PAYBACK PERIOD ANALYSIS
Payback Period Analysis (Analisis Periode
Pengembalian) bertujuan untuk mengetahui
seberapa lama (periode) investasi akan dapat
dikembalikan yang dihitung dengan cara
menghitung waktu yang diperlukan pada saat total
arus kas masuk sama dengan total arus kas keluar.
Dari hasil analisis ini nantinya alternatif yang akan
dipilih
yaitu
alternatif
dengan
periode
pengembalian lebih singkat.
Analisis ini dimaksudkan untuk menunjukkan
perbandingan antara “initial investment” dengan
aliran kas tahunan.
Rumus umum Payback Period Analysis :
Apabila periode payback kurang dari suatu periode
yang telah ditentukan proyek tersebut diterima,
apabila tidak proyek tersebut ditolak.
Jangka waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan
nilai investasi melalui penerimaan – penerimaan yang
dihasilkan oleh proyek investasi tersebut juga untuk
mengukur kecepatan kembalinya dana investasi.
Analisis payback period ini dapat dilakukan dengan
memperhitungkan time value of money (disebut
discounted payback analysis) atau mengabaikannya
(i=0%).
Dengan memperhitungkan time value of money, lamanya
periode pengembalian np , dapat dihitung dengan menggunakan persamaan:
P = { NCF1 (P/F,i,1) + NCF2 (P/F,i,2) + NCF3 (P/F,i,3 + ...... NCFnp(P/F,i,np) }.
Jika diperhitungkan dengan mengabaikan time value of
money (i = 0%) maka lamanya periode pengembalian
(payback period) dapat dihitung dengan menggunakan
persamaan :
P = (NCF1 + NCF2 + NCF3 + ………. NCFnp )
NCF = Net Cash Flow / arus kas bersih (pendapatan –
pengeluaran) dengan memperhitungkan atau mengabaikan
time value of money.
np = lamanya periode pengembalian
Jika arus kas per-periode nilainya sama, maka
Payback Period dapat dihitung dengan rumus:
Dimana:
P
= investasi awal
NCF = Net Cash Flow
Jika arus kas per-periode nilainya berbeda, maka
Payback Period dapat dihitung dengan rumus:
n = tahun terakhir dimana jumlah arus kas masih
belum bisa menutup investasi awal.
a = jumlah investasi awal
b = jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke – n
c = jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke n + 1
Pengambilan Keputusan :
• Periode pengembalian lebih cepat : layak
• Periode pengembalian lebih lama : tidak layak
• Jika usulan proyek investasi lebih dari satu, maka
periode pengembalian yang lebih cepat yang
dipilih
Kelebihan dan Kelemahan Payback Period Analysis
Kelebihan :
• Analisis ini lebih mudah dan sederhana untuk
menentukan lamanya waktu pengembalian dana
investasi.
• Memberikan informasi mengenai lamanya break
even proyek.
• Bisa digunakan sebagai alat pertimbangan resiko
karena semakin pendek payback periodnya maka
semakin pendek pula resiko kerugiannya.
• Dapat digunakan untuk membandingkan dua proyek
yang memiliki resiko dan rate of return yang sama
dengan cara melihat jangka waktu pengembalian
investasi.
Kelemahan :
• Analisis ini mengabaikan penerimaanpenerimaan investasi atau proceeds yang
diperoleh sesudah payback periode
tercapai.
• Analisis ini tidak memberikan informasi
mengenai tambahan value dari proyek.
• Analisis ini digunakan untuk mengukur
kecapatan kembalinya dana dan tidak
mengukur keuntungan proyek yang telah
direncanakan.
Contoh Kasus
1. Untuk kasus dengan arus kas setiap tahun
jumlahnya sama tanpa mempertimbangkan nilai uang terhadap waktu.
CV. XYZ melakukan investasi sebesar
$ 45.000, jumlah proceed (penerimaan)
per-tahun adalah $ 22.500.
Pertanyaan : Hitung periode pengembalian
investasi proyek ini.
2. Untuk kasus dengan arus kas setiap tahun jumlahnya
berbeda.
PT. Aman Selalu melakukan investasi sebesar
$ 100.000 pada aktiva tetap, dengan proceed
sebagai berikut:
Tahun
1
2
3
4
Proceed
$ 50.000
$ 40.000
$ 30.000
$ 20.000
Proceed Kumulatif
$ 50.000
$ 90.000
$ 120.000
$ 140.000
Pertanyaan : Hitung periode pengembalian
investasi proyek ini.
Penyelesaian Kasus
Penyelesaian Kasus No. 1
= 2 tahun
Payback Period dari investasi tersebut adalah dua
tahun. Artinya dana yang tertanam dalam aktiva
sebesar $. 45.000 akan dapat diperoleh kembali
dalam jangka waktu dua tahun.
Penyelesaian Kasus No. 2
= 2,33 tahun
atau 2 tahun 4 bulan
Yang berarti Payback Period dari investasi ini adalah
dua tahun empat bulan.
Contoh Aplikasi PPA