Capital Investment Model

CAPITAL INVESTMENT MODEL
Cost of Capital



Menggambarkan tingkat pengembalian yang
diminta oleh investor untuk tingkat resiko
tertentu.
Sebagai penghubung antara keputusan
pendanaan dan investasi.
Biaya modal meliputi :
Biaya obligasi
Biaya saham preferen
Biaya saham biasa
Economic Evalution Techniques




Payback Period Method
Accounting Rate of Return Method
Net Present Value
Internal Rate of Return Method
Payback Period Method

Karakteristik :
a. Teknik yang mengukur lamanya waktu
yang diperlukan untuk mengembalikan
pengeluaran kas awal.
b. Pengeluaran awal tidak termasuk modal
kerja, karena modal kerja dikembalikan
melalui likuiditas dari modal sendiri.
See Exhibit 23-2
Payback Period








Rumus = Investment yang disyaratkan :
Cashinflow tahunan
Contoh :
PT ABC membutuhkan mesin giling baru.Perusahaan
mempertimbangkan dua mesin baru yaitu mesin X dan Y. Harga
masing-masing mesin tersebut adalah Rp.15.000.000,-dan
Rp.12.000.000,- kedua mesin tersebut masing-masing dapat
mengurangi biaya operasi Rp.5.000.000,Payback Period : Mesin A = 15.000.000:5.000.000
= 3 tahun
Mesin B = 12.000.000:5.000.000
= 2,4 tahun
Accounting Rate of Return

Karakteristik :
a. Disebutkan juga Average annual return
on investment
b. Tidak menggunakan konsep time value
of money
See page 23-6
Net Present Value

Karakteristik :
a. Menerapkan time value of money
b. Mempertimbangkan arus kas selama
umur proyek.
c. Memungkinkan tingkat diskonto yang
berbeda selama umur proyek
See page 23-7/8
Internal Rate of Return

Karakteristik :
a.Menerapkan time value of money
b.Tingkat diskonto yang menghasilkan
Net Present Value sama dengan nol.
c. Mempertimbangkan arus kas selama
umur proyek
See page 23-12/23
Perbandingan NPV dan IRR



NPV
Mudah digunakan
Cocok dengan asumsi
Kunci bahwa cashflow
Langsung direinvest




IRR
Memerlukan pencari
an sehingga NPV=0
Tidak cocok dengan
Asumsi kunci cashflow
akan direinvest
Contoh Soal Perbandingan Metode








PT BGH sedang mempelajari suatu proyek yang mempunyai umur 8
tahun dan memerlukan Rp.16.000.000,- investasi peralatan. Pada
akhir tahun ke 8 proyek tersebut akan berhenti dan peralatan
tersebut tidak memiliki nilai sisa. Proyek tersebut akan
menyediakan laba bersih setiap tahun adalah :
Penjualan
Rp.30.000.000
Biaya variabel
18.000.000
Margin kontribusi
12.000.000
Biaya Tetap : iklan,gaji, pocket in cost 700.000
Depresiasi
200.000 9.000.00
Laba neto
3.000.000
Diskonto perusahaan 18%
Jawaban







Net Cashinflow tahunan :
Penjualan
Rp.30.000.000
Biaya variabel
18.000.000
Margin kontribusi
12.000.000
Iklan,gaji, pocket in cost
7.000.000
NET CASHINFLOW TAHUNAN 5.000.000
======
NPV








Item
Tahun
discount
Present
factor 18% Value
Harga peralatan skr(16jt) 1
(16.000.000)
Net Cashinflow 1-8 5jt 4,078
20.390.000
NPV
4.390.000
Rekomendasi : proyek diterima karena NPV +
Payback Period




Payback Period = Rp.16.000.000
: Rp.5.000.000
= 3,2 tahun
Rekomendasi : Proyek diterima karena
Payback Period lebih singkat daripada
umur proyek ( 8 tahun )
IRR











Faktor IRR =Rp.16.000.000 :Rp.5.000.000
= 3,200
Dari tabel present value :
Faktor 26%
3,241
3,241
Faktor sebenarnya 3,200
Faktor 28%
3,076
Perbedaan
0,041
0,165
IRR = 26% + [(0,041/0,165)x2%]
= 26,5%
Rekomendasi : Proyek diterima karena IRR lebih tinggi
daripada faktor diskonto 18%