BAB V SIMPULAN DAN IMPLIKASI 5.1. Simpulan Berdasarkan hasil
advertisement
BAB V SIMPULAN DAN IMPLIKASI 5.1. Simpulan Berdasarkan hasil penelitian pengaruh 𝑅 2 (berbasis market model) terhadap dividen di pasar saham Indonesia khususnya pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks Saham LQ 45 di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013, 𝑅 2 memiliki pengaruh yang positif terhadap dividen namun tidak signifikan. Hal ini berarti bahwa 𝑅 2 , yang merupakan kemampuan market return dalam menjelaskan perubahan stock return, belum bisa memberikan pengaruh yang kuat terhadap nilai dividen. Hal ini mengindikasikan bahwa informasi spesifik perusahaan (𝑅 2 rendah) bukan faktor yang menjadi pertimbangan investor di Indonesia dalam berinvestasi untuk mendapatkan return berupa dividen yang tinggi. Para investor cenderung masih menggunakan informasi yang beredar di pasar untuk memprediksi return perusahaan tertentu. Hasil yang tidak signifikan juga bisa disebabkan oleh adanya faktor-faktor lain seperti tingkat suku bunga, inflasi, perubahan kurs, atau faktorfaktor makro ekonomi lainnya. 37 5.2. Implikasi 5.2.1. Implikasi Teoritis Hasil penelitian ini memberikan implikasi terhadap teori-teori tentang 𝑅 2 berbasis market model dan pengaruhnya terhadap dividen yang selama ini masih belum banyak diteliti. Kebanyakan penelitian tentang 𝑅 2 terdahulu hanya membahas mengenai prediksi pergerakan harga saham (Alves et al. 2010; Dasgupta et al. 2010; Jin and Myers 2006; Morck et al. 2000). Penelitian Kang dan Kim (2013) menemukan bahwa 𝑅 2 berpengaruh terhadap dividen dengan arah negatif. Akan tetapi, penelitian ini mengindikasikan bahwa tidak terdapat pengaruh 𝑅 2 terhadap dividen. 5.2.2. Implikasi Terapan Implikasi terapan yang dapat dikembangkan berdasarkan kesimpulan dan implikasi teoritis penelitian, maka diharapkan penelitian ini dapat bermanfaat bagi investor pemula: 1. Mengingat hasil penelitian ini yang menemukan bahwa perubahan harga saham suatu perusahaan di Indonesia lebih dipengaruhi oleh harga pasar, sehingga bagi investor pemula yang ingin berinvestasi di pasar saham Indonesia (Bursa Efek 38 Indonesia) sebaiknya memperhatikan informasi pergerakan harga pasar. 2. Selain itu, untuk memperoleh return berupa dividen yang tinggi para investor sebaiknya memperhatikan faktor leverage perusahaan karena dalam penelitian ini ditemukan leverage berpengaruh signifikan terhadap dividen. 5.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian Mendatang Meskipun penelitian ini menunjukkan perubahan harga saham (stock return) lebih dipengaruhi oleh pergerakan harga pasar, namun belum diteliti lebih lanjut faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi harga pasar tersebut. Oleh karena itu penelitian mendatang perlu meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi harga pasar seperti tingkat suku bunga, inflasi, perubahan kurs, atau faktor-faktor makro ekonomi lainnya. 39
