BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan
hasil
pengujian
terhadap
hipotesis
pada
bab
sebelumnya, penelitian ini menghasilkan beberapa kesimpulan, antara lain :
1. Berdasarkan uji one sample t-test pada rata – rata abnormal return
di periode penelitian, dapat disimpulkan bahwa pengumuman
kenaikan harga BBM mengandung informasi yang menyebabkan
reaksi pada return saham perusahaan – perusahaan di pasar modal
Indonesia. Pasar modal dalam penelitian ini diwakili oleh
perusahaan – perusahaan kategori indeks LQ 45. Dampak kenaikan
harga BBM menyebabkan fluktuasi pada abnormal return
sahamperusahaan indeks LQ 45.
Dalam periode pengamatan terlihat terdapat abnormal
return positif dan negatif. Pada 1 hari setelah pengumuman (t+1)
saham bereaksi secara positif dan signifikan. Hal tersebut
mengindikasikan bahwa kenaikan harga BBM dianggap sebagai
berita baik (good news). Sedangkan pada 2 hari setelah
pengumuman (t+2) dan 4 hari setelah pengumuman (t+4), saham
perusahaan bereaksi secara negatif signifikan. Abnormal return
negatif tersebut dipengaruhi oleh informasi lain yang masuk ke
pasar sehingga menyebabkan pengaruh yang berbeda terhadap
pasar modal. Munculnya abnormal return positif dalam periode
62
pengamatan memperlihatkan bahwa pasar memberikan reaksi
positif dalam menanggapi informasi kenaikan harga BBM. Hasil
yang didapatkan dalam penelitian ini menunjukkan bahwa
Hipotesis I diterima.
2. Berdasarkan uji paired sample t-test pada rata – rata abnormal
return di periode sebelum pengumuman dan periode setelah
pengumuman kenaikan harga BBM, dapat disimpulkan bahwa
pengumuman kenaikan BBM tidak menyebabkan perbedaan rata –
rata abnormal return dikedua periode tersebut. Rata – rata
abnormal return di periode sebelum dan setelah pengumuman
menunjukkan angka yang berbeda, namun hasil pengujian
menunjukkan nilai yang tidak signifikan. Nilai uji paired sample ttest yang tidak signifikan menunjukkan bahwa secara statistik tidak
terdapat perbedaan antara rata – rata abnormal return saham di
periode sebelum pengumuman dan periode setelah pengumuman
kenaikan harga BBM.
Tidak
adanya
perbedaan
antara
periode
sebelum
pengumuman dan periode setelah pengumuman disebabkan oleh
pengumuman kenaikan harga BBM yang telah direncakan oleh
pemerintah.Pengumuman
yang
telah
menyebabkan
dapat
bereaksi
investor
direncakan
sebelum
tersebut
tanggal
pengumuman sehingga rata – rata abnormal return pada periode
sebelum
pengumuman
dan
setelah
pengumuman
tidak
63
berbeda.Hasil yang didapatkan dalam penelitian ini menunjukkan
bahwa hipotesis II ditolak.
3. Berdasarkan uji paired sample t-test pada trading volume activity di
periode sebelum dan periode setelah pengumuman kenaikan harga
BBM, dapat disimpulkan bahwa pengumuman kenaikan BBM
menyebabkan perbedaan rata – rata trading volume activity. Nilai
perbedaannya menunjukkan bahwa rata – rata trading volume
activity setelah pengumuman nilainya lebih kecil daripada rata –
rata trading volume activity sebelum pengumuman kenaikan harga
BBM. Perbedaan rata - rata yang cenderung berkurang setelah
pengumuman tersebut menggambarkan keadaan bahwa pasar
mengalami ketidak pastian. Hasil pengujian menunjukkan bahwa
hipotesis III diterima.
5.2Saran
Dari hasil penelitian, peneliti menyarankan beberapa hal yang perlu
dipertimbangkan untuk penelitian di masa mendatang agar menghasilkan
penelitian yang lebih baik. Hal yang perlu diperhatikan adalah sebagai
berikut:
1. Sampel yang digunakan pada penelitian ini hanya terbatas pada
perusahaan – perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ 45
sehingga jumlah perusahaan yang digunakan sebagai sampel relatif
lebih sedikit jika dibandingkan dengan perusahaan yang terdaftar di
IHSG dan indeks kompas 100. Oleh karena itu penelitian
64
selanjutnya dianjurkan untuk menggunakan jumlah sampel yang
lebih besar dengan menggunakan saham perusahaan – perusahaan
yang terdaftar pada indeks harga saham gabungan (IHSG) atau
indeks kompas 100.
2. Penelitian
selanjutnya
dianjurkan
untuk
mengklasifikasikan
perusahaan yang dijadikan sampel berdasarkan sektor perusahaan
sehingga penelitian selanjutnya dapat memberikan hasil yang lebih
mendalam.
3. Penelitian selanjutnya dianjurkan untuk memperhatikan faktor
ekonomi makro yang dapat mempengaruhi harga saham. Faktor
makro tersebut antara lain adalah tingkat suku bunga dan tingkat
inflasi.
4. Penelitian ini menggunakan model Market Adjusted Model untuk
menentukan expected return. Penelitian selanjutnya dianjurkan
untuk menggunakan model lain dalam penentuan expected return
yaitu Mean Adjusted Model dan Market Model. Penggunaan model
yang berbeda dalam perhitungan expexted return diharapkan
memberikan hasil uji yang berbeda sehingga antara ketiga model
tersebut dapat dibandingkan.
65