BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pemilik

BAB 1
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Masalah
Pemilik perusahaan pada dasarnya sangat menginginkan perusahaannya untuk
tumbuh menjadi besar. Dalam hal ini maka perusahaan yang dipimpinnya akan
membutuhkan dana dalam jumlah tertentu sesuai dengan kebutuhan ekspansi yang akan
dilakukan oleh perusahaan tersebut. Maka dalam rangka pemenuhan pendanaan tersebut
perusahaan membutuhkan dana dari pemilik lama maupun dari pihak lain untuk mencari
sumber permodalan baru, baik melalui hutang atau ekuitas. Pihak lain yang dimaksud disini
adalah:
a
Pihak lain diluar pemilik lama sebagai pemegang saham
b
Pihak lain diluar pemilik lama sebagai pemberi pinjaman atau disebut juga sebagai pihak
ketiga, yaitu: private placement dan hutang.
Seringkali pengusaha menyalahgunakan dana yang diperoleh dari sumber-sumber
pendanaan seperti yang disebut di atas. Hal ini dapat dilihat dari tujuan utama yang ingin
dicapai dari sumber-sumber pendanaan tersebut, tidak lagi dijadikan prioritas.
Tetapi bagi para pengusaha, mencari sumber pendanaan adalah bagian dari jalan
hidupnya. Go public adalah salah satu cara untuk mendapatkan modal yang cukup aman.
Yang menjadi masalah adalah mencari sumber pendanaaan. Proses untuk go public
seringkali memerlukan sejumlah dana yang cukup besar untuk membiayai sejumlah biaya
jasa. Bila ini semua mudah ditangani, maka tidak ada lagi yang spesial mengenai pengusaha.
1
2
Penelitian ini dimaksudkan untuk membantu para pengusaha dalam menentukan sumber
pendanaan yang sebaiknya dipilih. Karena pemilihan sumber pendanaan yang tidak tepat
dapat mengurangi keuntungan yang seharusnya diperoleh dari sumber pendanaan tersebut.
1.2
Pokok Masalah
Pendanaan yang akan dilakukan untuk memenuhi kebutuhan ekspansi perusahaan akan
dipenuhi bila diketahui berapa besar keuntungan yang akan diperoleh oleh para pemegang
saham ataupun para pemberi pinjaman. Pendanaan tersebut akan memperoleh hasil yang
maksimal bila diperoleh dari kombinasi antara pembiayaan yang berasal dari hutang dan
dari pengeluaran saham baru, akan tetapi dalam tesis ini tidak akan membahas mengenai
pembiayaan dengan hutang, namun akan mengkhususkan pembiayaan dengan saham yang
meliputi variasi sebagai berikut :
a
Pengeluaran saham baru yang diperoleh dari dana masyarakat
b
Private Placement
c
Hutang yang dikonversikan ke modal
Direksi suatu perusahaan sering tidak mempunyai suatu kriteria untuk mencari sumber
pendanaan dan sering mengikuti perusahaan lain. Bila direksi mendapatkan nasehat dari
para penjamin emisi maka nasehatnya berupa pendanaan dari dana masyarakat dan begitu
pula bila penasehatnya dari perusahaan investasi maka nasehatnya berupa pendanaan
melalui private placement.
3
Penentuan besarnya dana yang ingin diperoleh mungkin juga menjadi faktor yang perlu
dipertimbangkan. Untuk itu diperlukan suatu nilai yang menjadi ambang batas untuk
menjelaskan hal ini. Secara intuitif para penasehat investasi menyebutkan nilai Rp 100 milyar
sebagai ambang batas tersebut.
1.3 Tujuan dan Manfaat
1.3.1 Tujuan:
a. Mengetahui keuntungan dan kerugian yang ditimbulkan dari private placement
atau dana masyarkat yang ditawarkan
b. Mempelajari dan menganalisis sejauh mana tingkat kegunaan pendanaan dengan
private placement atau dana masyarakat tersebut bagi perusahaan
c. Membantu dan memecahkan masalah-masalah yang ada didalam perusahaan
dalam hal ini mengambil keputusan yang akan diambil.
1.3.2 Manfaat:
a. Bagi para pimpinan dapat mengambil keputusan pendanaan mana yang sesuai
dengan kemampuan dan kebutuhan perusahaan.
b. Hasil dari penelitian ini dapat dijadikan sebagai pedoman bagi pemodal dalam
memilih alternatif dalam mencari pendanaan melalui penjualan saham.
c. Bagi para analis keuangan perusahaan dapat dijadikan pedoman apakah
perusahaan tersebut layak atau tidak untuk memperoleh dana masyarakat
4
d. Bermanfaat bagi BAPEPAM (Badan Pengawas Pasar Modal) untuk
memberikan nasihat dan menentukan kelayakan perusahaan untuk memperoleh
dana masyarakat melalui penawaran publik.
1.4 Ruang Lingkup
Dalam hal ini penulis membatasi ruang lingkup penelitian sebagai berikut:
a) Penelitian hanya dibatasi pada kegiatan menganalisis keuntungan dan kerugian yang
ditimbulkan dari pendanaan dengan menggunakan private placement yang salah satu
variasinya berbentuk hutang yang dapat dikonversikan ke modal, dan dana masyarakat
berupa saham yang ditawarkan di Bursa Efek Jakarta.
b) Penelitian dibatasi pada perusahaan yang telah memperoleh dana masyarakat atau yang
akan melakukannya di Bursa Efek Jakarta.
1.5
Hipotesis
Hipotesis yang dilakukan ada beberapa yaitu:
a
Perusahaan pada dasawarsa ini yang membutuhkan pendanaan < Rp 100 milyar lebih
baik dengan private placement, sedangkan bila besarnya pendanaan >= Rp 100
milyar maka sebaiknya memperoleh dana dari masyarakat. Untuk memperoleh dana
dari masyarakat maka diperlukan biaya-biaya sebagai berikut :
•
Biaya langsung dan akan datang seperti biaya untuk menjaga likuiditas saham,
eksternal auditor, legal auditor, percetakan saham, dll.
5
•
Biaya sehubungan dengan adanya transparansi perusahaan misal pajak
b. Situasi ekonomi dapat mempengaruhi pendanaan yang diperlukan oleh perusahaan
1.6
Sistematika Penulisan
Bab 1 Pendahuluan
Dalam bab ini dijelaskan mengenai dasar pemilihan judul tesis ini, yang terdiri dari:
latar belakang masalah, pokok masalah, tujuan dan manfaat, ruang lingkup dan hipotesa.
Bab 2 Landasan Teori
Dalam bab ini dijelaskan mengenai landasan teori yang digunakan sebagai dasar
dari pembahasan tesis ini, yang terdiri dari: manajemen keuangan, manfaat bursa surat
berharga, dana masyarakat, private placement, saham biasa, obligasi konversi, model,
analisa regresi.
Bab 3 Metodologi Penelitian
Dalam bab ini dijelaskan mengenai populasi dan sampel yang digunakan sebagai
dasar penelitian dalam tesis ini. Kemudian dijelaskan pula tehnik pengumpulan data,
formulasi daftar pertanyaan serta metode analisis yang digunakan.
Bab 4 Hasil dan Pembahasan
Dalam bab ini dibahas mengenai hasil pengumpulan data yang diperoleh dan
pendukung pengambil keputusan.
Bab 5 Kesimpulan dan Saran
6
Dalam bab ini berisi kesimpulan akhir dan saran yang diperoleh dari hasil penelitian
serta saran untuk penelitian lebih lanjut.