analisis pengaruh manajemen modal kerja bersih terhadap

UNIVERSITAS INDONESIA
ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN MODAL KERJA BERSIH
TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN TERBUKA DI
SEKTOR TRADING DENGAN PERIODE PENELITIAN TAHUN 2003
HINGGA 2007
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana ekonomi
IKHSAN PRADANA
0605001471
FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STUDI MANAJEMEN
KEKHUSUSAN KEUANGAN
DEPOK
MEI, 2009
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Skripsi ini adalah karya saya sendiri,
dan semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk
telah saya nyatakan dengan benar.
Nama
: Ikhsan Pradana
NPM
:
Tanda Tangan
:
Tanggal
:
0605001471
i
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi ini diajukan oleh :
Nama
NPM
Program Studi
Judul Skripsi
: Ikhsan Pradana
: 0605001471
: Sarjana Reguler Manajemen
: Analisis Pengaruh Manajemen Manajemen Modal Kerja
Bersih Terhadap Profitabilitas Perusahaan Terbuka di Sektor
Trading Dengan Periode Penelitian Tahun 2003 Hingga 2007
Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai bagian
persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program
Studi Sarjana Reguler Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia
DEWAN PENGUJI
Pembimbing
: Muhammad Nazif S.E., MBA
(
)
Penguji
: Prof. Dr. Suroso, SE., MBA
(
)
Penguji
: Shalahudin Haikal SE., MM., LL. M
(
)
Ditetapkan di
: Depok
Tanggal
: 21 Juli 2009
ii
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan
rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam
rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Penulis menyadari bahwa tanpa
bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, sangatlah sulit bagi penulis untuk menyelesaikan
skripsi ini. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Muhammad Nazif selaku pembimbing skripsi penulis. Terima kasih atas
seluruh waktu, bimbingan, dan ilmu yang beliau berikat hingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
2. Kedua orang tua penulis, Candra Taher dan Benita Sofia. Atas bantuan moril dan
materil dari ayah dan mama tercinta, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Tidak lupa ucapan terima kasih saya ucapkan kepada adik saya Iman Azka yang
telah memberikan semangat kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
3. Bapak Suroso dan Shalahudin Haikal selaku penguji skripsi dari penulis. Terima
kasih atas segala masukannya yang membuat penulis mendapatkan tambahan ilmu
yang berguna sehingga skripsi ini dapat menjadi lebih baik.
4. Kak Budi atas masukannya saat saya mengalami kesulitan dalam mengerjakan
skripsi ini sehingga menjadi pencerahan buat saya.
5. Mas Aji selaku administrator dari jurusan manajemen.Terima kasih atas
kesediaannya untuk mendengarkan keluhan penulis sehingga segalanya bisa
berjalan dengan baik.
6. Sahabat-sahabat
2005
dalam
4
tahun
perjalanan
di
FEUI,
Ucup,Itank,Bardos,Ali,Kotak,Aga,Nasti,Dila,Moi,Dian,Fina,Meiga,Dendra,Ishak,
Tyo,Aseng,Indra,Hoy,Mila,Arum,Ratri,Puji,Rido,Romi.Terima
kasih
telah
menjadikan penulis mengalami pengalaman selama 4 tahun yang sangat berkesan
7. Sahabat-Sahabat Penulis, Andro Gulman yang telah menjadi partner sejati penulis
dalam pengerjaan skripsi, Karim,Ijah,Yogas,Biski,Abel,Bam,Anjas,Ucil,Eki,Tito,.
8. Sahabat”PenulidariSMA,Caesar,Alif,Putro,Deri,Manggala,Aga,Rama,Buni,Arga,
Aples,Musalam,Indah,Aisyah,Dafi.Terima kasih atas dukungan kalian terhadap
saya.
9. Teman-teman penulis pada jurusan manajemen keuangan yang telah membantu
penulis dalam mengerjakan skripsi dan juga tugas-tugas pada periode perkuliahan,
iii
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
Eko,Dafina,Uli,Arlyne,Ijul,Renaldo,Asryan,Ara,Thea,Dwita,Tere,Baim,Diani,
Adit,Radit,William.
10. Seluruh pihak-pihak lain yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu persatu.Terima kasih atas
dukungannya hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat berguna dan menjadi tambahan ilmu
pengetahuan bagi yang membacanya.
Depok, Juli 2009
Penulis
iv
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
TUGAS AKHIR UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Sebagai sivitas akademik Universitas Indonesia, saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama
NPM
Program Studi
Departemen
Fakultas
Jenis karya
: Ikhsan Pradana
: 0605001471
: Sarjana Reguler
: Manajemen
: Ekonomi
: Skripsi
demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada Universitas
Indonesia Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-exclusive Royalty Free Right) atas karya
ilmiah saya yang berjudul: Analisis Pengaruh Manajemen Manajemen Modal Kerja Bersih
Terhadap Profitabilitas Perusahaan Terbuka di Sektor Trading Dengan Periode Penelitian
Tahun 2003 Hingga 2007 beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas
Royalti
Noneksklusif
ini
Universitas
Indonesia
berhak
menyimpan,
mengalihmedia/formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan
mempublikasikan tugas akhir saya tanpa meminta izin dari saya selama tetap mencantumkan
nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Depok
Pada tanggal : 21 Juli 2009
Yang menyatakan
( Ikhsan Pradana )
v
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UI, 2009
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS …………………………………. i
HALAMAN PENGESAHAN................................................................................. ii
KATA PENGANTAR............................................................................................. iii
ABSTRAK…………………………………………………………………………. vi
ABSTRACT………………………………………………………………………... vii
DAFTAR ISI……………………………………………………………………….. viii
DAFTAR TABEL………………………………………………………………….. x
BAB 1 PENDAHULUAN…………………………………………………….…... 1
1.1 Latar Belakang ...............…………………………………………………….... 1
1.2 Perumusan Masalah……………………………………………………………. 3
1.3 Tujuan Penelitian………………………………………………………………. 4
1.4 Metodologi Penelitian .......……………………………………….................... 4
1.4.1 Data……………………………………............................................. 4
1.4.2 Variabel……………………………………....................................... 6
1.4.3 Model Penelitian................................................................................. 7
1.4.4 Uji Hipotesis ...................................................................................... 7
1.5 Manfaat Penelitian………………………………………………………........... 7
1.6 Sistematika Penulisan …………………………………………….................... 7
BAB 2 LANDASAN TEORI…………………………………………………….. 9
2.1 Modal Kerja (Working Capital)……………………………………………..... 9
2.1.1 Definisi Modal Kerja Berdasarkan Neraca……………………….
9
2.2 Jenis-Jenis Modal Kerja dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya…............. 11
2.2.1 Jenis-Jenis Modal Kerja…………...................................................... 11
2.2.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Modal Kerja ............................. 12
2.2.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Tingkat Modal Kerja…………... 14
2.3 Manajemen Modal Kerja…………………………………………................... 15
2.3.1 Perusahaan Trading dan Siklus Operasi………………………........ 16
2.3.2 Tujuan Manajemen Modal Kerja…………………………………… 16
2.3.3 Cash Conversion Cycle dan komponennya………………………… 16
2.3.3.1 Cash Conversion Cycle………………………...................... 17
2.3.3.2 Average Age of Inventory………………………...................18
2.3.3.3 Average Collection Period………………………................. 20
2.3.3.4 Average Payment Period………………………................... 22
2.4 Hubungan Cash Conversion Cycle dengan Profitabilitas…………………….. 24
2.5 Konsep-Konsep Terkait Lainnya……………………...................................... 25
2.6.1 Ukuran Perusahaan………………………………………………… 26
2.6.2 Rasio Profitabilitas………………………………………………….. 26
2.6.3 Fixed Financial Asset Ratio………………………………………… 26
2.6.4 Financial Debt Ratio……………………………………………….. 26
2.5 Hasil Penelitian Sebelumnya……………………........................................... 27
BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN………………………………............... 28
3.1 Data……………………………………............................................................ 28
3.1.1 Kriteria Data…………………………………………………..............28
INDONESIA
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UNIVERSITAS
UI, 2009
ix
3.1.2 Sumber dan Spesifikasi Data………………………………................ 30
3.2. Metode Penelitian............................................................................................. 30
3.2.1 Variabel Penelitian.............................................................................. 30
3.2.1.1 Variabel Terikat…………………………………................. 30
3.2.1.2 Variabel Bebas…………………………………................... 30
3.2.2 Model Penelitian…………………………………………….............. 31
3.2.3 Hipotesa.............................................................................................. 31
3.2.4 Teknik Pengolahan Data…………………….......................... ...........34
3.2.4.1 Data Panel…………………………………...................... 34
3.2.4.1.1 Metode Common-Constant……………............... 35
3.2.4.1.2 Metode Fixed Effect……………............... ...........35
3.2.4.1.3 Metode Random Effect……………...................... 37
3.2.4.2 Pemilihan Metode Estimasi……………………………................... 37
3.2.4.3 Pengujian Asumsi………………………........................................ 38
3.2.4.3.1 Heteroskedastisitas……………......................... 39
3.2.4.3.2 Autokorelasi…………….......................................40
3.2.4.3.3 Multikolinearitas……………............................... 40
3.2.4.3.4 Koefisien Determinasi……………...................... 41
BAB 4 ANALISA DAN PEMBAHASAN……………………………………...... 42
4.1 Sampel Data………………………………………………............................... 42
4.2 Model Penelitian ……………………………………………........................... 42
4.3 Permodelan dan Pengolahan Data…………………………............................... 42
4.3.1 Pemilihan Metode Estimasi………………………………................ 42
4.3.1.1 Metode Common Constant vs Metode Fixed Effect………. 43
4.3.1.2 Metode Fixed Effect vs Metode Random Effect…………. 46
4.3.1.3 The Hausman Specifications Test…………………………. 48
4.3.2 Pengujian Asumsi………………………………............................. 49
4.3.2.1 Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 49
4.3.2.2 Uji Autokorelasi ................................................................. 51
4.3.2.3 Uji Multikolinearitas ........................................................... 51
4.4 Pengujian Hipotesis Pada Masing-Masing Variabel Bebas……………............ 51
4.5 Analisis Deskriptif Statistik Variabel Bebas Terhadap Variabel Terikat……... 53
4.6 Analisis Hubungan Masing-Masing Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat. 55
4.6.1 Variabel Cash Conversion Cycle………………………................... 55
4.6.2 Variabel Size………………………................................................. 56
4.6.3 Variabel Fixed Financial Asset Ratio………………….................. 56
4.6.1 Variabel Financial Debt Ratio………………………...................... 56
4.7 Ikhtisar Hasil Pembahasan .............................................................................. 56
BAB 5 PENUTUP…………………………………….........................................
5.1 Kesimpulan.........................................................................................................
5.1 Keterbatasan Penelitian .....................................................................................
5.2 Saran…………………………………………………………….......................
58
58
59
59
DAFTAR REFERENSI…………………………………………………………... 62
DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………………... 64
INDONESIA
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UNIVERSITAS
UI, 2009
x
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1
Tabel 1.2
Tabel 2.1
Tabel 3.1
Tabel 3.2
Tabel 3.3
Tabel 4.1
Tabel 4.2
Tabel 4.3
Tabel 4.4
Tabel 4.5
Tabel 4.6
Tabel 4.7
Tabel 4.8
Daftar Perusahaan dalam Sektor Trading di BEI................................ 4
Daftar Perusahaan yang termasuk Kategori Penelitian…………….... 5
Hubungan Cash Conversion Cycle dengan Profitabilitas………......... 25
Pemilihan Sampe Penelitian………………………............................. 29
Daftar Perusahaan (Sampel Data)…………....................................... 29
Interval Koefisien Determinasi………………………………............. 41
Hasil regresi dengan Menggunakan metode common-constant …….. 43
Hasil regresi dengan Menggunakan metode fixed effect…….............. 44
Hasil regresi dengan Menggunakan metode random effect …………. 47
Hasil Uji Model Menggunakan Hausman Test……........................... 48
.Hasil Regresi Metode Fixed Effect dengan White-test…….................... 49
Tabel Deskriptif Statistik Model…………………………………......... 54
Tabel Hubungan Variabel Bebas Terhadap Variabel Terikat…………. 55
Tabel Analisa Rangkuman Hasil Olahan Model…….......................... 57
INDONESIA
Analisis pengaruh manajemen..., Ikhsan Pradana, FE UNIVERSITAS
UI, 2009