peranan reksadana syariah dalam peningkatkan investasi di

TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi, Juni 2013
Volume II Nomor 2
PERANAN REKSADANA SYARIAH DALAM PENINGKATKAN
INVESTASI DI INDONESIA
M. Rasyid Ridha1
Bismar Nasution2
Mahmul Siregar3
ABSTRACT
Reksadana Moslem law represent the medium of mixture invesment joining share and obligation
Moslem law in one product which dikelolah by Invesment Manager. Existence Reksadana prove that
capital market not merely just just nob people monopolies. Pass the reksadana, petitborgeois under
even also can enjoy the advantage from the company share. Meagrely investor money can enjoy the
advantage from share and other invesment instrument, and will more and more opportunity to society to
participate.
Problem of this research How arrangement of reksadana of Moslem law in Indonesia, forms of
agreement execution (akad) in invesment mechanism the reksadana Moslem law,and How protection
punish to investor in invesment the reksadana Moslem law. Method used in this writing thesis is research
method punish the normatif. With the data collecting in book study (library Reseach). Writer use
bibliography research / library reseach. In this case research punish by bibliography research or referred
with the research normative.
Pursuant to research result obtained that Arrangement of reksadana Moslem law in Indonesia,
arrangement concerning this reksadana in positive law, both for conventional and also which is pursuant
to Principle Moslem law is same that is arranged in No. 8 Year about Capital Market technical regulation
and in the form of Governmental Regulation, Decree Of The Minister For Finance, and regulation by
Bapepam and regulation by Effect Exchange as Self Organitation Rgulatory (SRO). Forms of agreement
Execution (akad) in invesment mechanism [pass/through] the reksadana Moslem law, mechanism of
invesment reksadana in fact loo like with the sharing holder invesment. All investor and invesment
manager " idol" to the invesment into various invesment product needing big capital. Protection punish to
investor in invesment [pass/through] the reksadana Moslem law, protection forms punish to investor
which is there are in agreement, Regulation of Bapepam and fiduciary duty, relate to the duty of
Invesment Manager in managing Reksa Fund for the sake of investor
Keyword : Reksadana, Hukum Islam, Investasi.
1
Penulis.
Dosen Pembimbing I.
3
Dosen Pembimbing II.
2
PENDAHULUAN
Para ahli dalam bidang investasi memiliki
pandangan yang berbeda mengenai konsep
Perkembangan pasar keuangan negara-
teoritis tentang investasi. Fitzgeral, mengartikan
negara maju memang menceritakan pengalaman
investasi adalah “Aktivitas yang berkaitan dengan
khas
modern
usaha penarikan sumber-sumber (dana) yang
peradaban ekonomi suatu masyarakat, semakin
dipakai untuk mengadakan barang modal pada
membesar peran pasar modal yang dibarengi
saat sekarang, dan dengan barang modal akan
dengan semakin mengecilnya peran perbankan
dihasilkan aliran produk baru di masa yang akan
komersial di dalam pengaturan dana mereka ke
datang.7
kepada
kita.
Yaitu,
semakin
sektor produktif. Mudah sekali dimengerti bahwa
Keberadaan
Reksadana
membuktikan
masyarakat yang semakin terdidik akan komersial
bahwa pasar modal bukan hanya monopoli orang-
memberikan return yang relatif kecil, meskipun
orang kalangan atas saja. Lewat reksadana,
risikonya juga relatif kecil.4 Masyarakat yang
masyarakat kelas menengah bawah pun bisa
semakin faham akan pasar keuangan, semakin
menikmati keuntungan dari saham perusahaan
mengerti akan penilaian dan pengendalian risiko
tersebut. Dengan sedikit uang investor bisa
investasi, akan semakin berani memasuki area
menikmati keuntungan dari saham dan instrumen
yang lebih berisiko. Dengan memasuki pasar
investasi lainnya, dan akan semakin banyak
modal,
kesempatan
mereka
menantang,
memasuki
lebih
area
mendorong
yang
lebih
pemanfaatan
Pasar
pelaksanaan
rangka
modal
bertujuan
pembangunan
untuk
menunjang
nasional
meningkatkan
dalam
masyarakat
yang
akan
berpartisipasi.
kemampuan menganalisis yang mereka miliki,
sekaligus menjanjikan return yang lebih baik.5
bagi
8
Berinvestasi
melalui
Reksadana
tidak
terlalu rumit, justru Reksadana diciptakan untuk
mempermudah pengelolaan investasi, khususnya
bagi
investor
individu.
Seorang
investor
pemerataan,
Reksadana hanya mengetahui jumlah unit yang
pertumbuhan, dan stabilitas ekonomi nasional ke
akan dimilikinya. Nilai satu Unit Penyertaan dapat
arah
masyarakat.
diperhatikan di media massa setiap harinya yang
Pasar modal merupakan salah satu instrumen
diukur dengan istilah Nilai Aktifa Bersih (NAB).
ekonomi utama yang dapat digunakan oleh
Investor harus mengingat karakteristik investasi
berbagai
maupun
pada Reksa Dana, berjangka waktu menengah,
internasional, karena keberadaan pasar modal
sekitar satu tahun sampai dibawah tiga tahun dan
dapat membuka kesempatan baru bagi emiten
jangka waktu panjang, sekitar lebih dari tiga
maupun
tahun.9
peningkatan
lembaga
lembaga
kesejahteraan
baik
domestik
penunjang
pasar
modal
lainnya.6
7
4
Iggi H. Achsein, Investasi Syariah di Pasar
Modal (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama,2000), hal
16.
5
Ibid.
6
Singgih Riphat, et. al, Pengetahuan Dasar
Pasar Modal (Jakarta: Dep. Keuangan R.I, 1997), hal.
4.
2
Abdul
Manan,
Aspek
Hukum
dalam
Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah
Indonesia (Jakarta : Perdana Media Grup, 2009), hal.
183.
8
Felia Salim, Reksadana Perluasan Basis
Pemuda Lokal (Jakarta: Pustaka Sinar Harapan,
1997), hal. 113.
9
Addler H. Manurung, Kiat Memilih Reksa
Dana (Jakarta: Kompas, 2001), hal. 2.
M. RASYID, PERANAN REKSADANA SYARIAH PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Juni 2013
3
Secara legal, Undang-Undang Nomor 10
METODE PENELITIAN
Tahun 1998 tentang Perbankan, yang merupakan
penyempurnaan
Nomor
7
terhadap
Tahun
pendukungnya,
1992,
telah
Undang-Undang
A. SPESIFIKASI PENELITIAN
dan
Jenis penelitian ini adalah penelitian hukum
lebih
peraturan
memperjelas
normatif
dan
bersifat
yuridis
deskriptif
normatif.
dengan
keberadaan perbankan syariah di Indonesia, dan
pendekatan
sekaligus memberikan peluang yang semakin
mengacu
besar bagi berkembangnya bank-bank syariah.10
mendeskripsikan secara sistematis, faktual dan
kepada
Penelitian
Undang-undang
ini
dan
Makna umum dari Reksadana Syariah
akurat terhadap suatu keadaan yang menjadi
(Islamic Infestment Fund) tidak jauh berbeda
objek penelitian dengan mendasarkan penelitian
dengan makna Reksadana pada umumnya. Yang
pada ketentuan hukum normatif.
membedakan Reksadana Konvensional dengan
Reksadana Syariah terletak pada operasionalnya,
B. SUMBER DATA
dimana
ketentuan
Data penelitian yang dipergunakan adalah data
prinsip syariah. Prinsip syariah di Reksadana
sekunder yang terdiri dari: Pertama, bahan hukum
digunakan dalam bentuk akad antara pemilik
primer antara lain Undang-Undang yang terkait;
modal (rab al-mal) dengan Manajer Investasi
Kedua, bahan hukum sekunder adalah bacaan
(amil), pemilihan
transaksi
yang relevan dengan materi yang diteliti; Ketiga,
investasi, dan dalam penentuanpembagian hasil.
bahan hukum tertier, yaitu dengan menggunakan
Islamic Investment Fund merupakan lembaga
kamus hukum dan kamus Bahasa Indonesia
Reksadana
intermediaris
menggunakan
dan
yang
pelaksanaan
membantu
surplus
unit
melakukan penempatan dan untuk diinvestasikan.
C. TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Salah satu tujuan dari Reksadana Syariah adalah
Teknik pengumpulan data yang dipergunakan
memenuhi kebutuhan kelompok investor yang
penulis untuk mengumpulkan data penelitian ini
ingin memperoleh pendapatan investasi dari
adalah melalui studi pustaka (library research)
sumber
dapat
yang berupa pengambilan data yang berasal dari
serta
bahan literatur atau tulisan ilmiah berkaitan
dan
cara
yang
dipertanggungjawabkan
bersih
secara
dan
religius,
sejalan dengan prinsip-prinsip syariah.
dengan objek yang diteliti.
Berdasarkan latar belakang yang telah
diuraikan tersebut, maka yang menjadi pokok
D. ANALISIS DATA
permasalahan adalah ; pengaturan reksadana
Jenis
syariah di Indonesia, selanjutnya bentuk-bentuk
penelitian ini adalah analisis normatif kualitatif
pelaksanaan perjanjian (akad) dalam mekanisme
yang menjelaskan pembahasan yang dilakukan
investasi
berdasarkan
melalui
reksadana
syariah
serta
analisis
perlindungan hukum terhadap investor dalam
seperti
investasi melalui reksadana syariah.
diperoleh
dianalisis
10
Iggi H. Achsein, Op., Cit., hal. 22-23
yang
ketentuan
dipergunakan
hukum
perundang-undangan.
dari
dengan
penelusuran
deskriptif
yang
Data
dalam
berlaku
yang
kepustakaan,
kualitatif
yakni
menggambarkan
secara
menyeluruh
pokok
kapasitasnya
sebagai
lembaga
dipersamakan
menurut kualitas dan kebenarannya kemudian
Selain itu, terkait dengan eksistensinya sebagai
dihubungkan dengan teori yang diperoleh dari
lembaga trust maka dalam Reksadana Syari’ah
penelitian
juga
sehingga
diperoleh
jawaban atas permasalahan yang diajukan.
terdapat
konsep
prinsip
dapat
permasalahan dan menganalisis data tersebut
kepustakaan
dengan
maka
al
mudharabah.
wakalah.
Dalam
operasionalisasinya maka Reksadana Syari’ah
juga membutuhkan suatu lembaga pengawas
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
khusus selain Bapepam, yaitu Dewan Syari’ah
Nasional.
A. PERANAN REKSADANA SYARIAH DALAM
PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
Berinvestasi
di
reksadana
Keberadaan
private
equity
funds
dilatarbelakangi oleh kebutuhan untuk mengatasi
merupakan
kesenjangan informasi yang signifikan antara
alternatif berinvestasi masyarakat yang diinginkan
pemodal dan pengusaha, terutama pada usaha-
memperoleh return investasi dari sumber yang
usaha yang sedang berkembang pesat. Sarana
jelas. Return investasi yang dapat diketahui tanpa
investasi semacam ini juga sangat dibutuhkan
harus turut serta dalam menjalankan investasi
oleh perusahaan-perusahaan atau proyek-proyek
dengan tersedianya laporan return dari manager
yang tidak dapat mengakses fasilitas kredit
investasi atau pihak lain yang memberikan tempat
eksternal dikarenakan profil risiko yang tinggi,
atau jasa berinvestasi. Jadi reksa dana hadir
informasi
sebagai wadah yang dapat dipergunakan sebagai
pengalaman yang terbatas dalam menghimpun
pemodal atau pihak yang ingin berinvestasi,
dana dari masyarakat11.
publik
yang
tidak
tersedia,
dan
namun memiliki waktu dan pengetahuan terbatas.
Eksistensi Reksadana Syari’ah sebagai
B. BENTUK-BENTUK PELAKSANAAN
suatu bentuk lembaga investasi inovatif memiliki
PERJANJIAN (AKAD) DALAM MEKANISME
karakteristik yang berbeda dengan Reksadana
INVESTASI REKSADANA SYARIAH
konvensional. Perbedaan tersebut dapat dilihat
1. Para Pihak dalam Reksadana Syariah
dari kebijakan investasi yang dirumuskannya.
Dalam
investasi
dua belah pihak yang masing-masing memiliki
(reinvestment), maka Reksadana Syari’ah harus
hak dan kewajiban tertentu. Adapun hubungan
berpedoman
Pada
antara para pihak dalam reksadana bukanlah
Syari’ah
hubungan kreditur dengan debitur, melainkan
dasarnya,
melakukan
pada
pengelolaan
Dalam kontrak dana reksadana melibatkan
nilai-nilai
pembentukan
Syari’ah.
Reksadana
sangat memiliki keterkaitan yang erat dengan
hubungan
implementasi
pemodal/investor dengan pihak manajer investasi
konsep
ekonomi
Islam
yang
mengacu pada sistem nilai dan asas-asas pokok
yang
filsafat ekonomi Islam yang berpedoman pada Al
(mudharib)
kemitraan
berperan
antara
sebagai
para
pengelola
pihak
dana
Quran serta sumber-sumber hukum Islam lainnya.
Dalam perspektif hukum ekonomi Islam maka
eksistensi
4
Reksadana
Syari’ah
dalam
11
Ibid.
M. RASYID, PERANAN REKSADANA SYARIAH PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Juni 2013
5
Dalam mekanisme kerja yang terjadi di
c. Pelaku (perantara) di pasar modal (broker,
reksadana ada tiga pihak yang terlibat dalam
underwriter) maupun di pasar uang (bank)
pengelolaan dan, yaitu:12
dan
a. Manajer
investasi
investasi.
sebagai
Manajer
pengelola
investasi
ini
bertanggungjawab atas kegiatan investasi,
mengambil
keputusan
investasi,
investasi,
dan
tindakan
yang
keputusan-
memonitor
melakukan
pasar
tindakan-
dibutuhkan
dilakukan
oleh
2. Hak dan Kewajiban Para Pihak dalam
Reksadana Syariah
Hak
pemodal
sebagaimana
tertuang
dalam fatwa DSN 20/DSN-MUI/IX/2000, yaitu
sebagai berikut:
a. Akad antara pemodal dengan manajer
untuk
kepentingan investor. Manajer investasi
yang
Bapepam
yang meliputi analisa dan pemilihan jenis
investasi,
pengawas
investasi dilakukan secara wakalah;
b. Akad
wakalah,
pemodal
memberikan
(perusahaan pengelola) dapat berupa:
mandat kepada manajer investasi untuk
1) Perusahaan efek, dimana umumnya
melaksanakan investasi bagi kepentingan
berbentuk devisi tersendiri
atau PT
pemodal, sesuai dengan ketentuan yang
yang khusus menangani reksadana.
2) Perusahaan
yang
bergerak
secara
sebagai
tercantum dalam prospektus; Prospektus
khusus
adalah
perusahaan
manajemen investasi
(PMI)
kustodian
adalah
atau
tertulis
dengan tujuan agar pihak lain membeli
efek.
dari
c. Para pemodal secara kolektif mempunyai
kegiatan usaha suatu bank yang bertindak
hak atas hasil investasi dalam reksadana
sebagai
syariah.
penyimpan
bagian
informasi
sehubungan dengan penawaran umum
investment manajemen company.
b. Bank
setiap
kekayaan
(safe
keeper) serta administrator reksadana.
d. Pemodal
Dana yang terkumpul dari sekian banyak
investor
bukan
merupakan
bagian
menanggung
risiko
yang
berkaitan dalam reksadana syariah;
e. Pemodal
berhak
untuk
kekayaan manajer investasi maupun bank
menambah
kustodian, tetapi milik para investor yang
penyertaannya dalam reksa dana syariah
disimpan atas nama reksadana dari bank
melalui manajer investasi;
kustodian. Baik manajer investasi maupun
f.
atau
sewaktu-waktu
menarik
kembali
Pemodal berhak atas bagi hasil investasi
bank kustodian yang akan melakukan
sampai saat ditariknya kembali penyertaan
kegiatan
tersebut;
ini
terlabih
dahulu
harus
mendapat izin dari Bapepam
g. Pemodal yang telah memberikan dananya
akan
mendapatkan
jaminan
bahwa
seluruh dananya akan disimpan, dijaga,
Sofiani Ghufron (Penyunting), Briefcase
Book Edukasi Profesional Syari’ah, Investasi Halal di
Reksa Dana Syari’ah, cet.1 (Jakarta : Renaisan, 2005),
hal. 16.
dan diawasi oleh Bank Kustodian; Bank
12
Kustodian adalah pihak yang kegiatan
usahanya
adalah
penitipan
efek
memberikan
dan
harta
lain
jasa
dengan Direksi Perseroan yaitu Perjanjian
yang
(Kontrak) pengelolaan harta dan perjanjian
berkaitan dengan efek serta jasa lain,
antara
termasuk menerima deviden, dan hak-hak
Kustodian yaitu perjanjian (kontrak) Penitipan
lain, menyelesaikan transaksi efek, dan
Harta
mewakili
tanggung jawab dan bekerja sebaik–baiknya,
pemegang
rekening
yang
menjadi nasabahnya.
h. Pemodal
akan
Direksi
yang
Perseroan
dengan
dilaksanakan
Bank
dengan
penuh
bertindak secara bijaksana, teliti dan efisien
mendapatkan
bukti
kepemilikan yang berupa unit penyertaan
reksadana syariah.
untuk
kepntingan
Reksadana
dan
para
pemegang saham Reksadana;
2. Manajer Investasi mengelola portofolio Efek
Reksadana semata–mata demi kepentingan
C. PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP
Direksi
INVESTOR REKSADANA SYARIAH
Reksadana
berbentuk
Perseroan
dan
2
meliputi:
berdasarkan
kontrak
pengelolaannya, maka ketika bicara mengenai
mengelola
investasi
pembukuan/catatan-catatan
mengenai hal yang agak berbeda.
terpisah, benar dan mutakhir;
Pertama, perlindungan hukum terhadap
Reksadana
secara
b. Menyampaikan semua laporan, catatan,
diatur
informasi yang penting dan relevan lainnya
dalam Perjanjian Pengelolaan Reksadana antara
termasuk perhitungan Nilai Aktiva Bersih
Perseroan
(NAB),
dengan
Perseroan
Reksadana
a. mengadakan, menyimpan dan memelihara
aspek perlindungan hukumnya, juga akan bicara
investor dalam
pemegang
berkaitan dengan kepentingan Reksadana
dalam
bentuk
para
3. Manajer Investasi melakukan tugasnya yang
Reksadana Kontrak Investasi Kolektif, karena ada
(dua)
dan
saham Reksadana;
Reksadana mempunyai 2 (dua) bentuk
yaitu
Reksadana
Manajer
Investasi
dan
laporan
Perjanjian Penitipan dengan Bank Kustodian.
rencana
Investor juga mendapat perlindungan hukum dari
berikutnya;
Undang-undang
pasar
dan
investasi
NAB
untuk
dan
minggu
peraturan
c. Menyampaikan laporan tertulis mengenai
pelaksanaannya khususnya Peraturan Bapepam
pengelolaan investasi minimal sebulan
dan Fiduciary duty.
sekali;
Bentuk-bentuk
modal
mingguan
perlindungan
hukum
terhadap investor yang terdapat dalam perjanjian,
Peraturan Bapepam dan fiduciary duty, berkaitan
d. Menyusun dan menyampaikan laporan
keuangan sesuai peraturan yang berlaku.
4. Manajer
Investasi
kepentingan
dan
Reksadana
dengan tugas Manajer Investasi dalam mengelola
pemegang
Reksadana untuk kepentingan investor, adalah:
menyimpan atau menitipkan pada Tempat
1. Manajer
Penitipan
Investasi
mengelola
Reksadana berdasarkan
syarat
investasi
saham
untuk
Harta
yang
ditunjuk
oleh
yang
Reksadana, semua efek, uang, dan instrumen
tercantum dalam perjanjian Manajer Investasi
pasar uang serta kekayaan lainnya yang
6
M. RASYID, PERANAN REKSADANA SYARIAH PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Juni 2013
dimiliki dan/atau menjadi hak Reksadana yang
dikelola oleh Manajer Investasi;
7
9. Manajer Investasi memberitahukan secara
tertulis
5. Manajer Investasi memmberi informasi lain
kepada
Reksadana
dan
Badan
Pengawas Pasar Modal setiap perubahan
berhubungan dengan pengelolaan investasi
sususnan
Reksadana
semua
komisaris serta susunan pemegang saham
keterangan yang sewaktu-waktu di minta oleh
Manajer Investasi atau bilamana Manajer
Direksi Reksadana dan Badan Pengawas
Investasi
dilikuidasi
Pasar
berakkhir,
maka
serta
Modal
memberikan
mengenai
pelaksanaan
anggota
direksi
dan
sebelum
Manajer
dewan
perjanjian
Investasi
wajib
tugasnya, sesuai dengan ketentuan yang
menunjuk Manajer Investasi lainya dengan
terdapat
Badan
persetujuan terlebih dahulu dari Reksadana,
masing-masing
setelah Manajer Investasi terlebih dahulu
pada
Pengawas
Keputusan
Pasar
Modal
Ketua
Nomor Kep-40/PM/1991 dan Nomor Kep-
menyelesaikan
41/PM/1991,
kepada Reksadana.
serta
peraturan-peraturan
lainnya yang berlaku;
Perlindungan
6. Manajer Investasi bertanggung jawab kepada
Investor
pertanggungjawabanya
hukum
yang
Reksadana
diberikan
Perseroan
untuk
menurut
Reksadana untuk kerugian yang diterima
ketentuan peraturan perundang – undangan yang
akibat
ada dalam:
kelalaian,
kecerobohannya
atau
tindakan yang disebabkan dengan adanya
pertentangan
kepentingan
dalam
1. Peraturan Bapepam No.IV.A.3 butir 1 huruf (g)
menyatakan
:
Reksadana
berbentuk
hubungannya dengan tugas sebagai Manajer
perseroan yang telah mendapat izin usaha
Investasi;
wajib memenuhi ketentuan sebagai berikut :
7. Menajer Investasi menjamin bahwa harta
yaitu Manajer Investasi wajib menyampaikan
kekayaan Reksadana telah di asuransikan
kepada direksi semua laporan, catatan dan
oleh
informasi material dan relevan lainnya, serta
Tempat
Penitipan
Harta
pada
perusahaan asuransi yang telah disepakati
wajib
oleh Tempat Penitipan Harta dan Direksi
berhubungan
Reksadana;
Dana yang diminta oleh direksi untuk menilai
8. Manajer Investasi segera memberitahukan
secara tertulis kepada Reksadana tentang
informasi
dengan
lain
pengelolaan
yang
Reksa
Kontrak Pengelolaan Reksa Dana;
2. Peraturan
Bapepam
memelihara semua catatan penting yang
setiap kejadian dan keadaan yang dapat
berkaitan dengan laporan keuangan dan
mendatangkan pengaruh penting atau buruk
pengelolaan
atas usaha-usaha atau operasi perusahaan
ditetapkan
Manajer Investasi yang ada kaitannya dengan
Modal;
berdasarkan perjanjian;
Investasi
3. Peraturan
menyatakan
Reksa
oleh
Dana
Badan
Bapepam No.
:
Investasi
11
perusahaan Manajer Investasi dan tentang
Manajer
Manajer
butir
menyatakan
kewajiban
:
No.IV.A.3
setiap perubahan dalam sifat dan/atau lingkup
pelaksanaan
memberikan
Bank
wajib
sebagaimana
Pengawas
IV.A.5
Kustodian
Pasar
butir
4
wajib
mengadministrasikan Efek dan dana dari
menghapuskan risiko manipulasi oleh Manajer
Reksa Dana, memberikan jasa penitipan efek
Investasi dan Bank Kustodian;
dan harta lain yang berkaitan dengan efek
5. Peraturan
Bapepam
tindakan
bunga, hak – hak lain dan menyelesaikan
dilakukan oleh Manajer Investasi. Apabila
transaksi Efek;
Reksa Dana KIK, dalam hal ini diwakili oleh
Bapepam
tidak
boleh
Manajer Investasi melakukan tindakan yang
wajib
tidak boleh dilakukan dan merugikan investor
melaksanakan pencatatan, balik nama dalam
atau pemegang Unit Penyertaan, maka Badan
pemilikan efek, pembagian hak yang berkaitan
Pengawas Pasar Modal dapat membekukan
dengan saham Reksa Dana.
atau membubarkan Reksa Dana KIK tersebut;
:
Bank
butir
yang
7
menyatakan
No.IV.A.5
tindakan
mengenai
serta jasa lain, termasuk penerimaan deviden,
4. Peraturan
–
mengatur
Kustodian
Bentuk-bentuk perlindungan hukum yang
6. Manajer Investasi wajib membagikan dana
terdapat dalam perjanjian (KIK), Peraturan Badan
likuidasi secara proporsional kepada investor
Pengawas Pasar Modal dan fiduciary duty adalah:
atau pemegang Unit Penyertaan dalam hal
1. Manajer Investasi melakukan penghitungan
Reksa Dana KIK mengalami likuidasi.
nilai aktiva bersih Reksa Dana KIK setiap hari
Sebagai upaya perlindungan terhadap
dan kemudian mengumumnkannya kepada
investor
Investor atau pemegang unit penyertaan;
keterbukaan ( full and fair disclosure ), maka
2. Manajer
Investasi
wajib
dan
memenuhi
prinsip
–
prinsip
menyampaikan
Manajer Investasi dan Bank Kustodian perlu
laporan secara rutin kepada Badan Pengawas
diberlakukan pemeriksaan hukum (legal audit)
Pasar Modal dan Investor atau pemegang
yang
Unit Penyertaan. Dengan demikian, Badan
dokumen seperti Anggaran Dasar, Izin Usaha,
Pengawas Pasar Modal dapat mengawasi
dan perkara – perkara baik perdata maupun
kegiatan Reksa Dana KIK secara rutin, dan
pidana yang menyangkut Manajer Investasi dan
Investor atau pemegang unit penyertaan
Bank
mendapat keterbukaan informasi;
tersebut akan dijadikan dasar untuk memberikan
menyangkut
Kustodian.
keabsahan
Hasil
dokumen
pemeriksaan
–
hukum
3. Manajer Investasi memiliki harta kekayaan
pendapat hukum (legal opinion) tentang kondisi
yang terpisah dari harta kekayaan dalam
Manajer Investasi dan Bank Kustodian dapat
Reksa Dana KIK. Manajer Investasi tersebut
bertindak sesuai dengan fungsinya masing –
disimpan oleh Bank Kustodian. Dalam hal ini
masing
Bank
tidak
Penyertaan. Kedewasaan dan kematangan para
mengeluarkan dana apabila tidak sesuai
investor dalam melakukan aktivitas di bidang
dengan ketentuan dalam perjanjian pendirian
Pasar Modal terus menerus dituntut, jangan
Reksa Dana KIK;
terlalu rentan terhadap rumor dan isu yang
4. Manajer
Kustodian
Investasi
berhak
tidak
untuk
boleh
terafiliasi
dengan Bank Kustodian. Hal tersebut dapat
untuk
diciptakan
oleh
menjamin
kepentingan
pihak-pihak
yang
Unit
tidak
bertanggung jawab, serta semakin terlatih dalam
menganalisis risiko investasi dan membaca hal-
8
hal yang semula tidak dapat di prediksi menjadi
M. RASYID, PERANAN REKSADANA SYARIAH PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Juni 2013
sesuatu
yang
dapat
diolah
dan
mampu
mengambil keputusan yang tepat dan aman.
9
manajemen
resiko
dalam
kegiatan
bank
sebagai agen penjual reksadana. Keputusan
Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan
PENUTUP
Lembaga Keuangan No Kep 11/BL/2006
Lampiran Peraturan V.B.4 tentang Perilaku
A. KESIMPULAN
Agen Penjual Efek Reksadana.
Peraturan
Berdasarkan uraian serta penjelasan pada
Bank Indonesia No. 7/6/PBI/2005 tentang
bab-bab sebelumnya, penulis dapat menarik
Transparansi Informasi Produk Perbankan
beberapa kesimpulan yang berkaitan dengan
dan Penggunaan Data Pribadi Nasabah Pasal
pokok pembahasan serta sekaligus merupakan
12 tentang Sanksi bagi Pelanggaran dalam
jawaban pada permasalahan yang penulis buat,
Reksadana.
yaitu:
No.
1. Pengaturan reksadana syariah di Indonesia,
Manajemen
ini
dalam
positif,
Resiko
pada
Penerapan
Bank
yang
berdasarkan
Bagian II tentang penerapan menjemen resiko
Prinsip syariah adalah sama yaitu diatur
secara umum dalam aktivitas reksadana oleh
dalam Undang-Undang No. 8 Tahun tentang
bank dan penerapan menejemen resiko dalam
Pasar Modal dan peraturan teknis berupa
kegiatan
Peraturan Pemerintah, Keputusan Menteri
reksadana.
Keuangan,
Pengawas
dan
yang
peraturan-peraturan
yang
bank
sebagai
Keputusan
Pasar
Modal
agen
penjual
Ketua
Badan
dan
Lembaga
dikeluarkan oleh Bapepam dan peraturan-
Keuangan No Kep 11/BL/2006 Lampiran
peraturan yang dikeluarkan oleh Bursa Efek
Peraturan
selaku Self Organitation Rgulatory (SRO),
Penjual Efek Reksadana.
Fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) No.
20/DSN-MUI/IV/2001,
reksadana
V.B.4
tentang
Perilaku
Agen
2. Bentuk-bentuk pelaksanaan perjanjian (akad)
dalam
mekanisme
melalui
mekanisme
investasi
reksadana
Bank Indonesia No. 7/6/PBI/2005 tentang
reksadana sebenarnya mirip dengan investasi
Transparansi Informasi Produk Perbankan
bagi
dan Penggunaan Data Pribadi Nasabah Pasal
investasi
12 tentang Sanksi bagi Pelanggaran dalam
investasi kedalam berbagai produk investasi
Reksadana. Surat Edaran Bank Indonesia No.
yang
7/19/DPNP/2005
Sedangkan
keputusan
investasinya
dipegang
tentang
Resiko
pada
Penerapan
Bank
yang
syariah,
investasi
syariah (Islamic investment funds), Peraturan
Manajemen
hasil.
Para
investor
“patungan”
memerlukan
untuk
modal
melakukan
yang
untuk
melakukan
sepenuhnya
resiko
syariah tampak tiga subjek hukum dan dua
oleh
bank
dan
aktivitas
penerapan
akad.
ahli
oleh
berpengalaman. Dalam kegiatan Reksadana
dalam
lebih
besar.
Bagian II tentang penerapan manajemen
umum
yang
manajer
manajer
secara
investasi
dan
Melakukan Aktivitas Reksadana Bagian I dan
reksadana
tentang
Melakukan Aktivitas Reksadana Bagian I dan
maupun
baik
7/19/DPNP/2005
yang
konvensional
hukum
Surat Edaran Bank Indonesia
dan
3. Perlindungan hukum terhadap investor dalam
investasi melalui reksadana syariah, terdiri
dari:
B. SARAN
Adapun
saran
yang
dapat
penulis
kemukakan disini sebagai bahan pertimbangan
Perlindungan
hukum
yang
merupakan
fiduciary duty Manajer Investasi disebutkan
guna penyempurnaan dikemudian hari adalah:
1. Dewan Syariah Nasional hendaknya juga
dalam Pasal 27 ayat (1) Undang – Undang
mendapatkan
Pasar Modal, yaitu wajib dengan itikad baik
khusus. Dewan Syariah Nasional memiliki
dan penuh tanggung jawab menjalankan
peran dan tugas yang sangat berarti bagi
tugas sebaik mungkin semata – mata untuk
eksistensi
kepentingan
duty
syariah di Indonesia. Pengaturan tersebut
tersebut merupakan duty of care and diligence
nantinya, tidak hanya mengatur mengenai
dari Manajer Investasi. Dalam hal ini Manajer
tugas dan kewenangan dari Dewan Syariah
Investasi yang dipercaya untuk mengelola
Nasional,
Reksadana
dapat
mengenai mekanisme pemilihan dan kriteria
mengelola Reksadana hingga memberikan
pencalonan perorangan yang akan terpilih
keuntungan bagi para pemegang saham
dalam struktur organisasi Dewan Syariah
Reksadana
nasional tersebut.
Reksadana.
Perseroan
Fiduciary
diharapkan
tersebut.
Apabila
Manajer
Investasi melakukan tindakan yang dilarang
pengaturan
dan
perkembangan
namun
2. Pengaturan
tersendiri
juga
harus
mengenai
dan
reksadana
mengatur
hubungan
atau
seperti yang disebutkan dalam peraturan
koordinasi antara Dewan Syariah Nasional
Badan Pengawas Pasar Modal Nomor IV.A.4
dengan sejumlah lembaga keuangan atau
butir
lembaga investasi terkait lainnya juga sangat
12,
melakukan
maka
Manajer
fiduciary
duty
Investasi
nya.
tidak
Hal
ini
diperlukan.
Idealnya,
dilakukan
Investasi bertanggung jawab atas kerugian
melalui Dewan Pengawas Syariah harus
yang
bersifat kontinuitas.
Investor
pelanggaran tersebut.
sebagai
akibat
3. Perlindungan
Dewan
hukum
Syariah
yang
membawa akibat hukum bahwa Manajer
diderita
oleh
pengawasan
yang
Nasional
diberikan
hendaknya sesuai mekansime penuntutan
ganti rugi bagi nasabah yang mengalami
kerugian
akibat
tidak
dilaksanakannya
transparansi informasi produk reksadana.
10
M. RASYID, PERANAN REKSADANA SYARIAH PENINGKATAN INVESTASI DI INDONESIA
TRANSPARENCY, Jurnal Hukum Ekonomi Juni 2013
11
DAFTAR PUSTAKA
Buku
Nindyo, Pramono. Sertifikasi Saham PT. Go Public dan Hukum Pasar Modal di Indonesia. Bandung :
Citra Aditya Bakti, 1997
Mahfud M.D, Moh. Politik Hukum Di Indonesia. Jakarta : Pustaka LP3ES Indonesia, 1998
Dahlan Siamat, Manajemen Lembaga Keuangan, (Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia,2004), Edisi Keempat.
Nasrun, Haroen. Fiqh Muamalah, Jakarta: Gaya Media Pratama, 2000
Subekti, R. Pokok-Pokok Hukum Perjanjian, Jakarta : Internusa, 1982
Mertokusumo, Sudikno. Mengenal Hukum Suatu Pengantar. Yogyakarta: Liberty, 1999.
DSN-MUI No. 20/DSN-MUI/IX/2000 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi untuk Reksadana Syariah
Perundang-undangan
Republik Indonesia. Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal
Fatwa DSN-MUI No. 20/DSN-MUI/IX/2000 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi untuk Reksa Dana
Syariah Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1999 Tentang Perlindungan Konsumen
Website
Hasil Investasi Reksa Dana Syariah Lebih Menguntungkan. http: // www.bisnis.com / pls / bisnis /
bisnis.cetak ? inw_id=158693 (diakses tanggal 23 Maret 2013)
Reksadana. http://id.wikipedia.org/wiki/Reksadana (diakses tanggal 23 Desember 2012).