BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Berdirinya

BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Berdirinya sebuah perusahaan harus memiliki tujuan yang jelas. Ada
beberapa tujuan berdirinya sebuah perusahaan. Tujuan yang pertama adalah untuk
mencapai keuntungan maksimal. Tujuan yang kedua adalah ingin memakmurkan
pemilik perusahaan atau para pemilik saham. Sedangkan tujuan perusahaan yang
ketiga adalah memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga saham.
Ketiga tujuan perusahaan tersebut sebenarnya secara substansial tidak banyak
berbeda. Hanya saja penekanan yang ingin dicapai oleh masing-masing
perusahaan berbeda antara yang satu dengan yang lainnya (Harjito dan Martono,
2005). Nilai perusahaan dapat memberi kemakmuran pemegang saham secara
maksimum apabila harga saham meningkat. Semakin tinggi harga saham suatu
perusahaan, semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Wahyudi et al. (dalam
Kusumadilaga, 2010) menyatakan bahwa nilai perusahaan merupakan harga yang
bersedia dibayar oleh calon pembeli jika perusahaan tersebut dijual. Nilai
perusahaan merupakan cerminan dari penambahan dari jumlah ekuitas perusahaan
dengan hutang perusahaan.
Pengungkapan informasi secara terbuka mengenai perusahaan sangat penting
bagi perusahaan publik. Hal ini dilakukan sebagai wujud transparasi dan
akuntabilitas manjemen perusahaan kepada stakeholder. Keterbukaan informasi
dari perusahaan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan bagi stakeholder
dalam pengambilan keputusan (Almilia dan Retrinasari, 2007).
Di tengah dunia bisnis yang semakin berkembang, setiap perusahaan
berusaha untuk selalu dinamis mengikuti keinginan pasar dan tuntutan-tuntutan
eksternal. Persaingan yang semakin tinggi membuat perusahaan bersaing untuk
mendapat citra dan persepsi yang baik dari setiap pemegang kepentingan. Dengan
adanya persaingan yang semakin tinggi diharap perusahaan mampu berjalan
seimbang dengan memperhatikan Good Corporate Governance (tata kelola
perusahaan yang baik). Sutedi (2011) mendefinisi Corporate Governance sebagai
suatu proses dan struktur yang digunakan oleh organ perusahaan untuk
meningkatkan keberhasilan usaha dan akuntabilitas perusahaan guna mewujudkan
nilai pemegang saham dalam jangka panjang dengan tetap memperhatikan
kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan peraturan perundang-undangan
dan nilai-nilai etika. Perusahaan meyakini bahwa implementasi Good Corporate
Governance (GCG) merupakan bentuk lain penegakan etika bisnis dan etika kerja
yang sudah lama menjadi komitmen perusahaan, dan implementasi Good
Corporate
Governance
(GCG)
berhubungan
dengan
peningkatan
citra
perusahaan. Perusahaan yang mempraktikkan Good Corporate Governance
(GCG), akan mengalami perbaikan citra dan peningkatan nilai perusahaan
(Sayidah, 2007).
Brigham dan Houstan (2001) menyatakan bahwa salah satu tujuan penting
dalam pendirian suatu perusahaan adalah untuk meningkatkan kesejahteraan
pemiliknya atau pemegang saham, atau dengan memaksimalkan kekayaan
pemegang saham melalui peningkatan nilai perusahaan.
Secara umum, Good Corporate Governance (GCG) adalah sistem dan
struktur yang baik dalam mengelola perusahaan dengan meningkatkan nilai
pemegang saham
mengakomodasi
berbagai
pihak
yang
berkepentingan
perusahaan (stakeholder), seperti: kreditor, pemasok, asosiasi bisnis, konsumen,
pekerja, pemerintah, dan masyarakat luas (Syakhroza, 2004).
Good Corporate Governance pada dasarnya merupakan suatu sistem (input,
proses, output) dan seperangkat peraturan yang mengatur hubungan antara
berbagai pihak yang berkepentingan (stakeholder) terutama dalam arti sempit
hubungan antara pemegang saham, dewan komisaris, dan dewan direksi demi
tercapainya tujuan perusahaan. Good Corporate Governance dimaksudkan untuk
mengatur hubungan-hubungan ini dan mencegah terjadinya kesalahan-kesalahan
signifikan dalam strategi perusahaan dan untuk memastikan bahwa kesalahankesalahan yang terjadi dapat diperbaiki dengan segera.
Corporate governance merupakan salah satu elemen kunci dalam
meningkatkan efisiensi ekonomis, yang meliputi serangkaian hubungan antara
manajemen perusahaan, dewan komisaris, para pemegang saham dan stakeholder
lainnya. Corporate governance juga memberi suatu struktur yang memfasilitasi
penentuan sasaran-sasaran dari suatu perusahaan, dan sebagai sarana untuk teknik
monitoring kinerja (Darmawati et al., 2004).
Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor yang dilihat oleh
calon investor untuk menentukan investasi saham. Bagi sebuah perusahaan,
menjaga dan meningkatkan kinerja keuangan adalah salah satu keharusan agar
saham tersebut tetap eksis dan tetap diminati oleh investor. Dalam hubungannya
dengan kinerja, laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan merupakan
cerminan dari kinerja keuangan perusahaan. Laporan keuangan adalah akhir
proses dari akuntansi dengan tujuan untuk memberi informasi keuangan yang
dapat menjelaskan kondisi perusahaan dalam satu periode tertentu.
Pengukuran kinerja keuangan merupakan salah satu indikator yang
digunakan oleh investor untuk menilai suatu perusahaan dari harga pasar saham
tersebut di Bursa Efek Indonesia. Semakin baik kinerja perusahaan maka akan
semakin tinggi return yang akan diperoleh oleh investor. Umumnya investor akan
mencari perusahaan yang mempunyai kinerja terbaik dan menanamkan modalnya
kepada perusahaan tersebut.
Forum for Coporate Governance in Indonesia (FCGI) merumuskan tujuan
dari coporate governance adalah untuk menciptakan nilai tambah bagi semua
pihak yang berkepentingan (stakeholder). Good Corporate Governance yang
mengandung
empat
unsur
penting
yaitu
keadilan,
transparansi,
pertanggungjawaban, dan akuntabilitas, diharap dapat menjadi suatu jalan dalam
mengurangi konflik keagenan. Dengan adanya tata kelola perusahaan yang baik,
diharap nilai perusahaan akan dinilai dengan baik oleh investor.
Mekanisme Good Corporate Governance merupakan suatu sistem yang
mengatur dan mengendalikan perusahaan yang diharap dapat memberi dan
meningkatkan nilai perusahaan kepada para pemegang saham. Ada beberapa
mekanisme good corporate governance yang bertujuan untuk meningkatkan nilai
perusahaan, yaitu dewan komisaris, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan
institusional.
Dewan komisaris memegang peranan yang sangat penting dalam perusahaan,
terutama dalam pelaksanaan good corporate governance. Dewan komisaris
merupakan suatu mekanisme mengawasi dan mekanisme untuk memberi petunjuk
dan arahan pada pengelola perusahaan (FCGI, 2001). Melalui perannya dalam
menjalankan fungsi pengawasan, komposisi dewan dapat mempengaruhi pihak
manajemen dalam menyusun laporan keuangan sehingga dapat diperoleh suatu
laporan yang berkualitas sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Kepemilikan saham manajerial, diharapkan manajer akan bertindak sesuai
dengan keinginan principal karena manajer akan termotivasi untuk meningkatkan
kinerja dan nantinya dapat meningkatkan nilai perusahaan (Siallagan dan
Machfoedz, 2006). Ross et al. (dalam Siallagan dan Machfoedz, 2006)
menyatakan bahwa semakin besar kepemilikan manajemen dalam perusahaan
maka manajemen akan cenderung berusaha meningkatkan kinerjanya untuk
kepentingan pemegang saham dan kepentingan sendiri. Kepemilikan saham
manajemen adalah proporsi saham biasa yang dimiliki oleh para manajemen
(Suranta dan Merdistuti, 2003).
Dengan
meningkatkan
kepemilikan
saham
oleh
manajemen
akan
mensejajarkan kedudukan manajer dengan pemegang sajam sehingga akan
termotivasi untuk meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian oleh Wahyudi dan
Pawesti (2006) menemukan bahwa kepemilikan manajerial memiliki pengaruh
terhadap nilai perusahaan. Hubungan antara kepemilikan manajerial dengan nilai
perusahaan adalah hubungan nonmonotonic yang muncul karena adanya insentif
yang dimiliki oleh manajer dan mereka berusaha melakukan pensejajaran
kepentingan dengan outsider ownership dengan cara meningkatkan kepemilikan
saham mereka jika nilai perusahaan meningkat.
Kepemilikan lain yang juga mempengaruhi nilai perusahaan adalah
kepemilikan institusional. Menurut Faizal (2004) perusahaan dengan kepemilikan
institusional yang besar mengindikasi kemampuannya untuk memonitor
manajemen. Semakin besar kepemilikan institusional maka semakin efisien
pemanfaatan aset perusahaan dan diharap juga dapat bertindak sebagai
pencegahan terhadap pemborosan yang dilakukan oleh manajemen. Dengan
adanya kepemilikan institusional akan mendorong peningkatan pengawasan pada
manajemen.
Farshid dan Naiker (2006) menyatakan bahwa kepemilikan institusional
berpengaruh positif dengan nilai perusahaan pada tingkat kepemilikan yang
rendah. Sedangkan menurut Wening (2009) semakin besar kepemilikan oleh
institusi keuangan maka semakin besar pula kekuatan suara dan dorongan untuk
mengoptimalkan nilai perusahaan.
Struktur kepemilikan (kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional)
oleh beberapa peneliti dipercaya mampu mempengaruhi jalannya perusahaan yang
pada akhirnya berpengaruh pada kinerja perusahaan dalam mencapai tujuan
perusahaan yaitu memaksimalisasi nilai perusahaan. Hal ini disebabkan oleh
karena adanya kontrol yang mereka miliki (Wahyudi dan Pawestri, 2006).
Dalam penelitian ini dipilihnya industri otomotif sebagai sampel penelitian
yaitu karena industri otomotif beberapa tahun ini terus mengalami peningkatan
pertumbuhan yang signifikan dan permintaan pasar dari tahun ke tahun terus
menunjukkan kenaikan. Industri otomotif merupakan industri yang mempunyai
persaingan bisnis yang kuat akibat dari aktivitas perdagangan bebas. Selain itu
perusahaan otomotif memiliki prospek yang cerah dimasa depan, karena industri
otomotif merupakan bagian dari kebutuhan perkembangan jaman dan kemajuan
teknologi.
1.2
Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang sudah dijelaskan sebelumnya, maka
rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: apakah mekanisme corporate
governance
yang diproksi dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, dan dewan komisaris mempunyai pengaruh secara parsial terhadap
nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel moderating.
1.3 Tujuan Masalah
Tujuan penelitian ini adalah: untuk menguji pengaruh mekanisme corporate
governance
yang diproksi dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, dan dewan komisaris terhadap nilai perusahaan melalui kinerja
keuangan secara parsial.
1.4
Manfaat Penelitian
Di samping tujuan penelitian tersebut di atas, maka manfaat penelitian ini
mencakup:
1. Kontribusi Prasktis
a. Bagi Perusahaan, hasil penelitian ini diharap dapat memberi informasi yang
bermanfaat dalam menerapkan mekanisme corporate governance sehingga
dapat meningkatkan nilai perusahaan.
b. Bagi Investor, hasil penelitian ini diharap dapat memberi informasi dalam
pengambilan keputusan saat berinvestasi.
2. Kontribusi Teoretis
Sebagai bahan untuk menambah perbendaharaan pustaka maka dapat dijadikan
sebagai bahan pembanding terhadap materi yang sama sehingga penelitian ini
dapat disempurnakan bagi peneliti yang akan datang.
1.5
Ruang Lingkup Penelitian
Untuk memfokuskan permasalahan, maka ruang lingkup dalam penelitian
ini difokuskan pada kajian dan pembahasan mengenai pengaruh mekanisme Good
Corporate Governance terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan, yang
terdiri atas: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan dewan
komisaris. . Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah semua
perusahaan otomotif yang telah go public dan telah mempublikasi laporan
keuangan selama periode 2010 sampai dengan 31 Desember 2013.