saham syariah - WordPress.com

SAHAM SYARIAH
 Pengertian
 Tipe Saham Syariah
 Kriteria Saham Syariah
 Daftar Efek Syariah (DES)
 Studi Kasus Penelaahan Saham Syariah
 Fatwa Terkait Saham Syariah
 Cara Bertransaksi Saham Syariah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
03
PENGERTIAN SAHAM SYARIAH
Saham Syariah
• Sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan
suatu perusahaan
• pemegang saham memiliki hak klaim atas
penghasilan dan aktiva perusahaan
• yang kegiatan usaha dan pengelolaannya tidak
bertentangan dengan prinsip syariah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
41
TIPE SAHAM SYARIAH
Saham
Syariah
Emiten/Perusahaan
Publik Aktif
Ditelaah sesuai
Peraturan OJK No.
17/POJK.04/2015
miten/Perusahaan
Publik Pasif
Ditelaah sesuai
Peraturan No.II.K.1
Saham Emiten/PP yang sesuai Peraturan
No.II.K.1 dan POJK No. 17 akan dimasukkan ke dalam
Daftar Efek Syariah (DES)
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
43
KRITERIA SAHAM SYARIAH
1
2
3
Melakukan kegiatan yang tidak bertentangan
dengan prinsip syariah
Hutang berbasis bunga dibanding total aset
tidak lebih dari 45%
Total pendapatan non halal dibanding total
pendapatan tidak lebih dari 10%
Kegiatan usaha yang bertentangan dengan prinsip syariah:
-
Perjudian dan sejenisnya
Perdagangan yang dilarang
Jasa keuangan ribawi
Jual beli risiko yang mengandung unsur ketidakpastian dan/atau judi
Produksi/distribusi barang haram
Transaksi suap
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
DAFTAR EFEK SYARIAH
DEFINISI:
PENGGUNA DES:





kumpulan Efek yang tidak
bertentangan dengan
Prinsip-prinsip Syariah di
Pasar Modal, yang
ditetapkan oleh OJK atau
Pihak yang mendapat
persetujuan dari OJK
Bursa: JII dan ISSI
Reksa Dana Syariah
Asuransi Syariah
Dana Pensiun Syariah
Investor berbasis syariah
PENERBIT DES:
 Otoritas Jasa Keuangan
 Pihak Penerbit DES yang
telah mendapatkan
persetujuan dari OJK
WAKTU PENERBITAN:
DES yang diterbitkan oleh OJK:
 Periodik: Mei dan Nov
Efektif: 1 Juni dan 1 Des
 Insidentil
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
44
STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH
Sebuah perusahaan PT XYZ Tbk. bergerak di bidang perhotelan.
Perusahaan ini melakukan Initial Public Offering (IPO) pada tahun 2011 dan
menerima surat pernyatan efektif dari OJK (d/h BAPEPAM-LK)
Anggaran
dasar
perusahaan
tidak
menyebutkan
kegiatan
usaha
perusahaan berdasarkan prinsip syariah. Namun hanya mencantumkan
kegiatan terkait jasa perhotelan.
Untuk mengetahui saham perusahaan tersebut termasuk atau tidak termasuk efek syariah, Otoritas Jasa Keuangan melakukan
telaah terhadap laporan keuangan perusahaan PT XYZ Tbk. sebagai berikut:
ASET / KEKAYAAN
Kas dan Setara Kas
EKUITAS
6,000
LIABILITAS / KEWAJIBAN
Modal saham
15,000 Utang Bank
6,000
10,000 Utang Bank Syariah
8,500
Piutang usaha
25,000
Tambahan modal disetor
Biaya dibayar di muka
12,000
Laba ditahan
Investasi
10,000
Aset lain
7,000
Total Aset
60,000
Total Ekuitas
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
7,000 Obligasi
5.500
Sukuk
6,500
Utang Pajak
1,500
32,000 Total Liabilitas
28,000
46
STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH
Laporan Laba Rugi
Informasi dari Kuesioner
Penjualan makanan yang mengandung babi
500
5,500
Penjualan minuman beralkohol
350
3,000
Penjualan rokok
400
Pendapatan usaha
23,000
Pendapatan bunga
Pendapatan keuangan
Pendapatan Lain-lain
500
Pendapatan sewa
4,000
Total Pendapatan
36,000
Pembahasan studi kasus:
1) Kegiatan Usaha
Kegiatan usaha adalah perhotelan. Secara konsep, kegiatan perhotelan tidak bertentangan
dengan prinsip syariah karena memberikan layanan kepada masyarakat. Namun demikian,
pada umunya perusahaan perhotelan memiliki pendapatan non halal dari penjualan
makanan dan minuman non halal. Perhitungan pendapatan non halal akan dihitung dalam
rasio pendapatan non halal.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
47
STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH
2. Rasio total utang berbasis bunga dibandingkan dengan total aset tidak
lebih dari 45%
Pada laporan keuangan perusahaan di atas, dapat diketahui bahwa:
Total utang berbasis bunga
Utang Bank
6,000
Obligasi
5.500
Total
11,500
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
48
STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH
3. Rasio total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya dibandingkan dengan total
pendapatan usaha dan pendapatan lain-lain tidak lebih dari 10%
Total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya
Pendapatan bunga
5,500
Penjualan makanan yang mengandung babi
500
Penjualan minuman non halal
350
Penjualan rokok
400
Total
6,750
Kesimpulan:
Berdasarkan hasil telaah di atas, PT XYZ Tbk. tidak memenuhi kriteria sebagai saham syariah karena rasio
total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya dibandingkan dengan total pendapatan lebih
dari 10%. Oleh karena itu, maka saham yang telah diterbitkan oleh PT XYZ Tbk. tidak
termasuk dalam Daftar Efek Syariah.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
49
FATWA TERKAIT SAHAM SYARIAH
1. Fatwa DSN-MUI Nomor 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal
dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar
Modal
2. Fatwa DSN-MUI Nomor 80/DSN-MUI/III/2011 tentang Penerapan
Prinsip Syariah dalam mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas
di Pasar Reguler Bursa Efek
3. Fatwa DSN-MUI Nomor 65/DSN-MUI/III/2008 tentang Hak Memesan
Efek Terlebih Dahulu (HMETD) Syariah.
4. Fatwa DSN-MUI Nomor 66/DSN-MUI/III/2008 tentang Waran Syariah
5. Fatwa DSN-MUI Nomor 08/DSN-MUI/IV/2000 Tentang Pembiayaan
Musyarakah
6. Fatwa DSN-MUI Nomor 07/DSN-MUI/IV/2000 Tentang Pembiayaan
Mudharabah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
50
CARA BERINVESTASI SAHAM SYARIAH
Membuka
Rekening Efek
Transaksi
sendiri dg
online system
Transaksi oleh
broker
Perusahaan Efek
*Minimal pembelian: 1 lot (100 lembar)
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
51
SUKUK
 Pengertian dan Karakteristik
 Underlying Asset
 Jenis Sukuk
 Struktur Sukuk
 Kesesuaian Syariah
 Perjanjian Perwaliamanatan
 Regulasi
 Fatwa
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
03
PENGERTIAN DAN KARAKTERISTIK
Pengertian Sukuk Berdasarkan Harafiah
Asal Kata ‘SUKUK’
Bahasa Parsi ‘JAK’
Diserap ke bahasa Arab menjadi َّ‫صك‬
َ (SAKK)
Bentuk Jamak menjadi ‫ص ُك ْوك‬
ُ (SUKUK)
Yang berarti ‘Sertifikat’/ ‘Bukti Kepemilikan’ / ‘Bagian Penyertaan’
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
26
PENGERTIAN DAN KARAKTERISTIK
PENGERTIAN
Sukuk adalah Efek Syariah berupa sertifikat atau bukti kepemilikan
yang bernilai sama dan mewakili bagian yang tidak terpisahkan atau
tidak terbagi (syuyu’/undivided share), atas aset yang mendasarinya.
Sukuk memiliki beberapa karakteristik, antara lain :
KARAKTERISTIK
 Memerlukan underlying asset dalam penerbitan
 Merupakan bukti kepemilikan atas underlying asset
 Imbal hasil (return) yang diberikan berupa upah/sewa (ujrah), selisih harga lebih
(margin), dan bagi hasil, sesuai dengan jenis akad yang digunakan dalam penerbitan
 Terbebas dari unsur riba, gharar, dan maysir
 Penggunaan dana harus sesuai dengan prinsip syariah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
27
UNDERLYING ASSET
Underlying Asset Sukuk:
aset yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah yang akan menjadi
dasar dalam penerbitan Sukuk.
Underlying Asset dapat berupa:
Nilai manfaat atas
aset berwujud
Aset berwujud
tertentu
Jasa yang sudah maupun
yang akan ada
Aset proyek
tertentu
Kegiatan investasi yang
telah ditentukan
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
28
JENIS SUKUK
Pembagian Sukuk Berdasarkan Akad sesuai Sharia Standard No 17 AAOIFI
AAOIFI (The Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institution)
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
31
JENIS AKAD SUKUK
1
IJARAH
5
ISTISHNA
Akad antara pihak pemberi sewa dan pihak penyewa untuk
memindahkan hak guna atas suatu obyek ijarah yang
dapat berupa manfaat barang atau jasa dalam waktu
tertentu dengan pembayaran sewa atau upah tanpa diikuti
perpindahan kepemilikan obyek ijarah itu sendiri
Akad antara pihak pemesan/pembeli dalam pihak
pembuat/penjual untuk membuat obyek Istishna
yang dibeli oleh pihak pemesan/pembeli dengan
kriteria, persyaratan, dan spesifikasi yang telah
disepakati kedua belah pihak
WAKALAH
2
KAFALAH
Akad antara pihak penjamin dan pihak yang dijamin untuk
menjamin kewajiban pihak yang dijamin kepada pihak lain.
3
Akad antara pihak pemberi kuasa dan pihak
penerima kuasa dengan cara pihak pemberi kuasa
memberikan kuasa kepada pihak penerima kuasa
untuk melakukan tindakan atau perbuatan tertentu
MUSYARAKAH
MUDHARABAH
Akad kerjasama antara pihak pemilik modal dan pihak
pengelola usaha dengan cara pemilik modal menyerahkan
modal dan pengelola usaha mengelola modal tersebut
dalam suatu usaha
6
4
Akad kerjasama antara dua pihak atau lebih dengan
cara menyertakan modal baik dalam bentuk uang
maupun bentuk asset lainnya untuk melakukan suatu
usaha
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
37
FEATURES OF COMMON SUKUK STRUCTURE
Sukuk
Structure
Explanation
Sukuk holders
Return -- Contractual
Recovery of principal
expected
Murabahah
Sukuk holders via a trustee sell
asset to the obligor on a
deferred basis
Owners of debt (sales
receivable)
Profit from sale of assets ---Yes
Salam
Sukuk holders buy commodity
on forward basis
Owners of commodity to
be delivered in the future
(debt in kind)
Profit earned when
commodity sold to third party
upon delivery --Yes
Istishna’
Sukuk holders
construct/manufacture aseet
and sell it to obligor
Owners of debt (receivable
via sale of asset under
construction)
Profit from sale -- Yes
Ijarah
Sukuk holders lease asset to
obligor
Owners of leased
asset/usufruct
Rental of asset --- by control
of asset/purchase
undertaking
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
FEATURES OF COMMON SUKUK STRUCTURE
Sukuk
Structure
Explanation
Sukuk holders
Return -- Contractual
Recovery of principal
expected
Musyarakah
Sukuk holders and obligor are
both capital providers and
become partners in a venture
Owners of the underlying
asset of venture
Income generated from
asset/venture ---- No
Mudharabaha
Sukuk holders are capital
providers to obligor in a
business venture
Owners of the underlying
asset of venture
Income generated form
asset/venture ---- No
Wakalah/
Agency Sukuk
Sukuk holders are principals/
grantor; obligor is investment
agent
Owner of investment
undertaken by agent
Income generated form
investment ---- No
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
JENIS SUKUK
Sukuk Berdasarkan
Penerbit
Sukuk Berdasarkan
Underlying Asset
Sukuk Korporasi
Asset Based
Sukuk
Sukuk Negara
Sukuk Daerah
Asset Backed
Sukuk
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
32
JENIS SUKUK
• Asset based sukuk:
the sukuk holders rely on the obligor for the principal and
return, in the same way as they would under corporate bond
issue  have no legal recourse to the underlying asset.
• Asset backed sukuk:
sukuk holders rely on the asset of the sukuk issuer for the
security  sukuk holders’ claims are secured by the ownership
of the underlying aseet.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
38
STRUKTUR SUKUK
1. Investor menyerahkan dana
2. Sukuk sebagai sertifikat kepemilikan atas
underlying asset
PT ABC
INVESTOR
Underlying Asset:
•
•
•
Proyek pembangunan
Sewa menyewa
Jual beli
3. Secara periodik Emiten memberikan imbal
hasil dari underlying asset
4. Saat jatuh tempo Emiten membayarkan dana
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
29
SUKUK IJARAH
4. Membayarkan hasil sewa kepada investor secara berkala
INVESTOR
2. Menyerahkan dana
1. Menerbitkan Sukuk sebagai sertifikat
kepemilikan atas underlying asset
6. Saat jatuh tempo, membayar sisa sewa
2. Kepemilikan
aset/manfaat aset
berpindah ke
investor
5. Kepemilikan
aset/manfaat aset
berpindah ke investor
EMITEN
UNDERLYING ASSET
3. Pihak ketiga menyewa aset
PIHAK KETIGA
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
3. Pihak ketiga
membayar sewa
SUKUK MUDHARABAH
INVESTOR
2. Menyerahkan dana
1. Menerbitkan Sukuk sebagai sertifikat
kepemilikan atas underlying asset
5. Mengembalikan dana investor
EMITEN
KEGIATAN USAHA
4. Sebagaian hasil
usaha didistribusikan
kepada investor
KEUNTUNGAN
USAHA
3. Dana digunakan
untuk modal
kegiatan usaha
4. Sebagaian hasil
usaha untuk emiten
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
KESESUAIAN SYARIAH
 Sukuk yang dierbitkan wajib disertai dengan pernyataan
kesesuaian syariah dari Dewan Pengawas Syariah (DPS) atau
Tim Ahli Syariah (TAS)
 Anggota DPS atau TAS wajib memiliki izin ASPM.
 Pernyataan kesesuaian syariah atas Sukuk merupakan:
 dokumen tambahan yang wajib disertakan dalam
Pernyataan Pendaftaran
 wajib diungkapkan dalam Prospektus
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
28
KESESUAIAN SYARIAH
 Sukuk tidak lagi menjadi Efek Syariah jika:
 tidak lagi memiliki aset yang menjadi dasar Sukuk;
dan/atau
 terjadi perubahan jenis Akad Syariah, isi Akad Syariah,
dan/atau aset yang menjadi dasar Sukuk, yang
menyebabkan bertentangan dengan Prinsip Syariah di
Pasar Modal.
 Jika terjadi demikian, Sukuk berubah menjadi utang piutang
dan Emiten wajib menyelesaikan kewajibannya kepada
pemegang Sukuk.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
28
PERJANJIAN PERWALIAMANATAN
 Kontrak Perwaliamanatan sukuk adalah perjanjian antara Emiten dan Wali Amanat
dalam rangka penerbitan sukuk yang dibuat dalam bentuk akta notariil.
 Kontrak PWA Sukuk, wajib memuat diantaranya adalah:
 Uraian tentang akad syariah yang menjadi dasar sukuk;
 Uraian tentang aset yang menjadi dasar Sukuk;
 Penggunaan dana hasil penerbitan sukuk sesuai karakteristik akad;
 Besaran nisbah sesuai karakteristik akad;
 ketentuan mengenai nilai Sukuk berubah menjadi utang piutang jika Sukuk
berubah menjadi utang piutang;
 penggantian aset yang menjadi dasar Sukuk jika terjadi kondisi tertentu;
 syarat dan ketentuan dalam hal Emiten akan mengubah jenis Akad Syariah, isi
Akad Syariah, dan/atau aset yang menjadi dasar Sukuk;
 dll (sesuai POJK No.18 tentang Persyaratan dan Penerbitan Sukuk).
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
28
REGULASI TERKAIT PENERBITAN SUKUK
1.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 15/POJK.04/2015 tentang Penerapan
Prinsip Syariah di Pasar Modal
2.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 16/POJK.04/2015 tentang Ahli Syariah
Pasar Modal
3.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 18/POJK.04/2015 tentang Penerbitan
dan Persyaratan Sukuk
4.
Peraturan OJK No. 53 tentang Akad-Akad yang digunakan dalam Penerbitan Efek
Syariah
5.
Peraturan lain yang terkait Penawaran Umum
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
30
FATWA TERKAIT SUKUK
• Fatwa DSN-MUI Nomor 32/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah
• Fatwa DSN-MUI Nomor 33/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah
Mudharabah
• Fatwa DSN-MUI Nomor 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah
• Fatwa DSN-MUI Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah
Negara
• Fatwa DSN-MUI Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan
Surat Berharga Syariah Negara
• Fatwa DSN-MUI Nomor 95/DSN-MUI/VII/2004 tentang Surat Berharga Syariah
Negara (SBSN) Wakalah
• Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012
• Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012 tentang
Kriteria Proyek Sesuai dengan Prinsip Syariah.
• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.69 tentang SBSN
• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.70 tentang Metode Penerbitan SBSN
• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.71 tentang Sale and Lease Back
• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.72 tentang SBSN Ijarah Sale and Lease Back
• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.76 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
39
REKSA DANA SYARIAH










Pengertian
Struktur Reksa Dana Syariah
Regulasi dan Fatwa
Jenis Reksa Dana
Perbedaan Reksa Dana Syariah dan
Konvensional
Keunggulan Reksa Dana Syariah
Dewan Pengawas Syariah
Seleksi Portofolio
Penghitungan NAB
Tips Investasi pada Reksa Dana
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
03
PENGERTIAN REKSA DANA SYARIAH
UU Pasar Modal Pasal 1 angka 27
Reksa Dana adalah
• wadah yang dipergunakan
•
•
•
menghimpun dana dari masyarakat pemodal
Diinvestasikan dalam Portofolio Efek
oleh Manajer Investasi
Peraturan OJK Nomor 19 Tahun 2015
Reksa Dana Syariah adalah
• Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam UndangUndang Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya
• Pengelolaannya tidak bertentangan dengan Prinsipprinsip Syariah di Pasar Modal
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
78
STRUKTUR REKSA DANA SYARIAH
Keuntungan investasi diterima investor
jika penyertaan reksa dana dijual
Saham Syariah
Investor
Sukuk Korporasi
Investasi
Menguasakan/
Mewakilkan
kepada Manajer
Investasi (akad
Wakalah)
KIK
Manajer
Investasi &
Bank
Kustodian
Sukuk Negara
(SBSN)
Instrumen Pasar Uang
Syariah dan Efek Syariah
Lainnya
Fee/Ujrah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
79
REGULASI & FATWA REKSA DANA SYARIAH
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 19/POJK.04/2015 tentang
Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah
Peraturan ini menjelaskan tentang jenis-jenis Reksa Dana Syariah dan
tentang manajer investasi yang mengelola Reksa Dana Syariah, yang
diwajibkan memiliki Dewan Pengawas Syariah (DPS) yang ditunjuk oleh
direksi
Fatwa Dewan Syariah Nasional – Majelis Ulama Indonesia No.
20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi
Untuk Reksa Dana Syariah
”Hasil investasi yang dibagikan harus bersih dari unsur non-halal, sehingga
Manajer Investasi harus melakukan pemisahan bagian pendapatan yang
mengandung unsur non halal dari pendapatan yang diyakini halal”
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
80
JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS)
RDS
Pasar Uang
RDS
Pendapatan Tetap
Investasi ke
instrumen pasar
uang (deposito,
sukuk tenor 1 tahun)
Min 80% investasi di
sukuk korporasi,
SBSN
RDS
Terproteksi
RDS
Efek Luar Negeri
Beri proteksi 100%
pokok dana jika tidak
dicairkan sampai
jatuh tempo
Min 51% investasi di
efek syariah luar
negeri
RDS Saham
RDS Campuran
Min 80% investasi di
saham syariah
Maks 79% masing 2x
Investasi pada efek
saham, sukuk,
deposito
RDS Sukuk
RDS Indeks
Min 85% investasi
di Sukuk
Mengikuti performa
suatu indeks tertentu
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
81
JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS)
RDS
KIK Unit Penyertaan diperdagangkan di
Bursa (ETF)
RDS
Penyertaan Terbatas (RDPT)
•RDS dimana Unit Penyertaan dapat
diperjualbelikan dalam perdagangan di
Bursa Efek Indonesia
• Menghimpun dana pemodal
professional (tidak penawaran
umum)
•RDS ini memiliki sifat seperti saham
• Terbatas hanya 50 pemodal dengan
investasi minimal Rp.5 Milyar
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
82
PERBEDAAN REKSA DANA SYARIAH
Perbedaan Reksa Dana Syariah Dan Non Syariah
Reksa Dana Syariah
Reksa Dana Non Syariah
Dikelola sesuai prinsip syariah
Dikelola tanpa memperhatikan prinsip
syariah
Investasi hanya pada Efek Syariah yang
diperbolehkan
Investasi pada seluruh Efek yang
diperbolehkan
Terdapat mekanisme pembersihan harta
Non-Halal (Cleansing)
Tidak menggunakan konsep pembersihan
harta
Dikelola oleh Manajer Investasi yang
profesional dan mengerti kegiatan yang
dilarang berdasarkan prinsip Syariah
Dikelola oleh Manajer Investasi yang
profesional
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
83
KEUNGGULAN REKSA DANA SYARIAH
1
Terjangkau
Minimum investasi
Rp. 100.000
2
Diversifikasi
investasi
Investasi pada berbagai
jenis efek, dapat
menyebarkan risiko atau
memperkecil risiko
3
Kemudahan
Investasi
mempermudah investor
karena dikelola oleh
Manajer Investasi yang
profesional
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
4
Efisiensi Biaya
dan Waktu
• tidak perlu menganalisa
investasi terus-menerus
• Biaya investasi rendah
84
KEUNGGULAN REKSA DANA SYARIAH
5
Hasil yang
optimal
tingkat pertumbuhan nilai
investasi yang lebih baik
dan optimal dalam
jangka panjang
6
Likuiditas
Terjamin
Pencairan dana Investasi
dilakukan sewaktu-waktu
7
Transparansi
Informasi
Investor dapat
mengetahui portofolio
secara berkala
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
8
Sesuai dgn
Syariah
Hanya dapat
diinvestasikan di Efek
Syariah
85
CARA MENGHITUNG NAB
Penghitungan Nilai Aktiva Bersih (NAB)
Portofolio Reksa Dana
Saham A
300,000
Sukuk A
500,000
Pasar uang A
700,000
Disajikan sebesar nilai
wajarnya
1,500,000
Beban Operasional
Beban pajak
50,000
Biaya jasa manajemen RD
25,000
Biaya lain-lain
15,000
90,000
Nilai Aktiva Bersih (NAB)
NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)
1,410,000
1,410
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
Jumlah unit penyertaan yang
dimiliki oleh seluruh investors
95
CARA MENGHITUNG NAB (2)
NAB 15 Januari
NAB 15 Juni
Portofolio Reksa Dana
Portofolio Reksa Dana
Saham A
300,000
Saham A
500,000
Sukuk A
500,000
Sukuk A
550,000
Pasar uang A
700,000
Pasar uang A
710,000
1,500,000
Beban Operasional
1,760,000
Beban Operasional
Beban pajak
50,000
Beban pajak
50,000
Biaya jasa manajemen RD
25,000
Biaya jasa manajemen RD
25,000
Biaya lain-lain
15,000
Biaya lain-lain
15,000
90,000
Nilai Aktiva Bersih (NAB)
1,410,000
NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)
1,410
90,000
Nilai Aktiva Bersih (NAB)
NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
1,670,000
1,670
96
TIPS BERINVESTASI REKSA DANA SYARIAH
1
Tentukan tujuan investasi
2
Kenali jenis Reksa Dana
3
Tentukan jangka waktu investasi
4
Pastikan Manajer Investasi tersebut
memiliki izin
5
Baca dan teliti prospektus Reksa Dana
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
97
PRODUK INVESTASI LAINNYA
 Pengertian Efek Beragun Aset (EBA)
Syariah
 Regulasi dan Fatwa EBA Syariah
 Pengertian Reksadana Penyertaan Terbatas
(RDPT) Syariah
 Regulasi dan Fatwa RDPT Syariah
 Konsep Dana Investasi Real Estate (DIRE)
Syariah
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
03
PENGERTIAN EBA SYARIAH
Efek Beragun Aset merupakan efek beragun asset yang portofolionya terdiri dari
asset keuangan berupa piutang pembiayaan atau asset keuangan lainnya yang akad
dan cara pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
99
REGULASI EBA SYARIAH
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 20/POJK.04/2015 tentang
Penerbitan dan Persyaratan Efek Beragun Aset (EBA) Syariah
Peraturan ini menjelaskan sebagai berikut:
1. Pihak yang akan melakukan penerbitan EBA Syariah
2. Manajer Investasi yang mengelola EBA Syariah
3. Penerbitan EBA Syariah wajib mendapat pernyataan
kesesuian DPS
4. Anggota DPS dan TAS wajib memiliki izin Ahli Syariah
Pasar Modal (ASPM) dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
100
FATWA EBA SYARIAH
• Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia belum mengeluarkan
fatwa tersendiri terkait EBA syariah.
• Namun secara prinsip, skema EBA syariah lebih tepat menggunakan akad
ijarah muntahiya bi al-tamlik atau musyarakah mutanaqisah.
• Dalam hal ini, secara fiqih pendekatan analisisnya memakai metode analogi
(qiyash).
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
101
PENGERTIA RDPT SYARIAH
• RDPT adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari
pemodal profesional yang selanjutnya diinvestasikan oleh Manajer
Investasi pada Portofolio Efek yang berbasis Kegiatan Sektor Riil
• Kriteria RDPT:
1. RDPT hanya ditawarkan kepada pemodal profesional dan tidak
ditawarkan melalui penawaran umum
2. Ditawarkan tidak lebih dari 50 orang pemodal profesional
3. Minimal nilai investasi awal Rp. 5 Milyar
4. Dilarang melakukan investasi dalam kegiatan sektor riil di luar negeri.
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
103
REGULASI & FATWA RDPT SYARIAH
Ketentuan RDPT syariah mengikuti regulasi dan fatwa yang sama seperti reksa dana
syariah.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor
19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan
Persyaratan Reksa Dana Syariah
Fatwa Dewan Syariah Nasional – Majelis Ulama Indonesia
No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan
Investasi Untuk Reksa Dana Syariah
MODUL
TRAINING
TRAINER
KEUANGAN
SYARIAH
MODUL
TRAINING
OFOF
TRAINER
KEUANGAN
SYARIAH
104
KONSEP DIRE SYARIAH
• DIRE (Dana Investasi Real Estat) atau REITs (Real Estate Investment
Trust):
• wadah untuk menghimpun dana masyarakat pemodal, yang
selanjutnya diinvestasikan pada:
 aset real estat (Bangunan Mall, Hotel, Rumah Sakit)
 aset yang berkaitan dengan real estat dan atau kas dan setara
kas.
• DIRE diwajibkan menginvestasikan setidaknya 80% dari dana yang
dikelolanya ke sektor properti, dimana minimal 50% harus berbentuk aset
properti langsung
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
106
REGULASI DIRE SYARIAH
DIRE Syariah dapat mengacu pada peraturan Bapepam-LK, yang telah menerbitkan 4 (empat)
peraturan terkait Dana Investasi Real Estat (DIRE) berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (DIRE
KIK) pada 18 Desember 2007:
1) Peraturan Nomor IX.C.15 tentang Pernyataan Pendaftaran
dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE KIK.
2) Peraturan Nomor IX.C.16 tentang Pedoman Mengenai Bentuk
dan Isi Prospektus dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE
KIK.
3) Peraturan Nomor IX.M.1 tentang Pedoman Bagi Manajer
Investasi dan Bank Kustodian yang Melakukan Pengelolaan
DIRE KlK.
4) Peraturan Nomor IX.M.2 tentang Pedoman Kontrak Investasi
Kolektif DIRE KIK.
Peraturan-peraturan tersebut masih dalam tahapan proses konversi ke Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan (POJK).
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
107
FATWA DIRE SYARIAH
• DSN-MUI belum mengeluarkan fatwa tersendiri tentang DIRE Syariah.
• Tiga tema besar yang dapat dikaji secara syariah dengan pendekatanpendekatan akad yang dapat digunakan, yaitu:
1. Pengelolaan Dana Investasi
2. Penyewaan Aset
3. Fungsi Kustodian
4. Manajer Properti
MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH
108
Terima Kasih
Wassalamualaikum Wr Wb
Direktorat Pasar Modal Syariah – Otoritas Jasa Keuangan
Gedung Sumitro Djojohadikusumo Lt. 2
Jl. Lapangan Banteng Timur No 2 – 4 Jakarta 10710
MODULMODUL
TRAINING
OF TRAINER
KEUANGAN
SYARIAH
TRAINING
OF TRAINER
KEUANGAN
SYARIAH
127