BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan 1. Terdapat 8

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
1. Terdapat 8 langkah dalam menentukan nilai VaR pada portofolio dengan
menggunakan metode delta normal, yaitu menghitung return masing-masing
saham, menghitung excess return, menghitung bobot untuk membentuk portofolio
optimum, menghitung return portofolio, menentukan tingkat kepercayaan,
mensimulasikan return dengan mengambil nilai terendah dari actual asset dan
mengalikannya dengan nominal yang diinvestasikan.
2. Langkah-langkah menghitung nilsi VaR dengan historical simulation dapat
dilakukan dengan menghitung return masing-masing saham, menghitung excess
return, menghitung bobot untuk membentuk portofolio optimum, menghitung
return portofolio, menentukan tingkat kepercayaan, menghitung expected return
portofolio, standar deviasi dan nilai Z
3. Langkah – langkah menghitung nilai VaR dengan menggunakan Monte Carlo
simulation, yaitu menghitung return masing-masing saham, menghitung excess
return, menghitung bobot untuk membentuk portofolio optimum, menghitung
return portofolio, menentukan tingkat kepercayaan, menentukan nilai parameter
dari return asset, mensimulasikan nilai return dengan membuat random return
dan mencari nilai Bin.
4. Kelebihan perhitungan VaR dengan metode delta normal adalah mudah untuk
menghitung, cepat dan akurat. Sedangkan kelemahan dari metode ini adalah tidak
cukup mengukur risiko nonlinier, seperti opsi atau hipotik. Kelebihan perhitungan
VaR dengan metode Historical simulation adalah memungkinkan simulasi
nonlinier dan distribusi tidak normal dengan mengandalkan harga yang
58
http://digilib.mercubuana.ac.id/
59
sebenarnya. Sedangkan kekurangan dari metode ini adalah hanya menggunakan
data historis, karena beberapa aset mungkin memiliki sejarah singkat atau dalam
beberapa kasus sejarah sama sekali tidak ada tetapi tidak semuanya. Kelebihan
perhitungan VaR dengan metode Monte Carlo simulation adalah dapat
menggabungkan posisi nonlinier, distribusi tidak normal dan parameter tersirat.
Sedangkan kekurangan dari metode ini adalah perhitungannya membutuhkan
waktu yang lebih lama.
5. Dari hasil penelitian dan pengolahan data yang telah dipaparkan pada bab
sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan bahwa perbandingan tiga metode
perhitungan VaR pada penelitian ini mendapati bahwa perhitungan VaR dengan
metode Monte Carlo, memberikan hasil yang paling besar dibandingkan dengan
metode historis dan delta normal, oleh karena itu investor harus menyisihkan
kerugian cadangan yang lebih besar.
5.2 Saran
1. Bagi investor yang akan melakukan investasi, sebaiknya memilih saham PT. Ace
Hardware Indonesia Tbk (ACES), PT. Indofood Sukses Makmur Tbk (ICBP),
PT. Kalbe Farma Tbk (KLBF), PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM),
PT. Bank Central Asia Tbk (BBCA), PT. Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) dan
PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) untuk membentuk portofolio optimum,
dengan bobot masing-masing saham sebagai berikut :
ACES
ICBP
0.0254
0.0911
INTP
ITMG
KLBF
TLKM
UNVR
BBCA
BBNI
BBRI
-
-
0.3123
0.0355
-
0.0865
0.2591
0.1901
http://digilib.mercubuana.ac.id/
60
2. Bagi pembaca yang akan melakukan penelitian serupa, dapat membentuk portofolio
saham untuk sektor-sektor tertentu atau berdasarkan indeks lain seperti JII atau
Kompas 100.
http://digilib.mercubuana.ac.id/