Pario Bintang Buana 15520103 Akuntansi C Manajemen Keuanagan 1 OBLIGASI DAN VALUASINYA A. Menilai Resiko Pasar Obligasi Kebanyakan investor memeandang efek pemerintah sebagai sebagai tempat yang aman, tetapi kurang menguntungkan untuk menginvestasikan dana yang mereka miliki. Efek pemerintah merupakan salah satu investasi yang paling aman meskipun perubahan Bungan yang dapat terjadi kapan saja dapat menyebabkan perubahan yang signifikan dalam nilai obligasi, terutama untuk obligasi jangka panjang. Tidak semua obligasi bergerak kepada arah yang sama. Ada resiko penarikan kembali dan gagal bayar, obligasi perusahaan memberikan imbal yang lebih tinggi daripada obligasi dari pemerintah. Selisih (spread) imbal hasil antara obligasi perusahaan yang berperingkat tinggi dengan obligasi pemerintah relative kecil, tetapi selisih ini cukup lebar bagi perusahaan denganperingkat kredit rendah yang otomatis memiliki resiko gagal bayar lebih inggi. Siapa Yang Menerbitkan Obligasi? Obligasi (bond) merupakan suatu kontrak jangka panjang dimana pihak peminjam setuju untuk melakukan pembayaran bunga dan pokok pinjaman pada tanggal tertentu kepada pemegang obligasi tersebut. Sampai tahun 1970-an, sebagian besar obligasi berbentuk selembar kertas yang dihias dengan indah, dan persyaratan utamanya, termasuk nilai pari obligasi tersebut, dicantumkan dalan obligasi itu sendiri. Namun, dewasa ini, hamper seluruh obligasi diwakili oleh data elekronik yang tersimpan dalam computer-komputer yang aman. Imvestor memiliki banyak pilihan berinvestasi dalam obligasi, tetapi obligasi dapat dikelompokkan menjasi empat jenis kelompok utama, yaitu obligasi pemerintah, obligasi perusahaan, obligasi pemerintah daerah, dan obligasi luar negeri. Karateristik Utama Obligasi 1. Nilai Pari Nilai pari (par value) merupakan nilai dari obligasi yang dinyatakan; untuk tujuan ilustrasi. Nilai pari biasanya mencerminkan jumlah uang yang dipinjam oleh perusahaan dan dijanjikan untuk dilunasi kembali pada tanggal jatuh tempo. 2. Tingkat Bunga Kupon Obligasi alied food product mengharuskan perusahaan membayar bunga dalam jumlah tetap setiap tahunnya. Ketika pembayar kupon (coupon payment) tahunan, begitu biasanya pembayaran ini disebutkan, dibagi nilai parinya, hasilnya adalah tinggkat bunga kupon. Namun, dalam beberapa kasus, pembayaran kupon suatu obligasi dimungkinkan untuk bervariasi dari waktu ke waktu. Oligasi dengan tingkat bunga mengambang (floating-rate bonds) ini Pario Bintang Buana 15520103 Akuntansi C Manajemen Keuanagan 1 bekerja dengan cara berikut. Tingkat kupon ditentukan untuk suatu periode awal,sering kali pada enam bulan periode pertama. Selanjutnya. Tingkat ini akan disesuaikan pada setiap enam bulan berdasarkan suatu tingkat pasar terbuka tertentu. 3. Tanggal Jatuh Tempo Obligasi pada umumnya memiliki tanggal jatuh tempo (maturity date) yang telah ditentukan dimana nilain pari harus dilunasi. Kebanyakan obligasi memiliki jatuh tempo awal (original maturity), atau jatuh tempo padasaat obligasi tersebut pertama kali diterbitkan, yang berkisar antara 10 hingga 40 tahun ( meskipun begitu, secara legal, jatuh tempo lainnya tetap diperkenenkan). Tentu jatuh tempo efektif suatu obligasi akan turun setiap tahun setelah obligasi tersebut diterbitkan. 4. Ketentuan Penebusan Sebagian besar obligasi perusahaan dan pemerintah daerah. Tetapi bukan obligasi pemerintah, memiliki suatu ketentuan penebusan (call provision) yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi sebagai penebusan. Ketentuan penebusan biasanya menyatakan bahwa emiten harus membayar jumlah yang lebih besar dari nilai pari kepada pemegang obligasijika obligasi tersebut ingin ditebus. B. VALUASI OBLIGASI Nilai dari suatu asset keuangan-saham, obligasi, sewa guna usaha, atau bahkan asset fisik seperti gedung apartemen atau mesin-hanyalah nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan akan dihasilkan oleh asset tersebut. 1. Imbal Hasil Obligasi Jika anda melihat table bursa obligasi di the wall street journal atau lembar harga yang diberikan oleh diler obligasi, anda umumnya akan melihat informasi yang berkaitan dengan tanggal jatuh tempo, harga, dan tingkat bunga dari setiap kupon obligasi. Anda juga akan melihat imbal hasil obligasi yang dilaporkan. Berbeda dengan tingkat bunga kupon nilainnya tetap, imbal hasil obligasi yang dil;aporkan akan bervariasi dari hari ke hari. Daftar pustaka Eugene F. Brigham. Joel F. Houston.2010. Dsar-Dasar Manajemen .Jakarta: Salemba Empat
