bab 1 pendahuluan - STIESIA Repository

BAB 1
PENDAHULUAN
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Pasar modal didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan
(atau sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk
hutang ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public
authorities, maupun perusahaan swasta. Dengan demikian pasar modal
merupakan konsep yang lebih sempit dari pasar keuangan (financial market).
Dalam financial market, diperdagangkan semua bentuk hutang dan modal sendiri,
baik dana jangka pendek maupun jangka panjang, baik negotiable ataupun tidak
(Husnan, 2005:3).
Dengan adanya pasar modal, para pemodal memungkinkan untuk melakukan
diversifikasi investasi, membentuk portofolio (yaitu gabungan dari berbagai
investasi) sesuai dengan risiko yang mereka bersedia tanggung dan tingkat
keuntungan yang mereka harapkan. Dalam keadaan pasar modal yang efisien
hubungan yang positif antara risiko dan keuntungan diharapkan akan terjadi
(Husnan, 2005:5).
Dalam realita bisnis yang sebenarnya, hampir semua investasi mengandung
unsur risiko dan return yang tidak pasti. Para investor tidak akan tahu seberapa
besar hasil yang akan ia peroleh dan seberapa besar risiko yang akan ia tanggung.
Dalam keadaan seperti ini, yang bisa dilakukan oleh para investor adalah dengan
memperkirakan berapa keuntungan dan berapa risiko kerugian yang akan
dihasilkan dari investasi tersebut.
Karena investor menghadapi investasi yang berisiko, pilihan investasi tidak
hanya mengandalkan pada tingkat keuntungan yang diharapkan. Karena apabila
investor mengharapkan untuk mendapatkan return yang tinggi, maka ia juga
harus siap dengan kemungkinan risiko yang didapatkan juga tinggi. Sehingga
ketidakpastian atau risiko tersebut dapat diukur dengan penyebaran nilai tingkat
keuntungan di sekitar nilai keuntungan yang diharapkan. Para investor melakukan
diversifikasi investasi karena mereka ingin mengurangi risiko yang mereka
tanggung.
Investor diharuskan dapat
membuat analisis sebelum menanamkan dana
investasinya seiring dengan banyaknya instrumen investasi yang ada.
Perkembangan instrumen investasi saat ini bisa dikatakan cukup menjanjikan
seiring dengan perkembangan akses informasi yang semakin memudahkan para
investor untuk membuat keputusan dalam berinvetasi. Peningkatan kemampuan
investor dalam hal analisis sangatlah penting karena mereka dituntut agar mampu
membentuk sendiri portofolio efisien di berbagai instrumen investasi.
Sebelum membentuk portofolio yang optimal, investor harus menentukan
portofolio yang efisien terlebih dahulu. Portofolio efisien adalah portofolio yang
menghasilkan tingkat keuntungan tertentu dengan risiko yang lebih rendah atau
risiko tertentu dengan keuntungan lebih tinggi. Sedangkan portofolio optimal
merupakan portofolio yang dipilih yang dipilih seorang investor dari sekian
banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien (Tandelilin, 2010:157).
Ada berbagai jenis alat analisis sebagai alternatif dalam penentuan portofolio,
salah satunya adalah model indeks tunggal. Model indeks tunggal merupakan
model analisis yang paling banyak digunakan dalam penentuan portofolio efisien
karena model analisis tersebut memiliki model yang sederhana dan mudah
digunakan. Namun
terkadang investor hanya mengikuti keinginan individu,
tanpa memperhatikan bagaimana kualitas saham yang akan dipilih dan ditentukan
untuk menjadi kandidat portofolio. Model inilah yang disebut sebagai model
random yaitu penentuan secara acak tanpa memperhatikan karakteristik investasi
secara relevan.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian dengan judul Analisis Perbandingan Portofolio Saham Optimal
Berdasarkan Model Indeks Tunggal Dan Model Random pada Saham Kompas
100 di Bursa Efek Indonesia.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, peneliti mengambil rumusan
masalah sebagai berikut :
“Apakah penentuan portofolio saham menggunakan model indeks tunggal dapat
memberikan return yang optimal dibandingkan dengan penentuan portofolio
saham menggunakan model random?”
1.3 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan permasalahan dan pertanyaan penelitian yang diajukan, maka
tujuan penelitian adalah untuk mengetahui penentuan portofolio saham
menggunakan model indeks tunggal dapat memberikan return yang optimal
dibandingkan dengan penentuan portofolio saham menggunakan model random.
1.4 Manfaat Penelitian
a.
Kontribusi Praktis
Dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan masukan pagi investor dalam
penentuan portofolio optimal untuk mengambil keputusan investasi dalam
saham-saham yang masuk dalam saham Kompas 100.
b.
Kontribusi Teoritis
Dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan suatu referensi untuk
penelitian lebih lanjut terutama yang berkaitan dengan portofolio optimal dan
untuk menambah pengetahuan tentang analisis portofolio model indeks
tunggal dan model random.
c.
Konstribusi Kebijakan
Penelitian ini dapat dijadikan pertimbangan bagi investor untuk menanamkan
dananya di Pasar Modal, khususnya dalam analisis untuk penentuan
portofolio optimal sehingga mendapatkan risiko yang minimal dan return
yang maksimal.
1.5 Ruang Lingkup Penelitian
Sesuai dengan latar belakang masalah maka ruang lingkup penelitian ini
hanya akan difokuskan pada model indeks tunggal dan model random. Sampel
yang digunakan dalam penelitian ini hanya sampel yang tergolong dalam saham
Kompas 100. Periode penelitian juga dibatasi yaitu Februari 2010 – Juli 2014.