dan perhitungan staf Bank Dunia
17
APAKAH PERTUMBUHAN EKONOMI AKAN TETAP KUAT? Ya, tetapi
ada sejumlah risiko terhadap berlanjutnya ketahanan Indonesia
1
8
Proyeksi dasar adalah berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang kuat…
…dengan pertumbuhan PDB di kisaran 6,0-6,5 persen hingga akhir tahun 2013
2010
2011
2012
2013
Pertumbuhan PDB riil (persen)
6,2
6,5
6,1
6,3
Inflasi IHK (persen)*
6,3
4,1
4,9
5,1
Saldo APBN (persen dari PDB)**
Pertumbuhan mitra perdagangan
utama (persen)
-0,7
-1,1
-2,2
-1,6
6,8
3,1
3,3
3,6
Catatan: * Inflasi IHK adalah kuartal 4 pada kuartal 4. Proyeksi Bank Dunia kecuali untuk *Saldo
APBN, yang merupakan APBN-P (2012) dan RAPBN (2013)
19
Tetapi beberapa risiko membayangi perkiraan (outlook) yang ada…
…dan risiko itu didominasi oleh faktor eksternal dan potensi pelemahan lainnya
 Zona Euro:
 Langkah Bank Sentral Eropa telah menurunkan risiko krisis
keuangan tetapi tidak menghilangkan risiko timbulnya kembali
tantangan sektor pembiayaan negara dan perbankan
 “Jurang fiskal” AS:
 Bank Dunia mengasumsikan 1 persen beban fiskal untuk AS di
tahun 2013...
 …tetapi “keadaan terburuk” dapat memangkas hingga 5 persen
PDB AS pada tahun 2013
 China:
 Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan sebesar 7,7 persen
untuk 2012 dan 8,1 persen untuk 2013
 Risiko perlambatan yang lebih besar
 Ketidakpastian tambahan:
 Dampak pembaruan ekspansi moneter dunia untuk aliran portofolio
20
dan harga komoditas
Kejutan eksternal lanjutan dirasakan melalui jalur perdagangan…
…Besarnya porsi komoditas dalam struktur perdangan LN Indonesia
Kontribusi (%) komoditas dalam total ekspor Indonesia (menurut nilai) pada tahun
2011
IDN
JPN
KOR
MYS
SGP
THA
VNM*
Pertanian, Pangan &
Tembakau1
23,5
4,4
3,5
19,8
3,5
25,4
25,7
Tambang & Komoditas Kulakan2
13,6
14,3
20,2
12,1
24,9
12,3
7,5
BBM Mineral3
31,3
0,0
0,0
12,0
0,0
0,6
9,2
Jumlah Komoditas
Manufaktur4
…yang mana: Modal &
Transportasi5
Lainnya
68,3
18,7
23,7
43,9
28,4
38,4
42,4
31,4
80,1
76,0
55,8
71,2
60,9
57,4
7,5
50,8
37,9
16,7
23,5
28,9
10,8
0,3
1,2
0,4
0,3
0,4
0,7
0,2
Catatan: Aggregasi dengan kode ISIC Rev.3 dua digit (ISIC3). 1. ISIC3 01-05, 15-16, 25; 2. ISIC3 12-14, 23, 26-28; 3. ISIC3 10-11; 4.
ISIC3 17-22,24,32-33,36; 5. ISIC3 29-31, 34-35
Sumber: COMTRADE lewat WITS
21
Dan kejutan juga dirasakan melalui jalur finansial
…Indonesia terekspos kepada perubahan dalam portofolio sentimen investor
Sep 2008
Non-resident SBI holdings
May 2010
Sep 2011
Non-resident local gov.
securities holdings
July 2012
Non-resident equity holdings
Short-term external debt*
Total FX Reserves
0
25
50
75
100
125
150
175
Miliar dolar AS
Sumber: BI, KSEI dan CEIC, * Data hutang jangka pendek untuk akhir bulan Mei 2012
22
…dan dapat mempengaruhi permintaan dalam negeri…
…dengan investasi yang cenderung terkait kepada harga komoditas internasional
Indeks
(Des 2004=100)
400
300
Pertumbuhan tahun-ketahun, persen
20%
Real investment growth in Indonesia (RHS)
USD international commodity price index (LHS)
15%
200
10%
100
5%
0
Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11
0%
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
23
MENJAGA KETAHANAN di Indonesia di tengah lingkungan dunia
yang tidak pasti bukanlah hal yang mudah
2
4
Menjaga ketahanan memiliki berbagai dimensi….
Dan seluruh dimensi itu merupakan hal yang penting
 Protokol manajemen krisis telah ditempatkan (kemampuan otoritas
pasar keuangan dan fiskal untuk bertindak dengan cepat)
 Kemampuan untuk secara langsung menerapkan kebijakan fiskal yang
“inovatif”
 Menjaga ruang fiskal dan pembiayaan darurat
 Kesepakatan awal untuk mendapatkan persetujuan dari DPR akan
kegiatan pembelanjaan dan pendanaan bila terjadi risiko luar negeri
 Pelaksanaan dan penyerapan belanja yang efisien
 Peningkatan kualitas belanja
 Mendukung investasi langsung asing (FDI) untuk pemenuhan
kebutuhan pembiayaan eksternal yang lebih besar
 Memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan untuk menjaga
tetap tingginya tingkat pertumbuhan investasi (terutama bila harga
komoditas menurun)
25
Posisi hutang LN yang kuat memberi ruang fiskal dalam menghadapi kejutan
…catatan penurunan hutang yang mengagumkan
Persen dari PDB
Indonesia
Persen dari PDB
Brazil
China
India
100
Malaysia
Philippines
100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
0
Sumber: IMF Fiscal Monitor April 2012, Kemenkeu, BPS.
Catatan: Semua data dari IMF kecuali Indonesia dari perhitungan staf Bank Dunia
26
Dan defisit yang rendah
…baik secara absolut maupun relatif dibanding beberapa negara utama di dunia
Proyeksi neraca fiskal tahun 2012 untuk sejumlah ekonomi
Persen dari PDB
4
Persen dari PDB
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
-8
-8
-10
-10
-12
-12
Sumber: IMF Fiscal Monitor Database Oktober 2012 kecuali * Indonesia adalah proyeksi Kemenkeu untuk Semester I
27
Meningkatkan kualitas belanja akan menjadi penting ke depan…
…tingginya belanja subsidi meningkatkan risiko dan membatasi belanja pembangunan
Belanja pemerintah pusat untuk:
Persen dari PDB
5
Social Persen dari PDB
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
2008
Energy subsidies
2009
2010
Personnel
2011
2012
Budget
Capital
2012
GoI
2013
revised Semester I proposed
Budget report proj. Budget
Sumber: Kemenkeu dan Bank Dunia
28
Dan juga memastikan pendanaan eksternal yang berkualitas tinggi
…FDI ke Indonesia tetap relatif rendah dibanding negara tetangganya
Penanaman modal asing langsung (FDI), aliran masuk bersih
Persen dari PDB
6
5
4
Persen dari PDB
1993-1997
2003-2007
1998-2002
2008-2011
3
2
1
10
8
6
4
2
0
-1
-2
0
-2
Catatan: * data tidak tersedia untuk 2011
Sumber: World Development Indicators Bank Dunia
29
Dan memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan
…menekankan pada kejelasan, konsistensi dan kepastian
 Investasi swasta adalah kegiatan masa depan dan melibatkan biaya hilang
(sunk cost); oleh karena itu ketidakpastian adalah hambatan terhadap
investasi
 Keberhasilan Indonesia dalam mendorong investasi sedikit banyak
mencerminkan keberhasilan pembentukan kerangka ekonomi makro yang
stabil (fundamental fiskal dan inflasi yang rendah)
 Semakin kecilnya ketidakpastian peraturan perundangan usaha dan
investasi akan membantu investasi dan mendukung ketahanan
 Dan memperkuat kerangka kebijakan akan mendukung pencapaian sasaransasaran pembangunan Indonesia
30
Menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia
Ringkasan
 Ringkasan: Apa yang dibutuhkan Indonesia dalam menjaga ketahanannya di
tengah kondisi perlemahan dunia yang sedang berlangsung?
 Indonesia telah melengkapi dirinya dengan mekanisme yang kuat untuk
menjaga ketahanannya tetapi mungkin dibutuhkan upaya lebih lanjut
 Dengan cepatnya transformasi pada sisi permintaan pada ekonomi, fasilitasi
tanggapan penawaran akan menjadi kunci untuk semakin memperkokoh
ketahanan
 Yang membutuhkan
 …percepatan investasi yang lebih tinggi dengan menurunkan
ketidakpastian peraturan bagi usaha dan meningkatkan kerangka
kebijakan…
 …menekankan kejelasan, konsistensi dan kepastian…
 …dan meningkatkan kualitas belanja pemerintah untuk mendorong
investasi pemerintah dalam bidang yang mendorong pertumbuhan
31
dan jaminan sosial
Terima kasih
 Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia
Oktober 2012 Menjaga ketahanan juga mencakup topik
khusus tentang:
 Tren terakhir tentang ekspor manufaktur
 Dinamika belanja:
 RAPBN 2013
 Tren dan pendorong belanja pegawai negeri
 Reformasi pendidikan tinggi
www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Lampiran
www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Imbal hasi di zona Euro
Imbal hasil, persen
8
Imbal hasil, persen
8
6
6
4
4
Italy
Spain
Germany
2
2
0
Sep-10
0
Mar-11
Sep-11
Mar-12
Sep-12
Sumber: CEIC
34
Indonesia relatif kuat dalam menghadapi kejutan berikut
…dengan posisi fiskal awal yang kuat…
 Tingkat hutang pemerintah Indonesia terjaga dengan baik dan lebih rendah
dari rata-rata ekonomi berkembang dan maju
Hutang pemerintah terhadap PDB tahun 2010, persen
160
160
120
120
80
80
40
40
0
0
Sumber: DMO Kemenkeu untuk Indonesia. Data IMF Fiscal Monitor September 2011 untuk
hutang bruto pemerintah umum
35
Indonesia berada pada posisi kuat dalam menghadapi kejutan
…dan defisit fiskal yang relatif rendah
 Neraca fiskal Indonesia memiliki ruang untuk menanggapi krisis dan berada
pada posisi yang lebih baik dibanding sebagian besar ekonomi berkembang
dan maju
Neraca fiskal 2010 sebagai persen dari PDB
0
0
-4
-4
-8
-8
-12
-12
Sumber: Kemenkeu. IMF Fiscal Monitor September
2011 (data untuk 2010), perkiraan Bank Dunia
36
Investasi dalam negeri yang kuat…
…dengan lonjakan serupa di beberapa negara di wilayah
Tingkat pertumbuhan riil antara semester 1/2012
dan semester 1/2011, persen
25
21,3
20
GFCF
GDP
15
11,2
10
6,3
5
5,1
6,0 6,1
7,7
2,2
0
Indonesia
Malaysia
Philippines
Thailand
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
37
Indikator frekuensi tinggi kini menunjukkan sejumlah pelemahan pertumbuhan…
…tetapi data bercampur dan terpengaruh faktor Ramadan
12
Persen, perubahan tahun-ke-tahun dalam 3mma
10
120
Produksi industri (LHS)
Penjualan kendaraan (RHS)
Penjualan sepeda motor (RHS)
100
8
80
6
60
4
40
2
20
0
0
-2
-20
-4
Jan-07
-40
Jan-08
Jan-09
Sumber: CEIC, perhitungan staf Bank Dunia
Jan-10
Jan-11
Jan-12
38
Pertumbuhan bersifat luas & lintas sektor ekonomi…
…dan kinerja jasa juga kuat dan manufaktur bangkit pulih..
Kontribusi kepada pertumbuhan triwulan-ke-triwulan, dengan penyesuaian musiman (poin
persentase)
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
Jun-09
Mar-10
Dec-10
Sep-11
Other (incl services)
Trade, Hotel, & Rest.
Comm and Trans.
Mining and Const
Agriculture
Overall GDP
Jun-12
Manufacture
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
39
Inflasi konsumen tercatat stabil dan relatif rendah
Persen
3
Persen
16
2
Inflasi inti yoy (RHS)
Inflasi IHK yoy (RHS)
8
1
0
0
Inflasi headline mom (LHS)
-1
Sep-08
Sep-09
Sep-10
Sep-11
-8
Sep-12
Sumber: BI
40