ANALISIS INVESTASI DAN TEORI PORTOFOLIO PEMILIHAN PORTOFOLIO PENYUSUN : M. Febriliansyah Ariyastuti Reynaldi Vanessa Zindzi Pengertian Portofolio Portofolio adalah kumpulan saham / aset lain yang dimiliki oleh pemodal perorangan atau lembaga. Menurut Ardiyos tujuan portofolio adalah mengurangi risiko dengan penganekaragaman kepemilikan efek. Usnan, 2001 mengatakan Risiko dari portofolio yang didiversifikasikan secara baik tergantung pada risiko pasar dari masing-masing saham yang di masukkan dalam portofolio tersebut, dengan kata lain jika ingin membentuk portofolio yang memiliki risiko rendah, maka saham yang dipilih bukanlah saham yang memiliki covarian dengan portofolio yang rendah. Menentukan Attainable Set dan Efficient Set • Positif Sempurna Deviasi Standar σp = σB · (σA + σB) – a Portofolio. Varian Portofolio. σp2 = a2. σA2 + b2. σB2 + 2.a.b. σA. σB • Negatip Sempurna Deviasi Standar Portofolio. σp = a · σA – (1 – a) · σB Dimana: a = besarnya proporsi saham A b = besarnya proporsi saham B σp = deviasi standar portofolio (1-a) = proporsi sekuritas kedua Menentukan Portofolio Efisien • • • Portofolio efisien dapat didefinisikan sebagai portofolio yang memberikan return ekspektasi terbesar dengan resiko yang tertentu atau memberikan resiko yang terkecil dengan return ekspektasi yang tertentu Portofolio yang efisien ini dapat ditentukan dengan memilih tingkat return ekspektasi tertentu dan kemudian meminimumkan resikonya atau menentukan tingkat resiko yang tertentu dan kemudian memaksimumkan return ekspektasinya. Portofolio efisien adalah kumpulan portofolio yang mungkin dibentuk dari kombinasi aset-aset penyusun portofolio yang memberikan nilai risiko minimum pada tingkat pengembalian tertentu atau memberikan keuntungan maksimum pada tingkat risiko tertentu (Tandelilin, 2010: 157) Menentukan Portopolio Optimal Portofolio Optimal Berdasarkan Preferensi Investor Portofolio optimal berdasarkan preferensi investor mengasumsikan hanya didasarkan pada return ekspektasi dan risiko dari portofolio secara implisist yang menganggap bahwa investor mempunyai fungsi utility yang sama atau berada pada titik persinggungan utiliti investor dengan effiicient set. (Jogiyanto, 2000: 193) Portofolio Optimal Berdasarkan Model Markowitz • • • Semua titik portofolio yang ada dalam permukaan efisien mempunyai kedudukan yang sama antara satu dengan lainnya. Model Markowitz juga belum memperhitungkan kemungkinan investor untuk melakukan investasi pada aset bebas risiko. , investor yang berbeda-beda akan mengestimasi imput yang berbeda pula ke dalam model Markowitz Portofolio Optimal Aktiva Bebas Risiko Op = E(Rp) – RBR Σp Dimana: Op = Slope dari portofolio optimal E(Rp) = Return ekspektasian portofolio optimal RBR = Return aktiva bebas risiko Simpanan dan Pinjaman Bebas Risik σBR,i = ρBR,i . σBR . σi END SLIDE PENYUSUN : M. Febriliansyah Ariyastuti Reynaldi Vanessa Zindzi
