Perkembangan Pengaturan Modal Ventura di Indonesia
advertisement
BAB III PERKEMBANGAN KELEMBAGAAN MODAL VENTURA Berikut ini adalah tabel mengenai pokok-pokok perubahan dan tambahan pengaturan dalam upaya penyempuraan, pengaturan kegiatan usaha modal ventura: Tabel 1. “Periodisasi Perkembangan Kelembagaan Peraturan Modal Ventura” Indikator Pengaturan Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) 1. PP 18 Tahun 1973 tentang Penyerta an Modal Negara untuk Pendirian Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) 1. KepMenKeu. 1. Perpres No. No. 9 250/KMK.04 Tahun /1995 2009 Tentang tentang Perusahaan Lembaga Kecil dan Pembiay menegah aan. Pasangan 63 Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Perusaha an Perseroa n dalam Bidang Pengemb angan Usaha Swasta Nasional. 2. Keppres 61 Tahun 1988 tentang Lembaga Pembiaya an. 3. KepMenK eu 1251/KM K.013/19 88 tentang Ketentua n dan Tata Cara Pelaksan aan Lembaga Pembiaya an. Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) Usaha Dari 2. Permenk Perusahaan eu No. Modal 18/PMK. Ventura dan 010/201 Perlakuan 2 Perpajakan tentang atas Perusah Penyertaan aan Modal Modal Perusahaan Ventura. Modal Ventura. 2. KMK No. 469/KMK.01 7/1995 3 Oktober 1995: Pendirian dan Pembinaan Perusahaan Modal Ventura. 3. KMK No. 58/KMK.017 /1999 tanggal 15 Februari 1999: Pengawasan Kegiatan Perusahaan 64 Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) 4. KepMenK eu Nomor: 1256/KM K.00/198 9 tanggal 18 Nopembe r 1989 yang menguba h Kepmenk eu 1251/88. 5. KepMenK eu 227/kmk .01/1994 : sektor: usaha perusaha an pasangan usaha dari perusaha an modal ventura dan perlakua n Modal Ventura Daerah sehingga lebih komprehensi f. 65 Periode 3 (2009sekarang) Indikator Bidang Kegiatan Usaha Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) perpajak an atas penyerta an modal dan atau pengaliha n penyerta an modal perusaha an modal ventura. Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan Pasangan Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan Pasangan Usaha (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu. (Pasal 2 ayat (1) 66 Periode 3 (2009sekarang) Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan /penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan Indikator Status Hukum Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) Usaha (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu. (Pasal 1 angka 11 Keppres 61/88). KMK 250/1995). (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu dalam bentuk penyertaan saham, penyertaan melalui pembelian obligasi konversi, dan/atau pembiayaan berdasarkan pembagian atas hasil usaha. (Pasal 1 ayat (2) PMK 18/2012). Pasal 1 ayat (2) PP 18 TAHUN 1973: didirikan bersamasama oleh Pasal 1 KMK 469/1995: Berbentuk Perseroan Terbatas atau Koperasi Pasal 11 ayat (1) PMK 18/2012: Berbentuk Perseroan Terbatas 67 Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Negara Republik Indonesia dan Bank Indonesia dalam bentuk Perseroan (PERSERO); Pasal 3 ayat (2) KEPPRES 61 TAHUN 1988 dan ketentuan lebih lanjut dalam periode I PMV berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan Koperasi. Sifat Pertanggungja waban Pasal 5 PP 18/73: Dikuasakan kepada Menteri Keuangan dan dapat Periode 3 (2009sekarang) atau Koperasi Bagian Mengingat angka 4 KMK 59/99: Sesuai Anggaran Dasar. 68 Bab III PMK 18/2012: Sesuai Anggaran Dasar. Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) dikuasakan dengan hak substitusi kepada seorang Menteri atau Pejabat Negara lainnya, dengan ketentuan bahwa Rancangan Anggaran Dasar PERSERO harus mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Menteri Keuangan. Jangka Waktu Penyertaan modal dalam setiap Perusahaan Pasangan Usaha Penyertaan modal perusahaan modal ventura pada setiap perusahaan pasangan 69 Bersifat sementara dengan jangka waktu paling lama 10 (sepuluh) Indikator Permodalan Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) bersifat sementara dan tidak boleh melebihi jangka waktu 10 (sepuluh) tahun. (Pasal 2 ayat (1) KMK 227/1994). usaha dilakukan selama perusahaan pasangan usaha tersebut belum menjual saham di bursa efek dan untuk jangka waktu tidak melebihi 10 (sepuluh) tahun. (Pasal 2 ayat (1) KMK 250/1995). tahun. (Pasal 6 ayat (1) PMK 18/2012) Pasal 3 ayat (1) PP 18 TAHUN 1973: Modal dasar PERSERO berjumlah Rp.10.000.0 00.000,(sepuluh milyar rupiah). Pasal 3 ayat (2) Pasal 1 KMK 469/1995: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurangkurangnya sebesar Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan, Patungan sekurangkurangnya sebesar Rp 10.000.000.000 Pasal 19 ayat (1) PMK 18/2012Per usahaan Nasional : (a) Koperasi memiliki simpanan pokok, simpanan wajib, dan hibah sebesar paling sedikit Rp.5.000.00 70 Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) KEPMENKE U 1251/KMK. 013/1988: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurangkurangnya sebesar Rp 3.000.000.0 00 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan , Patungan sekurangkurangnya sebesar Rp 10.000.000. 000 (sepuluh milyar rupiah); (c) Koperasi sekurangkurangnya Rp 3.000.000.0 00 (tiga Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) (sepuluh milyar rupiah); (c)Koperasi sekurangkurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah). 71 Periode 3 (2009sekarang) 0.000,00 (lima miiar rupiah); (b) Perseroan Terbatas, modal disetor paling sedikit 10.000.000. 000,00 ( sepuluh miliar rupiah). Perusahaan Patungan, modal disetor paling sedikit sebesar Rp.30.000.0 00.000,00 (tiga puluh miliar rupiah). Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Periode 3 (2009sekarang) milyar rupiah). Pengelolaan Pasal 5 ayat (1) PP 18/73: Dikuasakan kepada Menteri Keuangan. Pasal 3 ayat (1) Pasal 57 PMK 18/2012Per usahaan Nasional. KEPPRES 61 TAHUN 1988: Bank; Lembaga Keuangan Bukan Bank; Perusahaan Pembiayaan . Pengawasan Pasal 5 ayat (2) PP 18/73: Menteri Keuangan dapat menyerahka n Pasal 1 KMK 58/99: Menteri Keuangan, dengan dibantu oleh Direktorat Jenderal Lembaga 72 Pasal 11 Perpres 9/2009: Menteri melakukan pengawasan dan pemeriksaan Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) kekuasaan dengan hak substitusi kepada Menteri atau Pejabat Negara lainnya, dengan ketentuan bahwa Rancangan Anggaran Dasar PERSERO harus mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Menteri Keuangan. Larangan Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Keuangan dan PT Bahana. Pasal 5 Keppres 61/88: Perusahaan Pembiayaan dilarang menarik dana secara Periode 3 (2009sekarang) terhadap pembiayaan modal ventura. Pasal 9 Perpres 9/2009: Perusahaan Pembiayaan dilarang menarik dana secara 73 Indikator Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) langsung dari masyarakat dalam bentuk: Giro; Deposito; Tabungan; Surat Sanggup Bayar (Promissory Note). Perusahaan Perdaganga n Surat Berharga. Periode 3 (2009sekarang) langsung dari masyarakat dalam bentuk: Giro; Deposito; Tabungan dan/atau bentuk lainnya yang dipersamaka n dengan itu. Untuk lebih memahami tabel di atas, Penulis akan menarasikan dalam bentuk kalimat seperti di bawah ini: a. Periode 1 (mulai tahun 1973-1995) Modal ventura diatur dalam PP 18 Tahun 1973 tentang Penyertaan Modal Negara untuk Pendirian 74 Perusahaan Perseroan dalam Bidang Pengembangan Usaha Swasta Nasional; Keppres 61 Tahun 1988 tentang Lembaga Pembiayaan; KepMenKeu 1251/KMK.013/1988 tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan; KepMenKeu Nomor: 1256/KMK.00/1989 tanggal 18 Nopember 1989 yang mengubah Kepmenkeu 1251/88; dan KepMenKeu 227/kmk.01/1994: sektor: usaha perusahaan pasangan usaha dari perusahaan modal ventura dan perlakuan perpajakan atas penyertaan modal dan atau pengalihan penyertaan modal perusahaan modal ventura. Bidang kegiatan usaha dalam periode ini ialah Perusahaan Modal Ventura melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan Pasangan Usaha (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu. Status hukum dalam periode ini terbagi menjadi dua, dalam Peraturan Pemerintah Nomor 18 Tahun 75 1973: didirikan bersama-sama oleh Negara Republik Indonesia dan Bank Perseroan (PERSERO). Indonesia dalam bentuk Sedangkan pada Keppres Nomor 61 Tahun 1988 dan ketentuan lebih lanjut dalam periode I PMV berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan Koperasi. Sifat pertanggungjawaban dalam periode ini yaitu dikuasakan kepada Menteri Keuangan dan dapat dikuasakan kembali dengan hak substitusi kepada seorang Menteri atau Pejabat Negara lainnya, dengan ketentuan bahwa Rancangan Anggaran Dasar PERSERO harus mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Menteri Keuangan. Jangka waktu dalam periode ini yaitu tidak boleh melebihi jangka waktu sepuluh tahun. Permodalan dalam periode ini terbagi menjadi dua, yaitu: dalam Peraturan Pemerintah Nomor 18 Tahun1973 menyebutkan bahwa pemodal dalam kegiatan ini yaitu Negara Republik Indonesia dan 76 Bank Indonesia. Modal dasar PERSERO berjumlah Rp.10.000.000.000,-(sepuluh milyar rupiah). Sedangkan dalam Kepmenkeu 1251/KMK.013/1988 pemodalnya adalah: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurang-kurangnya sebesar Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan Patungan sekurangkurangnya sebesar Rp 10.000.000.000 (sepuluh milyar rupiah); dan (c) Koperasi sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah). Pengelolaan dalam periode ini dapat dikuasakan kepada Menteri Keuangan, atau menurut Keppres Nomor 61 Tahun 1988 dapat dikuasakan kepada Bank, Lembaga Keuangan Bukan Bank, dan Perusahaan Pembiayaan. Sistem pengawasan dalam periode ini yaitu berada pada menyerahkan Menteri Keuangan, kekuasaan dengan dan hak dapat substitusi kepada Menteri atau Pejabat Negara lainnya, dengan ketentuan bahwa Rancangan 77 Anggaran Dasar PERSERO harus mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Menteri Keuangan. Larangan dalam periode ini ketika Perusahaan Pembiayaan menarik dana secara langsung dari masyarakat dalam bentuk: Giro; Deposito; Tabungan; Surat Sanggup Bayar (Promissory Note), dan Perusahaan Perdagangan Surat Berharga. b. Periode 2 (mulai tahun 1995-1999) Modal ventura diatur dalam KepMenKeu. No. 250/KMK.04/1995 tentang Perusahaan Kecil dan Menegah Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Ventura dan Perlakuan Perpajakan atas Penyertaan Modal Perusahaan Modal Ventura; KMK No. 469/KMK.017/1995 tanggal 3 Oktober 1995 tentang Pendirian dan Pembinaan Perusahaan Modal Ventura; dan KMK No. 58/KMK.017/1999 tanggal 15 Februari 1999 tentang Pengawasan Modal Ventura Daerah. 78 Kegiatan Perusahaan Bidang kegiatan usaha dalam periode ini ialah Perusahaan Modal Ventura melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan Pasangan Usaha (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu. Status hukum dalam periode ini berbentuk Perseroan Terbatas (PT) atau Koperasi. Sifat pertanggungjawaban dalam periode ini sesuai dengan Anggaran Dasar. Jangka waktu dalam periode ini yaitu tidak boleh melebihi jangka waktu sepuluh tahun. Permodalan dalam periode ini ialah: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurang-kurangnya sebesar Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan Patungan sekurang-kurangnya sebesar Rp 10.000.000.000 (sepuluh milyar rupiah); dan (c) Koperasi sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah). 79 Sistem pengawasan dalam periode ini yaitu berada pada Menteri Keuangan dengan dibantu oleh Dirjen Lembaga Keuangan dan PT. Bahana. c. Periode 3 (mulai tahun 2009-sekarang) Modal ventura diatur dalam Perpres Nomor. 9 Tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan dan Permenkeu No. 18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan Modal Ventura. Bidang kegiatan usaha dalam periode ini ialah Perusahaan Modal Ventura yang melakukan usaha pembiayaan/penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu dalam bentuk penyertaan saham, penyertaan melalui pembelian obligasi konversi, dan/atau pembiayaan berdasarkan pembagian atas hasil usaha. Status hukum dalam periode ini berbentuk Perseroan Terbatas (PT) atau Koperasi. Sifat pertanggungjawaban dalam periode ini sesuai dengan 80 Anggaran Dasar. Jangka waktu dalam periode ini yaitu bersifat sementara dengan jangka waktu paling lama sepuluh tahun. Permodalan dalam periode ini ialah: Perusahaan Nasional: (a) Koperasi memiliki simpanan pokok, simpanan wajib, dan hibah sebesar paling sedikit Rp.5.000.000.000,00 (lima miliar rupiah); (b) Perseroan Terbatas, modal disetor paling sedikit 10.000.000.000,00 (sepuluh miliar rupiah). Perusahaan Patungan, modal disetor paling sedikit sebesar Rp.30.000.000.000,00 (tiga puluh miliar rupiah). Pengelolaan dalam periode ini dapat dikuasakan kepada Perusahaan Nasional. Sistem pengawasan dalam periode Keuangan. Larangan Perusahaan langsung ini yaitu dalam Pembiayaan dari dimiliki masyarakat 81 oleh periode menarik dalam Menteri ini ketika dana secara bentuk: Giro; Deposito; Tabungan, dan/atau bentuk lainnya yang dipersamakan dengan itu. A. Perkembangan Peraturan Perundang-undangan yang Mengatur tentang Modal Ventura Awalnya pengaturan modal ventura diatur dalam Keputusan Presiden Nomor 61 Tahun 1988 tentang Lembaga Pembiayaan, disebutkan bahwa modal ventura diakui sebagai salah satu model penyaluran pembiayaan. Dalam keputusan tersebut ditentukan bahwa perusahaan modal ventura adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu. Bentuk hukum perusahaan modal ventura adalah Perseroan Terbatas atau Koperasi. Saham perusahaan modal ventura dapat dimiliki oleh WNI dan/atau badan hukum Indonesia (usaha patungan). Pemilikan saham oleh 82 Badan Usaha Asing ditentukan sebesar-besarnya 85% dari modal yang disetor. Perusahaan modal ventura dilarang menarik dana secara langsung dari masyarakat dalam bentuk Giro, Deposito, Tabungan, Surat Sanggup Bayar (Promissory Note), tetapi dapat menerbitkan Surat Sanggup Bayar hanya sebagai jaminan atas hutang kepada Bank yang menjadi krediturnya. Setelah pemerintah mengeluarkan Keputusan Presiden Nomor 61 Tahun 1988 tentang Lembaga Pembiayaan, selanjutnya Menteri Keuangan tentang Ketentuan dikeluarkan Nomor dan Keputusan 1251/KMK.013/1988 Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan. Peraturan ini merupakan pelaksanaan lebih lanjut mengenai lembaga pembiayaan seperti yang telah disebut Keppres Nomor 61 Tahun 1988. Kemudian keputusan tersebut diubah dan disempurnakan oleh Keputusan Menteri Keuangan 83 Nomor 468 Tahun 1995. Dalam Keputusan Menteri Keuangan dinyatakan, lembaga pembiayaan melakukan kegiatan yang antara lain meliputi usaha modal ventura, kegiatan modal ventura dilakukan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan pasangan usaha untuk: a. Pengembangan suatu penemuan baru; b. Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usahanya mengalami kesulitan dana; c. Membantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan; d. Membantu perusahaan yang berada pada tahap kemunduran; e. Pengembangan proyek penelitian dan rekayasa; f. Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi, baik dari dalam maupun dari luar negeri; dan g. Membantu pengalihan pemilikan perusahaan. 84 Penyertaan modal dalam setiap perusahaan pasangan usaha bersifat sementara dan tidak boleh melebihi jangka waktu 10 tahun. Penarikan kembali penyertaan modal oleh perusahaan modal ventura dalam segala bentuknya, dilaporkan kepada menteri keuangan selambat-lambatnya 3 (tiga) bulan setelah dilaksanakan. Sebelum melakukan kegiatan usaha, perusahaan modal ventura wajib memperoleh izin usaha dari Menteri Keuangan. Izin usaha diberikan selambat-lambatnya 30 (tiga puluh) hari kerja sejak permohonan diterima secara lengkap. Izin usaha berlaku selama perusahaan modal ventura masih menjalankan usahanya. Terhadap pemberian izin usaha tidak dikenakan biaya. Perusahaan modal ventura wajib secara jelas mencantumkan Anggaran Dasar kegiatan pembiayaan yang dilakukannya. Jumlah modal disetor atau simpanan pokok dan 85 simpanan wajib bagi perusahaan modal ventura ditetapkan sebagai berikut: a. Perusahaan Swasta Nasional sekurang-kurangnya Rp 10.000.000.000,- (sepuluh miliar rupiah). b. Perusahaan Patungan sekurang-kurangnya Indonesia dan Rp25.000.000.000,- Asing (dua puluh lima miliar rupiah). c. Koperasi sekurang-kurangnya Rp 5.000.000.000,(lima miliar rupiah). Pembinaan dan pengawasan perusahaan modal ventura dilakukan oleh Menteri Keuangan. Pelaksanaan pengawasan dilakukan oleh Departemen Keuangan dan dibantu oleh Bank Indonesia yang diatur dengan surat keputusan bersama. Perusahaan pembiayaan yang memperoleh izin usaha lebih dari satu kegiatan pembiayaan wajib memilih untuk menjadi perusahaan pembiayaan lain atau perusahaan modal ventura. Perusahaan pembiayaan yang telah memilih menjadi perusahaan 86 modal ventura dilarang melakukan transaksi Sewa Guna Usaha, Anjak Piutang, Kartu Kredit, dan Pembiayaan Konsumen. Perusahaan modal ventura yang melakukan kegiatan pembiayaan yang bertentangan dengan ketentuan dalam keputusan ini dihentikan kegiatan-kegiatannya atau dicabut izin usahanya. Penghentian kegiatan atau pencabutan izin usaha dilakukan setelah: a. Diberikan peringatan secara tertulis kepada yang bersangkutan sebanyak 3 (tiga) kali berturut-turut dengan tenggang waktu 1 (satu) bulan; dan b. Dilakukan pembekuan kegiatan atau izin usaha untuk jangka waktu 6 (enam) bulan sejak peringatan terakhir. Apabila sebelum berakhirnya masa pembekuan telah dilakukan perbaikan, maka kegiatan atau izin usaha diberlakukan kembali. Akan tetapi apabila sampai dengan berakhirnya masa pembekuan tidak 87 juga dilakukan perbaikan, kegiatan dihentikan atau izin usahanya dicabut. Peraturan selanjutnya yang mengatur mengenai modal ventura ialah Undang-Undang Nomor 10 Tahun 1998 tentang Perbankan. Pada prinsipnya kegiatan modal ventura tidak termasuk dalam bisnis bank. Tetapi secara insidentil dan dalam hal tertentu, yakni dalam hal adanya kredit macet, bank dibenarkan untuk menyertakan modalnya ke dalam perusahaan debitur dengan ketentuan sampai masanya bank tersebut modalnya. harus Jadi menarik memang kembali mirip penyertaan kegiatan modal ventura. Perusahaan modal ventura yang pertama di Indonesia yakni PT. Bahana Pembina Usaha Indonesia (BAHANA), yang saham-sahamnya dipegang oleh Departemen Keuangan dan Bank Indonesia. Dengan demikian Peraturan Pemerintah Nomor 18 Tahun 1973 juga merupakan dasar hukum dan tonggak 88 sejarah mengenai berdirinya perusahaan modal ventura di Indonesia. Karena perusahaan modal ventura adalah badan hukum yang dapat berbentuk Perseroan Terbatas atau Perusahaan Perseroan yang modalnya terbagi dalam bentuk saham, maka bentuk penyertaan modal pada perusahaan pasangan usaha dilakukan dengan investasi pembelian saham. Apabila perusahaan pasangan usaha setuju mengembangkan perusahaan dengan bekerja sama dengan perusahaan modal ventura dalam bentuk penyertaan modal, baik penyertaan dalam bentuk pembelian saham yang sudah ada maupun dalam bentuk penambahan modal perseroan, ini berarti perusahaan modal ventura menyetorkan sejumlah uang sebagai harga saham yang akan dikuasainya. Dalam Pasal 17 ayat (1) Undang-Undang Nomor 1 Tahun 1995 ditentukan, penyetoran atas saham dapat dilakukan dalam bentuk uang dan/atau bentuk lainnya. Dalam Pasal 89 34 ayat (1) Undang-Undang Nomor 1 Tahun 1995 ditentukan, penambahan modal perseroan hanya dapat dilakukan berdasarkan keputusan RUPS. Apabila penyertaan modal ini dilakukan melalui pembelian sebagian besar saham perusahaan pasangan usaha, maka akan berlaku ketentuan mengenai pengambilalihan, yang tentunya harus sudah mendapat persetujuan RUPS. Selain dari Undang-Undang Nomor 1 Tahun 1995, berlaku pula ketentuan-ketentuan yang mengatur segi perdata dalam perundang-undangan seperti berikut ini: 1. Undang-Undang Nomor 9 Tahun 1969 tentang Badan Usaha Milik Negara dan Peraturan pelaksanaannya. Berlakunya undang-undang ini apabila bentuk hukum Perusahaan Modal Ventura adalah perusahaan perseroan. 2. Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Berlakunya 90 undang-undang ini apabila perusahaan modal ventura melakukan jual beli saham di Pasar Modal. 3. Undang-Undang Nomor 5 Tahun 1960 tentang Ketentuan Pokok Pelaksanaannya. Agraria Berlaku dan Peraturan undang-undang ini apabila perusahaan modal ventura mengadakan perjanjian mengenai dan berurusan dengan hakhak atas tanah. 4. Undang-Undang Nomor 3 Tahun 1982 tentang Wajib Daftar Perusahaan dan Peraturan pelaksanaannya. Berlakunya undang-undang ini apabila perusahaan modal ventura berurusan dengan pendaftaran, pendaftaran ulang, dan pendaftaran likuidasi perusahaan. 5. Undang-Undang Nomor 12 Tahun 1995, UndangUndang Nomor 7 Tahun 1991, Undang-Undang Nomor 8 Tahun pelaksanaannya, Berlakunya 1991 semua tentang undang-undang 91 dan Peraturan Perpajakan. ini karena perusahaan modal ventura wajib membayar pajak bumi dan bangunan, penghasilan, pertambahan nilai, serta pajak jenis lainnya. Dengan demikian dasar hukum berlakunya modal ventura ditinjau dari berbagai undang-undang dan peraturan hukum antara lain dari segi hukum perdata, segi hukum publik, dan dari segi hukum administratif B. Perkembangan Peraturan Perundang-Undangan yang Mengatur tentang Modal Ventura Mulai Sebelum Diatur dalam Peraturan Perundangundangan, Setelah Diatur dalam Peraturan Perundang-undangan, dan Modal Ventura Saat Ini. 1. Modal Ventura Sebelum Diatur dalam Peraturan Perundang-Undangan di Indonesia. Keberadaan modal ventura secara resmi di mulai sejak akhir perang dunia kedua yang ditandai dengan berdirinya American Development Corporation (ARDC). 92 Research and Perusahaan ini melakukan investasi perusahaan yang baru berkembang dan belum dikenal oleh masyarakat luas. Dalam operasionalnya, ARDC melakukan investasi pada perusahaan (PPU) yang memiliki kriteria sebagai berikut: 2. memiliki teknologi baru atau konsep-konsep pemasaran yang baru atau inovasi terbaru; 3. mengizinkan campur tangan signifikan dari investor dalam pengelolaan perusahaan; 4. operasional PPU dilakukan oleh pekerja yang memiliki kompetensi terbaik dan berintegritas. 5. produk atau proses yang dimiliki setidaknya telah melewati tahap prototipe awal dan dilindungi oleh hak paten, hak cipta, atau perjanjian perdagangan rahasia. 6. menunjukkan kondisi yang memungkinkan untuk dilakukannya divestasi pada waktu yang tidak terlalu lama. 93 7. berpeluang untuk memberikan nilai tambah atas investasi yang sudah ditanamkan. Perilaku berinvestasi yang dilakukan oleh ARDC memberikan gambaran awal mengenai pola kerja dalam industri modal ventura. Aturan investasi yang diterapkan banyak diterapkan oleh perusahaan modal ventura lain karena dianggap berhasil memberikan imbal hasil yang memuaskan investor.1 2. Modal Ventura Setelah Diatur dalam Peraturan Perundang-undangan di Indonesia. Usaha ini baru diperkenalkan melalui Kebijakan Paket Deregulasi tanggal 20 Desember 1988 (Pakdes 1988) yang diikuti dengan dikeluarkannya Kepres Nomor 61 Tahun 1988 yang telah diperbarui kembali melalui Perpres Nomor 9 Tahun 2009 tentang Perusahaan Pembiayaan. Keberadaan pembiayaan modal ventura ini adalah untuk mengeliminasi 1 Tim Studi Potensi Perusahaan Modal Ventura sebagai Altenatif Investasi, Op. Cit., hlmn., 8. 94 kendala umum yang selama ini dihadapi oleh usaha kecil seperti keterbatasan modal, kemampuan manajemen, dan teknologi yang memadai. Sebagai lembaga bisnis, usaha modal ventura tentu saja berorientasi untuk memperoleh keuntungan yang besar, mengingat usaha ini mempunyai tingkat risiko yang tinggi (high risk capital). Meskipun demikian, bukan berarti usaha modal ventura ini tidak mempunyai misi humanistik (humanistic institution), yaitu lembaga penolong bagi usaha lemah agar dapat mengembangkan usahanya. Pada umumnya, investasi ini dilakukan dalam bentuk penyertaan modal secara tunai yang dilakukan dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Kebanyakan dana ventura ini berasal dari sekelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi dan institusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi. Penyertaan modal 95 yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan yang baru berdiri operasional sehingga yang belum dapat memiliki menjadi riwayat catatan guna memperoleh suatu pinjaman.2 Pembiayaan dengan pola modal ventura juga masih menimbulkan beberapa persoalan apabila dicermati dari sudut pandang pengembangan UMKM terutama bagi Perusahaan Pasangan Usaha. Hal ini disebabkan dalam praktik, apabila perusahaan menunjukkan gejala kegagalan, perusahaan yang bersangkutan cenderung diambilalih (take over) atau dilikuidasi oleh Perusahaan Modal Ventura (PMV).3 Melalui lembaga pembiayaan para pelaku bisnis bisa mendapatkan dana atau modal yang dibutuhkan. Keberadaan lembaga pembiayaan ini sangat penting, karena fungsinya hampir mirip sama dengan bank. 2 3 Harian Bisnis Indonesia, Loc. Cit. Sunaryo, Loc. Cit. 96 Dalam prakteknya sekarang ini lembaga pembiayaan banyak dimanfaatkan oleh pelaku bisnis ketika membutuhkan dana atau barang modal untuk sejak tahun 1988 kepentingan perusahaan. Sejalan dengan itu, pemerintah telah menempuh berbagai kebijakan untuk lebih memperkuat sistem lembaga keuangan nasional melalui berbagai jenis pengembangan lembaga dan keuangan, perluasan diantaranya lembaga pembiayaan, dengan tujuan memperluas penyediaan pembiayaan alternatif bagi dunia bisnis/usaha sejalan dengan semakin meningkatnya kebutuhan dana untuk menunjang kegiatan usaha.4 Di dalam Keputusan Menteri Keuangan No. 1251/KMK.013/1988 tanggal 20 Desember 1988 tentang Ketentuan dan Tata 4 Cara Pelaksanaan Dahlan Siamat, Manajemen Lembaga Keuangan, Edisi Kedua, Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2001, hal. 281 97 Lembaga Pembiayaan, kepada perusahaan lembaga pembiayaan diberikan izin untuk melakukan kegiatan di bidang modal ventura dan juga usaha leasing, anjak piutang, pembiayaan konsumen serta kartu kredit. Namun demikian, sebagian besar perusahaan yang memperoleh semua izin usaha tersebut tidak melakukan izin usaha modal ventura dengan berbagai alasan, antara lain disebabkan oleh karakteristik bisnis modal ventura ini sangat berbeda dengan sifat dan usaha pembiayaan lainnya. Akibatnya, beberapa waktu lama kemudian, usaha modal ventura masih belum berkembang.5 Langkah berikutnya pemerintah adalah yang dilakukan memisahkan kegiatan oleh usaha Modal Ventura dari kegiatan lembaga pembiayaan lainnya melalui Keputusan Menteri Keuangan Nomor 469/KMK.017/1995 5 tentang Ibid. 98 Pendirian dan Pembinaan Usaha Modal Ventura. Dengan pemisahan itu tersebut minat investor untuk mendirikan perusahaan modal ventura pun meningkat. 3. Modal Ventura Saat Ini. Direktorat Perbankan dan Usaha Jasa Pembiayaan melalui Subdirektorat Modal Ventura sedang melakukan upaya penyempurnaan peraturan perundangan di Penyempurnaan bidang modal dimaksud untuk ventura. mengubah ketentuan dalam KMK 1251/KMK.013/1988 tanggal 20 Desember 1988 tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Keuangan, KMK No. 469/KMK.017/1995 tanggal 3 Oktober 1995 tentang Pendirian dan Pembinaan Perusahaan Modal Ventura, dan KMK No. 58/KMK.017/1999 tanggal 15 Februari 1999 tentang Pengawasan Kegiatan Perusahaan Modal Ventura Daerah sehingga lebih komprehensif. Pokok-pokok perubahan dan tambahan pengaturan dalam upaya penyempurnaan tersebut 99 meliputi pengaturan kegiatan usaha modal ventura, larangan dan batasan yang perlu diindahkan oleh perusahaan modal ventura, penyempurnaan ketentuan mengenai pendirian perusahaan modal ventura, dan ketentuan mengenai pelaporan perusahaan modal ventura. Peraturan perundang-undangan di bidang modal ventura sampai saat ini, diantaranya: 1) Keputusan Presiden Republik Indonesia No. 61 Tahun 1988 tanggal 20 Desember 1988 tentang Lembaga Pembiayaan; 2) Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor: 1251/KMK.013/1988 tanggal 20 Desember 1988 tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Keuangan; 3) Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor: 250/KMK.04/1995 tanggal 2 Juni 1995 tentang Perusahaan Kecil dan Menengah Pasangan Usaha dari Perusahaan 100 Modal Ventura dan Perlakuan Perpajakan atas Penyertaan Modal Perusahaan Modal Ventura; 4) Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor: 469/KMK.017/1995 tanggal 3 Oktober 1995 tentang Pendirian dan Pembinaan Perusahaan Modal Ventura; 5) Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor: 58/KMK.017/1999 tanggal 15 Februari 1999 tentang Pengawasan Kegiatan Perusahaan Modal Ventura Daerah; 6) Perpres No. 9 tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan; dan 7) Permenkeu No. 18/PMK.010/2012 tentang Perusahaan Modal Ventura C. Bagan Terkait dengan Perkembangan Peraturan tentang Modal Ventura Pengertian modal ventura adalah Penyertaan Negara dalam modal saham Perusahaan Perseroan (PERSERO) didirikan secara 101 bersama-sama oleh Negara Republik Indonesia dan Bank Indonesia (PP No 18 Tahun 1973), sementara Kepres 61 Tahun 1988, Kepmenkeu 1251/KMK.013/1988 mendefinisikan Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (investee Company). Pengertian dalam perkembangan pengaturan dengan disahkanya Pepres Nomor. 9 Tahun 2009 dan Permenkeu Nomor. 18/PMK.010/2011. Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan/penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu dalam bentuk penyertaan saham, penyertaan melalui pembelian obligasi konversi, dan/atau pembiayaan berdasarkan pembagian atas hasil usaha. 102 Pelaksanaan kebijakan dan pengelolaan investasi modal ventura dalam mekanisme modal ventura secara konvensional dilakukan sepenuhnya oleh perusahaan modal ventura itu sendiri sebagai badan hukum, atau dengan kata lain suatu perusahaan modal ventura dapat sebagai venture capital fund dan dalam waktu yang sama menjadi managemet venture capital company. Oleh karena itu, kebijakan dan analisis investasi dilaksanakan oleh perusahaan modal ventura yang bersangkutan. D. Analisis Untuk melaksanakan pembangunan yang berkesinambungan akan memerlukan dana yang cukup besar, dimana pemenuhannya tidak biasa hanya mengandalkan sumber pemerintah saja, partisipasi masyarakat sangat diharapkan untuk ikut aktif melakukan menggerakkan melalui keikutsertaan perekonomian. 103 Pemerintah dalam telah mencanangkan program industrialisasi sebagai pilar perekonomian. Menurut Thorstein Bunde Veblen merupakan suatu fenomena evolusi, dimana segala sesuatunya terus-menerus mengalami perubahan. Pola perilaku seseorang dalam masyarakat disesuaikan dengan kondisi sosial sekarang, perilaku tersebut cocok dan diterima maka perilaku akan disesuaikan dengan lingkungan. Keadaan dari lingkungan inilah yang disebut Veblen sebagai “institusi”. Dalam hal ini hendaknya jelas bahwa yang dimaksudkan Veblen dengan “institusi” bukan institusi kelembagaan dalam artian fisik mleainkan dalam artian yang terkait dengan nilai-nilai, norma-norma, kebiasaan serta budaya, yang semuanya terrefleksikan dalam kegiatan ekonomi.6 6 http://noldysalindeho.blogspot.com/2013/10/sejarah-pemikiran-ekonomialiran.html, diakses tanggal 20 Januari 2015 104 Suatu institusi muncul dan berkembang untuk meminumkan biaya transaksi sehingga dapat meningkatkan kinerja perekonomian. Biaya transaksi dalam pengembangan ekonomi kecil yang berkaitan dengan modal yang akan diberikan kepada pengusaha kecil dan menengah. Kebijakan pemerintah memberikan modal kepada usaha kecil dan menengah mampu memberikan kontribusi dalam perkembangan ekonomi yang sekarang sedang berjalan. Ekonomi kelembagaan menjelaskan hal-hal yang berhubungan dengan dorongan dan pola prilaku konsumsi masyarakat. Pemberian modal bagi usaha kecil dan menengah ikut menyumbang perilaku konsumsi dalam perkembangan ekonomi masyarakat, dan berusaha menghindari perbuatan yang akan merugikan orang banyak. Tetapi dengan pemberian modal dalam masyarakat mampu memberikan solusi yang terbaik, dan tidak terlalu tertarik dengan kepentingan masyarakat banyak. 105 Menurut Landreth dan Colandar membagi aliran Kelembagaan dalam ilmu ekonomi kelembagaan lama (old institutional economics) dan ilmu ekonomi kelembagaan baru (new institutional Economics). Mengkombinasikan dari kedua pandangan tersebut, pertama akan dikemukakan aliran ekonomi kelembagaan lama, kedua quasi dan aliaran ekonomi kelembagaan baru. Ketiga aliran ekenomi yang di kemukakan oleh Landreth dan Colandar menitik kelembagaan masuk beratkan bahwa untuk mewartakan ekonomi pada kegiatan ekonomi yang dipengaruhi oleh tata letak antarpelaku ekonomi.7 Peran ekonomi kelembagaan sangat strategi dan penting untuk perkembangan ekonomi dengan memberikan modal bagi para pelaku usaha untuk mengembangkan usahanya. 7 https://mutosagala.wordpress.com/2012/03/05/pembangunan-ekonomi- indonesia-pendekatan-teori-ekonomi-kelembagaan. 106 Dalam dunia ekonomi, usaha modal ventura sangat penting dalam membantu perusahaan guna mengembangkan dilakukan usahanya. oleh kebanyakan Penyertaan perusahaan dilakukan modal terhadap modal ventura ini perusahaan- perusahaan yang baru berdiri, kegiatan modal ventura dilakukan dalam bentuk penyediaan dana atau barang modal dengan tidak menarik dana secara langsung dari masyarakat. Oleh karena itu, modal ventura juga berperan sebagai salah satu sumber pembiayaan alternative yang potensial untuk menunjang perekonomian nasional. Menurut Dahlan Siamat dengan melihat struktur perekonomian Indonesia, modal ventura dinilai lebih cocok diarahkan untuk membantu pengembangan sektor usaha kecil dan menengah yang secara kuantitas jumlahnya jauh lebih banyak dan tersebar penguatan di usaha seluruh kecil Indonesia. dan 107 Kebijakan menengah melalui berbagai deregulasi sejak tahun 1983 telah memacu perkembangan dunia usaha berkembang dengan cepat. Munculnya berbagai lembaga keuangan secara variatif sebagai sumber pembiayaan pembangunan menunjukkan kebutuhan untuk mengembangkan lembaga-lembaga keuangan konvensional yang dirasakan memadai dalam mengikuti perkembangan dunia usaha.8 Usaha kecil dan menengah memiliki peranan yang sangat penting dalam perekonomian suatu Negara atau daerah. Peran penting usaha kecil dan menengah telah mendorong banyak negara termasuk Indonesia yang berupaya mengembangkan usaha kecil dengan cara memberikan bantuan modal kepada usaha kecil dan menengah sebagai salah satu upaya pemberdayaan pelaku lembaga-lembaga usaha keuangan 8 kecil, mampu banyaknya memberikan Dahlan Siamat, Modal Ventura: Alternatif Pembiayaan Usaha KecilMenengah, Manajemen Usahawan, Jakarta, 1996, hlmn., 62. 108 kontribusi bagi para pelaku usaha kecil dan menengah dalam memberikan modal. Sebagai lembaga bisnis, usaha modal ventura berorentasi untuk memperoleh keutungan yang besar mengingat usaha modal ventura mempunyai tingkat resiko yang tinggi. Namun demikian, bukan berarti usaha modal ventura ini tidak mempunyai misi humanistic (humanistic institution) sebagai lembaga penolong bagi usaha lemah agar dapat mengembangkan usahanya. Meskipun masih terbatasnya ketentuan- ketentuan yang secara khusus mengatur soal modal ventura, tidak berarti akan menghambat pemanfaatan modal menurut ventura sebagai Satjipto alternatif Rahardjo. pembiayaan, Bagaimanapun masyarakat akan menemukan hukumnya sendiri, manakala hubungan-hubungan privat dalam bidang ekonomi yang tidak dapat dicegah mengharuskan mereka menyelesaikan persoalannya. Sebagaimana 109 diketemukan oleh Stewart Mc Caulay, apabila pada suatu ketika orang menyadari pada penggunaan sarana hukum formal, maka pertimbangan yang mendasarinya semata-mata tidaklah murni hukum, melainkan kepentingan-kepentingan pribadi.9 Penyelidikan Mc Caulay termasuk ke dalam hukum perdata yang dasar motor penggeraknya adalah kehendak bebas mereka masing-masing orang. Berbagai alasan yang dapat dikemukakan bahwa prospek modal ventura pada masa yang akan datang akan cukup cerah.10 Pendapat para ahli tersebut senada dengan analisis Penulis, mengingat pokok-pokok perubahan dan tambahan penyempurnaan pengaturan tersebut dalam meliputi upaya pengaturan kegiatan usaha modal ventura, larangan dan batasan 9 Satjipto Rahardjo, Hukum dan Masyarakat, Alumni, Bandung, 1990, hlmn., 72, 10 Sri Redjeki Hartono, Aspek Hukum Kegiatan Perusahaan Modal Ventura, Laporan Hasil Penelitian, Badan Pembinaan Hukum Nasional Departemen Kehakiman, Jakarta, 1995/1996, hlmn., 34. 110 yang perlu ventura, diindahkan oleh penyempurnaan perusahaan ketentuan modal mengenai pendirian perusahaan modal ventura, serta ketentuan mengenai pelaporan perusahaan modal ventura. Artinya pembiayaan bahwa, modal mengeliminasi walaupun ventura kendala ini umum keberadaan adalah yang untuk selama ini dihadapi oleh usaha kecil seperti keterbatasan modal, kemampuan manajemen, dan teknologi yang memadai. Tetapi, usaha modal ventura mempunyai tingkat risiko yang tinggi (high risk capital) sehingga diperlukan pengaturannya intervensi guna pemerintah melindungi dalam para pihak, khususnya pihak yang lemah. Bahwa pemerintah terus melakukan penyempurnaan mengenai modal ventura dalam peraturan perundang-undangan, itu dapat dilihat bahwa modal ventura dari masa ke masa mengalami kemajuan, khususnya bagi UKM. 111 Jika dilihat dari tabel yang telah Penulis analisis per periode tersebut di atas, walaupun beberapa indikator masih sama pengaturannya dari periode ke periode, tetapi tetap dapat dilihat kemajuannya, khususnya dapat dilihat dalam indikator-indikator: a. Bidang Kegiatan Usaha: dalam Periode 1 dan 2 masih mengatur soal hal yang sama, yaitu Perusahaan Modal Ventura melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan Pasangan Usaha (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu. Sedangkan dalam Periode 3, pengaturannya lebih komprehensif dan detail, yaitu Perusahaan Modal Ventura yang melakukan usaha pembiayaan/penyertaan modal ke dalam suatu Perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu dalam bentuk penyertaan saham, penyertaan melalui pembelian obligasi konversi, dan/atau 112 pembiayaan berdasarkan pembagian atas hasil usaha. b. Status hukum dalam periode 1 terbagi menjadi dua, Peraturan Pemerintah 18 Tahun 1973: didirikan bersama-sama oleh Negara Republik Indonesia dan Bank Indonesia dalam bentuk Perseroan (PERSERO). Sedangkan pada Keppres Nomor 61 Tahun 1988 dan ketentuan lebih lanjut dalam periode I PMV berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan Koperasi. Lebih lanjut Status hukum dalam periode 2 berbentuk Perseroan Terbatas (PT) atau Koperasi. Sifat pertanggungjawaban dalam periode ini sesuai dengan Anggaran Dasar. Jangka waktu dalam periode ini yaitu tidak boleh melebihi jangka waktu sepuluh tahun. Sedangkan dalam periode 3 tidak terdapat pererubahan. c. Sifat pertanggung jawaban: dalam hal pertanggungjawaban mengacu pada status badan hukum. Tidak terdapat 113 perubahan secara singnifikan, pertanggung jawaban kegiatan modal ventura sejalan dengan status badan hukum dan pengaturannya tentang PT (Perseroan Terbatas) yang terdapat dalam anggaran dasar. d. Jangka waktu: tidak terdapat perubahan baik di periode 1, periode 2, dan periode 3. Jangka waktu Penyertaan modal perusahaan modal ventura pada setiap perusahaan pasangan usaha dilakukan selama perusahaan pasangan usaha tersebut belum menjual saham di bursa efek dan untuk jangka waktu tidak melebihi 10 (sepuluh) tahun. e. Permodalan: Permodalan dalam Periode 1 terbagi menjadi dua, yaitu: dalam Peraturan Pemerintah Nomor 18 Tahun 1973, yang menyebutkan bahwa pemodal dalam kegiatan ini yaitu Negara Republik Indonesia dan Bank Indonesia. Modal dasar PERSERO berjumlah Rp.10.000.000.000,-(sepuluh milyar rupiah). Sedangkan dalam Kepmenkeu 1251/KMK.013/1988 pemodalnya 114 adalah: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurang-kurangnya sebesar Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan sebesar Patungan Rp sekurang-kurangnya 10.000.000.000 (sepuluh milyar rupiah); dan (c) Koperasi sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah). Permodalan dalam Periode 2 ialah: (a) Perusahaan Swasta Nasional sekurang-kurangnya sebesar Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah); (b) Perusahaan Patungan sekurang-kurangnya sebesar Rp 10.000.000.000 (sepuluh milyar rupiah); dan (c) Koperasi sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga milyar rupiah). Sedangkan permodalan dalam Periode 3 signifikan, mengalami yaitu: kenaikan Perusahaan yang cukup Nasional: (a) Koperasi memiliki simpanan pokok, simpanan wajib, dan hibah Rp.5.000.000.000,00 sebesar (lima paling miliar sedikit rupiah); (b) Perseroan Terbatas, modal disetor paling sedikit 115 10.000.000.000,00 (sepuluh miliar rupiah). Perusahaan Patungan, modal disetor paling sedikit sebesar Rp.30.000.000.000,00 (tiga puluh miliar rupiah). Artinya, dilihat dari periode perkembangannya, Periode 3 dipandang dari sudut permodalan ini mengalami kenaikan yang cukup signifikan dibanding dengan kedua periode sebelumnya. f. Pengelolaan: Pengelolaan dalam periode 1 diambil alih oleh Menteri Keuangan, atau menurut Keppres 61/1988 dapat dikuasakan kepada Bank, Lembaga Keuangan Bukan Pembiayaan. Bank, Sedangkan pengelolaannya dan dalam dilakukan oleh Perusahaan Periode 3, Perusahaan Nasional. Artinya, dalam hal ini pemerintah telah memberikan kepercayaan terhadap prospek modal ventura dengan pengelolaannya kepada menyerahkan sistem Perusahaan Nasional, bukan oleh Menteri Keuangan sendiri. 116 g. Pengawasan: dalam periode 1 dilakukan oleh Menteri Keuangan atau dapat diserahkan kekuasaan dengan hak substitusi kepada Menteri atau Pejabat Negara lainnya, dengan ketentuan bahwa Rancangan Anggaran Dasar PERSERO harus mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Menteri Keuangan.dalam Keuangan dibantu oleh periode 2 Direktorat Mentri Jendral Lembaga Keuangan dan Penujukan PT.BAHANA. Sendangkan periode 3 Pengawasan dilakukan oleh Mentri Keuangan mengikuti Pengelolaan yang dilakukan oleh Perusahaan Nasional. h. Larangan: dalam Pembiayaan periode dilarang 1 menarik Perusahaan dana secara langsung dari masyarakat dalam bentuk: Giro; Deposito; Tabungan; Surat Sanggup Bayar (Promissory Note). Perusahaan Perdagangan Surat Berharga. Periode 2 tidak terdapat perubahan, Perubahan periode 3 larangan kegiatan modal 117 ventura memuat Deposito; Tabungan dan/atau bentuk lainnya yang dipersamakan dengan itu. Tentunya, dari periode ke periode pengaturan mengenai modal ventura yang tertuang di dalam peraturan perundang-undangan, Keputusan dan Peraturan Presiden, dan Keputusan dan Peraturan Menteri Keuangan, mengalami kemajuan. Artinya dari periode 1 sampai periode 3, prospek modal ventura ke tahun-tahun berikutnya dapat dipastikan akan lebih baik dan menjanjikan. Perusahaan modal ventura dapat menjadi mitra yang baik dalam pengembangan usaha bagi para pelaku usaha kecil dan menengah, sehingga memberikan manfaat bagi pengembangan usaha, khususnya bagi usaha kecil yang membutuhkan modal dan membantu kelancaran pertumbuhan usaha kecil dan menengah dengan cara memberikan penyertaan modal kepada para pelaku usaha kecil. Pemberian modal mampu menciptakan kondisi usaha 118 yang baik bagi pengusaha kecil dan menengah agar para pelaku usaha kecil dapat mampu menjadi pengusaha yang dapat diandalkan. Perusahaan modal ventura dapat menjadi wadah dan penyalur, dimana para pemodal yang memiliki dana ingin menyalurkan dananya tersebut kepada pihak perusahaan lain yang membutuhkan. Perusahaan modal ventura dalam menjalankan usaha penyertaan kepada perusahaan pasangan usaha adalah pihak yang dapat memberikan pelatihan dan pendampingan dibidang administrasi, akuntansi, manajemen dan pemasaran serta bidang lainnya yang mendukung kegiatan usaha ventura. 119 perusahaan modal