16 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan dalam

advertisement
16
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Perusahaan dalam menjalankan bisnis dan usahanya membutuhkan dana,
dana diperoleh dari pemilik perusahaan maupun hutang. Dana yang diterima oleh
perusahaan digunakan untuk membeli aktiva tetap dalam memproduksi barang
dan jasa, membeli bahan – bahan untuk kepentingan produksi dan penjualan,
menerbitkan piutang dagang serta mengadakan persediaan kas dan membeli surat
berharga yang sering disebut efek atau sekuritas baik untuk kepentingan transaksi
maupun untuk menjaga likuiditas perusahaan.
Pemenuhan dana tersebut dapat berasal dari sumber internal perusahaan
maupun sumber eksternal perusahaan. Namun pada umumnya perusahaan
cenderung untungmenggunakan modal sendiri sebagai modal permanen,
sedangkan modal asing hanya digunakan sebagai pelengkap saja apabila dana
yang dibutuhkan kurang mencukupi. Penggunaan modal sendiri akan menjadi
tanggungan terhadap keseluruhan resiko perusahaan dan merupakan jaminan bagi
para kreditur. Sedangkan modal asing adalah modal yang berasal dari kreditur dan
merupakan hutang bagi perusahaan yang bersangkutan. Oleh karena itu,
diperlukan adanya kebijaksanaan dalam menentukan apakah
kebutuhan dana
perusahaan akan dibelanjai oleh modal sendiri atau dengan modal asing (Syafi‟i
dan Akbar, 2010:70).
17
Perusahaan harus mengetahui dahulu biaya yang dibutuhkan untuk
memperoleh dana tersebut, dengan demikian dalam pertimbangan kebijakan
struktur modal ada satu permasalahan yang sering timbul yakni seberapa besar
modal sendiri dan seberapa besar modal pinjaman yang harus digunakan oleh
perusahaan, masalah yang dihadapi perusahaan food and beverages adalah
tingginya struktur modal yang ditandai dengan besarnya hutangjangka panjang
dibanding modal sendiri.
Menurut penelitian Santi (2003), faktor- faktor yang mempengaruhi struktur
modal adalah tangibility, growth opportunitty, profitability, dan size of the firm
yang digunakan pada penelitian kali ini terdiri dari empat faktor yang berpengaruh
terhadap struktur modal. Adapun faktor tersebut adalah struktur aktiva,
profitabilitas, ukuran, dan likuiditas. Menurut teori asimetri informasi (Chen et
al., 1998), struktur aktiva suatu perusahaan mempunyai dampak langsung pada
struktur modal karena struktur aktiva suatu perusahaan merupakan jaminan ketika
perusahaan meminjam uang ke kreditur untuk meningkatkan hutangnya.Struktur
modal adalah pembelanjaan permanen dimana mencerminkan pula perimbangan
antara hutang jangka panjang dengan modal sendiri, maka seorang manajer
keuangan dalam menentukan sumber modal yang akan digunakan oleh perusahaan
harus mempertimbangan biaya yang timbul dari sumber modal yang digunakan
(Riyanto, 2001:22).
Kartini dan arianto (2008) yang berjudul struktur kepemilikan, profitabilitas,
pertumbuhan aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada
perusahaan manufaktur. Menunjukkan hasil penelitian yang menyatakan bahwa
18
struktur kepemilikan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal,
profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal, pertumbuhan aktiva
berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal, dan ukuran
perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal.
Penelitian wijaya dan hadianto (2008) yang berjudul pengaruh struktur aktiva,
ukuran, likuiditas, dan profitabilitas terhadap struktur modal emiten sektor ritel di
Bursa Efek Indonesia : sebuah pengujian hipotesis pecking order. Menunjukkan
hasil penelitian yang menyatakan bahwa struktur aktiva dan ukuran perusahaan
tidak berpengaruh terhadap keputusan penentuan struktur modal. Likuiditas
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal, profitabilitas
berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Dan variabel
likuiditas merupakan variabel yang mempunyai pengaruh terbesar terhadap
struktur modal.
Pada penelitian yang dilakukan oleh Kesuma (2009) menunjukkan hasil
penelitian yang menyatakan bahwa faktor yang mempengaruhi struktur modal
adalah pertumbuhan penjualan, dan rasio utang sedangkan profitabilitas tidak
mempengaruhi. Pada penelitian yang dilakukan oleh Parlak (2010) menunjukkan
hasil penelitian yang menyatakan bahwa faktor yang mempengaruhi struktur
modal
adalah
profitabilitas,
risiko,
dan
ukuran
perusahaan
sedangkan
pertumbuhan penjualan, nilai agunan, dan pajak tidak mempengaruhi. Adapun
terdapat perbedaan penelitian yang dilakukan oleh Hasan (2006) menunjukkan
hasil penelitian yang menyatakan bahwa faktor yang mempengaruhi struktur
modal adalah operating leverage, ukuran perusahaan dan dividend payment,
19
Karena terjadi ketidakonsistenan hasil penelitian antara peneliti satu dengan
peneliti yang lain, maka penulis ingin menambahkan variabel pemoderasi dalam
penelitian ini dengan judul “Pengaruh Likuiditasdan Profitabilitas Terhadap
Struktur Modal Yang Dimediasi Oleh Pertumbuhan Penjualan Sebagai Variabel
Intervening Pada Perusahaan Otomotif Di BEI.”
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian yang telah diuraikan diatas, maka
rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah rasiolikuiditas berpengaruh terhadap rasio aktivitas pada Perusahaan
Otomotif Di BEI?
2. Apakah rasio profitabilitas berpengaruh terhadap rasio aktivitas pada
Perusahaan Otomotif Di BEI?
3. Apakah rasioaktivitas berpengaruh terhadap struktur modal pada Perusahaan
Otomotif Di BEI?
4. Apakahrasio likuiditasberpengaruh langsung terhadap struktur modal yang
dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
5. Apakah rasio profitabilitas berpengaruh langsung terhadap struktur modal yang
dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
6. Apakah rasio likuiditas berpengaruh tidak langsung terhadap struktur modal
yang dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
7. Apakah rasio profitabilitas berpengaruh tidak langsung terhadap struktur modal
yang dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
20
1.3 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui dan menganalisis rasio likuiditas berpengaruh terhadap rasio
aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
2. Untuk mengetahui dan menganalisisrasio profitabilitas berpengaruh terhadap
rasio aktivitas pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
3. Untuk mengetahui dan menganalisisrasioaktivitas berpengaruh terhadap
struktur modal pada Perusahaan Otomotif Di BEI?
4. Untuk mengetahui dan menganalisis rasio likuiditas berpengaruh langsung
terhadap struktur modal yang dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan
Otomotif Di BEI?
5. Untuk mengetahui dan menganalisis rasio profitabilitas berpengaruh langsung
terhadap struktur modal yang dimediasi rasio aktivitas pada Perusahaan
Otomotif Di BEI?
6. Untuk mengetahui dan menganalisis rasio likuiditas berpengaruh tidak
langsung terhadap struktur modal yang dimediasi rasio aktivitas pada
Perusahaan Otomotif Di BEI?
7. Untuk mengetahui dan menganalisis rasio profitabilitas berpengaruh tidak
langsung terhadap struktur modal yang dimediasi rasio aktivitas pada
Perusahaan Otomotif Di BEI?
21
1.4 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain:
1. Kontribusi Praktis
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi, pertama bagi perusahaan
digunakan diharap penelitian ini member manfaat bagi perusahaan otomotif
yang terdaftar di BEI sebagai masukan yang dapat dijadikan tolak ukur
pemikiran dalam menyusun suatu struktur modal yang optimum dengan
harapan melalui pembentukan struktur modal maksimum.
2. Kontribusi Teoritis
Investor diharapkan penelitian ini memberikan informasi bagi calon investor
tentang perkembangan struktur modal dan faktor – faktor yang mempengaruhi
struktur modal pada perusahaan otomotif yang ada di Indonesia, sehingga
dapat dijadikan alat pertimbangan dalam pengambilan keputusan dimasa yang
akan datang.
3. Kontribusi Kebijakan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi tambahan ilmu pengetahuan,
bahan masukan dan sumbangan informasi / referensi tentang faktor – faktor
yang mempengaruhi struktur modal perusahaan.
1.5 Ruang Lingkup Penelitian
Untuk menghindari pembahasan yang terlalu luas dan tidak mengarah, maka
pada penelitian ini dibatasi pada masalah pengaruh, profitabilitas, dan ukuran
perusahaan, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal.Hal-hal lain
22
diluar unsur atau variabel tersebut akan disinggung sepanjang hal tersebut
dipandang perlu. Adapun objek yang diteliti adalah perusahaan otomotifyang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009 sampai dengan tahun 2012.
Download